Расчет выручки предприятия в результате производства и реализации продукции

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение…………………………………………………………………….

Цель работы………………………………………………………………..

Расчет выручки предприятия в результате

производства и реализации продукции…………………………………..

Расчет текущих затрат…………………………………………………….

Расчет нормы дисконта……………………………………………………

Расчет чистого дисконтного дохода……………………………………..

Расчет индекса доходности……………………………………………….

Определение срока окупаемости…………………………………………

Расчет внутренней нормы доходности…………………………………..

Расчет критической программы производства………………………….

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Динамичное и эффективное развитие инвестиционной деятельности является необходимым условием стабильного функционирования и развития экономики.

Масштабы, структура и эффективность использования инвестиций во многом определяют результаты хозяйствования на различных уровнях экономической системы, состояние, перспективы развития и конкурентоспособность национального хозяйства.

Изучение инвестиций предполагает анализ общих основ и механизма осуществления инвестиционной деятельности как важнейшей составляющей рыночного хозяйствования, выявление специфики инвестиционных процессов в условиях российской экономики, переходной к рынку.

Вместе с тем выяснение основных связей и зависимостей требует предварительного уточнения ключевых понятий, связанных с инвестиционной деятельностью, являющихся относительно новыми в отечественной экономической теории и практике и имеющих неоднозначную трактовку в различных источниках.

Существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности.

В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования1.

В отечественной экономической литературе до 80-х годов термин «инвестиции» для анализа процессов социалистического воспроизводства практически не использовался, основной сферой его применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в области капиталистической экономики. Базисным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие капитальных вложений.

В последующий период термин «инвестиции» получил более широкое распространение в научном обороте, стал использоваться в правительственных и нормативных документах. Однако большей частью инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями.

 

ЦЕЛЬ РАБОТЫ

 

Целью выполнения курсовой работы является приобретение студентами навыков расчетов показателей эффективности инвестиционного проекта. Этот практический опыт может быть использован ими в дальнейшем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РАСЧЕТ ВЫРУЧКИ ПРЕДПРИЯТИЯ В РЕЗУЛЬТАТЕ

ПРОИЗВОДСТВА И РЕАЛИЗАЦИИ ПРОДУКЦИИ

 

Расчет Qt с учетом динамики изменения объема производства по следующей формуле:

 

Qt = Q · gt

 

Qt – выручка предприятия в результате производства и реализации продукции в момент времени t (млн. ден. ед.);

Q – гарантированный объем продаж новой продукции (млн. ден. ед.);

gt – коэффициент, учитывающий динамику объема производства на различных стадиях жизненного цикла товара (t = 1 ÷ n).

Q1 = 70,8*0,8 = 56,64 (млн. ден. ед.);

Q2 = 70,8*0,9 = 63,72 (млн. ден. ед.);

Q3 = 70,8*1,0 = 70,8 (млн. ден. ед.);

Q4 = 70,8*1,1 = 77,88 (млн. ден. ед.);

Q5 = 70,8*1,1 = 77,88 (млн. ден. ед.);

Q6 = 70,8*0,9 = 63,72 (млн. ден. ед.).

 

РАСЧЕТ ТЕКУЩИХ ЗАТРАТ

 

Расчет Ct с учетом изменения объема производства по следующей формуле:

 

Ct = (FC – Cамор) + VC · gt

 

VС – переменные затраты в связи с производством изделия. Показатель VС определяется следующим образом:

 

VС = C – FC

 

Ct – текущие затраты (без учета амортизационных отчислений) в момент времени t (млн. ден. ед.);

FC – постоянные затраты в связи с производством и реализацией изделия (млн. ден. ед.);

Cа – амортизационные отчисления (млн. ден. ед.);

C – текущие затраты в связи с производством и реализацией изделия (млн. ден. ед.).

VC = 50,8 – 29,7 = 21,1 (млн. ден. ед.);

C1 = (29,7 – 7) + 21,1*0,8 = 39,58 (млн. ден. ед.);

C2 = (29,7 – 7) + 21,1*0,9 = 41,69 (млн. ден. ед.);

C3 = (29,7 – 7) + 21,1*1,0 = 43,8 (млн. ден. ед.);

C4 = (29,7 – 7) + 21,1*1,1 = 45,91 (млн. ден. ед.);

C5 = (29,7 – 7) + 21,1*1,1 = 45,91 (млн. ден. ед.);

С6 = (29,7 – 7) + 21,1*0,9 = 41,69 (млн. ден. ед.);

 

Расчет нормы дисконта r и показателей at:

 

r = а + b + с

a − гарантированная (безрисковая) норма получения доходов на вложенный капитал в надежном банке (% от 1);

b − уровень риска для данного типа проектов (% от 1);

с − уровень инфляции (% от 1).

