СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Теоретические подходы к формированию дивидендной политики предприятия

1.1 Дивидендная политика предприятия и ее значение в реализации финансовой стратегии фирмы

1.2 Методические основы формирования дивидендной политики предприятия

1.3 Этапы формирования дивидендной политики предприятия

2. Анализ финансово-экономического состояния ООО «Военная экология»

2.1 Организационно-экономическая характеристика

2.2 Показатели экономической деятельности ООО «Военная экология»

2.3 Планирование выручки и прибыли ООО «Военная экология»

3. Разработка рационального распределения прибылью  ООО «Военная экология»

3.1 Методика организации распределения прибыли

3.2 Пути улучшения распределения и использования прибыли ООО «Военная экология»

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

В условиях рыночной экономики прибыль является основным показателем оценки хозяйственной деятельности предприятия, так как в ней аккумулируются все доходы, расходы, потери, обобщающие результаты хозяйствования. По прибыли можно определить рентабельность, изучить эффективность функционирования предприятий и их ассоциаций. Прибыль является одним из источников роста его имущества, собственного капитала и др. Поэтому возрастает значение коммерческой деятельности с целью получения максимальной прибыли для удовлетворения материальных и социальных потребностей работников и производственного развития предприятия.

В условиях формирования рыночной экономической системы в нашей стране происходит значительное изменение в отношении к показателю прибыли в пользу возрастания его роли в хозяйственном механизме, поскольку в рыночных условиях прибыль выступает не только основным источником развития хозяйственной деятельности любого предприятия, но и является стимулом практически любой хозяйственной деятельности.

В обобщенном виде прибыль отражает конечные результаты работы предприятий и фирм, характеризует экономическую эффективность их хозяйственной деятельности.

При формирующихся рыночных отношений ориентация предприятия на получение прибыли является непременным условием для успешной работы предприятия.

Результаты в любой сфере зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, обеспечивающие жизнедеятельность предприятия.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятии, необходимо при помощи финансового анализа своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы для улучшения состояния предприятия, поэтому выбранная тема создания рациональной дивидендной политики на предприятии является весьма актуальной.

Степень разработанности проблемы велика, наибольший вклад в теоретические и методические основы дивидендной политики организаций внесли Ф. Модильяни, М. Миллер, М. Гордон, Дж. Линтнер, Р. Литценбергер

Объектом исследования - является финансово-хозяйственная  деятельность ООО «Военная экология».

Предметом исследования является финансовый процесс предприятия.

База исследования - ООО «Военная экология»

Целью работы является разработать рекомендации по совершенствованию  дивидендной политики предприятии ООО «Военная экология», изучить сущность основных финансовых целей предприятия: максимизации его прибыли и увеличение стоимости предприятия; раскрыть основные критерии оценки стоимости предприятия, методы распределения его прибыли и дивидендная политика предприятия.

Для решения поставленной цели, поставлены следующие задачи:

1. Изучить сущность дивидендной политики на предприятии, методы формирования организации распределения прибыли,

2. Рассмотреть этапы создания дивидендной политики.

3. Провести экономический анализ объекта исследования.

5. Оценить финансово-экономические показатели деятельности ООО «Военной экологии».

6. Проанализировать действующую систему распределения прибыли ООО «Военной экологии.

7. Дать рекомендации по совершенствованию дивидендной политики.

При выполнении работы были использованы такие теоретические методы исследования как метод научного анализа, конкретно-исторический метод. Практические методы - проведение анализа и сравнения показателей, горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности.

Следует отметить практическую значимость дипломного проекта,  в России тема финансового планирования и бюджетирования в организациях недостаточно широко изучена и освещена, поэтому была проведена тщательная аналитическая работа над  учебной литературой по теории финансов и материалов, помещенных на страницах журналов и газет. В разработке рекомендаций использованы сайты Интернет, такие как www.accountingreform.ru, www.martex.ru, www.erp-online.ru. 

Дипломная работа представлена тремя главами: в первой главе – рассмотрены  теоретические основы формирования дивидендной политики,  во второй главе- проведен анализ финансово-экономического стояния предприятия, в третьей разработаны рекомендации совершенствования дивидендной политики, использовано 51 источник литературы, имеются 4 приложения.

1. Теоретические подходы к формированию дивидендной политики предприятия

1.1 Дивидендная политика предприятия и ее значение в реализации финансовой стратегии фирмы

Выплата дивидендных доходов - весьма важный раздел в области финансовой политики, так как они являются для многих предприятий существенной статьей расходов. С одной стороны, предприятие должно всегда стремиться возвращать дивиденды акционерам столько, сколько возможно. Но, с другой стороны, предприятие всегда может в интересах акционеров вкладывать деньги во что-либо, для получения большего дохода, вместо того, чтобы выплачивать их [27;с.47].

Из всех компаний открытого типа только каждая пятая платит дивиденды. Основные «неплательщики» - небольшие или быстро развивающиеся предприятия, которые еще не вышли на полную рентабельность. Инвесторы рассчитывают, что рано или поздно эти фирмы станут прибыльными и, когда темпы их капиталовложений замедлятся, они тоже будут способны платить дивиденды [22;с.16]. Однако даже крупные и прибыльные компании сегодня менее склонны платить дивиденды, чем прежде. [25;с.32].

Дивидендная политика представляет собой динамический процесс в ходе распределения чистой прибыли предприятия, который заключается в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой прибылью [27;с.47].

Каждое предприятие формирует собственную дивидендную политику, исходя из условий и задач хозяйственной деятельности. При этом выплата дивидендов отвлекает часть собственных средств и влияет на показатели структуры капитала и план капиталовложений предприятия. [29;с.205].

Порядок и размер выплаты дивидендов устанавливается собранием акционеров [3]. Объявление о выплате дивидендов гласит, что платежи, поступят всем акционерам, зарегистрированным на определенную дату. Выплачивать дивиденды можно ежеквартально, каждое полугодие или раз в год [3].

Не всегда дивиденды выплачиваются в денежной форме. Иногда компании объявляют о дивидендах в форме акций или иных ценных бумаг. Кроме того, существует иной способ выплаты дохода акционерам в денежной форме - выкуп части акций. Выкупленные акции помещают на хранение в казначейство компании, а если ей потом понадобятся деньги, продают вновь [21;с.16].

Как и дивиденды, выкуп акций возвращает акционерам их деньги. Но чаще всего это разовое мероприятие, в отличие от дивидендов. Объявив о выкупе акций, компания не берет на себя обязательство зарабатывать и распределять больше денег[21;с.16]. Также выплата денежных дивидендов и выкуп акций имеют большую разницу в налогообложении - если дивиденды облагают как обычный доход, то акционеры продавшие акции обратно компании платят налог только тогда, когда в результате такой сделки получают приращение капитала (за счет роста курсовой стоимости).

Дивиденды - это денежные доходы акционеров, получаемые ими за счет распределяемой прибыли акционерных обществ [26;с.24].

Получение дивидендов и их размер зависят от проводимой акционерной организацией дивидендной политики. Отсюда вытекают роль и значение дивидендной политики в деятельности организации. [27;с.48].

Дивидендная политика - это механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия[27;с.48].

Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, увеличивающим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим стратегическое его развитие [27;с.49].

Согласно российскому законодательству источниками дивидендов могут выступать: чистая прибыль отчетного периода, нераспределенная прибыль прошлых периодов и специальные фонды, созданные для этой цели [31]. Последние используются для выплаты дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли или убыточности общества. Поэтому теоретически предприятие может выплатить общую сумму текущих дивидендов в размере, превышающем прибыль отчетного периода. Однако базовым является вариант распределения чистой прибыли текущего периода [23;с.54].

Величина чистой прибыли любого предприятия подвержена колебаниям; не исключена также ситуация, когда предприятие может отработать с убытком [19;с.11]. Принятие решения о размере дивидендов в любом случае является непростой задачей. Во-первых, в условиях рынка всегда имеются возможности для расширения производственных мощностей или участия в новых инвестиционных проектах. Во-вторых, нестабильность выплаты дивидендов или резкое изменение их величины чреваты снижением курсовой стоимости акции. Именно поэтому в мировой практике разработаны различные варианты дивидендных выплат в соответствии с дивидендной политикой [27;с.49].

Существует дивидендная политика трех типов: консервативная, умеренная (компромиссная), агрессивная [29;с.207].

1. Консервативная политика предполагает, что выплата дивидендов происходит в пропорциях, которые позволяют удовлетворять потребности производственного развития и более высокими темпами наращивать стоимость чистых активов, а следовательно, и рыночную стоимость акций [29;с.207]. Проведение консервативной политики возможно в 2 вариантах:

а) Остаточная политика дивидендных выплат предполагает, что фонд выплаты дивидендов образуется после того, как за счет прибыли удовлетворена потребность в формировании собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия. Если по имеющимся инвестиционным проектам уровень внутренней ставки доходности превышает средневзвешенную стоимость капитала или коэффициент финансовой рентабельности, то основная часть прибыли должна быть направлена на реализацию таких проектов, так как она обеспечит высокий темп роста капитала, отложенного дохода собственников [30]. Преимуществом политики этого типа является обеспечение высоких темпов развития предприятия, повышение его финансовой устойчивости. Недостаток же этой политики заключается в нестабильности размеров дивидендных выплат, полной непредсказуемости формируемых их размеров в предстоящем периоде и даже отказ от их выплат в период высоких инвестиционных возможностей, что отрицательно сказывается на формировании уровня рыночной цены акций. Такая дивидендная политика используется обычно лишь на ранних стадиях жизненного цикла предприятия, связанных с высоким уровнем его инвестиционной активности [30].

б) Политика стабильного размера дивидендных выплат предполагает выплату неизменной их суммы на протяжении продолжительного периода, при высоких темпах инфляции сумма дивидендных выплат корректируется на индекс инфляции. Преимуществом этой политики является ее надежность, которая создает чувство уверенности у акционеров в неизменности размера текущего дохода вне зависимости от различных обстоятельств, определяет стабильность котировки акций на фондовом рынке. Недостатком же этой политики является ее слабая связь с финансовыми результатами деятельности предприятия, в связи, с чем в периоды неблагоприятной конъюнктуры и низкого размера формируемой прибыли инвестиционная деятельность может быть сведена к нулю [26;с.24]. Для того чтобы избежать этих негативных последствий стабильный размер дивидендных выплат устанавливается обычно на относительно низком уровне, что и относит данный тип дивидендной политики к категории консервативной, минимизирующей риск снижения финансовой устойчивости предприятия из-за недостаточных темпов прироста собственного капитала [30].

2. Умеренная (компромиссная) политика начисления дивидендов - это политика, в соответствии с которой компания пытается соблюсти баланс интересов акционеров, нуждающихся в выплате дивидендов и потребностей предприятия в наращивании капитала [29;с.209]. Данный тип дивидендной политики также может проводиться в 2 вариантах:

а) Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды или политика «экстра-дивиденда» по весьма распространенному мнению представляет собой наиболее взвешенный ее тип. Ее преимуществом является стабильная гарантированная выплата дивидендов в минимально предусмотренном размере при высокой связи с финансовыми результатами деятельности предприятия, позволяющей увеличивать размер дивидендов в периоды благоприятной хозяйственной конъюнктуры, не снижая при этом уровень инвестиционной активности [30]. Такая дивидендная политика дает наибольший эффект на предприятиях с нестабильным в динамике размером формирования прибыли. Основной недостаток этой политики заключается в том, что при продолжительной выплате минимальных размеров дивидендов инвестиционная привлекательность акций компании снижается и соответственно падает их рыночная стоимость [29;с.209].

