Европейская валютная система

Введение 
 

   Первоначально возникла национальная валютная система - это форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством, а также обычаями международного права.

   Региональная валютная система носит международный характер и обслуживают взаимный обмен результатами деятельности субъектов национальных экономик.

   Региональная валютная система - это форма организации валютных отношений ряда государств определенного региона, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании международных финансово-кредитных институтов. Наиболее яркий пример валютной системы такого уровня - Европейская валютная система.

   Европейская валютная система (ЕВС) - принятая рядом стран, входящих в Европейское сообщество, форма организации валютных отношений и валютного обмена, облегчающая экономические отношения между странами, стимулирующая интеграцию их экономик, способствующая стабилизации валют. Европейская валютная система действует с 1979 года.

Введение  с 1 января 1999 года новой денежной единицы Европейского валютного союза - евро -- стал важным событием в мире. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Европейская валютная система (ЕВС) 

 
   Система стабилизации валютных курсов, в которой участвуют государства - члены Европейского Сообщества (European Community). Она состоит из двух элементов: Механизма валютных курсов (МВК) (Exchange Rate Mechanism (ERM)), в рамках которого страны-члены обязуются поддерживать стоимость своих валют в согласованных узких пределах, и механизма выравнивания платежных балансов (balance of payments support mechanism), действующего через Европейский фонд валютного сотрудничества (European Monetary Cooperation Fund). Считается, что МВК помог поддержанию стабильности обменных курсов и содействовал координации макроэкономической политики. В его рамках устанавливается стоимость каждой валюты в экю и определяется сетка взаимных паритетов валюты - обменные курсы в экю каждой пары валюты (parity grid). Если рыночные курсы отклоняются от этих взаимных паритетов более чем на допустимый показатель (в настоящее время 2,25%), соответствующие правительства должны принять меры для устранения этих отклонений. Некоторые из них, включая Великобритания, которая пока не присоединилась к МВК (но должна это сделать после выполнения ряда условий), считают, что он накладывает слишком большие ограничения на национальную денежно-кредитную политику. Противоречива и сама конечная целью МВК. Одни считают, что МВК должен содействовать сотрудничеству в денежно-кредитной области; для других он является первым шагом к общеевропейской валюте и общеевропейскому центральному банку. 
 

Механизм  работы ЕВС

   Механизм ЕВС образуют три элемента: европейская валютная единица - ЭКЮ; режим совместного колебания валютных курсов - "суперзмея", Европейский фонд валютного сотрудничества.

ЭКЮ - составная  валюта, ее поддерживает корзина национальных валют стран Сообщества, причем доля каждого участника зависти от веса страны в совокупном валовом  продукте и взаимной торговле. Квоты  выглядят следующим образом:

32,7 % Немецкая  марка

20,8 % Французский  франк

11,2 % Английский  фунт

10,2 % Голландский  гульден

7,2 % Итальянская  лира

8,7 % Бельгийский  и люксембурский франк

4,2 % Испанская  песета

2,7 % Датская  крона

1,1 % Ирландский  фунт

0,7 % Португальское эскудо

0,5 % Греческая  драхма

  

   Ежедневно определяется расхождение между рыночным и центральным курсами каждой валюты в ЭКЮ. Рыночный курс валюты может достигнуть "порога" отклонений по отношению к ЭКЮ, не выйдя за пределы его допустимых колебаний по отношению к национальным валютам стран-участниц ЕВС. Этот "сигнальный " механизм призван заранее предупреждать страны о приближающимся нарушении двусторонних соотношений валютных курсов.

   Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ограничивает изменения валют в пределах 2,25 процента одна относительно другой и в диапазоне не более 15 процентов.

   Сетка паритетов и ее связь с ЭКЮ является основой валютных интервенций и системы взаимного кредитования и расчетов. Обычно интервенции проводятся одновременно банками стран, курсы валют которых достигли противоположных допустимых пределов взаимных отклонений. Банк сильной валюты покупает слабую валюту, а банк слабой валюты продает сильную. Однако покупка сильной валюты означает для страны со слабой валютой затрату валютных резервов, что вынуждает прибегать к ужесточению денежно-кредитной политики, повышению учетных ставок. Эта система дает односторонние преимущества странам с сильной валютой.

Введение  механизма поддержания валютных курсов и системы валютных интервенций повлекло за собой создание системы кратко- и среднесрочного кредитования, в которую входят следующие элементы:

   Система кредитов типа "своп" между центральными банками, чьи курсы валют достигли допустимых пределов.

   Фонд краткосрочного кредитования (14 млрд. ЭКЮ в 1985 году). Для каждой страны определены величина взноса в этот фонд и объем допустимого кредита на срок от 3-х до 6-ти месяцев с правом продления до 9 месяцев.

   Фонд предоставления среднесрочных кредитов на срок от 2 до 5 лет (в размере 11 млрд. ЭКЮ в 1985 году).

   Краткосрочное кредитование проводилось центральным банком без каких-либо условий, а среднесрочные кредиты предоставлялись при условии проведения экономической политики, одобренной Советом Министров ЕЭС на уровне министров финансов.

   Позднее, фонды краткосрочного и среднесрочного кредитования были преобразованы в Европейский Валютный Фонд, который заменил Европейский фонд валютного сотрудничества, созданный в 1973 году в период первой попытки сообщества достичь экономического и валютного союза.

