Методы анализа конъюнктуры фондового рынка

 В соответствии с  Законом "О рынке ценных бумаг" (ст. 48), СРО  -  это

добровольное объединение профессиональных участников РЦБ, действующее  в соответствии с законом и функционирующее на принципах некоммерческой организации. СРО учреждается профессиональными  участниками  рынка  ценных бумаг для обеспечения условий профессиональной  деятельности  участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных  клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг,  являющихся  членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов  проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.  

 СРО в соответствии  с требованиями осуществления  профессиональной деятельности  и проведения операций с ценными  бумагами, утвержденными  ФКЦБ, устанавливает обязательные для своих членов правила  осуществления  профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг,  стандарты  проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением.  

 СРО имеет следующие  права:  

* получать информацию  по результатам проверок деятельности  своих членов, осуществляемых в  порядке, установленном ФКЦБ (региональным  отделением ФКЦБ);  

* разрабатывать в соответствии  с законом  правила  и  стандарты  осуществления профессиональной деятельности и операций с  ценными  бумагами своими членами и осуществлять контроль за их соблюдением;  

* контролировать соблюдение  своими  членами  принятых  СРО  правил  и стандартов осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами;   

* в соответствии с  квалификационными требованиями  ФКЦБ  разрабатывать учебные программы и планы, осуществлять  подготовку  должностных  лиц  и персонала организаций, осуществляющих профессиональную  деятельность  на рынке ценных бумаг, определять квалификацию указанных лиц и выдавать  им квалификационные аттестаты. 

 Основной задачей ФКЦБ  является разработка правил и  стандартов, в  соответствии с которыми должно будет осуществляться дополнительное к государственному регулированию саморегулирование рынка ценных бумаг,  т.  е. подготовка правовой базы для саморегулирования участников рынка.

     Поскольку СРО приобретает довольно значительные права в отношении  ее членов, законом предусматривается строгий контроль за ней со стороны регулирующих государственных органов. В частности, статус СРО приобретается только на основании лицензии, выдаваемой ФКЦБ. ФКЦБ контролирует правила СРО с тем, чтобы не допустить дискриминации одних ее членов  другими, обеспечить должный контроль за ними.  

 Так, согласно ст. 50 Закона "О  рынке  ценных  бумаг",  предусмотрены следующие требования, предъявляемые к СРО:  

* организация должна  быть учреждена не менее, чем десятью  профессиональными участниками рынка ценных бумаг;  

* для получения лицензии  в ФКЦБ представляются заверенные копии документов о создании саморегулируемой организации, правила и положения  организации, принятые ее членами и обязательные для исполнения всеми  членами саморегулируемой организации.  

 Саморегулируемая организация, являющаяся организатором торговли, обязана установить и соблюдать правила:  

* заключения, регистрации  и подтверждения сделок с ценными  бумагами;  

* проведения операций, обеспечивающих  торговлю ценными бумагами (клиринговых  и/или расчетных операций);  

* оформления и учета  документов, используемых членами  организации при заключении сделок, проведении операций с ценными бумагами;   

* разрешения споров, возникающих  между членами организации при  совершении операций с ценными  бумагами и расчетов по ним, включая денежные;  

* процедуры предоставления  информации о ценах спроса  и предложения, о ценах и об объемах сделок с ценными бумагами, совершаемых членами  организации;  

* оказания услуг лицам, не являющимся членами организации.   

 ФКЦБ имеет право  отказать в выдаче лицензии,  если  в  представленных организацией профессиональных участников рынка ценных  бумаг  документах не содержится  соответствующих  требований,  перечисленных  в  настоящей статье, а также предусматривается хотя бы одно из следующих положений:  

* возможность дискриминации  прав клиентов, пользующихся услугами  членов организации;  

* необоснованная дискриминация  членов организации;  

* необоснованные ограничения  на вступление в организацию  и  выход  из нее;  

* ограничения, препятствующие  развитию  конкуренции  профессиональных участников рынка ценных бумаг, в том числе регламентация ставок  вознаграждения и доходов от профессиональной деятельности членов организации;  

* регулирование вопросов, не относящихся к компетенции,  а  также  не соответствующих целям деятельности саморегулируемой организации;  

* предоставление недостоверной  или неполной информации.  