б) Политика стабильного уровня дивидендов предусматривает установление долгосрочного нормативного коэффициента дивидендных выплат по отношению к сумме прибыли или норматива распределения прибыли на потребляемую и капитализируемую ее части. Преимуществом этой политики является простота ее формирования, и тесная связь с размером формируемой прибыли. В то же время основным ее недостатком является нестабильность размеров дивидендных выплат на акцию, определяемая нестабильностью суммы формируемой прибыли. Эта нестабильность вызывает резкие перепады в рыночной стоимости акций по отдельным периодам, что препятствует максимизации рыночной стоимости предприятия в процессе осуществления такой политики, она «сигнализирует» о высоком уровне риска хозяйственной дельности данного предприятия. Даже при высоком уровне дивидендных выплат такая политика не привлекает обычно инвесторов, акционеров, избегающих риска. Только зрелые компании со стабильной прибылью могут позволить себе осуществление дивидендной политики этого типа; если размер прибыли существенно варьирует в динамике, эта политика генерирует высокую угрозу банкротства [27;с.50].

3. Агрессивная политика начисления дивидендов предполагает начисление максимально возможного размера дивидендов. Она предусматривает стабильное возрастание уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию. Возрастание дивидендов при осуществлении такой политики происходит, как правило, в твердо установленном проценте прироста к их размеру в предшествующем периоде [30]. Преимуществом такой политики является обеспечение высокой рыночной стоимости акций компании и формирование положительного ее имиджа у потенциальных инвесторов при дополнительных эмиссиях. Недостатком же этой политики является отсутствие гибкости в ее проведении и постоянное возрастание финансовой напряженности - если темп роста коэффициента дивидендных выплат возрастает, то есть если фонд дивидендных выплат растет быстрее, чем сумма прибыли, то инвестиционная активность предприятия сокращается, а коэффициенты финансовой устойчивости снижаются, при прочих равных условиях. Поэтому осуществление такой дивидендной политики могут позволить себе лишь реально процветающие акционерные компании - если же эта политика не подкреплена постоянным ростом прибыли компании, то она представляет собой верный путь к ее банкротству [20;с.27].

Существует две точки зрения на значение дивидендной политики для общей оценки фирмы и осуществления задачи максимизации богатства акционеров: одна состоит в том, что дивиденды не играют роли при общей оценке фирмы (теория отсутствия значимости), а другая утверждает, что дивиденды имеют большое значение для оценки фирмы (теория значимости) [31].

Главными защитниками теории отсутствия значимости являются Модильяни и Миллер, которые утверждали, что структура капитала не имеет значения для стоимости фирмы. Теория Модильяни-Миллера основывается на ряде ограничительных допущений, включающих совершенную информацию и отсутствие налогов и транзакционных издержек [27;с.52]. Модильяни и Миллер утверждают, что если средства, не выплаченные в виде дивидендов, инвестируются в проекты, то любое сокращение дивидендов, вероятно, будет переведено в доходы от прироста стоимости капитала. Если акционеры предпочитают наличные средства, то они могут продать часть своих акций. Таким образом, акционеры, если захотят, могут создать свои собственные дивиденды [27;с.51].

Доказательства в пользу значимости дивидендов для стоимости фирмы базируются на следующих аргументах [19;с.11]:

1) Информационное содержание дивидендов. Выплата дивидендов и сравнение размеров выплаты с предыдущей рассматривается инвесторами как показатель будущих перспектив фирмы.

2) Предпочтение инвесторами текущего дохода. Многие инвесторы предпочитают получить текущий доход от своих капиталовложений, чем полностью полагаться на прибыли от прироста капитала. При этом продажа акций на рынке для получения текущего дохода менее предпочтительна в связи с транзакционными издержками [21;с.18].

3) Качество дохода, полученного в форме дивидендов. Из-за неопределенности будущей стоимости потенциальных доходов от прироста капитала существует качественное различие между доходом, полученным сейчас в форме дивиденда, и эквивалентным потенциальным доходом от прироста капитала [24;с.23].

4) Колебания рыночной стоимости акций. Возможные рыночные колебания цены акции по не зависящим от компании причинам (например, в связи с резким снижением мировых цен на нефть) могут затруднить акционеру ее продажу по «справедливой» цене [26;с.27]. Таким образом, утверждение Модильяни и Миллера, что сумма, эквивалентная дивидендному доходу, может быть получена за счет продажи акций на рынке, не учитывает риски ликвидности акций [27;с.52].

Теория значимости дивидендов (теория «синицы в руках») Гордона и Линтнера напротив говорит о том, что ожидаемая доходность акций увеличивается по мере снижения доли прибыли, идущей на выплату дивидендов, так как инвесторы более заинтересованы в дивидендных выплатах, нежели в доходах от прироста капитала, ожидаемого за счет нераспределенной прибыли [27;с.53]. По теории «синицы в руках» рубль ожидаемых дивидендов стоит больше, чем рубль ожидаемого прироста капитала, поскольку эта компонента ожидаемой доходности является более рисковой по сравнению с дивидендной составляющей. Так как дивиденды предвещают устойчивость нового уровня прибыли, неудивительно, что объявление о снижении дивидендных выплат инвесторы обычно расценивают как плохую весть, а повышение - как добрую (цена акций растет) [27 .с.54].

Таким образом если стоимость акций предприятия складывается из ожидаемых будущих поступлений и спроса на акции, то выплата щедрых дивидендов при прочих равных условиях стимулирует спрос, а следовательно, повышает рыночную стоимость предприятия.

Есть еще одна точка зрения о том, что щедрые дивидендные выплаты снижают рыночную стоимость предприятия, предложенная Литценбергером и Рамасвами. Представители этой теории указывают на налоговую составляющую при выплате дивидендного дохода. Если дивиденды облагаются по более высоким ставкам, нежели приращение капитала, фирмы должны платить самые низкие денежные дивиденды, какие только могут себе позволить [27;с.55].

Осуществляя дивидендную политику в этом направлении, корпорации могут обратить дивиденды в прирост капитала. Так как такая финансовая стратегия уменьшает налоговое бремя, инвесторы предпочтут ее, и такие акции с низким дивидендным доходом будут стоить дороже. По российскому законодательству дивидендный доход облагается по ставке 9%, а налога на доход от капитализации не существует [29;с.211]. Таким образом, при выплате дивидендов часть капитализации предприятия теряется, и при устойчивости данной тенденции рыночная стоимость предприятия снизится [28;с.212].

В настоящее время единой «правильной» дивидендной политики не существует. На различных этапах становления и развития, при различных ситуациях на рынке предприятия либо форсируют накопления, либо наращивают дивидендный доход акционеров [19;с.11].

Большинство ученых, отдавая предпочтение выплате щедрых дивидендов или их полному отсутствию, все же не делают однозначного вывода о прямой зависимости между размером выплат и рыночной стоимости фирмы [25;с.38].

1.2 Методические основы формирования дивидендной политики предприятия

Формирование оптимальной для компании дивидендной политики относится к области управленческого искусства. Однако недостаточно сформировать дивидендную политику компании.

На практике возникают определенные сложности именно в процессе реализации дивидендной политики, начиная от вопросов регламентации процедуры и заканчивая вопросами налогообложения [31].

Процесс формирования дивидендной политики предприятия, как ее финансовой стратегии осуществляется согласно следующим этапам:

1.Оценку факторов, влияющих на размеры, сроки и саму целесообразность выплаты дивидендов;

2.Выработку типа дивидендной политики с учетом данных факторов и в соответствии с общей финансовой стратегией предприятия;

3.Оценку эффективности дивидендной политики и ее коррекцию по результатам оценки механизма распределения прибыли в соответствии с избранным типом дивидендной политики [26;с.25].

В статье 28 Федерального закона от 08.02.98 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» [2] описан механизм распределения прибыли между участниками общества. Однако понятие чистой прибыли и порядок ее расчета закон не раскрывает. Поэтому нужно воспользоваться положениями пункта 2 статьи 42 Федерального закона от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» [3]. В этом пункте сказано, что чистая прибыль общества определяется по данным бухгалтерской отчетности и отражается в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках», утвержденной приказом Минфина России от 22.07.2003 № 67н.

Организации с ограниченной ответственностью, применяющие «упрощенку», учитывают доходы и расходы кассовым методом, а значит, могут рассчитать чистую прибыль двумя способами. Первый состоит в том, что из прибыли до налогообложения вычитается сумма уплаченного единого налога. При втором способе учитывается так называемый отложенный единый налог, который рассчитывается исходя из отгруженных, но не оплаченных в течение налогового или отчетного периода товаров, работ или услуг.

Сразу отметим, что такой способ расчета чистой прибыли не предусмотрен нормативными актами по бухгалтерскому учету. Кроме того, он ведет к значительному усложнению учета. Сейчас Минфин России разрабатывает концепцию, предусматривающую упрощенный порядок ведения бухгалтерского учета для малых фирм. Однако, на наш взгляд, бухгалтер организации, руководствуясь своим профессиональным суждением, может рассчитать отложенный налог, особенно если его сумма составляет значительную величину. Например, это актуально для организаций, предоставляющих покупателям существенную отсрочку платежа.

Первоначальным этапом формирования дивидендной политики является изучение и оценка факторов, определяющих эту политику. Их принято подразделять на четыре группы [25;с.34]:

1.Факторы, характеризующие инвестиционные возможности предприятия:

а) стадия жизненного цикла компании (на ранних стадиях жизненного цикла компания вынуждена больше средств инвестировать в свое развитие, ограничивая выплату дивидендов);

б) необходимость расширения компанией своих инвестиционных программ (в периоды активизации инвестиционной деятельности, направленной на расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов, потребность в капитализации прибыли возрастает);

в) степень готовности отдельных инвестиционных проектов с высоким уровнем эффективности (отдельные подготовленные проекты требуют ускоренной реализации в целях обеспечения эффективной их эксплуатации при благоприятной конъюнктуре рынка, что обусловливает необходимость концентрации собственных финансовых ресурсов в эти периоды) [25;с.35].

2. Факторы, характеризующие возможности формирования финансовых ресурсов из альтернативных источников [25;с.35]:

а) достаточность резервов собственного капитала, сформированных в предшествующем периоде;

б) стоимость привлечения дополнительного капитала;

в) стоимость привлечения дополнительного заемного капитала;

г) доступность кредитов на финансовом рынке;

3. Факторы, связанные с объективными ограничениями [25;с.35]:

а) уровень налогообложения дивидендов;

б) уровень налогообложения имущества предприятий;

в) достигнутый эффект финансового левериджа, обусловленный сложившимся соотношением используемого собственного и заемного капитала;

г) фактический размер получаемой прибыли и коэффициент рентабельности собственного капитала.

4. Прочие факторы[25;с.37]:

а) конъюнктурный цикл товарного рынка, участником которого является компания (в период подъема конъюнктуры эффективность капитализации прибыли значительно возрастает);

б) уровень дивидендных выплат компаниями-конкурентами;

в) неотложность платежей по ранее полученным кредитам (поддержание платежеспособности является более приоритетной задачей в сравнении с ростом дивидендных выплат);

г) возможность утраты контроля над управлением компанией (низкий уровень дивидендных выплат может привести к снижению рыночной стоимости акций компании и их массовому «сбросу», что увеличивает риск финансового захвата компании конкурентами).

