Валютные рынки. Виды валютных курсов и особенности их формирования

 

• постепенная либерализация рынков товаров и капиталов и, как следствие, переход от анализа замкнутых экономических систем открытым экономическим системам в 60-70-х гг. XX в.;
• введение системы плавающих валютных курсов с 1971 г.

 

Несмотря на то, что теории валютных курсов в  их формальном виде являются достаточно новыми, динамично развивающимися и разрозненными, их исходными основаниями являются глубокие теоретические предпосылки. Самый старейший подход к определению валютного курса – теория паритета покупательной способности, выдвинутая шведским экономистом Густавом Касселем в начале XX в., являлась прямым следствием количественной теории денег, выходящей за пределы замкнутой экономической системы. Современные монетаристские концепции являются новым, адаптированным к настоящим условиям вариантом количественной теории.

 

2.1. Виды  валютных курсов

 

Валютные курсы  подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие.

 

Фиксированный валютный курс колеблется в узких  рамках. Плавающие валютные курсы  зависят от рыночного спроса и  предложения на валюту и могут  значительно колебаться по величине.

 

В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение  денежных единиц разных стран. При монометаллизме базой валютного курса являлся  монетный паритет – соотношение  денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета. После прекращения размена доллара на золото по официальной цене в 1971г. золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным понятием. В результате Ямайской валютной реформы западные страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. С отменой официальных золотых паритетов понятие монетного паритета также утратило значение. В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете – соотношении между валютами, установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него.

 

Система свободно плавающего валютного курса характеризуется  тем, что стоимость валюты определяется исключительно спросом и предложением на рынке торговли иностранной валютой. Основными факторами, влияющими на валютный курс, являются товаропотоки и потоки капитала. Система плавающих валютных курсов – это денежная система, при которой валютные курсы зависят исключительно от рыночных сил и не поддаются вмешательству правительства. Стоимость валюты меняется под влиянием спроса и предложения на рынке. Абсолютно свободные плавающие валютные курсы – это достаточно редкое явление. Время от времени большинство правительств стараются «управлять» стоимостью своей валюты путем изменения учетных ставок и иными средствами.

 

Система полуфиксированных  валютных курсов характеризуется тем, что курс может колебаться в пределах разрешенного коридора. Здесь валютный курс – это основная цель формирования экономической политики. Для обеспечения  соответствия целевому курсу устанавливаются процентные ставки, а для валютного курса задается определенное целевое значение. Обычно правительства управляют плавающим валютным курсом, если он не является частью системы фиксированного курса.

 

Преимущества  фиксированных обменных курсов являются недостатками плавающих курсов, а именно8: фиксированный курс обеспечивает больший уровень уверенности для экспортеров и импортеров. В обычных условиях он сопряжен с меньшей спекулятивной деятельностью. Вместе с тем, это зависит от того, рассматривают ли дилеры рынков иностранной валюты данный фиксированный курс как разумный и заслуживающий доверия.

 

Преимущества  плавающих валютных курсов: колебания  обменного курса могут обеспечивать автоматическую корректировку для  стран с большим дефицитом  платежного баланса. Вторым важнейшим преимуществом системы плавающих валютных курсов является то, что она обеспечивает правительству и финансовым органам гибкость определения учетных ставок.

 

2.2. Механизм  формирования валютного курса

 

Как и на любом  рынке, цены на валютном рынке зависят от соотношений спроса и предложения на ту или иную валюту. Величины же спроса и предложения на валютном рынке зависят, прежде всего от объемов взаимной торговли между теми или иными странами.

 

Чем выше цены и  издержки производства внутри страны по сравнению с заграничными, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом. Поэтому высокий уровень цен внутри страны и низкий уровень цен за ее пределами обычно означает высокие цены на иностранную валюту. Этот фактор, который в 20-е годы XX века считался наиболее важным, получил название «паритета покупательной способности» валютных курсов. Чем сильнее желание иметь заграничные товары и пользоваться заграничными услугами, тем большую цену приходится предлагать за иностранную валюту. С ростом национального дохода увеличивается и спрос на импортные товары. Это вызывает тенденцию к удешевлению национальной валюты.

