Производственные финансовые инструменты

1. Производные финансовые инструменты — это так называемые ценные бумаги второго порядка. В случае с производными финансовыми инструментами участник фондового рынка имеет дело не с самим фиктивным капиталом (акции, облигации), а с документом, дающим право на совершение операций по купле-продаже фиктивного капитала. Производные финансовые инструменты — это своего рода контракты, которые дают право на осуществление сделок с классическими ценными бумагами (ценными бумагами первого порядка): опционы, фьючерсные контракты, варранты и т. д. Их основное предназначение — страховать держателя документа от возможных убытков в биржевой игре, а также обеспечить его защиту в условиях инфляции и экономической нестабильности.

Опционы и фьючерсы имеют солидный первичный и вторичный рынок  и часто являются обязательным элементом  совершения сделок с фиктивным капиталом.

1. Опционы

Опцион дает право его держателю купить или продать определенное количество акций по курсу, зафиксированному в контракте (цена исполнения), на определенную дату в будущем (европейский опцион) или в течение определенного периода (американский опцион) у лица, выписавшего опцион, но без обязательства осуществлять эту сделку.

Если в момент окончания срока  европейского опциона или в течение  срока американского опциона  курс покупаемых (продаваемых) акций  будет более выгодным, его держатель  может отказаться от реализации опциона  и купить (продать) акции по этому более выгодному курсу.

Продавец опциона обязан по условию  контракта совершить сделку с  владельцем опциона даже при неблагоприятном  для себя положении на фондовом рынке. За это он получает от покупателя опциона  соответствующую плату (премию).

Различают котируемые (обращаются на бирже опционов) и некотируемые (реализуются во внебиржевом обороте) опционы.

Фьючерсный контракт (сокращенно фьючерс) — это контракт на покупку определенной партии товара по цене, устраивающей обе стороны в момент заключения сделки, а сам товар поставляется продавцом спустя довольно продолжительное время. Фьючерс — это ценная бумага второго порядка, которая является объектом сделок на фондовом рынке.

Лиц, покупающих и продающих фьючерсные контракты, можно определить как  хеджеров или спекулянтов. Хеджеры участвуют во фьючерсных сделках в основном для уменьшения риска, так как данные лица или производят, или используют актив в рамках своего бизнеса. Спекулянты заключают фьючерсные контракты в целях получения прибыли в короткие сроки.

Основными товарами, по которым заключаются  фьючерсные контракты, являются зерно, драгоценные и цветные металлы, нефть и нефтепродукты.

Форвардный контракт – это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается вне биржи. Все условия сделки оговариваются в момент заключения договора. Исполнение контракта происходит в соответствии с данными условиями в назначенные сроки. Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, контрагенты не застрахованы от его неисполнения в силу, например, банкротства или недобросовестности одного из участников сделки.

При заключении форвардного контракта  стороны согласовывают цену, по которой  будет исполнена сделка. Данная цена называется ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего времени  действия форвардного контракта.

В связи с форвардным контрактом возникает понятие форвардной цены. Для каждого момента времени  форвардная цена для данного базисного  актива — это цена поставки, зафиксированная  в форвардном контракте, который  был заключен в этот момент.

2) Основные виды инвестиционных портфелей

Агрессивный портфель

Такой портфель использует агрессивную инвестиционную стратегию, которая характеризуется высокими показателями возможной прибыли  в будущем. Он отвечает интересам  тех инвесторов, которые готовы принять  на себя высокую степень риска  потерпеть убытки, ради получения  высокой прибыли. Агрессивной инвестиционной стратегии соответствует инвестиционный портфель, составленный из акций различных  компаний.

Консервативный  портфель

В основе консервативной инвестиционной стратегии лежит максимальная безопасность сохранности вложенных средств. Такая стратегия в наибольшей степени подходит тем инвесторам, которые не хотят рисковать своими денежными средствами. Такая стратегия  так же подходит инвесторам не собирающимся делать долгосрочные инвестиции.

Такой портфель формируется  из облигаций с высокой надежностью  и вкладов средств на банковские депозиты. Средняя доходность по облигациям составляет 11 - 15% годовых, что несколько  выше процентов по банковскому вкладу. Инвестирование в облигации имеет  преимущество в том, что деньги можно  снять в любой момент, не теряя  накопленной доходности. Портфель консервативного  инвестора как правило состоит на 60 - 70% из облигаций, 15 - 20% портфеля составляют наиболее надежные акции, остальные 15 - 20% портфеля составляют счета на банковских депозитах. Целью такого портфеля является защита сбережений от инфляции.

Умеренно агрессивный  инвестиционный портфель

К умеренно агрессивной инвестиционной стратегии относятся те портфели которые на 50 - 55% состоят из акций, 35 - 40% из облигаций, оставшиеся 5 - 10% средств вкладывается на банковский депозит.

Каждый из перечисленных  классов инвестиционных портфелей  имеет свои особенности в зависимости  от составляющих его ценных бумаг. Например, инвестор может разделить часть  акций портфеля на акции крупных  и малых предприятий. Часть портфеля состоящую из облигаций на государственные, муниципальные, и корпоративных предприятий.

Классификация портфелей.

Инвестиционные  портфели бывают различных видов. Критерием их классификации может служить источник дохода от ценных бумаг, образующих портфель, и степень риска.  

 

Обычно ценные бумаги обеспечивают получение дохода двумя способами:

•  за счет роста их курсовой стоимости;

•  за счет получения дополнительных доходов (в виде дивиденда по акциям или купонного дохода по облигациям). 

 

Если основным источником доходов по ценным бумагам портфеля служит рост их курсовой стоимости, то такие портфели принято относить к портфелям роста. Эти портфели можно подразделить на следующие  виды: 

 

портфели простого роста формируются из ценных бумаг, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля - рост стоимости портфеля; 

 

портфель высокого роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав портфеля входят ценные бумаги быстрорастущих компаний. Инвестиции являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход; 

 

портфель умеренного роста является наименее рискованным. Он состоит в основном из ценных бумаг хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени и нацелен на сохранение капитала; 

 

портфель среднего роста - сочетание инвестиционных свойств портфелей умеренного и высокого роста. При этом гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска. Является наиболее распространенной моделью портфеля. 

 

Если источником дохода по ценным бумагам портфеля служат дополнительные суммы денег, то такие портфели принято  относить к портфелям дохода.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода - процентов по облигациям и дивидендов по акциям. В него должны включаться акции, характеризующиеся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, а также облигации и другие ценные бумаги, обеспечивающие высокие текущие выплаты. Цель создания этого портфеля - получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска. Поэтому объектами портфельного инвестирования в таком случае являются высоконадежные финансовые активы. 

 

Данные портфели также можно подразделить на: 

 

портфель постоянного  дохода - это портфель, который состоит из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска; 

 

портфель высокого дохода включает высокодоходные ценные бумаги, приносящие высокий доход при среднем уровне риска.