Оценка этих факторов позволяет определить выбор того или иного типа дивидендной политики на ближайший перспективный период [25;с.38].

Эмитент должен рассмотреть рынок потенциальных инвесторов и классифицировать в соответствии с их интересами и прочими характеристиками, такими как инвестиционные ожидания, склонность к риску, объем средств, предназначенных для инвестиций, цели, ставящиеся при инвестировании в данное предприятие и их приоритеты, процесс принятия инвестиционного решения.

Необходимо определить, приход какого типа инвесторов выгоднее для предприятия и, исходя из этого, разрабатывать корректные стратегии присутствия (или отсутствия) своих акций на рынке, поддержания этого состояния и развития в определенном направлении. Поэтому руководство предприятия заинтересовано в максимально точной и достоверной информации о реальных и потенциальных владельцах его ценных бумаг. Кроме того, эмитенту необходимо иметь представление о восприятии его акций как объекта инвестиций [28;с.217].

Можно выделить следующие способы оказания воздействия на инвестиционную привлекательность акций, минимизирующие риск инвестора и увеличивающие его доход [28;с.218]:

1) Улучшение собственного финансового состояния эмитента и оптимизация дивидендной политики;

2) Оказание воздействия на рыночные параметры акций (ценовые характеристики - абсолютные уровни, объемы сделок, ликвидность);

3) Улучшение инвестиционных качеств акций посредством максимизации объема прав, предоставляемых акционеру и неукоснительное соблюдение этих прав;

4) Раскрытие информации о состоянии, деятельности и планах эмитента, позволяющей инвестору адекватно оценить инвестиционные качества акций [28;с.219].

Улучшение собственного финансового состояния эмитента и оптимизация дивидендной политики [30]:

При рассмотрении параметров, влияющих на инвестиционную привлекательность акций, становится ясно, что большая часть рисков и размеры доходов зависят именно от того, насколько устойчиво финансовое состояние предприятия. Размер дивидендов обусловлен рентабельностью предприятия, то есть возможностью аккумуляции такого объема прибыли, который без ущерба для деятельности эмитента может быть выплачен собственникам, и только потом - от дивидендной политики (конкретных особенностей перераспределения полученных предприятием доходов). Внедивидендный доход также является производной от финансового положения эмитента: денежные потоки, которые приносят многочисленные выгоды банкам, через которые они проходят, возможности оптимизации налогообложения, объемы прибыли, которые переводятся (нередко, противозаконными методами) в связанные фирмы, - все это максимизируется только при наличии финансового «здоровья» предприятия, обеспечивающего внедивидендный доход своим владельцам. [28;с.220]

Компания, близкая к банкротству, напротив, будет стремиться привлечь дополнительные ресурсы (доход по которым будет выплачен в лучшем случае через длительный промежуток времени) от своих акционеров, повысит их риски в том случае, если последние будут связаны с такой компанией кредиторскими или производственными отношениями. Финансово неустойчивые предприятия могут резко ухудшить состояние холдинга, в который они входят [30].

Несмотря на кризис, который поставил многие фирмы на грань выживания, существует возможность стабилизации и даже улучшения их финансового состояния при помощи постановки грамотного финансового менеджмента [23;с.26].

В экономике развитых стран стабильно устойчивое финансовое положение фирмы является необходимым условием поддержания высоких цен на ее акции, рост цен напрямую связан с увеличением прибыльности эмитента [30].

Такой рыночный параметр акций, как ликвидность, является в значительной степени результатом оценки их инвестиционной привлекательности для большого количества инвесторов, а она, в свою очередь, зависит от финансового состояния, определяющего доход и риски [29;с.23].

Дивидендная политика является одной из важнейших составных частей общей финансовой стратегии общества с ограниченной ответственностью [19;с.11].

Формирование основных типов дивидендной политики (консервативного, умеренно консервативного, агрессивного), выработанных мировой практикой, связано с существованием нескольких теорий влияния размера выплачиваемых дивидендов на цены акций (рыночную стоимость компании) и благосостояние акционеров [25;с.35].

Оказание воздействия на рыночные параметры акций [30]:

Инвестиционные качества акций являются производной, прежде всего, от состояния эмитента, однако оценка этих качеств, происходящая на рынке, формируется его участниками под воздействием большого количества политических, макроэкономических факторов и интересов (и возможностей) самих инвесторов.

Таким образом, для улучшения инвестиционной привлекательности своих ценных бумаг эмитенту недостаточно уделять внимание только собственному финансовому состоянию. Необходимо воздействие непосредственно на уровне ценных бумаг путем: увеличения количества акций в обращении за счет новой эмиссии, установления параметров эмиссии, консолидации, дробления, прямых операций на вторичном рынке ценных бумаг [28;с.229].

Новая эмиссия может способствовать достижению целей предприятия, но может и нанести ему существенный вред. Приток на рынок большего количества акций в результате непродуманного размещения дополнительных эмиссий резко ухудшает конъюнктуру рынка и снижает стабилизировавшийся уровень цен. С помощью новых выпусков возможно изменение состава и структуры владельцев компании, что в дальнейшем отразится на ее деятельности [31]. Способом, позволяющим существенно снизить неопределенность реакции рынка на новую эмиссию, является предложение инвестором прямой покупки акций, когда количество выпускаемых акций соответствует заявкам потенциальных покупателей [30]. Эти условия должны обеспечить им более выгодную цену и большее удобство приобретения, чем на открытом рынке.

Эмиссионная политика предприятия должна стать одной из важнейших составных частей общей политики формирования финансовых ресурсов и обеспечивать привлечение средств из внешних источников наиболее эффективным образом [30].

Определение состава прав акционеров и степени соблюдения этих прав [30]:

Раскрытие информации о деятельности, состоянии и планах эмитента [30]:

Инвестиционная привлекательность ценных бумаг зависит от финансового состояния предприятия и его усилий по управлению параметрами собственных акций. Вместе с тем, и реальное финансовое состояние и действия менеджмента компании отразятся в ценах акций только тогда, когда участники рынка получат информацию об этом, или тогда, когда они смогут спрогнозировать изменения положения компании (но для этого также необходима историческая информация об объекте инвестирования). Покупатели на фондовом рынке оценивают их в зависимости от информации, которая имеется в их распоряжении. Таким образом, информация, отражающая финансовое состояние предприятия и события, влияющие на него и рыночные цены акций, обработанная инвестором, полностью формирует его представление о доходах и рисках.

Изучение влияния информации на поведение фондового рынка приводит к выводу о том, что отсутствие информации о событии, касающемся эмитента, у участников рынка сохраняет цены на прежнем уровне, что эквивалентно ситуации, когда события не происходило вовсе. Поток положительной информации о предприятии, даже в отсутствии таких событий, напротив, меняет цены на акции таким образом, как будто событие происходило в действительности [31]. Наблюдения за реакцией участников рынка на экстремальную информацию показывают, что им свойственно чрезмерно сильно реагировать на новую информацию и недооценивать при этом старую. На практике это означает, что в ответ на положительную информацию цены растут сильнее, чем следовало бы, а после негативных сообщений падают больше, чем можно было бы предположить [26;с.26].

Инвестору однако следует учитывать и негативные последствия отсутствия возможности самостоятельного изучения инвестиционной привлекательности акций: организации, чьими услугами он пользуется, могут намеренно искажать информацию (прямой обман) или неверно интерпретировать данные о компании в силу личной заинтересованности [26;с.26].

1.3 Этапы формирования дивидендной политики предприятия

В большинстве стран, в том числе и в России, размер дивиденда объявляется без учета налогов. Дивиденд устанавливается в процентах к номинальной стоимости акции или в рублях на одну акцию. Дивиденды могут выплачиваться деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, – иным имуществом (акциями, облигациями и товарами).

Важным этапом формирования дивидендной политики является выбор форм выплаты дивидендов. Основными из таких форм являются:

1. Выплаты дивидендов наличными деньгами (чеками). Это наиболее простая и самая распространенная форма осуществления дивидендных выплат.

2. Выплата дивидендов акциями. Такая форма предусматривает предоставление акционерам вновь эмитированные акции на сумму дивидендных выплат. Она представляет интерес для акционеров, менталитет которых ориентирован на рост капитала в предстоящем периоде.

3. Автоматическое реинвестирование. Эта форма выплаты пре – доставляет акционерам право индивидуального выбора – получить дивиденды наличными, или реинвестировать их в дополнительные акции (в этом случае акционер заключает с компанией или обслуживающей ее брокерской конторой соответствующее соглашение).

4. Выкуп акций компанией. Он рассматривается как одна из форм реинвестирования дивидендов, в соответствии с которой на сумму дивидендного фонда компания скупает на фондовом рынке часть свободно обращающихся акций. Это позволяет автоматически увеличивать размер прибыли на одну оставшуюся акцию и повышать коэффициент дивидендных выплат в предстоящем периоде. Такая форма использования дивидендов требует согласия акционеров.

Дивидендная политика включает в себя принятие решения выплачивать прибыль или удерживать ее для инвестирования в фирме. Однако увеличение выплаты наличными дивидендов означает, что меньше денег становится доступно для реинвестирования, а капитализация меньших прибылей в бизнесе снижает ожидаемый темп роста и понижает цену акции. Таким образом, дивидендная политика имеет два противоположных результата, а оптимальная политика нарушает баланс между текущими дивидендами и будущим ростом, которые максимизируют цену акции фирмы [20;с.27].

Ряд факторов влияет на дивидендную политику. К ним относятся дифференциальные налоговые ставки на дивиденды и доходы с прироста капитала, благоприятные возможности инвестирования, доступные для фирмы и предпочтения акционеров текущих доходов будущим [23;с.55]. Эти и другие факторы во взаимодействии определяют оптимальную дивидендную политику. Нахождение этого оптимума является исключительно трудной задачей, и нельзя выработать идеальную модель дивидендной политики. Но можно выделить главные моменты, на которые следует акцентировать свое внимание при выработке политики, а также инвесторами при выборе акции [22;с.17].

По определению, оптимальная дивидендная политика есть политика, которая максимизирует цену акций фирмы [22;с.17]. Фирма может изменить свою дивидендную политику либо путем увеличения, либо снижения коэффициента выплат, но любое действие приводит к другим изменениям в корпоративной политике. [25;с.36].

Оптимальная дивидендная политика для фирмы зависит от многих факторов. Некоторые предполагают более высокую выплату, чем это бы потребовалось по остаточной теории, а другие предполагают более низкую оптимальную выплату. Многие исследования проводились по вопросу дивидендной политики, но ряд моментов еще не разрешен [28;с.204]. Исследователи еще далеки от создания точки модели для установления корпоративной дивидендной политики. Несмотря на то, что не создана модель для нахождения оптимальной дивидендной политики, в любой стране имеются определенные нормативные документы, в той или иной степени, регулирующие различные стороны хозяйственной деятельности, в том числе и порядок выплаты дивидендов. Кроме того, существуют и национальные традиции в содержании дивидендной политики, общих тенденциях в отношении выплаты дивидендов [28.С.204].

В России дивидендная политика общества с ограниченной ответственностью должна строиться в соответствии с законодательством, в частности основным регулятором является закон «Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 06.12.2011) "Об обществах с ограниченной ответственностью"» [2].

