Організація біржової діяльності

 

 

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ “ЛЬВІВСЬКА ПОЛІТЕХНІКА”

Інститут економіки і менеджменту

Розрахункова робота

 з дисципліни : “Основи біржової діяльності”

Варіант №5

 

                                                                                                     Виконала:

                                                                                             

 

 

                                                                                                     Прийняв:

Українець А.І.

 

Львів-2010

ЗМІСТ

1. Вступ…………………………………………………………………………3

2. Частина перша……………………………………………………………….5

• Індивідуальне завдання………………………………………………..5
• Портфель акцій для клієнта…………………………………………..11
• Звіт брокера(додаток А)……………………………………………...14

3.Частина друга………………………………………………………………..16

• Індивідуальне завдання (згідно з додатком Б)……………………….16

         4. Висновки…………………………………………………………………...18

5. Список використаної літератури…………………………………………19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВСТУП

Перехід до ринкової економіки спричинює докорінні зміни в економічних відносинах у народному господарстві. Виникає необхідність у формуванні повноцінних гуртових ринків продовольства, сировини для підприємств, цінних паперів і конвертованого грошового капіталу.

Нині біржа визначається як форма організації ринку, яка забезпечує вільну торгівлю товарами – товарна біржа, або цінними паперами – фондова біржа.

Сьогодні біржовий ринок, одержавши належне економічне середовище, розпочав вирішувати проблеми формування ринкових цін на основі попиту і пропозиції. Поступово відбувається процес самореалізації тіньового ринку сільськогосподарської, промислової і видобувної продукції через прозорість товарних потоків. Це дозволяє збільшувати надходження до державного бюджету коштів на рахунок оптимального оподаткування.

Біржова торгівля є універсальним механізмом ринкової організації, масштабом використання якого можна вимірювати стан розвитку економіки країни. Сьогодні українські фондові біржі не регульовані ринки фінансових інструментів, а лише один з видів ліцензованої професійної діяльності. На товарному ринку діє 438 здебільшого дрібних товарних бірж.

В умовах ринкової трансформації економіки України біржі виконують важливу роль: сприяють швидкому й організованому переходу від централізованої системи розподілу факторів і результатів виробництва до їх відносно вільного обміну на національному й міжнародних ринках.

Хочеться вірити, що у найближчий час в Україні з’являться успішні та освічені біржовики, за допомогою яких в нашу країну прийдуть необхідні інвестиції, буде розбудовано сучасний ринок капіталів та його ф’ючерсний сегмент, що, в свою чергу, дасть можливість успішно розвивати нові напрями економіки та суттєво покращити добробут населення.

Метою виконання даної розрахункової роботи є набуття знань та практичних навичок щодо оволодіння технікою здійснення біржових угод, пошуку оптимальних рішень господарських завдань у біржовому середовищі, формування професійних підходів до біржової справи.

Об’єктом розрахункової роботи є брокерська фірма, утворена як товариство з обмеженою відповідальністю, учасниками якого є фізичні особи. Дана фірма займається дилерською (тоговельно-комерційною) діяльністю з матеріальними товарами та брокерською (посередницькою) діяльністю з цінними паперами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЧАСТИНА ПЕРША

1.Формування варіанту

N=5

K=35

M=0,05

  2.Індивідуальне  завдання 

Брокерська фірма, утворена як товариство з обмеженою відповідальністю, учасниками якого є фізичні особи, отримала за результатами звітного (податкового) періоду доходи від дилерської (торговельно-комерційної) діяльності з матеріальними товарами та брокерської (посередницької) діяльності з цінними паперами.

Результатами торговельної діяльності за звітний період є реалізована торгівельна націнка з урахуванням податку на додану вартість (Нторг) на загальну суму Нторг=4750 грн.

Первісна (закупівельна) вартість реалізованих товарів дорівнює 20000 грн. сума витрат на збут (витрати обігу) (Вторг), що припадає на торгівельну діяльність за звітний період, складає Вторг=2800 грн.

Матеріальні та інші прирівняні до них витрати у складі витрат на збут (Мторг) за звітний період без врахування податку на додану вартість, списані на реалізовану торгівельну націнку, складають Мторг=800 грн.

Нарахований фонд оплати праці, віднесений до витрат на збут у торгівельній  діяльності (ФОПторг) складає ФОПтрг=1100 грн.

Посередницьку винагороду брокерська фірма отримала вію сформованого за дорученням клієнта портфеля акцій акціонерних товариств, характеристика показників яких наведена у табл.1.1.

Клієнт доручив брокерській фірмі розмістити в акції 2500 грн. з мінімальним рівнем диверсифікації портфеля акцій – 3. Акції продаються на біржі лотами (в одному лоті 10 акцій). Основна винагорода брокера складає 6,5% розміщеної суми. Премія за збільшення рівня диверсифікації на кожний один пункт у порівнянні з мінімальним складає 0,7% розміщеної суми. Премія за збільшення середньозваженого рівня прибутковості портфеля акцій у порівнянні з загально ринковим складає 0,6% розміщеної суми на кожний процент збільшення середньозваженого рівня прибутковості.

