Контрольная работа по "Инвестициям"

Автор: Пользователь скрыл имя, 05 Февраля 2013 в 14:30, контрольная работа

Краткое описание

Определить текущую доходность портфеля акций в валюте инвестора в целом как норму доходности и в виде годовой ставки процентов. Выделите составляющие текущей доходности (цену акций и курс валюты по конкретной ценной бумаге (таблица 2.1 и 2.2)
Таблица 2.1 Акции компаний различных стран

Скачать в ZIP (33.72 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Файлы: 1 файл

вариант 0.doc

— 165.50 Кб (Скачать)

Задача 1

Определить текущую доходность портфеля акций в валюте инвестора  в целом как норму доходности и в виде годовой ставки процентов. Выделите составляющие текущей доходности (цену акций и курс валюты по конкретной ценной бумаге (таблица 2.1 и 2.2)

Таблица 2.1 Акции компаний различных стран

№ п/п

Страна

Компания

Код валюты

Цена 1 акции

1

Япония

YAMATO CORPORATION

JPY

309*1

3

Швеция

Ericsson B

SEK

71,2

9

Казахстан

АО "Казахтелеком"

KZT

17700

13

Щвейцария

ROCHE

CHF

153,8


 

Таблица 2.2 Выбор варианта задачи

Последняя цифра зачетной книжки

Инвестор (страна)

Формирование портфеля

Акция (порядковый номер  из таблицы 2.1)

Количество акций

0

Россия

1,3*,9,13

50


* - ценная бумага, по которой  выделяются составляющие доходности.

Таблица 2.3 Международный портфель акций российского инвестора

Акции

Страна (валюта)

Кол-во акций, шт.

Курс акций

Котировки валют

на 3.12.2011

на 10.12.2012

на 3.12.2011

на 10.12.2012

YAMATO CORPORATION

Япония

50

309

325,4

39,6091

37,5699

Ericsson B

Швеция

50

71,2

65,03

45,597

46,5963

АО "Казахтелеком"

Казахстан

50

17700

152,5

20,876

20,4697

ROCHE

Щвейцария

50

153,8

184,55

33,6426

33,1837


 

На начало и конец очередного месяца курс российского рубля к японской иене (RUB/JPI) был равен 0,0252 и 0,0266; к шведской кроне (RUB/SEK) – 0,0219 и 0,0215; к казахскому тенге (RUB/KZT) – 0,0479 и 0,0489; к швейцарскому франку доллару (RUB/CHF) – 0,0297 и 0,0301. Чтобы определить текущую доходность портфеля акций в валюте инвестора (в российских рублях), необходимо рассчитать стоимость портфеля в таблице 2.4.

 

Таблица 2.4 Расчет стоимости портфеля

Акции

Курс валюты

Стоимость портфеля

Нац. валюта

RUB

на начало месяца

на конец месяца

начало месяца

конец месяца

начало месяца

конец месяца

YAMATO CORPORATION

0,0252

0,0266

15450

16270

611960,60

611262,27

Ericsson B

0,0219

0,0215

3560

3251,5

162325,32

151507,87

АО "Казахтелеком"

0,0479

0,0489

885000

7625

18475260,00

156081,46

ROCHE

0,0297

0,0301

7690

9227,5

258711,59

306202,59

Всего

Х

Х

Х

Х

19508257,51

1225054,20


Текущая доходность портфеля акций в целом в валюте инвестора (в китайских юанях) за месяц составила:

 или – 93,72 %

Годовая доходность акций в валюте инвестора:

 или 91,93 %

Выделим составляющие текущей доходности (цену акций и курс валюты по конкретной ценной бумаге.

По ценной бумаге Ericsson B (Швеция):

Доходность  акций в валюте инвестиций (доллар) составила:

rtа =(65,03-71,2)/71,2= – 0,0866 или – 8,66 %

ita = – 8,66*360/367= – 2,14 % годовых

Дополнительная  доходность за счет роста курса валюты инвестиций (доллара) к валюте инвестора (ф. стерлингов) составит:

rtb =(0,0215-0,0219)/0,0219= – 0,085 = – 8,5%

itb = – 8,5*360/367= – 2,1 % годовых

Определим общую доходность инвестиций в валюте инвестора:

rt = – 8,66 – 8,5= – 17,16 % или

it = – 2,14 – 2,1= – 4,24 % годовых.

