Общие основы управлениями финансами

   В целом роль  фондового рынка как нельзя недооценивать, так и не стоит переоценивать. Она зависит от емкости и разнообразия рынка ценных бумаг, что, в свою очередь, определяется многими обстоятельствами, главным образом в области регулирования банковского кредита.

Следовательно, фондовый рынок - это лишь часть рынка ценных бумаг, организованная и наиболее строго регулируемая. Поэтому определение основных правил торговли ценными бумагами полезно хотя бы тем, что уже на первых порах позволяет ограничить размах незаконных операций и способов наживать денежные средства не всеобщей некомпетентности. Фондовые рынки могут быть полезным экономическим инструментом, позволяющим направлять частные сбережения на долгосрочные финансирование экономического роста. Биржевые оценки прибыльности капиталовложений могут служить ориентиром в процессе перераспределения инвестиционных ресурсов общества.

Первичный фондовый рынок.

  Любой фондовый рынок  делится на первичный и вторичный.

          Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового  выпуска  ценных бумаг и их первичное размещение. Вторичный рынок -  это  рынок,  на  котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения,

складывающиеся  при  эмиссии  (для  инвестиционных  ценных  бумаг)  или  при

заключении гражданско-правовых сделок между лицами,  принимающими  на  себя обязательства   по   иным   ценным   бумагам,   и    первыми    инвесторами,

профессиональными   участниками   рынка   ценных   бумаг,   а    также    их

представителями. Таким  образом,  первичный  рынок  -  это рынок первых  и

повторных эмиссий ценных  бумаг,  на  котором  осуществляется  их  начальное

размещение среди инвесторов.

         Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие  информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный  выбор  ценной  бумаги  для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном  рынке  служит  для раскрытия  информации:  подготовка  проспекта  эмиссии,  его  регистрация  и контроль государственными органами с позиций полноты представленных  данных, публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

    Существует две  формы первичного рынка ценных  бумаг:

> частное размещение;

> публичное предложение.

Частное размещение  характеризуется  продажей  (обменом)  ценных  бумаг

ограниченному  количеству  заранее  известных  инвесторов   без   публичного

предложения и продажи.

Публичное предложение - это  размещение  ценных  бумаг при  их   первичной   эмиссии   путем   публичных   объявления   и   продажи  неограниченному числу инвесторов.

Вторичный рынок

           Бумаги, приобретенные инвесторами при их эмиссии, могут быть перепроданы. Такие сделки купли-продажи осуществляются на вторичных рынках. Сам факт возможности купить или продать акции на вторичном рынке делает их более привлекательными и способствует росту реальных инвестиций.

До недавнего времени считалось, что вторичный рынок состоит из фондовых бирж и внебиржевого рынка. Однако в последнее время получила признание концепция четырех рынков.

• В качестве первого рынка выступает фондовая биржа, на которой осуществляются сделки с зарегистрированными (котируемыми) на ней фондовыми ценностями.
• Вторым рынком называют внебиржевой рынок, на котором осуществляются операции с не зарегистрированными на бирже ценными бумагами.
• Третьим считается внебиржевой рынок, на котором происходит купля-продажа ценных бумаг, зарегистрированных через посредников.
• Четвертый, также внебиржевой, рынок ориентирован исключительно на институциональных инвесторов. Особенность его состоит в том, что сделки совершаются, минуя посредников, через компьютерные системы.

Внебиржевой  рынок ценных бумаг

 

Внебиржевой рынок ценных бумаг — рынок  ценных бумаг, организуемый дилерами вне  биржи; на таком рынке обращаются в основном ценные бумаги компаний, не зарегистрированные на бирже. Котировка  ценных бумаг на таком рынке осуществляется не в результате действия рыночных факторов, а самой компанией (самокотировка).

Внебиржевой оборот возникает как альтернатива бирже. Многие компании не могут выйти на биржу, так как их показатели не соответствуют требованиям, предъявляемым для их регистрации на бирже. Во внебиржевом обороте обращается преобладающая часть всех ценных бумаг. Это акции небольших фирм, действующих в традиционных отраслях, акции компаний новой экономики, потенциально способных превратиться в крупнейшие корпорации и др. Круг ценных бумаг, не торгуемых на бирже, значительно шире: например, рынок государственных облигаций в США и международный рынок еврооблигаций являются внебиржевыми.

Внебиржевой рынок, как менее профессиональный и в силу этого обстоятельства практически общедоступный, способен обеспечить прямое участие миллионов  мелких и средних инвесторов в  торговле ценными бумагами, а значит, и в инвестиционном процессе. В  результате рынок становится менее  спекулятивным, более инертным и  устойчивым.

Обращение той или иной ценной бумаги на биржевом или внебиржевом рынке обусловлено  не только совпадением соответствующего интереса профессиональных участников рынка и эмитента, но также традициями рынка, особенностями его инфраструктуры, историей регулирования.