Общество вправе ежеквартально, раз в полгода или раз в год принимать решение о распределении своей чистой прибыли между участниками общества. Решение об определении части прибыли общества, распределяемой между участниками общества, принимается общим собранием участников общества.

Часть прибыли общества, предназначенная для распределения между его участниками, распределяется пропорционально их долям в уставном капитале общества.

Уставом общества при его учреждении, может быть установлен иной порядок распределения прибыли между участниками общества. Изменение и исключение положений устава общества, устанавливающих такой порядок, осуществляются по решению общего собрания участников общества, принятому всеми участниками общества единогласно.

Срок и порядок выплаты части распределенной прибыли общества определяются уставом общества или решением общего собрания участников общества о распределении прибыли между ними. Срок выплаты части распределенной прибыли общества не должен превышать шестьдесят дней со дня принятия решения о распределении прибыли между участниками общества. В случае, если срок выплаты части распределенной прибыли общества уставом или решением общего собрания участников общества о распределении прибыли между ними не определен, указанный срок считается равным шестидесяти дням со дня принятия решения о распределении прибыли между участниками общества.

В случае, если в течение срока выплаты части распределенной прибыли общества, часть распределенной прибыли не выплачена участнику общества, он вправе обратиться в течение трех лет после истечения указанного срока к обществу с требованием о выплате соответствующей части прибыли. Уставом общества может быть предусмотрен более продолжительный срок для обращения с данным требованием, при этом указанный срок не может превышать пять лет со дня истечения срока выплаты части распределенной прибыли общества, определенного в соответствии с правилами пункта 3 настоящей статьи.

По истечении указанного срока распределенная и невостребованная участником часть прибыли восстанавливается в составе нераспределенной прибыли общества.

Общество не вправе принимать решение о распределении своей прибыли между участниками общества:

 до полной оплаты всего уставного капитала общества;

 до выплаты действительной стоимости доли или части доли участника общества в случаях;

 если на момент принятия такого решения общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с федеральным законом о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в результате принятия такого решения;

 если на момент принятия такого решения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда или станет меньше их размера в результате принятия такого решения;

Общество не вправе выплачивать участникам общества прибыль, решение о распределении которой между участниками общества принято:

 если на момент выплаты общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с федеральным законом о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в результате выплаты;

 если на момент выплаты стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда или станет меньше их размера в результате выплаты;

 в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.

Общество может создавать резервный фонд и иные фонды в порядке и в размерах, которые установлены уставом общества.

Стоимость чистых активов общества (за исключением кредитных организаций) определяется по данным бухгалтерского учета в порядке, установленном уполномоченным Правительством Российской Федерации федеральным органом исполнительной власти.

Годовой отчет общества должен содержать раздел о состоянии чистых активов общества, в котором указываются:

1) показатели, характеризующие динамику изменения стоимости чистых активов и уставного капитала общества за три последних завершенных финансовых года, включая отчетный год, или, если общество существует менее чем три года, за каждый завершенный финансовый год;

2) результаты анализа причин и факторов, которые, по мнению единоличного исполнительного органа общества, совета директоров (наблюдательного совета) (в случае образования в обществе указанного совета), привели к тому, что стоимость чистых активов общества оказалась меньше его уставного капитала;

3) перечень мер по приведению стоимости чистых активов общества в соответствие с размером его уставного капитала.

Если стоимость чистых активов общества останется меньше его уставного капитала по окончании финансового года, следующего за вторым финансовым годом или каждым последующим финансовым годом, по окончании которых стоимость чистых активов общества оказалась меньше его уставного капитала, общество не позднее чем через шесть месяцев после окончания соответствующего финансового года обязано принять одно из следующих решений:

1) об уменьшении уставного капитала общества до размера, не превышающего стоимости его чистых активов;

2) о ликвидации общества.

Таким образом, наличие информации о предприятии иногда может оказаться важнее его реального состояния, чем вполне может воспользоваться как эмитент, так и его маркет-мейкер [30]

Эффективная работа рынка невозможна без информации [24;с.24]. Вследствие отсутствия сведений об эмитенте в условиях слабого малоликвидного рынка ценных бумаг, недостаточной квалификации инвесторов и отсутствия значительных объемов инвестиционных ресурсов, предприятия фактически лишаются такого источника увеличения капитала, как эмиссия акций.

В последнее время можно отметить положительные тенденции в области обеспечения соблюдения информационных прав инвесторов со стороны эмитентов, разработки в этой области госорганов и саморегулируемых ассоциаций участников рынка [33]. При сохранении относительной стабильности ситуации в экономике это дает основания предполагать рост активности инвесторов на фондовом рынке [34].

2. Анализ финансово-экономического состояния ООО «Военная экология»

2.1 Организационно-экономическая характеристика

Общество с ограниченной ответственностью «Военная экология»,  является коммерческой организацией и действует на основании Устава, утвержденного решением учредительного собрания, на основании законов, иных нормативных документов и учредительного договора.

«Военная экология» имеет обособленное имущество, самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в банках, печать, штампы и бланки со своим наименованием.

Место нахождения общества: 614042, г. Пермь, ул. Новоржевская, д. 24.

ООО «Военная экология» осуществляет любые виды деятельности, не запрещенные законодательством, но основная его деятельность – сбор, транспортировка, обезвреживание опасных отходов.

Предприятие имеет в Пермском крае 4 производственных площадки, на которых производит обезвреживание промышленных отходов, образованных на предприятиях Пермского края.

ООО «Военная экология» реализует свои услуги и материальные ценности по ценам и тарифам, установленным самостоятельно либо по договоренности с партнером. Формы, системы и размеры оплаты труда, а также другие виды доходов устанавливаются обществом самостоятельно.

Организационная структура управления включает в себя:

 Собрание учредителей

 Единоличный исполнительный орган – Директор

Собрание акционеров избирает своего председателя. Для руководства деятельностью общества собрание акционеров назначает (освобождает) директора, с которым заключает контракт.

Директор без доверенности действует от имени общества, представляет его интересы в отношениях со всеми юридическими и физическими лицами, в пределах своей компетенции распоряжается имуществом и средствами общества, заключает договоры, выдает доверенности, открывает расчетный и иные счета в банках, утверждает штаты, принимает и увольняет работников. Приказы и указания генерального директора, в пределах его компетенции, обязательны для всех работников общества.

Все подразделения ООО «Военная экология» делятся:

 производственный отдел

 коммерческий отдел

 вспомогательные отделы

Производственный отдел занимается непосредственно сбором, транспортировкой и утилизацией промышленных отходов и разработкой технологий для осуществления данных работ, коммерческие отделы – занимаются заключением договоров с заказчиками работ, а вспомогательные отделы занимаются основными вопросами обеспечения деятельности производственного  и коммерческих отделов (бухгалтерия, отдел кадров, отдел экономического развития, канцелярия).

Основными источниками информации для проведения анализа экономического состояния ООО «Военная экология» выступает бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, Приложение 1 и 2.

Уставный капитал ООО «Военная экология» определяет минимальный размер имущества, гарантирующий интересы его кредиторов, и составляет 10 000 (десять тысяч) рублей.

Уставный капитал ООО «Военная экология» может быть увеличен только за счет имущества общества и (или) за счет дополнительных вкладов участников общества.

Увеличение уставного капитала общества за счет его имущества осуществляется по решению общего собрания участников общества, принятому большинством не менее 2/3 голосов от общего числа голосов участников общества.

Решение об увеличении уставного капитала общества за счет имущества общества может быть принято только на основании данных бухгалтерской отчетности общества за год, предшествующий году, в течении которого принято такое решение.

Сумма, на которую увеличивается уставный капитал общества за счет имущества общества, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества.

При увеличении уставного капитала общества в соответствии с настоящей статьей пропорционально увеличивается номинальная стоимость долей всех участников общества без изменения размеров их долей.

2.2 Показатели экономической деятельности ООО «Военная экология»

В условиях рыночной экономики основа экономического развития - прибыль, важнейший показатель эффективности работы организации, источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для осуществления расширенного воспроизводства организации и удовлетворения социальных и материальных потребностей учредителей и работников.

За счет прибыли выполняются обязательства организации перед бюджетом, банками, другими организациями.

Анализ начинается с оценки динамики показателей балансовой  прибыли за отчетный период. При этом сравниваются основные финансовые показатели за прошлый и отчетный периоды, рассчитываются отклонения от базовой величины показателей и выясняется, какие показатели оказали наибольшее влияние на балансовую прибыль.

Таблица 2.1

Формирование и  распределение балансовой прибыли  ООО «Военная экология»

Из таблицы 2.1 можно сделать вывод  прибыль в 2010 г. составляла – 543 тыс. руб., а в 2011г. – 629 тыс. руб.

После формирования балансовой прибыли предприятие уплачивает   налоги в бюджет государства, а  оставшаяся, часть  прибыли остается в распоряжении предприятия.

Чистая прибыль распределяется в соответствии с Уставом предприятия.

За счет чистой прибыли выплачиваются дивиденды акционерам предприятия, создаются фонды накопления, потребления, резервный фонд, часть  прибыли направляется на пополнение собственного оборотного капитала. В процессе формирования и использования фондов специального назначения за счет прибыли реализуется ее стимулирующая роль.

Основная задача анализа распределения и использования прибыли состоит в выявлении тенденций и пропорций, сложившихся, в распределении прибыли за отчетный год  по сравнению с   прошлым  годом. По  результатам анализа разрабатываются рекомендации по изменению пропорций в распределении прибыли и наиболее рациональному ее использованию.

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов – за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость определяется превышением доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства и реализации продукции.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем ее с помощью абсолютных показателей. В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (см. Таблицу 2.2).

Таблица 2.2

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости, тыс. руб.

По данным таблицы 2.2 видно, что для финансирования запасов и затрат в анализируемом периоде привлекались только собственные средства. При использовании только собственных средств на начало отчетного произошел излишек источников формирования оборотных средств на сумму 398 тыс. руб., на конец отчетного периода – недостаток на 2273 тыс.руб. Таким образом, используя абсолютные показатели для определения типа финансовой устойчивости предприятия можно сделать следующие выводы:

 на начало анализируемого периода «Военная экология» испытывало платежный излишек величины источников формирования запасов. Следовательно, финансовая ситуация организации на начало отчетного периода характеризуется абсолютной устойчивостью.

 на конец анализируемого периода «Военная экология»  испытывало платежный недостаток величины источников формирования запасов не прибегая при этом к краткосрочным кредитам и займам.

Устойчивость финансового состояния в рыночных условиях наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов (см. таблицу 2.3,2.4,2.5).

Расчетный  анализ относительных показателей финансо­вой устойчивости или финансовых коэффициентов представляет собой оценку состава и структуры источников средств организа­ции и их использования.  Результатом такого анализа должна стать оценка независимости организации от внешних кредиторов.

Все относительные показатели финансовой устойчивости, характеризующие состояние и структуру активов организации, и обеспеченность их источниками покрытия (пассивными) можно разделить на показатели:

 определяющие состояние оборотных средств;

 определяющие состояние основных средств;

 характеризующие финансовую независимость.

Проведем анализ состояния основных средств при помощи системы относительных показателей (см. Таблицу 2.3).