   В решении о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет:

основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;

основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;

средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;

средством расчетов между центральными банками  стран-членов, а также между валютными  органами ЕЭС;

реальным  резервным активом.

   В рамках ЕВС роль золота как резервного актива значительно повысилась: оно используется в качестве частичного обеспечения ЭКЮ, создан крупный межгосударственный фонд золота. Страны ЕЭС обладают примерно 40% мировых золотых запасов.

   Нынешний механизм эмиссии ЭКЮ, обладающий определенной гибкостью, не позволяет, однако, превратить ЭКЮ в реальное платежное и резервное средство. Главный его недостаток заключается в том, что основные факторы, воздействующие на объем эмиссии - цена на золото, курс доллара - не поддаются регулированию, что приводит к бесконтрольным колебаниям эмиссии в отрыве от реальной потребности в ЭКЮ, так как эмиссия ЭКЮ обеспечивается на 50% национальными валютами стран ЕЭС, а на 50% 1/5 частью золотодолларовых резервов стран ЕЭС.

Нерешенным  остается и вопрос о распределении  ЭКЮ. Пока страны-члены получают ЭКЮ  пропорционально их золотодолларовым резервам. Однако в рамках ЕВС стоит  задача сглаживания региональных диспропорций и оказания помощи наименее развитым странам сообщества. В решение этой проблемы могло бы внести вклад распределение ЭКЮ на основе показателя национального дохода на душу населения. На практике это означает, что "богатые" страны должны безвозмездно передавать менее развитым странам часть своих денежных накоплений.

  

   Европейская валютная система прошла длительный путь развития. Основные принципы функционирования были оформлены в марте 1979 г. Европейская валютная система представляет собой форму организации валютных отношений стран Евросоюза, направленную на установление повышенной валютной стабильности внутри Евросоюза и создание основных элементов стратегии роста в условиях стабильности, А также новая система валют должна способствовать усилению взаимосвязи процессов экономического развития и оказать воздействие на международные валютные отношения.

   Эволюция европейской валютной системы протекала в несколько этапов, каждый из которых характеризуется собственными признаками:

1) с  1972 г. Европа переходит к системе  согласованности валютных политик  стран Евросоюза. Было принято решение об ограничении колебаний валют данных стран, для чего центральные банки должны были согласовывать валютные интервенции на валютном рынке. Пределы колебания курсов составляли от 1,125 до 4,5 %. Центральный банк мог проводить валютные интервенции при ситуации несоблюдения данного коридора возможных колебаний;

2) с  1979 г. происходит установление  европейской валютной системы,  которая базировалась на особой  денежной единице "ECU". Это  была коллективная валюта, курс  которой формировался на основе корзины валют государств. Данная валюта существовала только в безналичной форме, но использовалась для произведения расчетов как между государствами, так и между предприятиями. Она являлась своеобразным резервным активом;

3) последний  этап связан с введением единой  общеевропейской валюты и отказом  от национальны хвалют государств.Данный  процесс проходил в Несколько  этапов:

а) координация  экономической и валютной политики стран – участниц Евросоюза. Данный этап характеризуется усилением взаимосвязей между центральными банками государств. Здесь же происходит переход к свободному расчету в экю, либерализации оборота капитала в рамках Евросоюза;

б) с  января 1994 г. создается еврейский  валютный институт, который ужесточает меры по координации экономической валютной политики;

в) с 1998 г. происходит окончательный переход  на единую валюту, для чего были определены критерии готовности стран к данному  переходу.

В число  критериев вошли: определенный уровень  инфляции, дефицит государственного бюджета в пределах 3 %, определенный размер учетной ставки, стабильность национальной валюты. Следует отметить, что данные критерии подгонялись под состояние экономики Германии и многие страны под них не подходили.

В результате им пришлось в значительной мере подгонять свою экономику под установленные стандарты. Через определенное время практически все страны Евросоюза вошли в зону евроленд, на территории которой функционировала новая единая европейская валюта. Введение евровалюты было утверждено Центральным европейским банком. С 1 января 1999 г. евровалюта начинает функционировать в безналичных расчетах. С 1 января 2002 года евровалюта начинает функционировать в наличной форме. Спустя небольшой промежуток времени все национальные валюты стран зоны евроленда изымаются из обращения.

Создание  Европейского Союза 

   Новый этап в развитии западноевропейской интеграции - программа создания валютного и экономического союза, разработанная комитетом Ж. Делора в апреле 1989 года. В апреле 1989 года комитет Делора, в который входили управляющие центральными банками стран-членов ЕС, три независимых эксперта и представитель комиссии ЕС, представил доклад, в котором представил доклад, в котором высказался за скорейшее введение единой валюты на заключительном этапе создания ЕВС. К этому времени правительства стран-членов ЕС пришли к согласию о продолжении интеграции и, в частности, созданию ЭВС. Доклад комитета Делора был принят единогласно. План "Делора" предусматривал создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС, координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов покрытия.

   На основе "плана Делора" к декабрю 1991 года был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий поэтапное формирование валютно-экономического союза.

Первый  этап фактически начался в июле 1990 года одновременно с полной отменой  валютных ограничений по движению капиталов  в ЕС. Основное внимание уделено сближению уровней экономического развития, снижению темпов инфляции и сокращению бюджетного дефицита.