Сущность и значение понятия «инвестиционная привлекательность региона»

3

Введение

    Рассматривая любую страну с рыночной экономикой можно увидеть большое количество различных аспектов ее жизни, а также множество показателей, по которым складывается впечатление о ее благосостоянии, уровне развития и жизни. Одним из важнейших критериев является инвестиционная привлекательность. Она описывается несколькими важными факторами, от которых напрямую зависит приток капитала в страну, а соответственно и ее потенциальные возможности к развитию. В свою очередь эти факторы основываются на многих показателях жизни страны.        Инвестиции являются одним из важнейших элементов, на котором основывается экономика и благосостояние государства, развитие производства, предпринимательства и бизнеса.

1 Сущность и значение понятия «инвестиционная привлекательность региона»

     1.1 Теоретические аспекты оценки инвестиционной привлекательности региона (ИПР)

    При изучении инвестиционной привлекательности объекта инвестирования анализ сводится, в основном, к базовым показателям эффективности инвестиционных проектов и программ (срок окупаемости, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма рентабельности, индекс прибыльности).

    Под инвестиционной привлекательностью региона следует понимать категорию рыночной экономики, описываемую с помощью системы непротиворечивых критериев, выражающих взаимосвязь экономических интересов инвестора с позитивными тенденциями социально-экономического развития региона [3,c.34].

    При проведении исследования ИПР можно выделить следующие основные принципы оценки: объективность, комплексность, существенность, информативность, достоверность, взаимообусловленность и взаимозависимость критериев оценки ИПР [4,c.11].

    Составляющими ИПР являются инвестиционный потенциал и инвестиционный риск.

    Инвестиционный потенциал - совокупность имеющихся в регионе факторов производства и сфер приложения капитала. Эта характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения. Его расчет основан на абсолютных статистических показателях.

    Оценка ИПР включает в себя два основных момента:

1. Инвестиционную привлекательность самого региона. На данном этапе анализируется существующая нормативно-законодательная база, правовые аспекты, политическая ситуация, степень защиты прав инвесторов, уровень налогообложения и т.д.

2. Инвестиционная привлекательность конкретных объектов инвестирования. На этом этапе анализируется экономическое состояние отраслей, предприятий и других субъектов хозяйственной деятельности [5,c.55] .

     Можно сформулировать требования, предъявляемые к методике определения показателя инвестиционной привлекательности: показатель инвестиционной привлекательности должен учитывать все значимые для инвестора факторы внешней среды;

1) показатель инвестиционной привлекательности должен отражать ожидаемую доходность вложенных средств;

2) показатель должен быть сопоставим с ценой капитала инвестора.

     Построенная с учетом этих требований методика оценки ИПР позволяет обеспечить инвесторам качественный и обоснованный выбор объекта вложения капитала, контролировать эффективность инвестиций и корректировать процесс реализации инвестиционных проектов и программ в случае неблагоприятной ситуации.

     Для принятия инвестором инвестиционных решений, касающихся конкретного инвестиционного проекта, необходимо учитывать как макроэкономический, так и микроэкономические уровни инвестиционной привлекательности: отрасли, региона, организации [6,c.31].

     Современные подходы к оценке ИПР разнообразны по своему содержанию, базируются на различных методологических подходах. Подход большинства существующих методик заключается в том, что они ориентированы на анализ разнообразных групп факторов. Принципиальным моментом определения интегрального индикатора является расчет веса частных показателей. От того, как заданы веса частных показателей, зависит получаемый результат оценки. Следовательно, появляется возможность, корректируя доли частных показателей, получать иные результаты в оценке инвестиционной привлекательности региона в соответствии с пожеланиями инвестора.

     В соответствии с методикой «Эксперт-РА», инвестиционный потенциал есть сумма объективных предпосылок для инвестиций и зависит от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования. Рейтинг инвестиционной привлекательности - это взаимосвязанная оценка двух основных составляющих инвестиционной привлекательности: риска и потенциала [7] .

     Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Интегральный риск складывается из восьми видов риска (в 2007 году к ранее рассматривавшимся добавился управленческий). Ранг региона по каждому виду риска определялся по значению индекса инвестиционного риска, - относительному отклонению от среднероссийского уровня, принимаемому за единицу. Инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики, такие как насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие параметры. Совокупный инвестиционный потенциал региона во всех предыдущих рейтингах складывался из частных потенциалов, каждый из которых в свою очередь характеризуется целой группой показателей. Ранг каждого региона по каждому виду потенциала зависит от количественной оценки величины его потенциала как доли (в процентах) в суммарном потенциале всех 89 российских регионов [7].

     Общий показатель потенциала или риска рассчитывается как взвешенная сумма частных видов потенциала или риска. Показатели суммируются, каждый со своим весовым коэффициентом. Итоговый ранг региона рассчитывается по величине взвешенной суммы частных показателей. В результате, каждый регион помимо его ранга характеризуется количественной оценкой: насколько велик его потенциал как объекта инвестиций и до какой степени велик риск инвестирования в данный регион по сравнению со среднероссийским. По результатам обобщённой оценки регионам РФ присваивается рейтинг (таблица 1.)