Таблица 2.3

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости, %

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами текущих активов показывает, что на начало анализируемого периода 0,24 оборотных активов финансируется за счет собственных источников, а на конец 0,27. Этот показатель показывает какая часть оборотных средств может быть покрыта собственными оборотными средствами.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами показывает, что на начало анализируемого периода на единицу запасов приходится 1,22 единиц собственных средств, а на конец 0,53. Нормальное значение данного показателя находится в промежутке от 0,6 до 0,8.

Коэффициент маневренности собственных средств указывает на степень мобильности, гибкости использования собственных средств предприятия, т.е. показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников. За анализируемый период значение данного показателя повысилось с 0,12 до 0,15. Оптимальный уровень показателя > 0,5. Это  означает, что зна­чительная часть собственного капитала предприятия сосредоточена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее лик­видными, следовательно, не могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность, хотя прослеживается положительная тенденция.

Как видно из таблицы 2.3, почти по всем показателям наблюдается несоответствие нормальным значениям, кроме коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами текущих активов.

Оценка финансовой устойчивости организации была бы од­носторонней, если бы ее единственным критерием была бы мо­бильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциала организации, то есть состояния ее основных средств.

Проведем анализ основных средств при помощи системы относительных показателей (см. Таблицу 2.4).

Таблица 2.4

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости, %

Индекс постоянного актива показывает, что на начало анализируемого периода удельный вес внеоборотных активов в источниках собственных средств составил 87 %, а на конец – 85 %.

Важную характеристику структуры средств (активов) предприя­тия дает коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения. Данный коэффициент за отчетный период увеличился с 0,69 до 0,8. Другими словами на конец анализируемого периода 80 % в стоимости имущества составляют средства производства, следовательно можно говорить о том, что  производственный процесс в значительной степени обеспечен средствами производства. 

В заключении проведем анализ относительных показателей финансовой устойчивости, характеризующих структуру финансовых источников организации и ее финан­совую независимость.

Таблица 2.5

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Коэффициент автономии характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества (т.е. рассчитывается как отношение источников собственных средств к стоимости имущества). Значение этого коэффициента больше нормального ограничения, это свидетельствует о том, что за счет собственных источников формируется большая часть имущества.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств указывает, сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

К з/с  =   П1+П2+П3         ,где       

                         П4

    П1 – кредиторская задолженность+прочие краткосрочные обязательства  (строки 620 и 660).

    П2 – займы и кредиты и другие статьи раздела баланса краткосрочные обязательства (строки 610,630,640 и 650).

    П3 – долгосрочные кредиты и заемные средства (строка 590).

    П4 – постоянные пассивы (строка 490).

При нормальном ограничении <1 значение коэффициента на начало периода составило 0,4. На конец периода значение показателя составило точно такую же величину.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Этот коэффициент рассчитываем по формуле:

                      К ф/у = (стр.410+стр.420+стр.590):стр.300,     (1)

т.е. отношением сумм уставного и добавочного капитала, а также долгосрочных обязательств к итогу актива баланса. 

При нормальном ограничении 0,8-0,9, этот коэффициент на «Военная экология» на начало года составил 0,7, а на конец -  0,7.

Таким образом, тип финансовой ситуации можно охарактеризовать как практически устойчивый.     

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Показатели оборачиваемости показывают скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму, что оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно – технического потенциала организации.

В данном случае мы наблюдаем увеличение всех показателей оборачиваемости в анализируемом периоде за исключением оборачиваемости запасов.

Таблица 2.6

Показатели оборачиваемости

Оборачиваемость активов показывает эффективность использования имущества. Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период всего капитала организации). За анализируемый период оборачиваемость активов увеличилась с  0,758  до 0,997 раз. Соответственно длительность оборота активов уменьшилась на 115,44 дней. 

Проведем факторный анализ коэффициента оборачиваемости активов.

Коб = Р / СИср,                 (2)

где

                           Р – выручка от реализации

                           СИср – средняя стоимость имущества

Коб(Р) = Р1/СИср0 – Р0/СИср0 

Коб(Сиср) = Р1/СИср1 – Р1/СИср0

Коб(Р) = 0,227

Коб(СИср) = 0,007

Таким образом наибольшее влияние на изменение коэффициента оборачиваемости имущества оказало изменение выручки от реализации. Итак, при незначительном снижении имущества предприятия, выручка увеличилась на 29% за анализируемый период. Тенденция положительная.

Наибольшее аналитическое значение имеет показатель оборачиваемости активов,  так как он тесно связан с прибыльностью предприятия. Оборачиваемость оборотных активов увеличилась на 0,54 и составила на конец отчетного периода 2,55 раза. Продолжительность оборота оборотных средств соответственно уменьшилась на 38,46 дней и составила на конец анализируемого периода 143,13 дней. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает, что на конец анализируемого периода на 1 рубль, вложенный в оборотные средства, приходится 2,55 руб. выручки от реализации продукции.  Увеличение оборачиваемости оборотных средств и уменьшение длительности их оборота произошло за счет того, что выручка от реализации растет быстрее, чем стоимость оборотных активов. Коэффициент закрепления оборотных средств уменьшился  с 0,49 до 0,39. Данный коэффициент показывает, что на 1 руб. выручки от реализации приходится  0,49 руб. оборотных средств на начало анализируемого периода и 0,39 руб. – на конец. Это положительная тенденция.

Показатель оборачиваемости запасов значительно уменьшился на  5,42 и составил на конец отчетного периода 5,03 раза. Длительность оборота запасов увеличилась на  37,64 дней и  составила на конец анализируемого периода 72,56 дней. Снижение показателя оборачиваемости запасов объясняется тем, что темпы прироста выручки от реализации ниже темпов прироста запасов.

Итак, за отчетный период показатели оборачиваемости активов, оборотного капитала значительно улучшились, кроме оборачиваемости запасов. Увеличение по данным показателем произошло за счет того, что выручка от реализации растет быстрее, чем стоимость активов и оборотного капитала. Эффективное управление запасами имеет важное значение для бесперебойного функционирования предприятия и эффективности его деятельности, поэтому рекомендуем ООО «Военная экология»  разработать грамотную политику в отношении организации управления запасами.

Одним из главных принципов рыночной экономики является рентабельность работы предприятия. Прибыль характеризует эффективность хозяйственной деятельности предприятия и является источником финансирования его дальнейшего развития. Основным источником анализа является «Отчет о прибылях и убытках». На основе данных «Отчета о прибылях и убытках» рассчитаны следующие показатели финансовых результатов: 

Таблица 2. 7

Анализ уровня и динамики показателей финансовых результатов, тыс.руб.

В анализируемом периоде рост выручки от реализации по сравнению с предыдущим периодом составил 29,95% при росте себестоимости реализованной продукции на 30,18%. При этом прибыль от реализации увеличилась на 15,9%. Однако  в целом нераспределенная прибыль возросла  10,64%

Сальдо операционных доходов за 2010 год составило 294 тыс. рублей, а за 2011 год сальдо составило 279 тыс. рублей. Далее подсчитывается прибыль от финансово-хозяйственной деятельности, которая в анализируемом периоде составила 628 тыс. рублей, что на 5,54% больше, чем в предыдущем периоде.

Сальдо внереализационных доходов за предыдущий период было отрицательным (–52 тыс. рублей), а в анализируемом периоде величина сальдо составила 1 тыс. рублей.

При увеличении прибыли от реализации на 15,9% наблюдается прирост нераспределенной прибыли на 10,64%.

При анализе финансовых результатов необходимо оценить качество полученной прибыли. Для этого следует посмотреть, из каких частей складывается прибыль организации.

Таблица 2.8

Анализ структуры прибыли

В анализируемом периоде доля прибыли от реализации в общей сумме прибыли составила 55,48%, а доля операционных и внереализационных доходов 44,35% и 0,15% соответственно.

Таким образом, значительную долю в прибыли предприятия занимают операционные доходы, которые не относятся к основному источнику прибыли на предприятии. Этот вид деятельности не приносит значительной прибыли, т.к. расходы по ней приближены к доходам. Об этом стоит задуматься руководству ООО «Военная экология». 

Если сравнить полученную прибыль с данными предыдущего периода, то видно, что значительные изменения в структуре прибыли не произошли.

Прибыль является основной целью деятельности любой коммерческой организации, поэтому для долгосрочного планирования финансово-хозяйственной деятельности нужно знать, какую прибыль организация сможет получить не только в этом, но и в последующих периодах.

Для прогнозирования прибыли необходимо, чтобы ее структура была до определенной степени стабильной. С этой точки ООО «Военная экология»  получает положительную оценку.

Показатели рентабельности – это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятия.

По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. Характеризуя относительную доходность предприятия, они измеряются в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Рентабельность продаж показывает доходность организации, т.е. на сколько руб. нужно реализовать продукцию, чтобы получить 1 руб. прибыли и рассчитывается по формуле:

R продаж = прибыль от реализации / выручка от реализации * 100%, (3)

В динамике уровней рентабельности отражается интенсификация деятельности организации (Таблица 2.9).

Таблица 2.9

Исходные данные для расчета основных показателей деятельности организации

В анализируемом периоде произошло снижение этого показателя с 1,6 до 1,43, что говорит об ухудшении финансового состояния ООО «Военная экология».  Также рекомендуем руководству предприятия пересмотреть политику ценообразования.

Рентабельность текущих активов показывает сколько прибыли получает предприятие с 1 руб., вложенного в текущие активы.

Rтек акт = нераспределенная прибыль / величина текущих активов*100%,                          (4)

За анализируемый период рентабельность чистых активов незначительно возросла (с 4,35 до 4,69), что говорит об увеличении эффективности использования текущих активов.

Рентабельность инвестиций показывает эффективность использования капитала, инвестированного в деятельность предприятия на длительный срок, рассчитывается:

Rинв = нераспределенная прибыль / (величина собственного капитала + величина долгосрочных обязатеьств)*100%,                        (5)

Данный показатель в анализируемом периоде увеличился с 2,24 до 2,49 по сравнению с предыдущим периодом. Это объясняется тем, что на предприятии постепенно совершенствуется  производственная база.

Рентабельность собственного капитала рассчитывается отношением нераспределенной прибыли к средней величине собственного капитала. Рост рентабельности собственного капитала составил 0,27%, и ее величина в анализируемом периоде составила  2,56. Столь невысокие значения показателя рентабельности собственного капитала объясняются большой величиной собственного капитала на предприятии.

Для дальнейшего анализа объединим показатели рентабельности в 4 группы:

 Показатели, рассчитанные на основе прибыли.

 Показатели, рассчитанные на основе производственных активов.

 Показатели, рассчитанные на основе потоков денежной наличности.

 Показатели рентабельности отдельных видов продукции.

Можно проанализировать каждую группу показателей в отдельности, однако не возможно будет представить анализ рентабельности отдельных видов активов, так как предприятие реализует широкую номенклатуру продукции и аналитический учёт по каждому виду не ведёт.

Анализ первой группы показателей заключается в расчёте рентабельности объёма продаж и оценке факторов, влияющих на её уровень. К факторам, влияющим на уровень рентабельности, относятся цена и себестоимость реализованной продукции (Таблица 2.10).

                      Таблица 2.10

Расчет и оценка рентабельности объема продаж

Рентабельность объема продаж в анализируемом периоде снизилась. Причиной этого снижения был рост себестоимости продукции вследствие увеличения реализации продукции. Для увеличения рентабельности продаж можно либо увеличить цены на продукцию, либо снизить издержки. Следует оценить эти варианты с различных сторон, прежде чем принимать какое-то управленческое решение.