Величина b зависит от типа инвестиционного проекта, значение показателя с определяется текущей экономической ситуацией.

Показатель r учитывает риск, который характеризует уменьшение реальной отдачи от вложенного капитала по сравнению с ожидаемой отдачей.

r = 0,15 + 0,05 + 0,04 = 0,24

 

;

 

at – коэффициент дисконтирования в момент времени t;

r – норма дисконта, которая учитывает альтернативную доходность инвестиций, а также риски проекта.

a-1 = 1/(1+0,24)-1 = 1,24

a0 = 1/(1+0,24)0 = 1,0

a1 = 1/(1+0,24)1 = 0,8064

a2 = 1/(1+0,24)2 = 0,6503

a3 = 1/(1+0,24)3 = 0,5245

a4 = 1/(1+0,24)4 = 0,4230

a5 = 1/(1+0,24)5 = 0,3411

a6 = 1/(1+0,24)6 = 0,2750

Расчет ЧДД по формуле:

 

 

ЧДД – чистый дисконтированный доход;

Dt – доход от реализации инвестиционного проекта в момент времени t (млн. ден. ед.);

Kt – инвестиции в проект в момент времени t (млн. ден. ед.);

tн и tк – временные границы расчетного периода.

Доход от реализации проекта Dt в момент времени t рассчитывается так:

 

Dt = Qt ─ Ct

 

Qt – выручка предприятия в результате производства и реализации продукции в момент времени t (млн. ден. ед.);

Ct – текущие затраты (без учета амортизационных отчислений) в момент времени t (млн. ден. ед.).

Дисконтирование (от лат. discounting – уценка) – соизмерение разновременных экономических показателей (затрат и результатов) путем приведения их к одному моменту времени. В основе дисконтирования лежит реализация принципа «завтрашние деньги дешевле сегодняшних». Он характеризует суммарный экономический эффект от реализации проекта, т.е. отражает все то, что получает инвестор сверх своих затрат с учетом альтернативной стоимости предлагаемого инвестиционного решения.

 

Таблица 1. План денежных потоков по инвестиционному проекту

t Показатели	2008 -1	2009 0	2010 1	2011 2	2012 3	2013 4	2014 5	2015 6
1. Приток CIFt			56,64	63,72	70,8	77,88	77,88	63,72
2. Отток COFt	23,95 Коб+ +Кподг	7 Кдост+ +Кобуч	39,58	41,69	43,8	45,91	45,91	41,69
3. Сальдо реальных денег  NCFt	-23,95	-7	17,06	22,03	27	31,97	31,97	22,03
4. Коэффициент дисконтирования αt	1,24	1	0,8064	0,6503	0,5245	0,4230	0,3411	0,2750
5. NCFt × αt	-29,70	-7	13,76	14,33	14,16	13,52	10,05	6,06
6. Накопленное (дисконтированное) сальдо реальных денег (млн. ед)	35,18

 

D1 = 56,64 –39,58 = 17,06 (млн. ден. ед.)

D2 = 63,72 – 41,69 = 22,03 (млн. ден. ед.)

D3 = 70,80 – 43,80 = 27 (млн. ден. ед.)

D4 = 77,88 – 45,91 =31,97 (млн. ден. ед.)

D5 = 77,88 – 45,91 = 31,97 (млн. ден. ед.)

D6 = 63,72 – 41,69 = 22,03 (млн. ден. ед.) 

ЧДД = (13,76 + 14,33 + 14,16+ 13,52 + 10,05 + 6,06) – (29,70 +7) =71,88 – 36,7 = 35,18

ЧДД > 0, проект эффективен при данной норме дисконта r, т.е. может быть принято решение о финансировании проекта. Таким образом, капитал инвестора увеличится в случае реализации инвестиционного проекта или возрастет рыночная стоимость фирмы.

Расчет ИД по формуле:

 

 

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным затратам, т.е. он показывает, во сколько раз получаемый результат превосходит первоначальные вложения за расчетный период. Тем самым ИД характеризует степень безопасности проекта.

Индекс доходности дополняет расчет чистого дисконтированного дохода. Эти два показателя позволяют инвестору с различных аспектов оценить эффективность инвестиций.

Он характеризует количество денежных единиц дисконтированных результатов, приходящихся на одну денежную единицу дисконтированных инвестиций.

ИД = (13,76 + 14,33 + 14,16+ 13,52 + 10,05 + 6,06) / (29,70 +7) =71,88/ 36,7 = 1,96

ИД > 1, проект целесообразно финансировать.