Таблица 1- Рейтинговая шкала «Эксперт-РА» оценки уровня риска и потенциала регионов РФ

     Любая оценка (в т.ч. и оценка ИПР) проводится для каких-либо субъектов (пользователей), поэтому при её проведении необходимо учитывать их цели, а также общие и частные критерии, которые будут использоваться конкретным пользователем при вынесении суждения об уровне ИПР [8,c.31].

    Таким образом, принимая во внимание отечественные и зарубежные подходы к пониманию и оценке ИПР, следует отметить, что различия не носят принципиального характера. Под ИПР следует понимать совокупность природно-географических, социально-экономических, политических, правовых и иных факторов, формирующих представление инвестора о целесообразности и эффективности инвестирования в объекты, находящиеся в данном регионе, а также об уровне инвестиционных рисков. При этом, критерии оценок зарубежных оценок (S&P, Moody's, Fitch) являются определяющими для иностранного инвестора.

   1.2 Характеристика инвестиционного положения Республики Татарстан (РТ)

     По итогам 2006гг. РТ сохранила лидерство среди регионов Приволжского федерального округа по объемам привлеченных инвестиций в основной капитал [9,c.11]. В 2006 год объем инвестиций в основной капитал составил 146 млрд. рублей [8]. Большая часть инвестиций в основной капитал (54,8%) обеспечивалась за счёт привлеченных средств, их доля в общем объеме инвестиций в основной капитал увеличилась на 0,5% по сравнению с 2005 г. При этом в структуре привлеченных средств, направленных на инвестиционные цели, заметно снизилась доля бюджетных средств (с 29% в 2005г. до 19,8% в 2006г.) [10,c.9].

      В республике продолжается рост инвестиционной активности: по состоянию на январь 2006 году прирост объемов привлечения инвестиций в основной капитал составил 85,6% к уровню января 2005 года, а в январе 2007 года - 162,8 % к уровню января 2006 года.

      Важным источником инвестиционных ресурсов РТ являются иностранные инвестиции. В 1 квартале 2007г. в экономику республики Татарстан поступило 111,4 млн. долл. инвестиций из-за рубежа (с учётом рублёвого поступления, пересчитанного в доллары), что в 2,5 раза больше уровня 1 квартала 2006г. На 1 апреля 2007 года в экономике РТ накопленный иностранный капитал составил 1790,1 млн. долл. [3,c.4]. Привлечение иностранных инвестиций в РТ характеризуется динамикой, указанной в таблице 2:

Таблица 2 - Динамика привлечения иностранных инвестиций в экономику РТ (млн. долл.) [10,c.27]

    В структуре инвестиций в основной капитал по отраслям экономики наибольший удельный вес составляет промышленность, в 2006 году - 29,5%. В динамике по годам наблюдается снижение данного показателя на 2,2% по сравнению с уровнем 2005 года [11,с.82]. Произошло также снижение удельного веса инвестиций в отрасли «строительство» - с 6,5% в 2000 году до 1,4% в 2006 году [12].

     В промышленности привлечение инвестиций в основной капитал осуществляется в основном предприятиями топливной промышленности, в которую направляется 48% от общего объема инвестиций в промышленность, из них свыше 40% приходится на нефтедобывающую промышленность, в химическую и нефтехимическую отрасли поступает около 22%, в машиностроение и металлообработку - около 12%, в пищевую промышленность - около 9%, в фармацевтическую промышленность - 1%.

        В настоящее время в РТ за счет различных источников финансирования реализуются порядка 150 приоритетных инвестиционных проектов. По оценочным данным среднегодовая потребность экономики республики в инвестициях оценивается в сумме около 100 миллиардов рублей. Наиболее активно привлекают и используют инвестиции ТН, НКНХ, КОС, ОАО "КамАЗ", ОАО "ТАИФ-НК", ОАО "Нижнекамскшина", ОАО "Нэфис-косметикс" и др [13,c.27]. Дефицит инвестиционных ресурсов по РТ составляет 30 - 35 млрд. рублей в год.

      На сегодня для большинства предприятий главным источником инвестиций в основной капитал остаются собственные средства - амортизационные отчисления (46,1%) и прибыль (40,6%). Следует также отметить, что среди привлеченных средств наиболее крупным источником инвестиций в экономику РТ являются бюджетные средства всех уровней (19,75 млрд рублей в 2006г.) [12].

      По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», республика по-прежнему входит в десятку лидеров по низкому инвестиционному риску и высокому потенциалу среди 89 регионов РФ. Среди регионов Приволжского федерального округа РТ занимает третье место по инвестиционному потенциалу после Самарской и Нижегородской областей, а по инвестиционному риску является наиболее «безопасным» регионом для иностранных инвесторов.

      Таблица 3 - Доля РТ в общероссийском инвестиционном потенциале (по методике «Эксперт РА»)