Организация биржевой торговли

     Комиссия  по биржевой этике занимается внутренними дисциплинарными вопросами биржи. Она контролирует исполнение правил биржевой торговли участниками биржевых торгов и сотрудниками. Если она обнаружит нарушение, то информирует об этом биржевой комитет.

     Тарифно-транспортный отдел организует и обеспечивает доставку купленной на бирже продукции, консультирует продавцов и покупателей по вопросам, связанным с транспортировкой, а также готовит предложения по эффективным способам доставки партии грузов покупателям, оформляет расчеты за доставку грузов.

 

      Структурным  подразделением биржи является отдел компьютеризации, так как современные торги невозможно представить без компьютерной техники и средств  связи.

     Кроме того, в состав биржи входят подразделения, обеспечивающие ее нормальное функционирование как хозяйственной организации, например хозяйственный отдел, бухгалтерия, служба безопасности и др.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Понятие «тренд»

     Тренд (от англ. trend – «тенденция») – выраженная направленность изменений показателя временного ряда, которая графически представлена в виде отрезка числового ряда, разница начальных и конечных значений которого заметно превышает колебания значений показателя внутри отрезка.

     Все, что не может быть классифицировано как тренд, именуется флэт, или  боковой тренд – отрезок числового ряда, разница начальных и конечных значений которого ощутимо меньше колебаний значения показателя  внутри отрезка (то есть, колебания рынка без четко выраженного направления тренда).

     Существует  три вида трендов :

     Возрастающий (восходящий), или бычий, тренд (uptrend, upward, bullish trend) характеризуется тем, что нижние цены колебаний рынка повышаются (рис. 1).

     

 

     Рис. 1. Возрастающий тренд

 

     Линия, ограничивающая такой тренд снизу  и проходящая через минимальные  значения, называется линией тренда.

     При возрастающем тренде важно иметь  границу именно снизу, поскольку  в этом случае делается ставка на повышение  цены.  
Пересечение линии тренда, которая ограничивает цены снизу, может сигнализировать о том, что общий тренд на подъем цены либо ослабевает, либо вообще меняет направление. Линия тренда, ограничивающая цены снизу, называется линией поддержки (support line – sup.).

     Убывающий (нисходящий), или медвежий, тренд (downtrend, downward, bearish trend) возникает тогда, когда максимальные цены колебаний рынка понижаются (рис. 2).

     

 

     Рис. 2. Убывающий тренд

 

     При убывающем тренде линия тренда, которая  ограничивает цены сверху, называется линией сопротивления (resistance line – res.).

     При существовании медвежьего рынка  мы ставим на понижение цены, поэтому здесь важно только ограничение цен сверху, поскольку, чем ниже опустится цена, тем лучше для игрока. Пересечение, или пробитие линий сопротивления, предупреждает о возможности ослабления тренда или даже его смене.

     Особый  интерес вызывают каналы (channel), когда для четко выраженного тренда одновременно существуют линии поддержки и сопротивления (рис. 3). Линии сопротивления и поддержки чаще всего не являются параллельными линиями. При этом тренд дает возможность прогнозировать как нижние, так и верхние их уровни.

     

     Рис. 3. Каналы тренда

     Верхние точки (пики) графика лежат на уровне цен, при которых давление со стороны  продавцов на валютном рынке превосходит  давление со стороны покупателей, из чего цена не может расти, иначе говоря, создается уровень сопротивления росту цен. Точно так же нижние точки графика представляют уровень, на котором давление со стороны продавцов уступает давлению покупателей, и цена не может понизиться, т.е. создается уровень поддержки цены. Чем дольше график цены остается в пределах торгового канала, касаясь его границ, тем более надежными являются эти линии. При этом важную роль играет также торговый объем, особенно, когда речь идет о событиях, происходящих вблизи линий поддержки и сопротивления. Если цена «отскакивает» от этих линий при большом объеме, надежность тренда возрастает. Подлинность прорыва проверяется по правилу изменения цены после прорыва на 3% от предыдущей цены закрытия [3, стр. 47].

     Важность  линий поддержки и сопротивления  выходит за пределы их первоначальных функций. Прочная линия поддержки, при ее прорыве на фоне большого объема, вероятнее всего, превратится в прочную линию сопротивления.

     И наоборот, прочная линия сопротивления, будучи прорванной, превратится в  прочную линию поддержки.

     Для определения восходящего и нисходящего  трендов есть и более формальный критерий. Так, отрезок ряда Yi между i=0 и i=n может быть назван растущим трендом, если:

     

.

     Для этого же ряда критерием нисходящего  тренда будет: 

     

.

 

     Третий  тип тренда — это как бы отсутствие тренда, т.е. горизонтальный (боковой) тренд, когда цены колеблются в горизонтальном диапазоне (sideways, flat market, trendless) (рис. 4). Для него тоже существуют линии поддержки и сопротивления, но отсутствует явно выраженное движение цен вверх или вниз.