 Отзыв лицензии саморегулируемой организации производится в случае установления ФКЦБ нарушений законодательства РФ о ценных бумагах, требований и стандартов, установленных ФКЦБ, правил и положений  саморегулируемой организации, предоставления недостоверной или неполной информации.   

 Саморегулируемая организация обязана представлять в  Федеральную  комиссию данные обо всех изменениях, вносимых в документы о создании,  положения и правила саморегулируемой организации, с  кратким  обоснованием причин и целей таких изменений. Изменения и дополнения считаются  принятыми, если в течение 30 календарных дней с момента их поступления  Федеральной комиссией не направлено письменное уведомление об отказе с  указанием его причин.

ЗАДАНИЕ

1. Залог ценных бумаг — активно развивающаяся на отечественном кредитном рынке операция и в настоящее время встречается все чаще. В основном, используется залог ликвидных государственных долговых обязательств или контрольного пакета корпоративных ценных бумаг, принадлежащих заемщику-клиенту банка. Следует отметить и возрастающий интерес банков к операциям, связанным с закладом. Заклад имущества означает передачу его кредитору, тогда как при залоговых операциях оно может оставаться у залогодателя или третьего лица.

Достаточно традиционные на зарубежных финансовых рынках операции залога ценных бумаг на отечественном фондовом рынке развиваются в трех направлениях и связаны с использованием заклада ликвидных ценных бумаг клиента в обеспечение кредитов и гарантий:

• во-первых, государственных ценных бумаг;
• во-вторых, векселей;
• в-третьих, корпоративных инвестиционных бумаг — акций и облигаций.

Ценные бумаги, несмотря на присущие им риски, традиционно являются одним из самых ликвидных активов в финансовой сфере. Данное обстоятельство определяет целесообразность применения залога ценных бумаг в операциях на финансовом рынке. На сегодняшний день он широко используется банками для снижения риска кредитных операций, а также участниками рынка ценных бумаг для повышения эффективности проводимых операций. Еще одним преимуществом, помимо ликвидности, залога ценных бумаг является отсутствие проблем с их хранением и определением стоимости залога, так как, как правило, в залог принимаются высоколиквидные акции, обращающиеся на бирже и имеющие рыночные котировки.

2. Структура РЦБ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ч

 

ТЕРМИНЫ И ПОНЯТИЯ

ГАРАНТ (guarantor) — поручитель. Государство, учреждение или лицо, дающее в чем-либо гарантию, в том числе гарантирующее выплату фиксированного дивиденда по привилегированным акциям или процентов по облигациям.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ (government paper) — облигации, казначейские векселя и другие государственные обязательства, выпускаемые центральным правительством с целью размещения займов и мобилизации денежных ресурсов.