 

С другой стороны, высокий национальный доход за границей снижает цену иностранной валюты. Все это происходит из-за «склонности  страны импортировать»: рост национального дохода ведет к расширению импорта почти в такой же степени, в какой увеличивается внутреннее потребление.

 

Можно выделить несколько долговременных факторов, воздействующих на положение той  или иной национальной денежной единицы в валютной иерархии. Их называют структурными факторами9:

 

1. Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения. Они обусловлены, в конечном счете, технологическими детерминантами. Форсированный экспорт стимулирует приток иностранной валюты.

 

2. Рост национального дохода обуславливает повышенный спрос на иностранную продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты.

 

3. Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров усиливает стремление закупать более дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приобретению товаров или услуг, становящихся все более дорогими, улетучивается. В результате понижается предложение иностранной валюты и происходит обесценение отечественной.

 

Таким образом, первый фактор, влияющий на уровень  курса национальной валюты – объем  экспорта-импорта.

 

На уровень  валютного курса оказывает влияние состояние экономики:

• темп инфляции;
• уровень процентных ставок;
• деятельность валютных рынков;
• валютная спекуляция;
• валютная политика;
• состояние платежного баланса;
• степень использования национальной валюты в международных расчетах;
• ускорение или задержка международных расчетов.

 

Заключение

 

Итак, с институциональной  точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сетью коммуникационных средств связи, с помощью которых идет торговля валютами.

 

Функциями валютного  рынка являются: расчетное обслуживание экспортно-импортных операций, страхование валютных операций, кредитование, клиринг и валютные спекуляции. Указанные операции совершаются на биржевом, межбанковском валютных рынках, рынке наличной валюты, рынке срочных сделок. Операции свершаются при участии центрального банка, коммерческих банков, бирж и частных инвесторов.

 

Цена единицы  иностранной валюты, выраженная в  национальной валюте – это обменный (валютный) курс. Валютный курс выражает соотношение между денежными  организациями разных стран.

 

В целом система валютных курсов – это набор правил, посредством которых описывается роль Центрального банка на валютном рынке.

 

Частными случаями систем являются жестко фиксированные  валютные курсы и абсолютно гибкие валютные курсы, которые устанавливаются  на валютных рынках без вмешательства Центрального банка.

 

Политика валютного  курса является неотъемлемой составной  частью денежно-кредитной политики и должна соответствовать ее главной  цели – снижению инфляции.

 

 

Список  использованной литературы

1. Валютные операции: Учебное пособие / под. ред. Калашниковой А.И. – М.: Информационно издательский дом «Филинъ», 2009.

 

2. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник. / Под редакцией Красавиной Л.Н. – М.: Финансы и статистика», 2008.

 

3. Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика. –М.: Дело и Сервис., 2004.

 

4. Мировая экономика: Учебное пособие для вузов / Под ред. проф. И.П. Николаевой. – 2-е издание, перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.

 

5. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / Научный редактор доктор экономических наук, профессор В.В. Круглов – М.: ИНФРА-М, 2011.

 

6. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник. / Под редакцией Красавиной Л.Н. – М.: Финансы и статистика», 2004. С.48.

 

7. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник. / Под редакцией Красавиной Л.Н. – М.: Финансы и статистика», 2004. С.59.

 

8. Валютные операции: Учебное пособие / под. ред. Калашниковой А.И. – М.: Информационно издательский дом «Филинъ», 2009. С.61.

 

9. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник. / Под редакцией Красавиной Л.Н. – М.: Финансы и статистика», 2004. С.65.

 

10.  Валютные операции: Учебное пособие / под. ред. Калашниковой А.И. – М.: Информационно издательский дом «Филинъ», 2006. С.68.

 

11.  Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / Научный редактор доктор экономических наук, профессор В.В. Круглов – М.: ИНФРА-М, 2006. С.78.