     

     Рис. 4. Отсутствие тренда

 

     Линия тренда возникает как естественный результат наблюдений за трендом. Она  представляет собой прямую, соединяющую  самые нижние или самые верхние  точки зигзагов графика цены. Чтобы  провести линию тренда, достаточно иметь две точки, через которые она проводится, и еще одну точку «для подтверждения» тренда. В пределах тренда поддерживается направление и скорость движения (крутизной графика) валюты. Линия тренда существует до момента ее прорыва резким движением цены вверх или вниз. Однако, даже после подтверждения прорыва, за ним, вероятнее всего, последует период консолидации. Резкое изменение направления линии тренда наблюдается относительно редко. При отсутствии консолидации, чем дольше она не наступает, тем круче бывает последующий разворот. Линия тренда и примерно параллельная ей линия, проведенная с противоположной стороны графика, образуют торговый канал. Обе упомянутые линии называют границами, или линиями канала. Поскольку рынок движется не по прямой линии, а зигзагами, взаимное расположение верхних и нижних точек этих зигзагов создает тренд рынка. Кроме направления тренды классифицируют по их продолжительности, подразделяясь на основной (major) или долговременный, вторичный (secondary) или средний по продолжительности, и малый (minor) или кратковременный. В пределах основного тренда может иметь место любое количество вторичных и малых трендов. Продолжительность каждого из них меняется в широких пределах. Согласно теории Доу основным считается тренд, установившийся на рынке более чем на 1 год. Продолжительность вторичного тренда может исчисляться месяцами, а малого – неделями. Цена иностранной валюты даже при самых сильных трендах не движется постоянно вверх или вниз. Трейдеры отслеживают разворот (направления движения) цены в определенных точках на ее графике.

     Существуют  две типовые точки возможного разворота, отмечаемые на графике в  процентах от предыдущего движения (percentage retracements)[2, стр. 55]:

     1. По Чарльзу Доу разворот происходит  после того как цена прошла вниз 1/3 (33%), 2/3 (50%) или 2/3 (66%) последнего подъема вверх. Разворот цены после 66% считается корректировкой тренда.

     2. В соответствии с коэффициентами  Фибоначчи, разворот происходит  в точках, соответствующих 0.382 (38%), 0.5 (50%) и 0.618 (62%) предыдущего подъема.

     Для определения силы тренда используется ряд общих правил:

     •  тренд тем сильнее, чем дольше по времени сохраняется тенденция (при этом всякий тренд имеет предел);

     •  тренд тем сильнее, чем его линия круче;

     •  чем тренд круче, тем круче может быть его разворот;

     •  шансы на продолжение тренда тем выше, чем он более пологий и длительный;

     •  каждый тренд стремится к своему завершению, однако в каждой точке тренда вероятность его продолжения выше, чем вероятность разворота.

     Опираясь на сказанное, можно утверждать, что открывать позицию против тренда бесполезно, а ловить его глобальный разворот – убыточно: тренд имеет множество локальных максимумов, но глобальным становится только один.

     Коррекция тренда – это движение, направление которого противоположно направлению тренда, однако не превосходит его по величине. Применительно к рыночной терминологии тренд - это движение цен, вызванное изменением факторов, которые определяют спрос и предложение: для этого случая коррекция тренда - это возвращение цен в «разумное» русло, помогающее удержаться в рамках   фундаментальных факторов.

     Иногда  коррекция тренда является констатацией факта "взятия прибыли" (profit taking): к примеру, на восходящем тренде в  определенный момент  часть игроков, имевших позиции на покупку (длинные позиции), удовлетворены достигнутым результатом роста цены, что ведет к массовому закрытию позиций с целью фиксации полученной прибыли. При этом, в случае сохранения основных причин, определяющих повышенный спрос, покупка возобновляется другими игроками, курс снова повышается, достигает нового максимума, превышающего  предыдущий, и можно говорить о  продолжении восходящего тренда.

     Существует  очень популярная теория, приводящая в некоторую систему многочисленные наблюдения за развитием трендов (рис. 5). Это "теория волн Эллиотта". Она утверждает, что движение на рынке развивается пятью волнами вверх (рост – коррекция – рост – коррекция – рост), за которыми следует коррекция, состоящая из трех волн (падение – коррекциия вверх – падение). Каждая из этих волн вместе с последующей волной коррекции в свою очередь делится подобным же образом на пять более мелких волн и три волны коррекции. И так далее вплоть до самых мелких масштабов. Теория даже предсказывает размеры этих волн на основании соотношений Фибоначчи.

     

     Рис. 5. Развитие тренда

 

     Смена тренда (reversal) – ситуация, когда после  точки прорыва (penetration point) формируется  изменение направления движения курса (следует отличать смену тренда от простого нестандартного отклонения курса, которое не влечет за собой изменения общей тенденции).  
Подтвержденная смена тренда образует в точке прорыва соответствующий сигнал: на  нисходящем тренде – сигнал к покупке (buy signal), на восходящем – сигнал к продаже (sell signal).

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Задача 

     Акция приносит еевладельцу 5 долл. дивиденда  в год при ссудном проценте, равном 4. Каким будет курс ценной бумаги?

 

Решение:

     Определим курс ценной бумаги по формуле:

     

где d – сумма годового дивиденда,

      i – уровень ссудного процента в стране.

 

Ответ: 125 долл.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Тест 

     Какими  видами товаров осуществляется на биржах работа по подготовке и проведению торговли?

     А. Особыми видами товаров по специально установленным правилам.

     Б. Товарами широкого потребления.

     В. Товарами производственно-технического назначения.

     Г. Товарами антикварного характера.

Ответ: А.

      

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы

1. Закон РФ "О товарных биржах и биржевой торговле" от 20 февраля 1992 г.;
2. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2000.
3. Каменева Н.Г. Организация, управление биржевой деятельностью. – М.: Финансы и статистика, 2003.