Методы оценки инвестиционных проектов

Автор: Пользователь скрыл имя, 29 Января 2013 в 12:24, контрольная работа

Краткое описание

Основой для всестороннего финансового анализа инвестиционного проекта является финансовая (бухгалтерская) отчетность организации. В настоящее время бухгалтерская отчетность российских организаций несопоставима с зарубежной финансовой отчетностью, это вызывает настороженное отношение зарубежных предпринимателей к инвестициям в России, так как предоставляемые российской стороной описания проектов не соответствуют общепринятым стандартам и не позволяют принять достаточно обоснованное решение об участии в проекте.

Введение…………………………………………………………………………...2
1. Оценка финансовой состоятельности проекта……………………………….3
1.1 Критерии оценки инвестиционного проекта…………………………….3
1.2 Проблема ликвидности……………………………………………………5
1.3 Отчет о прибыли…………………………………………………………...6
1.4 Отчет о движении денежных средств…………………………………….8
1.5 Балансовый отчет………………………………………………………….9
2. Сравнительная характеристика методов оценки……………………...........12
2.1 Инвестиционная привлекательность проекта…………………………12
2.2 Простые методы оценки эффективности……………………………….13
2.3 Методы дисконтирования……………………………………………….16
2.4 Нетрадиционные методы оценки инвестиционных проектов……......23
3. Организация работы по оценке проекта………………………………......25
3.1 Этапность выполнения оценки…………………………………………25
3.2 Интегрированная система документации………………………………26
3.3 Подготовка исходных данных……………………………………………26
3.4 Проблема точности расчетов……………………………………………..27
3.5 Расчеты в постоянных и текущих ценах…………………………………28
3.6 Учет фактора неопределенности и оценка риска……………………….31
3.7 Особенности оценки инвестиционных проектов в России……………..33
Заключение ……………………………………………………………………..35
Список литературы…………………………………………………………….36
Приложение…………………………………………………………………….38

Скачать в ZIP (103.74 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Файлы: 1 файл

Методы оценки инвестиционных проектов.doc

— 465.00 Кб (Скачать)

Таблица 2

Наименование позиции	Номер интервала планирования
	1	2	3	4
Увеличение собственного капитала	400	0	0	0
Увеличение задолженности	600	40	0	0
Увеличение текущих пассивов	0	30	30	60
Выручка от реализации	0	500	1000	2000
Доходы от прочей реализации и внереализационные доходы	0	0	0	0
Итого приток	1000	570	1030	2060
Увеличение постоянных активов	-1000	0	0	0
Увеличение текущих активов	0	-199,3	-112,7	-254,2
Операционные затраты	0	-285	-420	-740
Выплаты по кредитам	0	-48	-344,2	-374,8
Налоги	0	37,4	-153,2	-378,3
Дивиденды	0	0	0	-100
Итого отток	-1000	-559,8	-1030,1	-1847,3
Баланс денежных средств	0	0,2	-0,1	212,7
То же, нарастающим итогом \|	0	0,2	0.1	212,8

Балансовый отчет

Таблица 3

Наименование позиции	Номер интервала планирования
	1	2	3	4
Постоянные активы:
Балансовая стоимость	1000	1000	1000	1000
Износ	0	-50	-100	-150
Итого остаточная стоимость	1000	950	900	850
Текущие активы:
Запасы	0	30	60	120
Незавершенное производство	0	12.4	24.9	49.8
Готовая продукция	0	57	84	148
Счета к получению	0	85.5	126	222
Расходы будущих периодов	0	0	0	0
Денежные средства	0	199.6	312.1	779.1
Итого текущих активов	0	0	0	0
Убытки	0	0	0	0
Итого активов	1000	1149.6	1212.1	1629.1
Источники собственных средств:
Акционерный капитал	400	400	400	400
Нераспределенная прибыль	0	79.6	405.1	1109.1
Итого собственных средств	400	479.6	805.1	1509.1
Долгосрочные пассивы	600	640	365	0
Текущие пассивы:
Краткосрочная задолженность	0	0	0	0
Счета к оплате	0	30	60	120
Авансы	0	0	0	0
Итого текущих пассивов	0	30	60	120
Итого пассивов	1000	1149.6	1212.1	1629.1

Коэффициенты финансовой оценки

Таблица 4

Наименование показателя	Расчетная формула
Показатели рентабельности:
Рентабельности общих активов (РОА)	ЧП+Пх(1-НП)/ОА (1)
Рентабельность постоянного капитала(РПК)	ЧП+Пх(1-НП)/ПК (2)
Рентабельность акционерного капитала (РАК)	ЧП/АК (3)
Рентабельность продаж (РПр)	ЧП/ВР (4)
Стоимость продаж (СПр)	СС/ВР (5)
Оценка использования инвестиций:
Оборачиваемость активов (ООА)	ВР/ОА (6)
Оборачиваемость постоянного капитала	ВР/ПК (7)
Оборачиваемость акционерного капитала	ВР/АК (8)
Оборачиваемость оборотного капитала	ВР/ОК (9)
Оценка финансового положения:
Коэффициент общей ликвидности	ТА/ТП (10)
Коэффициент немедленной ликвидности	ЛЛ/ТП (11)
Коэффициент общей платежеспособности	ЗС/ОА (12)

Обозначения:

ЧП - чистая прибыль;

П - проценты за кредит;

НП - ставка налога на прибыль;

ОА - общие активы;

ПК - постоянный капитал;

АК - акционерный капитал;

СС - себестоимость продукции;

ВР - выручка от реализации;

ЛА - высоколиквидные активы;

ЗС - заемные средства.

