Антикризисное управление

Для анализа финансовой устойчивости используются следующие показатели:

1). Коэффициент общей платежеспособности (Коп), определяющий долю собственного капитала в имуществе предприятия;

2). Коэффициент автономии (Кав), соизмеряющий собственный и заемный капитал;

Данный показатель непосредственно связан с коэффициентом общей платежеспособности, следовательно, его величина для устойчивого предприятия должна быть больше единицы.

Оценка финансовых результатов производится на основе данных Отчета о прибылях и убытках.

Анализ прибыльности

Анализ включает вычисление следующих финансовых коэффициентов:

1). Прибыльность переменных затрат показывает насколько изменится валовая прибыль при изменении переменных затрат на 1 ден. ед.;

2). Прибыльность постоянных затрат иллюстрирует степень отдаления предприятия от точки безубыточности:

3). Прибыльность всех затрат показывает, сколько прибыли от основной деятельности приходится на 1 ден. ед. текущих затрат:

4). Прибыльность продаж показывает долю прибыли от основной деятельности в выручке от реализации:

5). Точка безубыточности (ТБ) показывает, какую минимальную сумму предприятие должно получить при реализации продукции, чтобы покрыть свои издержки:

Порядок анализа эффективности ресурсов приведен в приложении 2.

Анализ динамики основных показателей

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Факторный анализ рентабельности собственного капитала устанавливает взаимосвязь между рентабельностью собственного капитала и тремя основными финансовыми показателями предприятия: прибыльностью продаж, оборачиваемостью всех активов и финансовым рычагом в одной из его модификаций

Анализ убытков предприятия

Прежде всего, необходимо наиболее полно выяснить факторы, обеспечившие прибыль, и причины, приведшие к убыткам.

Убытки предприятия могут происходить из-за низкого объема производства продукции, относительно высоких производственных затрат, общехозяйственных и коммерческих расходов. Более скрупулезное исследование причин убытков требует применения тех или иных приемов факторного анализа (рис.1) .

Условные обозначения: Q – объем производства; FC – постоянные затраты; VC – переменные затраты; Р – цена единицы продукции.

Рис. 1 Графическая модель факторного анализа убытков

Особому анализу должна подвергнуться система учета на предприятии, экономические отношения между подразделениями. В конечном счете, анализ внутренних причин несостоятельности должен выявить недостатки в системе принятия решений, действующей на предприятии.

Постоянно действующие внешние факторы должны быть разделены на факторы региональные, отраслевые, народнохозяйственные, а также на сферы управления – таможенные, налоговые, бюджетные, банковские с тем, чтобы руководство предприятия, его собственники и трудовой коллектив могли сформулировать свои предложения к местным и федеральным властям, отраслевым органам управления.

Анализ вероятности банкротства

Вероятность банкротства предприятия – это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно. Одним из наиболее широко распространённых показателей банкротства является индекс Альтмана .

            Таблица 1

Шкала вероятности банкротства

Показатель вероятности банкротства является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость.

На основе комплексного анализа финансового состояния можно сделать предварительные выводы о причинах кризисного состояния предприятия и направления вывода его из кризиса. Следующим этапом управления несостоятельными предприятиями является стабилизация финансового состояния предприятия

2.2 Поиск путей выхода предприятия из кризиса

Во многих случаях кризисные явления можно устранить или предотвратить путем заблаговременного проведения реструктуризации предприятия - комплекса мер, направленных на приведение организационной структуры и системы управления в соответствие с требованиями рыночной среды. В отличие от антикризисного управления реструктуризацию можно и нужно осуществлять при первых признаках надвигающегося кризиса, когда возможностей для проведения преобразований гораздо больше и с точки зрения необходимых ресурсов, и с точки зрения доступных вариантов преобразований.

Процесс стабилизации

Стабилизация деятельности предприятия в кризисный период является необходимым условием вывода предприятия из кризиса, на этом этапе необходимо локализовать и минимизировать возможные последствия рискованной политики заимствования, которая привела к низкому качеству финансового состояния. Процесс стабилизации (рис.2) представляет собой совокупность мероприятий по снижению кредитного бремени.

Рис 2.  Процесс стабилизации финансового состояния

Как показывает опыт проведения подобного анализа, основными причинами ухудшения качества финансового состояния являются:

неконтролируемый рост долгов предприятия;

ухудшение качества дебиторской задолженности;

отсутствие спроса на продукцию;

рост затрат предприятия и др.