Расчет ВНД по формуле:

 

r+ – ставка дисконта, при которой ЧДД имел последнее положительное значение;

r– – ставка дисконта, при которой ЧДД имел первое отрицательное значение;

ЧДД + – последнее положительное значение ЧДД;

ЧДД – – первое отрицательное значение ЧДД.

Внутренняя норма доходности (ВНД) – это такая норма дисконта, при которой сумма дисконтированных результатов за жизненный цикл проекта равна сумме дисконтированных инвестиций, то есть инвестиции являются окупаемой операцией. Это соответствует ситуации, когда ЧДД = 0.

Экономический смысл показателя ВНД состоит в следующем: ВНД характеризует потенциальную (максимальную) доходность на вложенный капитал, которую в состоянии обеспечить инвестиционный проект за период, равный шагу расчета. Иначе говоря, ВНД определяет цену авансированного капитала для реализации данного проекта.

r=0

ЧДД = 17,06*1 + 22,03*1 + 27*1 + 31,97*1 + 31,97*1 + 22,03*1 – (23,95*1 + 7*1) = 152,06 – 30,95 = 121,11 (млн. ден. ед.)

r=0,1

ЧДД= 17,06/1,1 + 22,03/1,12 + 27/1,13 + 31,97/1,14 +31,97/1,15 + 22,03/1,16 – (23,95*1,1 + 7*1) = 74,84 (млн. ден. ед.)

r=0,2

ЧДД = 17,06/1,2 + 22,03/1,22 + 27/1,23 + 31,97/1,24 +31,97/1,25 + 22,03/1,26 – (23,95*1,2 + 7*1) = 45,74 (млн. ден. ед.)

r=0,24

ЧДД= 17,06/1,24 + 22,03/1,242 + 27/1,243 + 31,97/1,244 +31,97/1,245 + 22,03*1,246 – (23,95*1,24 + 7*1) = 35,18 (млн. ден. ед.)

r=0,3

ЧДД= 17,06/1,3 + 22,03/1,32 + 27/1,33 + 31,97/1,34 +31,97/1,35 + 22,03/1,36 – (23,95*1,3 + 7*1) = 24,75 (млн. ден. ед.)

r=0,4

ЧДД= 17,06/1,4 + 22,03/1,42 + 27/1,43 + 31,97/1,44 +31,97/1,45 + 22,03/1,46 – (23,95*1,4 + 7*1) = 9,39 (млн. ден. ед.)

r=0,5

ЧДД= 17,06/1,5 + 22,03/1,52 + 27/1,53 + 31,97/1,54 +31,97/1,55 + 22,03/1,56 – (23,95*1,5 + 7*1) = – 1,42 (млн. ден. ед.)

r=0,6

ЧДД= 17,06/1,6 + 22,03/1,62 + 27/1,63 + 31,97/1,64 +31,97/1,65 + 22,03/1,66 – (23,95*1,6 + 7*1) = -9,42 (млн. ден. ед.)

ВНД = (0,4 + (9,93/(9,93 – (-1,42)))*(0,5 – 0,4) = 0,487

ВНД = r* является корнем экспоненциального уравнения:

 

 

Определение срока окупаемости (аналитически и графически) с учетом дисконтирования и без учета дисконтирования

Срок окупаемости (Ток) – минимальный временной интервал (от начала осуществления инвестиционного проекта), за пределами которого интегральный экономический эффект от реализации проекта становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

 

 

В этой формуле:

первое слагаемое tx – число целых интервалов времени, в течение которых возмещаются вложения капитала ( ) за счет положительных поступлений за этот период;

второе слагаемое определяет дробную составляющую величины Ток. Она определяется путем деления величины части инвестиций, оставшейся невозмещенной к моменту времени tx, к величине чистых поступлений в следующем (tx + 1) – м интервале.

Аналитическое определение срока окупаемости без учета дисконтирования.

Ток = 1 + (((23,95 + 7) – 17,06)/22,03) = 1,63 (год)

Аналитическое определение срока окупаемости с учетом дисконтирования.

Ток = 2 + (((29,70+ 7) – 13,76–14,33) / 14,16) = 2,61 (год)

Tок = T* является корнем уравнения:

 

 

Отличие сроков окупаемости, рассчитанных с учетом дисконтирования и без учета дисконтирования, можно объяснить следующим образом. Выполнение операции дисконтирования фактически уменьшает денежные потоки, возникающие в реальной жизни, так как при определении Dt мы каждый раз умножаем на величину at, значение которой последовательно уменьшается с увеличением t. Поэтому момент времени, к которому необходимая ΣDt должна «погасить» или компенсировать исходные вложения в проект ΣКt, наступит позднее.

 

Определение срока окупаемости графическим способом без учета дисконтирования