Оценка эффективности инвестиционных проектов

 

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего

профессионального образования

«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

Калужский филиал Финуниверситета

Кафедра «Финансы и кредит»

 

 

Контрольная работа

По дисциплине: инвестиции

Тема: Оценка эффективности инвестиционных проектов.

Вариант №9

 

 

 

 

 

 

                                                                                  Выполнила : Самойлова Е.А.

                                                                                        Гр. 5ЭБз2, №зач.кн.11ФЛД41735

                                                                                        Преподаватель: Васюченкова Л.В

 

 

 

 

Калуга 2014

 

 

 

Содержание:

 

1.Теоритический вопрос.

Чистая приведенная стоимость (NPV): сущность и определение…….….3-6

2. Тестовые задания……………………………………………………..…..7-8

3 Список используемой литературы………………………………………....9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Теоритический  вопрос.

Чистая приведенная стоимость (NPV): сущность и определение.

NPV - Net Present Value - термин, означающий "Чистая приведённая стоимость". Расчетная величина, которая применяется для сравнения различных вариантов вложения капитала.

   NPV (чистая приведенная стоимость) определяется как "сегодняшняя" сумма денежных средств, которая  необходима для того, чтобы получить "завтра" сумму средств, эквивалентную  доходу от реализации инвестиционного  проекта. Чтобы было понятнее, при  ставке депозита в 10%, 100 долларов "сегодня" равны 110 долларам в  конце года. То есть с точки  зрения оценки экономической  выгоды от вложения 100 долларов  на депозит и в инвестиционный  проект, который в конце года  принесет 110 долларов данные решения  являются равноценными.

   Когда инвестиционный проект  рассчитан на несколько лет, то  целесообразность вложений определяют, приводя "завтрашние" деньги в  конце каждого года к моменту  начала проекта. Таким образом, определяется  сумма, которая "вернется" инвестору, после чего она сравнивается  с ожидаемыми затратами. При выполнении  данной оценки необходимо учесть "подводный камень" в виде  капитализации процентов. Если дивиденды  инвестор получает один раз  в конце года, а банк выплачивает  проценты по депозиту ежемесячно, то для сравнения NPV нужно будет  использовать разные формулы. В  случае с банком потребуется  учитывать необходимость ежемесячной  капитализации (повторного вложения) процентов по депозиту.

   В российской экономической  литературе термин NPV (чистая приведенная  стоимость) иногда обозначают как ЧДД - Чистый Денежный Доход.

                                                                                                                                        Если дать "академическую" формулировку, то NPV представляет собой остаток денежных средств (разницу) между всеми денежными притоками и оттоками, сумма которых приведена к начальному моменту времени (например, дате запуска инвестиционного проекта).

   Полученное итоговое значение  отражает величину денежных средств, которую инвестор получит (ожидает  получить) в результате реализации  проекта. Часто в расчетах полученную  сумму считают как общую прибыль  инвестора. При этом не принимается  во внимание остаточная стоимость  проекта (предприятия).

   Частное от деления NPV на  общую сумму дисконтированных  инвестиционных затрат (вложений) показывает  Индекс прибыльности проекта (Profitability Index или PI).

Показатель NPV является абсолютной интервальной величиной, так как показывает накопленный результат реализации инвестиционного проекта.

Положительное значение NPV означает, что по результатам реализации проекта расходы на инвестированный капитал будут покрыты денежным потоком, генерируемым проектом. Сумма NPV  представляет собой остаток свободный денежных средств в распоряжении владельца бизнеса после реализации проекта. Соответственно, при сравнении нескольких проектов с сопоставимыми объемными показателями инвестирования и денежного потока, предпочтительным будет тот, NPV которого больше. Сравнение нескольких проектов разного «масштаба» при помощи NPV не является корректным.

Отрицательное значение NPV означает, что инвестирование в проект нецелесообразно, т.к. оттоки средств на инвестированный капитал не будут полностью покрыты притоками, генерируемыми проектом.

 

Показатель NVP эффективно применять:

• для принятия решения о целесообразности инвестировании в конкретный проект для нового или действующего бизнеса;
• при прогнозировании результатов размещения капитала во внеоборотные активы в целях развития действующего бизнеса;
• при выборе оптимального объема инвестиций в проект;
• для сравнения нескольких проектов с сопоставимыми объемными показателями инвестирования и денежного потока;
• для определения суммарной эффективности портфеля инвестиционных проектов.

Главным недостатком NPV является то, что сравнение нескольких проектов разного «масштаба» при помощи NPV не представляется корректным. Связано это с тем, что NPV является абсолютным показателем, а потому может прямо пропорционально зависеть от объема инвестиций. А значит, сравнение проектов с разным объемом инвестиций при помощи NPV может дать неверное представление о предпочтительности одного из них.

В общем виде формула расчета NPV выглядит следующим образом:

 

 

 

Из всех притоков и оттоков, связанных с инвестиционной деятельностью, в свободном денежном потоке не учитывается только сумма первоначальных инвестиций. Инвестиции, сделанные в ходе реализации проекта, в свободном денежном потоке учитываются и подлежат дисконтированию.

Формула (1) расчета NPV применятся для оценки эффективности новых проектов, т.е. проектов, не учитывающих текущих результатов деятельности компании.

Для расчета NPV с учетом результатов деятельности компании на начало проекта целесообразно учитывать свободный денежный поток на начало проекта.  В этом случае формула расчета NPV будет выглядеть следующим образом:

 

 

 

 

 

 

 

2. Тестовые задания.

Вопрос 1. Для инвестора в случаях  ежегодного начисления процентов при сроке кредита свыше одного года выгодна:

Б- схема простых процентов

Вопрос 2. Долгосрочные ценные бумаги относятся:

В- к основному капиталу организации

Вопрос 3. Инвестор имеет 200 тыс.руб. Через год инвестор рассчитывает получить 260 тыс.руб. Определите минимальное значение процентной ставки:

Б- 30%

Вопрос 4. Субъектом инвестиционной деятельности, выполняющим работы по контракту, является:

А- исполнитель работ

Вопрос 5. К инвестиционным качествам ценной бумагт (ЦБ) не относится:

В- номинальная стоимость ЦБ

Вопрос 6. Первый этап оценки инвестиционного проекта заключается в:

А- оценка проекта вцелом

Вопрос 7. Инвестиционная фаза жизненного цикла инвестиционного проекта включает:

В- строительство

 

 

Вопрос 8. При увеличении стоимости капитала инвестиционного проекта значение критерия чистой приведенной стоимости:

А- уменьшается

Вопрос 9: В качестве статистического показателя оценки экономической эффективности инвестиционных проектов рассчитывают:

В- срок окупаемости

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы:

1. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк  С.А. Оценка эффективности инвестиционных  проектов: Теория и практика: Учебное  пособие. - М.: Дело, 2002. - 888 с.

2.  Дыбов А.М., Иванов В.А., Экономика  инвестиционных проектов: Учебное  пособие. Ижевск: Институт экономики  и управления УдГУ, 2000. 534 с.

3.  Дасковский В., Киселев В. "Об оценке эффективности инвестиций" // Экономист №3, 2007.

4. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное  пособие. - М.: Юристъ, 2002. - 480 с.