При анализе третьей группы показателей необходимо рассчитать уровень рентабельности производства и сравнить полученные результаты с показателями базисного периода. Далее следует обратить внимание на то, какое влияние оказывают на изменение рентабельности производства изменение рентабельности продукции, изменение фондоёмкости и коэффициента закрепления материальных оборотных средств.

Показатель фондоемкости в динамике уменьшается на 21%, это говорит о эффективном использовании основных фондов предприятия. Коэффициент закрепления возрос (на 0,1), значит,  оборотные средства используются неэффективно.

Уменьшение же значения такого показателя как прибыль на рубль реализованной продукции на 0,17% является отрицательной тенденцией, то есть производственная и коммерческая деятельность в целом  неэффективны.

Таблица 2.11

Расчет и анализ уровня рентабельности производства

Для анализа факторов, повлиявших на увеличение рентабельности предприятия, воспользуемся методом цепных подстановок, используя формулу:

             R предприятия = R продаж / (Фондоемкость+ К-т закрепления материальных оборотных средств)*100%,                            (6)

Результаты расчёта представим в Таблице 2.12.

Таблица 2.12

Определение влияния факторов на рентабельность предприятия

          ИТОГО:    0,02

          В таблице 2.12 в скобках приведены пояснения в отношении отнесения показателей к тому или иному периоду:

(б) – данные базисного периода (за 2010 год)

(о) – данные отчетного периода (за 2011 год)

На 01.01.11 г. R предприятия = 0,016/(0,82+0,09)=1,75%

Баланс отклонений:     1,77 – 1,75 =  -0,27 – (0,18)

                                                  0,02 =  0,02   

В целом рентабельность предприятия увеличилась на 0,02%. Под влиянием снижения рентабельности продаж  рентабельность предприятия снизилась на 0,18%; под влиянием уменьшения фондоёмкости рентабельность предприятия увеличилась на 0,47%; под влиянием увеличения коэффициента закрепления рентабельность предприятия снизилась на 0,27%. Таким образом, наибольшее сдерживающее рост данного показателя оказало влияние фактора использования материальных оборотных средств.

В итоге, следует отметить, что хотя увеличение рентабельности предприятия имеет незначительный характер, но это говорит о благоприятную тенденции развития. Расчет влияния факторов на этот показатель позволит вовремя определить «слабые места» в деятельности предприятия и в последующем избежать снижения показателей рентабельности.

На ООО «Военная экология» ведется позаказный учет затрат, поэтому невозможно определить рентабельность отдельных видов изделий.

Итак, в целом за отчетный период мы наблюдаем незначительное увеличение всех показателей рентабельности, кроме рентабельности продаж. Предприятию следует провести анализ затрат на производство продукции с целью снижения  себестоимости продукции, либо пересмотреть политику ценообразования.

2.3 Планирование выручки и прибыли ООО «Военная экология»

Предварительный отчет о прибылях и убытках – это прогноз дохода за определенный период в будущем. Прогноз объема продаж является ключевым моментом производственного планирования и составления сметы производственных издержек. Аналитика может заинтересовать каждый элемент себестоимости реализованной продукции. Часто себестоимость реализованной продукции рассчитывается на основе соотношений себестоимости и объема продаж за прошедшие периоды.

Расчет плановой прибыли должен быть экономически обоснованным, что позволит осуществлять своевременное и полное финансирование инвестиций, прирост собственных оборотных средств, соответствующие выплаты рабочим и служащим, а также своевременные расчеты с бюджетом, банками и поставщиками. Следовательно, правильное планирование прибыли на предприятии имеет важное значение не только для предпринимателей, но и для экономики в целом.

При планировании прибыли предприятия, оставим в стороне возможные изменения в его инвестиционной, финансовой  политике, во взаимоотношениях с банками и т.д. Примем во внимание лишь те факторы, которые изменяются наиболее часто и непосредственно связаны с основной деятельностью.

Согласно данным отдела экономического развития, в плановом периоде предполагается возможность повышения цен на оказываемые работы, услуги на 10% при объеме работ, равного базисному. Тогда выручка от реализации в планируемом периоде вырастет на 10% и составит: 24322 х 1,1 = 26754 тыс. руб. Для определении прибыли от продаж необходимо рассмотреть состав затрат на реализованную продукцию в отчетном периоде и проанализировать возможности их изменения в планируемом периоде (см Таблица 2.13).

Таблица 2.13

Выручка от реализации, себестоимость и прибыль от реализации в отчетном периоде

В прогнозном периоде, по оценке специалистов, цены на потребляемые ресурсы будут выше, чем в отчетном, в среднем на 5,4%, а затраты на оплату труда по причине увеличения размера заработной платы, увеличения штата сотрудников повысятся на 18,2%. В той же мере вырастут и отчисления во внебюджетные фонды. Начисленный износ в планируемом году останется на уровне отчетного года, то есть будет равен 2379 тыс. руб. Такое допущение возможно, т.к. предприятие применяет схему равномерного начисления амортизации на основные средства и не имеет намерения приобрести или продать дополнительное оборудование в планируемом периоде. Прочие затраты не изменятся, т.к. они не связаны ни с изменением выручки от реализации, ни с изменением цен.

Кроме того, планируется заключить ряд договоров по приему на обезвреживание отходов, в связи, с чем группа специалистов будет направлена в командировку в Самару, Казань.  На эти цели предприятие планирует выделить средства в размере 85 тыс. руб.

Таким образом, составим аналитическую таблицу, в которой наглядно отражено изменение выручки от реализации, затрат на реализованный объем работ и прибыль от реализации данного объема работ в плановом периоде по отношению к отчетному (см Таблица 2.14).

Таблица 2.14

Расчет и анализ выручки от реализации, себестоимости и прибыли от реализации в плановом периоде по сравнению с отчетным

Кроме прибыли от реализации работ, услуг в составе  прибыли организации, учитывается прибыль/убыток от продажи основных фондов и другого имущества, а также внереализационные доходы и расходы. При планировании данных статей следует проанализировать отчетные данные. Данная информация представлена в отчете «О прибылях и убытках» за 2011г., подробная расшифровка – в Приложении к отчету «О прибылях и убытках» за 2011г.

На основании этих данных составим аналитическую таблицу, в которой наглядно покажем состав прочих доходов и расходов предприятия, что позволит наиболее точно рассчитать их плановую величину (см Таблица 2.15).

Таблица 2.15

Состав прочих доходов и расходов за отчетный период

Прочие доходы и расходы планируются методом прямого счета. Размер операционных доходов в части предоставляемых за плату во временное пользование активов организации (аренда) уменьшится, т.к. руководство ООО «Военная экология» в связи с расширением штата сотрудников планирует сократить площадь сдаваемых под офис помещений на 180 кв.м. Арендная плата за 1 кв.м. составляет 0,75 тыс. руб., таким образом, размер арендная плата сократится на 135 тыс. руб (180 кв.м. х 0,75тыс.руб.) и составит 2655 тыс.руб. Расходы, связанные с предоставлением в аренду помещений сократятся на 5% (135 тыс. руб./2790 тыс. руб. х 100%) и составят в планируемом периоде 2258 тыс. руб.(2377 тыс.руб. х 0,95).

Таким образом, на основе данной информации, составим прогнозный отчет «О прибылях и убытках» (см. Таблица 2.16).

Таблица 2.16

Прогнозный отчет "О прибылях и убытках"

Таким образом, в планируемом периоде мы наблюдаем увеличение прибыли на 151 тыс. руб. и увеличение рентабельности продаж на 0,09% (409 тыс. руб./ 26220 тыс.руб. х 100% - 1,43%). Как уже отмечалось выше, предприятие не планирует продавать/приобретать  новое оборудование, либо другие основные средства. Из этого следует, что и налог на имущество останется равным 27 тыс.руб. Сумма дохода в виде процентов за использование кредитной организацией находящихся на счете денежных средств предприятия останется неизменной, так же как и расходы, связанные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями. В отчетном году ООО «Военная экология» выиграло судебное разбирательство по вопросу нарушения условий оплаты договоров и в планируемом году  ожидается получение штрафа в размере 35 тыс.руб.

Итак, прогнозные расчеты прибыли важны не только для самих предприятий, но и для акционеров, инвесторов, поставщиков, кредиторов, банков, связанных с деятельностью данного предприятия. Поэтому планирование оптимального размера прибыли в современных экономических условиях является важнейшим фактором успешной предпринимательской деятельности предприятий и организаций.

3. Разработка рационального распределения прибылью ООО «Военная экология»

3.1 Методика организации распределения прибыли

Для принятия решения о количественном выражении распределения прибыли необходимо проанализировать бухгалтерский баланс организации ООО «Военная экология», предварительно необходимо провести расчет прироста капитала и оценки структуры баланса.

На этапе расчета прироста капитала определяется размер отвлечения приращенного капитала на развитие производственного процесса организации. Для этого анализируются данные об изменении внеоборотных и оборотных активов, за исключением денежных средств.

Источниками прироста внеоборотных активов могут выступать как привлеченные на долговременной основе, так и собственные финансовые ресурсы. В состав собственных финансовых ресурсов, помимо прибыли, входят добавочный капитал прибыль и резервы. Резервы ООО «Военная экология», согласно бухгалтерскому балансу на данном предприятии отсутствуют, Резервный капитал всего 13 тыс.руб.. Использование собственных ресурсов в качестве источников финансирования прироста активов отвечает задаче повышения финансовой устойчивости организации, что и предопределяет необходимость рассматривать изменения добавочного капитала и величины прибыли отчетного периода при определении размера капитализации прибыли.

Изменения добавочного капитала за отчетный период могут происходить вследствие проведенной переоценки основных фондов, эмиссионного дохода, а также поступлений безвозмездно полученных объектов внеоборотных активов. При определении размера капитализации прибыли за отчетный период стоимость прироста внеоборотных активов за счет прибыли рассматривается как разность между всем приростом внеоборотных активов и приростом добавочного капитала.

1. Прирост внеоборотных активов исчисляется по данным бухгалтерского баланса как разница величин внеоборотных активов на конец года и начало отчетного периода (форма № 1 «Бухгалтерский баланс»).

2. Прирост добавочного капитала исчисляется по данным бухгалтерского баланса как разница величин на конец и начало отчетного периода (форма № 1 «Бухгалтерский баланс»).

Разница значений, полученных в п. 1 и п. 2, определяет сумму средств, необходимых для финансирования прироста внеоборотных активов, причем если прирост добавочного капитала превышает прирост внеоборотных активов, то финансировать прирост последних за счет прибыли нет необходимости.

Оборотные активы — совокупность денежных средств, авансируемых в текущий капитал, который обеспечивает непрерывность деятельности общества. В 2011 году оборотные активы составили 9529 тыс.руб.. В состав оборотных активов входят материально-производственные запасы 4829  тыс.руб., расчеты с дебиторами 3725 тыс.руб., денежные средства 926 тыс.руб.. Запасы включают в себя потребляемое сырье и материалы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовую продукцию на складе. Расчеты с дебиторами представляют собой различные формы расчетов с поставщиками и покупателями. Организация работает с покупателями по принципу «платеж после поставки», а с поставщиками — «поставка после платежа», у нее образуется дебиторская задолженность вследствие несовпадения по времени момента возникновения обязательства и непосредственного исполнения этого обязательства.