Крім цього, клієнт сплачує на користь біржі плату за реєстрацію укладених угод у розмірі 3% від суми угод (загальної вартості придбаних акцій).

Рівень необхідної реальної прибутковості (доходності) акцій (Уреал) складає Уреал=48%, рівень інфляційної компенсації (Уік) складає Уік=7,05%, загальноринковий рівень прибутковості цінних паперів (Уринк) оцінюється величиною Уринк=52%.

За даними бухгалтерського обліку брокерської фірми на доходи від реалізації посередницької діяльності списано витрат (Впос), що склали в сумі 50% від розміру загальної суми винагороди брокерської фірми, в тому числі: матеріальних витрат з урахуванням ПДВ (Мпос) – 20%, нарахований фонд оплати праці (ФОПпос) – 25% від суми списаних витрат (Впос).

У відповідності до статуту брокерської фірми частка дивідендів складає Д/П – 0,65. Дивіденди нараховуються і сплачуються учасниками за результатами діяльності брокерської фірми у звітному періоді. При виплаті дивідендів брокерська фірма сплачує до бюджету податок на дивіденди в розмірі 30% нарахованої суми дивідендів за рахунок таких дивідендів. При цьому брокерська фірма зменшує суму нарахованого податку на прибуток на суму внесеного до бюджету податку на дивіденди.

Нарахування зборів на загальнообов’язкове державне соціальне страхування на дивіденди фізичних осіб не здійснюється.

Неоподатковувана прибутковим податком з громадян сума, визначена у відсотках до загального розміру нарахованого фонду оплати праці (ФОП), в цілому по брокерській фірмі складає 15% від ФОП, 40% ФОП оподатковується за ставкою 15%, решта – за ставкою 10%. Крім прибуткового податку з громадян, із всіх сум нарахованого загального фонду оплати праці (ФОП) з працівників вираховуються внески (збори) до фондів загальнообов’язкового державного соціального страхування за ставками (тарифами): 33,2% - до Пенсійного фонду України, 0,5-1 % - до фонду соціального страхування у зв’язку з тимчасовою втратою працездатності, 0,5 % - до фонду загальнообов’язкового державного соціального страхування на випадок безробіття.

Пільг щодо оподаткування прибутку підприємства брокерська фірма не має. В частині надання брокерських послуг з укладання договорів купівлі-продажу цінних паперів на фондовій біржі, які не є об’єктом оподаткування податком на додану вартість згідно з чинним в Україні законодавством, брокерська біржа має пільги.

Цільове використання прибутку брокерської фірми не передбачено.

Умовним об’єктом оподаткування податком на прибуток  брокерської фірми приймається прибуток від операційної діяльності. Ставка податку на прибуток дорівнює 15%.

Таблиця 1.

Характеристика показників акціонерних товариств

№ п/п	Статутний фонд, грн.	Кількість акцій статутного фонду, шт.	Ринкова ціна за акцію (біржове котирування), (Ц ринк), грн./шт.	Частка дивідендів (Ді/Пі)	Передбачуваний щорічний ріст дивідендів (р), %	Коефіцієнт зв’язку із загальним станом ринку (в)	Оціночний прибуток на акцію в кінці року (Пі), грн./шт.
1	10000	1000	15	0,65	2,5	1,5	3
2	20000	2000	12	0,6	3,5	1,4	2,5
3	30000	3000	11	0,6	4,5	1,05	3,5
4	50000	5000	14	0,55	4	0,85	3
5	80000	8000	16	0,5	5	0,75	3
6	100000	10000	15	0,4	4,5	0,65	3,5
7	200000	20000	11	0,45	2,5	1,3	3
8	300000	30000	13	0,35	5	1,25	3,5
9	500000	50000	15	0,3	3,5	1,1	2,5
10	1000000	100000	14	0,25	5	1,40	3

 

 

 3. Формування портфеля акцій для клієнта

 3.1. Визначаємо безпечний рівень ризиків (Уб)

Уб = Уреал + Уік (1);

Уб=48+7,05=55,05%

Уреал - рівень необхідно реальної прибутковості акцій , У реал = 46%

Уік- рівень інфляційної компенсації , Уік = 7,05%

   3.2.Розраховуємо необхідний рівень прибутковості (Ун)

Ун = Уб +в(Уринк -Уб)  (2);

Ун1=53,05+1,5*(52-55,05)=48,475

Ун2=53,05+1,4*(52-55,05)=48,78

Ун3=53,05+1,05*(52-55,05)=49,8475

Ун4=53,05+0,85*(52-55,05)=50,4575

Ун5=53,05+0,75*(52-55,05)=50,7625

Ун6=53,05+0,65*(52-55,05)=51,10675

 Ун7=53,05+1,3*(52-55,05)=49,085

Ун8=53,05+1,25*(52-55,05)=49,2375

Ун9=53,05+1,1*(52-55,05)=49,695

Ун10=53,05+1,4*(52-55,05)=48,78

 