Примерная форма для расчета чистых доходов (для инвестиционных издержек)

Таблица 5

Наименование позиции	Номер интервала планирования
	1	2	3	4
Выручка от реализации	0	50	1000	2000
Итого приток	0	50	1000	2000
Инвестиционные издержки	-1000	-169.3	-82.7	-194.2.
Операционные затраты	0	-285.0	-420.0	-740.0
налоги	0	-37.4	-153.2	-378.3
Итого отток	-1000	-491.8	-655.9	-1312.5
Чистый отток денежных средств	-1000	8.2	344.1	687.5
То же, нарастающим итогом	-1000	-991.8	-647.1	39.8

Примерная форма для расчета чистых доходов (для собственного капитала)

Таблица 6

Наименование позиции	Номер интервала планирования
Выручка от реализации	1	2	3	4
Итого приток	0	50	1000	2000
Инвестиции в постоянный капитал:	0	50	1000	2000
увеличение собственного капитала	-400	0	0	0
Выплаты по кредитам	0	-48	-344.2	-374.8
Итого	-400	-48	-344.2	-374.8
Операционные затраты	0	-285.0	-420.0	-740.0
налоги	0	-37.4	-153.2	-378.3
Итого отток	-400	-370.4	-917.4	-1493.1
Чистый отток денежных средств	-400	129.6	82.6	506.9
То же, нарастающим итогом	-400	-270.4	-187.9	319.1

Расчет чистой текущей стоимости проекта (для инвестиционных издержек)

Таблица 7

Наименование позиции	Номер интервала планирования				Ликвидационная стоимость
Чистые потоки денежных средств	1	2	3	4
То же, нарастающим итогом	-1000	8.2	344.1	687.5	1296.2
Коэффициент приведения при ставке сравнения 10%	-1000	-991.8	-647.7	39.8	1336.0
Текущая стоимость чистых потоков	1.0	0.909	0.826	0.751	0.467
То же нарастающим итогом	-1000	7.5	284.4	516.5	885.3
Коэффициент приведения при ставке сравнения 30%	-1000	-992.5	-708.1	-191.6	693.7
Текущая стоимость чистых потоков	1.0	0.769	0.592	0.455	0.350
То же нарастающим итогом	-1000	6.3	203.6	312.9	453.8
	-1000	-993.7	-790.1	-477.1	-23.3

Критерии оценки инновационного проекта¹³

Таблица 8

Критерии	Оценка
	1	2	3	4	5
Цели, стратегия, политика и ценности предприятия
1.Совместимость проекта с текущей стратегией
2. Согласованность проекта с представлениями потребителей о предприятии
3. Соответствует ли проект отношению предприятия к риску					—
4. Временной аспект риска
Маркетинг
1. Соответствие проекта определенным потребностям рынка
2.Оценка общей потребности рынка
3.Оценка доли рынка
4.Вероятность коммерческого успеха
5.Возможный объем продаж
6.Оценка конкурентов
7.Согласованность с общими каналами сбыта
8.Общественное мнение о новом продукте
НИОКР
1. Соответствие проекта инновационной стратегии предприятия
2.Вероятность технического успеха
3.Стоимость и время разработки проекта
4. Отсутствие патентных нарушений
5.Наличие научно-технических ресурсов
6.Возможность будущих разработок продукта и дальнейшее применение внедряемой технологии
7.Согласованность с другими инвестиционными проектами предприятия
8.Наличие вредных воздействий продукта и процесса его производства на окружающую среду
9. Соответствие проекта текущему и перспективному законодательству об охране окружающей среды
Финансы
1.Стоимость НИОКР
2.Затраты на производство
З.Соимость маркетинговых исследований
4.Наличие финансовых средств в необходимые сроки
5. Согласованность с финансированием других проектов предприятия
6.Ожидаемая норма прибыли
7 Соответствие проекта критериям эффективности финансовых вложении, принятых на предприятии
Производство
1.Соответствие численности и квалификации производственного персонала предприятия для реализации инновационного проекта
2. Согласованность проекта с имеющимися мощностями предприятия
3.Стоимость и наличие необходимого сырья, материалов, комплектующих изделии
4. Издержки производства
5.Уровень безопасности производства

1 -очень высокая оценка,

2-высокая оценка,

3-удовлетворительная оценка,

4-низкая оценка,

5-очень низкая оценка.

Условная структура баланса.

Рис. 1

Активы Пассивы

Постоянные активы	Собственные источники финансирования (акционерный капитал)
Прочие текущие активы	Долгосрочные обязательства
Нормируемые текущие активы	Прочие текущие пассивы
	Нормируемые текущие пассивы

Зависимость чистой текущей стоимости от выбора ставки сравнения

Рис. 2

¹ См. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание М., 1994.

²См. Русинов Ф,, Минаев К Система отбора и оценки инновационных проектов. - Консультант директора. 1996.-№23.

³ см приложение табл. 2

⁴ см приложение табл. 2

⁵ см. приложение рис. 1

⁶ Владимирова Г А„ Соколов В.Г, Как оценить финансовое состояние фирмы// Новосибирск: Экор, 1994, с.38

⁷ Волков Н.Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования, М,: финансы и статистика, 1994.с19.

⁸ Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, 1992. с.272.

⁹ Гаэеев М,Х., Смирнов А.П., Хрычев А.Н. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка, М.: ПМБ ВНИИОЭНГа, 1993. с.14.

¹⁰ Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, t992. c.278.

¹¹ Финансовый менеджмент/А вт. колл. под рук. Е.С, Стояновой, М.: Перспектива, 1993. с. 96.

¹² См. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное изданием., 1994,

¹³ Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство; Учебное пособие. - М..ИНФРА-М, 1997-с. 222.

Информация о работе Методы оценки инвестиционных проектов

Методы оценки инвестиционных проектов

Краткое описание

Оглавление

Файлы: 1 файл

Методы оценки инвестиционных проектов.doc