Для расчета используются перечисленные ниже данные бухгалтерской отчетности.

1. Средняя величина запасов.

2. Средняя величина дебиторской задолженности поставщиков.

3. Средняя величина дебиторской задолженности покупателей за исключением содержащейся в ней прибыли.

При учете реализованной продукции в состав дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, как правило, включается не только себестоимость реализованной продукции, но и расчетная прибыль.

Включение в расчет величины вложенного капитала в текущие активы сумм потенциальной прибыли вряд ли можно считать правомерным. Для определения дебиторской задолженности без учета содержащейся в ней прибыли (рентабельности) необходимо вычислить средний процент прибыли в составе выручки, при этом следует иметь в виду, что дебиторская задолженность состоит из двух частей:

Рис. 3.1. Расчет доли затрат в сумме дебиторской задолженности покупателей и поставщиков

100% — (прибыль : выручка-нетто х 100%),        (7)

Используемые при расчете показатели содержатся в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Затем, уже умножив процент доли затрат на величину средней дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, получим ее значение без содержащейся в ней прибыли.

4. Сумма средней величины запасов и средней величины дебиторской задолженности (за исключением содержащейся в ней прибыли) дает среднюю величину вложений в текущие активы.

5. Средние остатки кредиторской задолженности.

6. Разница между средней величиной вложенного в текущие активы капитала и средней величиной остатков кредиторской задолженности определяет потребность в оборотном капитале. Рассчитав потребность оборотного капитала за предыдущий и отчетный годы, мы сможем выявить динамику изменения этого показателя. При росте потребности в оборотном капитале результат будет положительным, а при высвобождении оборотного капитала из производственного цикла — отрицательный.

Обозначим прирост потребности в оборотных активах в первый год деятельности общества «дельтой».

N = N – (N – 1),                             (8)

 — разница между потребностью в оборотных активах в отчетном году и потребностью в оборотных активах в предыдущем году деятельности. Если  > 0, то налицо потребность в дополнительных источниках. Если D < 0, то высвобождение средств части уставного капитала либо прибыли, вложенных в оборотные активы.

Прирост оборотных активов за текущий год деятельности общества будет выражаться формулой:

N -фактический прирост оборотных активов;

N, - оборотные активы

N = В/Т х (dn – dn–i),           (9)

 В выручка от реализации;

Т- число дней в анализируемом периоде (360 дней — год, 180 дней — полугодие, 90 дней — квартал, 30 дней — месяц);

Dn- длительность оборота оборотных активов в текущем периоде;

dn–i -длительность оборота оборотных активов в предыдущем периоде.

Если dn > dn-i, то это свидетельствует о замедлении оборачиваемости, что сопровождается приростом оборотных активов. Если dn < dn-i, налицо высвобождение оборотного капитала, что свидетельствует об эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации и указывает на дополнительный источник финансирования. Приведенные выше расчеты позволяют определить размер прибыли, которая должна быть направлена на финансирование прироста капитала. Эта величина равна сумме прироста оборотных активов и размера прибыли, направляемой на прирост оборотных активов.

По итогам года 2011 ООО «Военная экология» имеет следующие показатели финансовой отчетности:

Таблица 3.1

Бухгалтерский баланс ООО «Военная экология» 2011 г. (тыс. руб.)

Таблица 3.2

Отчет о прибылях и убытках ООО «Военная экология» (тыс. руб.)

В таблице 3.3 проверяем соотношение чистых активов и величины уставного капитала. Для этого делается расчет величины чистых активов по данным баланса на конец отчетного периода.

Таблица 3.3

Соотношение чистых активов и величины уставного капитала (тыс. руб.)

Стоимость чистых активов больше величины уставного капитала. Для принятия решения о распределении прибыли необходимо оценить структуру баланса.

Для этого рассчитаем коэффициент текущей ликвидности, коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия (англ. — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании (форма № 1): (Строка 290 — строка 230 — строка 220) / (строка 690-650-640).

Ктл = (ОА — ДЗд — ЗУ) / КО,     (10)

где: Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

ОА — оборотные активы;

ДЗд — долгосрочная дебиторская задолженность;

ЗУ — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

КО — краткосрочные обязательства.

Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. то платежеспособность есть

Коэффициент текущей ликвидности равен 0,857 на начало года и 0,899 на конец года, что говорит о высоком финансовом риске, однако существует положительная тенденция к росту .

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Относится к группе коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.

Норматив для значения Косс > 0.1 (10%)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия.

Размер собственных оборотных средств вычисляются как разность между собственным капиталом предприятия и его внеоборотными активами. Формула коэффициента обеспеченности собственными средствами по данным баланса:

Косс =  (КиР – ВнА) / ОА,          (11)

Отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует о том, что все оборотные средства предприятия и, возможно, часть внеоборотных активов (при отрицательном значении собственных оборотных средств) сформированы за счет заемных источников.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами составляет 0,235 на начало года и 0,268 на конец года, что выше нормативного значения. При принятии решения о выплате дивидендов следует рассчитать размер прибыли отчетного года, подлежащей капитализации, а также величину прибыли, направляемой на выплату дивидендов.

Таблица 3.4

Расчет потребности в оборотных активах ООО «Военная экология», тыс.руб.

Расчеты показывают, что потребность в оборотном капитале сократилась на 1722 тыс. руб., но осталось отрицательной , следовательно нужно увеличивать вложения в текущие активы. Размер суммы, которую необходимо вложить, составляет 1322 тыс. руб.. Предложенная методика обоснования распределения чистой прибыли может быть включена в состав дивидендной политики, так как она представляется достаточно надежным инструментом оптимизации прибыли и определения пропорций между капитализируемой и потребляемой частями прибыли с учетом реализации стратегии развития акционерного общества..

3.2 Пути улучшения распределения и использования прибыли ООО «Военная экология»

Признание того факта, что в настоящее время у большинства российских предприятий существуют проблемы по управлению, формированию, распределению прибыли, требует рассмотрения определенных методов разрешения данных вопросов.

В современных условиях хозяйствования прибыль становится основным источником социально-экономического развития предприятий. Это явление сопровождается резким повышением заинтересованности последних в росте денежных доходов.

Чистый доход предприятия представляет собой сумму денежных средств, предназначенных для формирования фондов социального назначения и используемых для осуществления производственного и социального развития, материального поощрения работников.

Механизм распределения прибыли на предприятиях должен строится таким способом, чтобы способствовать созданию условий по наиболее рациональному использованию средств на развитие предприятия, принимая во внимание показатели уровней фондо- и энерговооруженности, оборачиваемости оборотных средств, производительности труда и т.д.

Эффективное использование прибыли в ООО «Военная экология» возможно лишь при согласованности действий системы экономических рычагов. При этом первостепенное значение имеет реализация продукции. Во-первых, потому, что в процессе продажи товаром на рынке происходит возмещение израсходованных средств производства.

Во-вторых, реализация продукции — это тот момент, когда произведенный продукт получает признание на рынке. Любая заминка в реализации вызывает нарушение ритмичности производства, а значит ведет к снижению эффективности деятельности предприятия.

Так как прибыль отражает результаты всех видов деятельности предприятия — производственной, непроизводственной и финансовой. Это значит, что на размерах прибыли отражаются все стороны деятельности предприятия. Так, рост производительности труда означает снижение его затрат на единицу продукции. соответственно при нормальных условиях работы должны относительно снижаться расходы на оплату труда в расчете на единицу продукции.

Улучшение использования основных производственных фондов означает, что относительно сокращаются затраты на их содержание и эксплуатацию, уменьшаются амортизационные отчисления в себестоимости отдельных изделий. Это, как и экономия материальных затрат, увеличивает прибыль и эффективность ее использования.

Возможность получения “незаработанной” прибыли за счет экстенсивного пути (главным образом за счет изменения условий поставки продукции, повышения цен и др.) покрывает бесхозяйственность, усиливает невосприимчивость предприятий к осуществлению мероприятий по ресурсосбережению. Если темп роста стоимостных показателей превышает прирост продукции в натуральном выражении, это означает снижение эффективности использования ресурсов, что отражается в повышении материалоемкости, трудоемкости и, в конечном счете, — себестоимости продукции.

Таким образом, для увеличения положительного результата на фирме «Военная экология» предлагается разработать мероприятия обеспечивающие:

Строгое соблюдение заключенных договоров на выполнение работ. Особо важно предприятию, найти заказчиков на выполнение престижных и наиболее нужных для рынка работ.

Проведение масштабной и эффективной политики в области подготовки персонала, что представляет собой особую форму вложения капитала.

Повышение эффективности деятельности предприятия по сбыту продукции. Прежде всего, необходимо больше внимания уделять повышению скорости движения оборотных средств, сокращению всех видов запасов, добиваться максимально быстрого продвижения готовых изделий от производителя к потребителю.

Улучшать качество выполняемых работ, что приведет к конкурентоспособности и заинтересованности выбора данного предприятия заказчиками работ.

Так же не последнюю роль занимает увеличение объема производства выполняемых работ за счет более полного использования производственных мощностей предприятия.

Сокращение затрат на производство за счет повышения уровня производительности труда, экономичного использования сырья, материалов, топлива, электроэнергии, оборудования

Сокращение не производственных расходов и производственного брака.

Применение самых современных механизированных и автоматизированных средств для выполнения работ.

Выполнение этих предложений значительно повысит получаемую прибыль на предприятии.

Прибыль должна быть настолько весомой, чтобы обеспечивать все расширенное воспроизводство, решение стоящих перед предприятием задач. В современный период рыночная конкуренция должна быть более жесткой, но не за счет фактора цены, а в результате появления более изощренных, тонких методов и форм соперничества предприятий на рынке. Необходимо, чтобы предприятие гораздо больше времени уделяло таким сферам, как реализация и сбыт продукции, так как нужды и запросы потребителей становятся чрезвычайно индивидуализированными, а рынки очень разнообразными по своей структуре.

Как же упоминалось, максимальное получение прибыли в основном связывается со снижением производственных издержек. Однако, в условиях, когда самими затратами предприятие может управлять, в основном только расход их количества, а цена на каждый входной материал (ресурс) практически неуправляемая, а в условиях не замедляющейся инфляции и бесконтрольности, предприятие крайне ограничено в возможности снижать производственные издержки, добиваясь таким путем увеличения прибыли. Поэтому, здесь возникает необходимость переоценки других качественных характеристик, влияющих на увеличение доходов предприятия.

Современное производство должно соответствовать следующим параметрам:

1. Обладать большой гибкостью, способностью быстро менять предлагаемые услуги, так как неспособность постоянно приспосабливаться к запросам потребителей, обречет предприятие на банкротство.

2. Технология производства осложнилась на столько, что требует совершенно новые формы контроля, организации и разделения труда.

3. Требования к качеству не просто возросли, а совершенно изменили характер. Мало выполнять хорошо работы, необходимо еще думать о поиске новых заказчиков, о предоставлении потребителям дополнительных фирменных услуг.

4. Резко изменилась структура издержек производства. Одновременно все более возрастает доля издержек, связанных с реализацией продукции. Все это требует принципиально новых подходов к управлению и организации производства, непосредственно касается и управления прибылью. Более того, они должны найти достойное место в разработке управления ею в рамках предприятия в целом.