На  внебиржевом рынке правила созданы  теми, кто покупает и продает. Существование внебиржевого рынка ценных бумаг необходимо. 
Например, на нем представлено немало акций компаний малой и средней капитализации, чьи размеры пока не дотягивают до биржевых стандартов, прежде всего по количеству выпущенных в обращение ценных бумаг и степени их надежности. Внебиржевой рынок сравнивают с инкубатором, где взращиваются компании, акции которых со временем перемещаются на биржу.

Главная особенность внебиржевого рынка заключается в системе  ценообразования. Брокерская фирма, ведущая  операции с ценными бумагами вне  биржи, действует следующим образом: она покупает их на собственные средства, а затем перепродает их различным клиентам.

Через внебиржевой рынок проходит основная продажа облигаций государственных  займов и акций мелких фирм, не включенных в биржевые списки. Внебиржевая торговля ценными бумагами осуществляется посредством  личных и телефонных контактов, а  также через электронный внебиржевой  рынок, включающий специальные компьютерные телекоммуникационные системы. Например, можно договориться между собой, исключив из сделки всех посредников.

Торговлю  на внебиржевом рынке ведут профессиональные участники РЦБ: брокеры и дилерские компании, часто совмещающие свои функции. Во внебиржевом обороте отсутствует единый физический центр для выполнения операций. Цены устанавливаются путем переговоров, по правилам, регулирующим внебиржевой оборот, которые менее жестки по сравнению с правилами торговли, действующими на бирже.

Внебиржевой рынок ценных бумаг автоматизирован, что позволяет его пользователям-покупателям  и продавцам в условиях конкуренции  следить за объявленными текущими ценами. На экране дисплея отражаются все  цены покупки и продажи с именами  участников торговли. Заявки выполняются  по мере получения информации. При  этом на внебиржевом рынке большинство  фирм действует одновременно в качестве брокеров и дилеров. Совмещение функций  брокера и дилера в одной сделке не допускается.

Однако  торговля ценными бумагами во внебиржевом  обороте не носит стихийный характер. Внебиржевой оборот имеет свою организационную систему.

V.Финансовый менеджмент, его сущность и решаемые задачи

 

         Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

        Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией  принципов, основными из которых являются:

• интегрированность с общей системой управления предприятием;
• комплексный характер формирования управленческих решений;
• высокий динамизм управления;
• многовариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений;
• ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

Главной целью финансового  менеджмента является обеспечение  максимизации благосостояния собственников  предприятия в текущем и перспективном  периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что  реализует  финансовые интересы его владельцев.

Основные задачи финансового  менеджмента, направленные на реализацию его главной цели:

• Обеспечение формирования достаточного объёма финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде.
• Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объёма финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятии
• Оптимизация денежного оборота.
• Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска.
• Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли.
• Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития.

Процесс управления финансовой деятельностью предприятия базируется на определённом механизме. Механизм финансового  менеджмента представляет собой  систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в области  финансовой деятельности предприятия. В структуру механизма финансового  менеджмента входят следующие элементы:

• государственное нормативно - правовое регулирование финансовой деятельности предприятия;
• рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия;
• внутренний механизм регулирования отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия;
• система конкретных методов и приёмов осуществления управления финансовой деятельностью предприятия.

VI. Финансовая идеология предприятия

 

[financial ideology of company] — система основополагающих принципов осуществления финансовой деятельности предприятия, определяемых его "миссией" (главной целью функционирования) и финансовым менталитетом его учредителей и менеджеров.

        Финансовая идеология предприятия получает свою реализацию в финансовой стратегии и политике по отдельным аспектам финансовой деятельности.

Финансовая идеология  - это общая политика организации, подчиненная достижению основной цели ее деятельности - получение прибыли. В рамках общей финансовой идеологии организации выделяются также ее финансовая стратегия и тактика. Цель финансовой идеологии - построение эффективной системы управления финансами , направленной на достижение стратегической и тактических целей ее деятельности.

Финансовую идеологию  предприятия определяют ее учредители, собственники, проводит финансовое руководство, исполняют финансовые службы, производственные структуры, подразделения  и отдельные работники. Таким образом, финансовая идеология, определяемая и проводимая работодателями организации, в ее интересах через финансовые отношения и механизмы называется финансовой политикой предприятия, а управление финансами – это процесс реализации финансовой политики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

VII. Задача

 

Определить цену предприятия, если годовая, чистая прибыль  предприятия  – 8 млн. руб., ставка рефинансирования – 30% годовых. Стоимость активов фирмы – 14 млн. руб.

Решение:

8:0,3=26,6 млн.рублей.- PVф - текущая стоимость фирмы

8: (1+0,3)=6,15 млн.рублей – последующая стоимость фирмы.

Ответ: 26,6 млн, рублей цена предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

 

1. М.Астахов “Рынок ценных бумаг и его участники“ М.: 2006г.
2. Введение в рыночную экономику. – М.: Высшая школа. – 2007 г.
3. Загоpулько М.М. Основы экономической теории и практики. // Учебно-методическое пособие. Волгоград: 2005. - 2-е изд. - С. 342.
4. С.Фишер Экономикс  -М:Дело, 2003г.
5. Современная экономика / под ред. Мамедова О.Ю.  -РД: Феникс, 2006г.
6. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений/ Под ред. В.В. Круглова. – М.: 2008г.