В соответствии с выявленными причинами, влияющими на ухудшение качества финансового состояния предприятия, проводятся мероприятия по их фиксации и минимизации.

Помимо предварительных мер на кризисном предприятии также может применяться процедура наблюдения.

Целью данной процедуры является обеспечение сохранности имущества должника и проведения анализа финансового состояния должника. Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения стоимости принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, а также в целях определения возможности или невозможности восстановления платёжеспособности должника в порядке и в сроки, которые установлены Федеральным законом .

При осуществлении наблюдения устанавливается также наличие признаков фиктивного либо преднамеренного банкротства.

На этапе наблюдения, как правило, предпринимаются мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности. Не менее важная задача – принятие эффективных мер по сохранению имущества должника.

Наблюдение заканчивается в момент вынесения соответствующего решения (определения) арбитражного суда по существу рассматриваемого дела либо о прекращении производства по делу в случаях, предусмотренных Законом. Работа, проведенная в период наблюдения, является необходимой основой для проведения иных назначаемых арбитражным судом процедур банкротства.

           3. Обоснование стратегии выхода предприятия из кризиса

       3.1 Возможности финансового оздоровления предприятия

Анализ возможностей несостоятельного предприятия – это комплексное исследование, которое проводится с целью определения основных вариантов вывода предприятия из кризиса. Результаты анализа позволяют судить о текущем состоянии предприятия. В целом анализ возможностей позволяет определить тактику, в соответствии с которой будет проводиться оздоровление предприятия. Анализ возможностей включает в себя исследование трех составляющих: анализ продукции, анализ внутренней структуры, анализ внешнего окружения.

Анализ продукции

Цель анализа продукции, которую производит предприятие – определить направления выхода на рынок, стратегию продвижения видов продукции, оценить объемы покупательного спроса и количество валовой продукции, производимое предприятием в момент анализа.

Если производство продукции не эффективно, то исследуется структура спроса на виды продукции, производство которых можно наладить на имеющемся оборудовании без принципиального изменения технологии, анализируется эффективность производства такой продукции. Также изучается структура спроса на продукцию смежных отраслей. И так далее – с помощью метода последовательных приближений. Основной критерий отбора вида продукции и организации его производства – это повышение качества финансового состояния за счет повышения доли собственных источников финансирования производства, снижения доли дорогостоящих кредитов в кредитном портфеле предприятия.

Анализ внутренней структуры

Анализ внутренней структуры предприятия проводится для выявления тех внутренних резервов, которые оно может использовать с целью повышения качества финансового состояния и обеспечения выпуска требуемого количества коммерческой продукции.

Для проведения анализа внутренней структуры предприятия необходимо оценить его антикризисный потенциал.

Антикризисный потенциал предприятия представляет собой совокупность возможностей по выходу из финансового кризиса, выявление которых позволяет более четко анализировать альтернативы и выбирать методы финансового оздоровления. Оценку антикризисного потенциала предприятия целесообразно проводить по нескольким разделам

Анализ внешнего окружения

В процессе анализа внешнего окружения готовится информация по всем аспектам, связанным с контрагентами: поставщиками сырья и потребителями продукции. Изучение поставщиков сырья проводится с целью выявления наиболее выгодных по критерию "цена на складе изучаемого предприятия". Это связано с тем, что отпускные цены у различных производителей отличаются одна от другой. Но выбирать сырье только по отпускной цене ошибочно, поскольку она существенно увеличивается за счет стоимости транспортировки от склада поставщика до склада изучаемого предприятия. Таким образом, повысить эффективность производства можно за счет формирования четкой снабженческой политики.

При проведении анализа внешнего окружения также поставщики энергоресурсов, другие контрагенты, а также те аспекты деятельности, которые в основном зависят от внешних по отношению к предприятию воздействий.

Таким образом, анализ возможностей предприятия – это основа выработки управляющего воздействия, в соответствии с которым будет осуществляться финансовое оздоровление несостоятельного предприятия.

После анализа возможностей, в соответствии с зафиксированными потребностями рынка выбираются те производства, которые могут дать ощутимый экономический эффект и сократить затраты на внешнее финансирование производственных программ.

Прогноз финансового состояния предприятия. Разработка путей его оздоровления

Анализ текущего положения должен быть дополнен прогнозом работы предприятия, что должно определить перспективы его улучшения или ухудшения при:

сохранении сложившихся тенденций;

вероятных изменениях внешней среды предприятия;

незначительных корректировках внутренней политики без использования значительных внешних источников поддержки;

реализации тех или иных возможных инвестиционных проектов.