Особой проблемой является и повышение эффективности деятельности предприятия по поиску заказчика. Прежде всего, необходимо больше внимания уделять повышению скорости движения оборотных средств, сокращения всех видов запасов, добиваться максимально быстрого выполнения работ.

Осуществляя тактику постоянных улучшений даже в давно известных услугах и работ, можно обеспечить себе неуклонный рост доли рынка, объемов предлагаемых работ и доходов.

Для отрасли деятельности ООО «Военная экология», ориентированной на конечного потребителя, решающее значение имеют объемы производства и реализации продукции, определяемые спросом, уровень себестоимости, но без ущерба для качества потребительских товаров. На величину прибыли от реализации продукции влияет состав и размер нереализованных остатков на начало и конец отчетного периода. Значительная величина остатков приводит к неполному поступлению выручки и недополучению ожидаемой прибыли.

В соответствии с результатами анализа необходимо применить следующие мероприятия по стабилизации положения на предприятии:

1) увеличение объемов предоставляемых услуг и реализации продукции;

              2) снижение себестоимости (затрат на реализацию продукции).

Для роста прибыльности выпускаемой продукции ООО «Военная экология» можно предложить следующие мероприятия:

 необходимо проводить стратегию увеличения объема продаж и повышение прибыльности за счет расширения доли рынка;

 использование определенных форм рекламы и сервисное обслуживание;

 выпустить каталоги с новыми видами продукции;

 установить долгосрочные связи с поставщиками материалов на взаимовыгодных условиях. Это позволит снизить себестоимость продукции и предоставляемых услуг и повысить их конкурентоспособность.

Предприятие ООО «Военная экология» должно и в дальнейшем стремится развивать новые виды деятельности для получения максимальной величины прибыли, что позволит ему улучшить свое финансово-хозяйственное положение и повысить общую прибыль.

Руководству предприятия ООО «Военная экология» необходимо овладеть новыми методами распределения прибыли. Здесь должны учитываться интересы сразу нескольких сторон. Государство заинтересовано как в создании условий, стимулирующих развитие производства, так и в реализации своих экономических функций, что обусловливает необходимость налогообложения, уменьшающего показатель прибыли на величину соответствующих налоговых отчислений. Трудовой коллектив заинтересован в получении больших доходов, что требует увеличения расходов по статье «Заработная плата» и «Начисления». Кредиторы и акционеры должны быть уверены в платежеспособности фирмы, возвратности предоставленных ссуд.

Руководство ООО «Военная экология» стремится как можно большую часть прибыли оставить нераспределенной, в качестве резерва, позволяющего укрепить основы самофинансирования. На руководство возлагается ответственность планировать распределение прибыли таким образом, чтобы не нанести ущерба ни одной из сторон и, в то же время, обеспечить благосостояние предприятия.

Для повышения эффективности производства фирмы очень важно, чтобы была четко отработанная налоговая политика, а налоги должны быть четкими и стабильными. Именно стабильность приведет к увеличению прибыли (дохода) предприятия. Если государство облагает предприятия высокими налогами, то это не стимулирует развитие производства, и, как результат поступление средств в бюджет. Следовательно, необходимо совершенствование налоговой политики.

Предприятию следует провести технико-экономический анализ для определения незадействованных резервов, при этом провести тщательное маркетинговое исследование, расширить клиентуру, а также более конструктивно проводить инвестиционную политику.

Распределение прибыли оказывает существенное влияние на финансовое состояние предприятия.

Направление средств на накопление увеличивает экономический потенциал, способствует повышению платежеспособности и финансовой независимости предприятия, способствует росту объема выпуска, реализации и прибыли без увеличения размера заемных средств.

Напротив, использование прибыли на потребление ограничивает возможности роста товарооборота и прибыли.

Анализ использования средств на производственное развитие ООО «Военная экология» должно проводиться параллельно с анализом движения и эффективности использования основных средств.

Использование средств на материальное поощрение и социальное развитие коллектива ООО «Военная экология» будет являться эффективным, если сопровождается ростом производительности труда, сокращением текучести кадров, повышением уровня квалификации персонала.

Результаты анализа распределения и использования прибыли ООО «Военная экология» должны применяться при разработке финансового плана и выборе стратегии финансирования предприятия.

Заключение

Таким образом, содержание хозяйственной деятельности предприятия состоит в организации производства и реализации товара. В таком качестве может выступать продукция, имеющая натурально-вещественный характер, выполнение работ, оказание услуг. Предприятие взаимодействует с другими предприятиями – поставщиками и покупателями, партнерами по совместной деятельности, участвует в союзах и ассоциациях, в качестве учредителя вносит долю в формирование уставного капитала, вступает во взаимоотношения   с банками, бюджетом , внебюджетными фондами и пр.

Финансовый процесс на предприятии имеет место только тогда, когда на денежной основе происходит формирование собственных средств предприятия и его доходов, привлечение заемных источников финансирования хозяйственной деятельности, распределение доходов, образующихся в результате этой деятельности , их использование на цели развития предприятия.

Самофинансирование – обязательное условие успешной хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно – технической базы предприятия и означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие затраты за счет собственных источников.

Собственники коммерческих предприятий имеют следующую главную цель:  в долгосрочной перспективе – рост стоимости вложенного капитала; в краткосрочном периоде- прибыль предприятия. Максимизация прибыли заключается в выборе такого объема реализации продукции, при котором  предельные издержки предприятия равнялись бы рыночной цене, т.е  P=MC. Под капитализацией предприятия подразумевается рыночная стоимость предприятия и, прежде всего «чистых активов».

Работа по оценке бизнеса должна включать в себя анализ основных тенденций финансовых действий предприятия. Для этого используются данные кратких балансов и финансовых отчетов с пояснениями. Основным инструментом воздействия на рост рыночной стоимости предприятия является распределение прибыли. В прямой форме это воздействие проявляется в обеспечении прироста капитала в процессе капитализации части распределенной прибыли, а косвенно оно обеспечивается основными пропорциями этого распределения.

Распределение прибыли осуществляется в соответствии со специально подработанной политикой (ее основу составляет дивидендная политика), формирование которой представляет собой одну из наиболее сложных задач общей политики управления прибылью предприятия. Однако если говорить о дивидендной политике предприятия, то единого формализованного алгоритма в выработке дивидендной политики не существует - она определяется многими факторами, в том числе и трудно формализуемыми, например психологическими. Поэтому каждое предприятие должно выбирать свою субъективную политику исходя, прежде всего из присущих ему особенностей. Можно выделить две основополагающие инвариантные задачи, решаемые в процессе выбора оптимального распределения прибыли. Они взаимосвязаны и заключаются в обеспечении максимизации совокупного достояния собственников и достаточного финансирования деятельности предприятия.

Список использованной литературы

Нормативно-правовые документы

1. Российская Федерация. Законы. О бухгалтерском учете ФЗ [21 ноября 1996 года, с изменениями, внесенными Федеральным законом от 03.11.2011 N 183-ФЗ] /Консультант Плюс.
2. Федеральный закон от 08.02.98 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»
3. Федеральный закон от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»
4. Приказ Минфина РФ №10н и ФКЦБ РФ №03-6/пз от 29 января 2011 г. «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ»;
5. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 5/01 Утверждено приказом Минфина России от 6 июля 1999 г. № 43н.
6. Устав ООО «Военная экология;
7. Учетная политика ООО «Венная экология»;

Монографическая литература

8. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2009.
9. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 240 с.
10. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. М.: Книга-центр, 2009.
11. Бланк И.А. Управление формированием капитала. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2010.
12. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2009. – 653 с.
13. Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2010.
14. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. – М.: Дело и Сервис, 2009.
15. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. – М.: Дело и Сервис, 2009.
16. Ефимова М.Р., Петрова Е.В., Румянцева В.Н. Общая теория статистики: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 416 с.
17. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности. – М.: Омега-Л,2009.
18. Зуб А.Т., Локтионов М.В. Системный стратегический менеджмент: Методология и практика. – М.: Генезис, 2010.
19. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2010. – 496с.
20. Ковалева А.М. Финансы. – М.: Финансы и статистика, 2010.
21. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 496 с.
22. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Дело и Сервис, 2009.
23. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2009.
24. Попова Р.Г., Самонова И.Н., Добросердова И.И. Финансы предприятий. – СПб.: Питер, 2009.
25. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия. – М.: Академический Проект, 2009.
26. Райан Б. Стратегический учет для руководителя. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 2009, стр. 52 – 128.
27. Расчет и анализ аналитических коэффициентов // http://www.vusnet.ru.
28. Родионов Д. Стратегический обзор рынка // Рынок ценных бумаг. – 2009. – №1»7. – С. 31-36.
29. Родионова В.М., Федотова М.Д. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 2010.
30. Ронова Г.Н. Руководство по изучению дисциплины «Финансовый менеджмент». – М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2009. – 38 с.
31. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 352 с.
32. Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий. – К.: Максимум, 2010.
33. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.
34. Станиславчик Е. Финансовая устойчивость и финансовый леверидж // Финансовая газета. – 2009. – 7 июля.
35. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: Российская практика. – М.: Перспектива, 2009.
36. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. – М.: ГУ ВШЭ, 2010.
37. Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. – М.: Омега-Л, 2009.
38. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива, 2011. – 656 с.
39. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли В.Дж. Инвестиции. — М.: Инфра-М, 2011..
40. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: Инфра-М, 2010.
41. Шуляк П.Н. Финансы предприятий: Учебник. – М.: ИД Дашков и К, 2010.

Периодическая литература

42. Базарова А.С. Выплата дивидендов // Налоги. - 2011. - № 7. - С. 11.
43. Данилов А.И. Маленькие радости акционера // Финансовый эксперт. -2011. - № 4. - С. 25-28.
44. Иванов А.Г., Лебедева Н.П. Соглашения акционеров: шаг вперед или топтание на месте? // Корпоративный юрист. - 2011. - № 9. - С. 31-34.
45. Каллаур Н.А. Дивиденды организации // Экономико-правовой бюллетень. - 2008. - № 12. - С. 16-18.
46. Макарова Т.В. «Кризисные» дивиденды // Актуальная бухгалтерия. - 2009. - № 3. - С. 54-56.
47. Попов Д.Л. Год дивидендами красен // Практическая бухгалтерия. - 2009. - № 1. - С. 22-23
48. Росфельдт А.К. Быть или не быть дивидендам? // Консультант. - 2008. - № 21. - С. 32-38.

Описание электронных ресурсов

49. [Электронный ресурс] – 2011. –[http:\www.accountingreform.ru]

50. [Электронный ресурс] – 2010. http://www.aup.ru

51. [Электронный ресурс] – 2012. http://www.dis.ru

52. [Электронный ресурс] – 2011. http://www.gks.ru

53. [Электронный ресурс] – 2009. http://www.nalog.ru

Приложения

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

на __________________2011 г.

Руководитель ___________  ____Сельвян К.Г.                Главный бухгалтер             Решецкая А.Ю._____              (подпись)                             (подпись)                   (расшифровка подписи)

«___» _________________ _.

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

за __________________2011 г.

Расшифровка отдельных прибылей и убытков

Руководитель __________  _____________________                  Главный бухгалтер ________  __________________

(подпись)              (расшифровка подписи)                                            (подпись)              (расшифровка подписи)

«____» _________________ ________г.

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

Основные направления распределения прибыли

3