ДАТА ПОГАШЕНИЯ (maturity date) — срок, по наступлении которого необходимо произвести погашение облигаций и (или) возвращение долгов. 
ДАТА РЕГИСТРАЦИИ (record date) — дата, до наступления которой владелец акции должен быть зарегистрирован в реестре акционеров в качестве акционера компании для получения объявленного дивиденда и права голосовать на собрании акционеров. 
ДЕБЕТОВЫЙ БАЛАНС (debit balance) — на маржевом счете покупателя та часть товаров или ценных бумаг, которая была приобретена за счет выданного покупателю кредита брокера. 
ДЕЛИСТИНГ (delisting) — отзыв ценных бумаг с фондовой биржи в случае обесценения акций, перемен, происходящих в компании-эмитенте. 
ДЕПОЗИТАРИЙ (Depositary Trust Company) — централизованное хранилище ценных бумаг различных видов, позволяющее осуществлять торговлю ими без их физического перемещения, с помощью компьютерных систем и сертификатов. 
ДЕПОЗИТНЫЙ СЕРТИФИКАТ (certificate of deposit) — свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему. 
ДИВИДЕНД (dividend) — часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемая среди акционеров пропорционально числу акций, находящихся в их собственности. Общий размер дивиденда определяется после вычета из полученной прибыли налогов, отчислений в фонд расширения производства, пополнении страховых резервов, выплаты процентов по облигациям и др. Размер фиксированного дивиденда по привилегированным акциям устанавливается при их выпуске. 
ДИВИДЕНД ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЙ (extra-dividend) — дивиденд в виде ценных бумаг или наличных денег, выплачиваемый компанией в добавление к обычному дивиденду. 
ДИВИДЕНД ПРОПУЩЕННЫЙ (passed dividend) — неполучение регулярно выплачиваемого или запланированного дивиденда по акциям. 
ДИВИДЕНДЫ В АРРИЯХ (dividends in arrears) дивиденды по кумулятивным привилегированным акциям, которые были объявлены, но не выплачены в течение года со дня объявления. 
ДИВИДЕНДНОЕ ПОКРЫТИЕ (dividend cover) — число, показывающее, во сколько раз прибыль компании превышает сумму выплачиваемых дивидендов. 
ДИВЕРСИФИКАЦИЯ (diversification) — распределение инвестиций между различными типами ценных бумаг и компаниями, относящимися к нескольким отраслям производства. 
ДИЛЕР (dealer) — участник рынка ценных бумаг, торгующий ценными бумагами и за свой счет, и по поручению. 
ДИСКОНТ (discount) — разница между ценой финансового инструмента, соответствующей его номиналу, и реально уплаченной за него ценой, меньшей номинала. 
ДИСКОНТНАЯ (УЧЕТНАЯ) СТАВКА (discount rate) — процентная ставка, которую центральный банк взимает при учете правительственных ценных бумаг или при предоставлении кредита против обеспечения в виде этих бумаг. 
ДОВЕРИТЕЛЬНЫЕ ОПЕРАЦИИ БАНКОВ (bank trust) — операции банков по управлению имуществом и выполнению новых услуг в интересах и по поручению клиента на правах доверительного лица. 
Для частных лиц они выполняют функции депозитария и консультанта (хранение ценных бумаг, консультации и рекомендации по вопросам покупки и продажи ценных бумаг и т.д.), управления имуществом по доверенности и т.п. Для фирм доверительные операции банков включают: обслуживание облигационных займов, сопровождающихся передачей банку права распоряжения имуществом; выполнение функций агента для акционерных компаний и т.д. 
ДОСТАВКА В ОБЫЧНЫЙ СРОК (regular way delivery) — доставка ценных бумаг и денежных средств в срок, определенный законодательством. 
ДОХОДНОСТЬ (yield) — один из основных показателей качества ценных бумаг. Представляет собой отношение выплачиваемых дивидендов к стоимости ценной бумаги; выражается в процентах.

ЕВРООБЛИГАЦИЯ (Eurobond) — вид международных ценных бумаг; выражает отношение займа между ее предъявителем и эмитентом. Эмитентами и андеррайтерами таких Ценных бумаг выступают эмиссионные синдикаты, состоящие из банков, находящихся в главных европейских странах.

Задача 1

Облигации  номиналом  10000р  приобретена за 15000р. Годовой доход по  облигациям 30%, банковская ставка 5%, срок погашения 3 года. Определите курс облигаций и дисконт.

Решение:

1. К0  = х 100%=15000/10000*100%=150%

2. Крд = Н  х  = =8696 руб.

3.P= H- Kрд=10000-8696=1304 руб.

Ответ: 150%, 1304 руб.

Задача 2.

Инвестор приобрел облигации за 12000р, номинальная стоимость 1 облигации 11000р,купонная ставка 50% годовых и сроком погашения облигационного займа через 3 года с дисконтом 25%.  Определить  конечную  доходность облигации.

Решение:

1. P = P×H= 25%×11000=2750 руб.
2. Скон = х 100%, где

Дсп=С×Н=0,5×11000×3=16500 руб.

Скон = х 100%= 53%

Ответ: 53%

Задача 3.

Инвестор приобрел за 800 р. привилегированную акцию номинальной стоимостью 1 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 30% годовых. В настоящее время курсовая стоимость акции - 1200 р. Определите текущую доходность по данной акции (без учета налогов).

Решение:

1. B= H × i/100%= 1000×30%/100%=300 руб.
2. Дхр = х 100%= 300/1200×100%=25%

Ответ: 25%

Задача 4.

Предприятие купило облигации номиналом  560  тыс.р. сроком  погашения через  3 года. Дисконт по облигации 7%. Ежегодно по облигации выплачивается 20% годовых. Определить курсовую рыночную стоимость, курс облигаций, конечную и текущую стоимость.

Решение:

1. Kр= Н+(Р/100% ×Н)=560000+ (7%/100% ×560000)=599200 руб.
2. Ко=КР/Н ×100%= 599200/560000×100%=107%
3. Стек = х 100%= ×100%=18,7%
4. Скон = х 100%=

Ответ: 599200 руб., 107% ,18,7% , 20,9% .