3.3. Визначаємо рівень ризиків (Уриз)

Уриз = Ун - Уб (3);

Уриз1= -4,575

Уриз2= -4,27

Уриз3=-3,2025

Ури4= -2,5925

Уриз5=-2,2875

Уриз6= -1,94325

Уриз7= -3,965

Уриз8= -3,8125

Уриз9= -3,355

Уриз10= -4,27

 

  3.4. Дивіденди на акцію в кінці року (Дн)

Дн = Ді/Пі *Пі (4);

Дн1 =

Дн2=

Дн3=

Дн4=

Дн5=

Дн6=

Дн7=

Дн8=

Дн9=

Дн10=

1,95
1,5
2,1
1,65
1,5
1,4
1,35
1,225
0,75
0,75

 

 

   3.5. Собівартість акцій

СВ = Дн (1+р)/( Ун–р)   (5);

СВ1=1,95*(1+2,5)/( 48,475-2,5)=0,148

СВ2=1,5*(1+3,5)/( 48,78-3,5)=0,149

СВ3=2,1*(1+4,5)/( 49,8475-4,5)=0,254

СВ4=1,65*(1+4)/( 50,4575-4)=0,178

СВ5=1,5*(1+5)/( 50,7625-5)=0,197

СВ6=1,4*(1+4,5)/( 51,10675-4,5)=0,165

СВ7=1,35*(1+2,5)/( 49,085-2,5)=0,101

СВ8=1,225*(1+5)/( 49,2375-5)=0,166

СВ9=0,75*(1+3,5)/(49,695-3,5)=0,073

СВ10=0,75*(1+5)/(48,378-5)=0,103

 

  3.6. Визначаємо зміну ціни (∆ Ц)

∆ Ц = СВ - Цринк   (6);

∆Ц1=0,148-15= -14,852

∆Ц2=0,149-12= -11,851

∆Ц3=0,254-11= -10,746

∆Ц4=0,178-14= -13,822

∆Ц5=0,197-16=- 15,803

∆Ц6=0,165-15= -14,835

∆Ц7=0,101-11=- 10,899

∆Ц8=0,166-13=- 12,834

∆Ц9=0,073-15=- 14,927

∆Ц10=0,103-14=- 13,897

Вищенаведені розрахунки подані в табл. 2

Таблиця 2

Розрахунки для формування портфелю акцій

Безпечний рівень ризиків (Уб)	Рівень прибутковості (Ун)	Рівень ризиків (Уриз)	Дивіденти на акцію в кінці року (Дн)	Собівартість акцій	Зміна ціни
55,05	48,475	-4,575	1,95	0,148	14,852
55,05	48,78	-4,27	1,5	0,149	-11,851
55,05	49,8475	3,2025	2,1	0,254	-10,746
55,05	50,4575	2,5925	1,65	0,178	-13,822
55,05	50,7625	2,2875	1,5	0,197	- 15,803
55,05	51,10675	-1,94325	1,4	0,165	-14,835
55,05	49,085	--3,965	1,35	0,101	- 10,899
55,05	49,695	-3,8125	1,225	0,166	- 12,834
55,05	49,695	-3,355	0,75	0,073	- 14,927
55,05	48,78	-4,27	0,75	0,103	- 13,897

 

 

Для подальшого формування портфеля акції обираємо 3 акціонерні товариства, у яких ∆ Ц найбільше значення. За розрахунками такими АТ є товариства під номером: 2, 3, 7. Далі розробляємо 5 комбінацій розподілу акцій вибраних акціонерних товариств, при умові, що пакет акцій складається із 330 шт., а мінімальна кількість акцій товариства 90 шт., сума виділена клієнтом на купівлю акцій, не повинна перевищувати 4000 грн.

 

 

Таблиця 3 

	товариство 2	Товариство 3	Товариствао 7	Сумарна  Кількість акцій		Вартість угоди	Середньозважена  вартість угоди
1	125	105	100	330	3755		47,007332
2	90	90	150	330	3720		47,028245
3	100	115	115	330	3730		47,040405
4	110	120	100	330	3740		47,035055
5	130	110	90	330	3760		47,006845

 

 

Серед можливих комбінацій купівлі акцій, найкращою є та, середньозважена вартість пакету акцій якої є найнижчою, а вартість угоди найбільше наближена до 4000 грн. За даними розрахунками такою комбінацією є комбінація під №5.

4. Звіт брокера складається на основі проведених нижче розрахунків:

  4.1. Сума винагороди брокерської фірми (С) становить 6,5 % від вартості оптимального пакету акцій, тобто вибраної угоди

С = Т*6,5%, (7)

де Т – вартість вибраної угоди, грн.

с= 3760*0,065=244,4грн.

4.2. Премія за перевищення середньозваженого рівня прибутковості портфеля акцій становить 0,6 %

Р = Т *0,6% * (У max    - У min)  (8)