 

Задача 2

На основе данных таблицы 2.5 определите наиболее выгодную форму выплаты вознаграждения лицензиару: чистую прибыль лицензиара от продажи за рубеж права на использование патента с учетом двойного налогообложения и курсовой разницы валют; критерии эффективности использования лицензиатом зарубежного патента.

Таблица 2.5 Варианты индивидуальных заданий

Последняя цифра зачетной книжки

Значение ежегодной  дополнительной прибыли от приобретения патента, тыс.ден.ед.

Вознаграждение лицензиара, %

Разовый платеж при подписании соглашения, тыс.ден.ед.

Ставка налога на прибыль, %

Норма дисконта, %

Валютный курс

для лицензиата

для лицензиара

0

210,0

10,0

100,0

10,0

3,0

10,0

2,7


 

Решение:

1) Определяется сумма вознаграждения лицензиара в валюте лицензиата:

СВ=ДП*НС*В,

где ДП – ежегодная дополнительная прибыль от приобретения патента;

НС – ставка налога на прибыль  для лицензиара, %;

В – валютный курс.

В нашем случае сумма вознаграждения составит

СВ=210*3*0,37= 233,1 тыс. ден. ед.

                   ¯

          1/2,7=0,37

2) Рассчитывается график выплат  паушального платежа (таблица  2.6)

Таблица 2.6 График выплат в форме паушального платежа, тыс. д.ед.

Наименование вычисляемых  величин

0 (год, предшеству-ющий  заключению соглашения)

Шаг расчета (год)

Итого

1

2

3

4

5

Выплата вознаграждения

100

26,62

26,62

26,62

26,62

26,62

233,1

Коэффициент дисконтирования

1

1/(1+0,1)1=0,91

1/(1+0,1)2=0,83

1/(1+0,1)3=0,75

1/(1+0,1)4= 0,68

1/(1+0,1)5= 0,62

-

Дисконтированные выплаты  по вознаграждению

100

210*0,91= 24,2

210*0,83= 22

210*0,75= 20

210*0,68= 18,18

210*0,62= 16,53

200,91


  1. Составляется график выплат в форме роялти (таблица 2.7)

Таблица 2.7 График выплат в форме роялти, тыс. ден. ед.

Шаг расчета (полугодие)

Выплата вознаграждения

Коэффициент дисконтирования

Дисконтированные выплаты  по вознаграждению

1

23,31

1/(1+0,1/2)1=0,95

22,20

2

23,31

1/(1+0,1/2)2=0,91

21,14

3

23,31

1/(1+0,1/2)3=0,86

20,14

4

23,31

1/(1+0,1/2)4=0,82

19,18

5

23,31

1/(1+0,1/2)5=0,78

18,26

6

23,31

1/(1+0,1/2)6=0,75

17,39

7

23,31

1/(1+0,1/2)7=0,71

16,57

8

23,31

1/(1+0,1/2)8=0,68

15,78

9

23,31

1/(1+0,1/2)9=0,64

15,03

10

23,31

1/(1+0,1/2)10=0,61

14,31

Итого

233,1

-

179,99


Вывод: выплата вознаграждения в  форме роялти лицензиару более выгодна, чем выплата в форме паушального платежа.

  1. Определяется чистая прибыль лицензиара (для наиболее выгодной формы выплаты) (таблица 2.8)

Таблица 2.8 Расчет чистой прибыли лицензиара

Наименование и размерность  вычисляемых денежных потоков, тыс.ден.ед.

Шаг расчета (год)

Итого

0

1

2

3

4

5

Выплата вознаграждения в валюте лицензиата

100,0

26,62

26,62

26,62

26,62

26,62

233,1

Величина вознаграждения после иностранного налогообложения  в валюте лицензиата

100*0,91=90,9

26,62*0,91 =24,2

26,62*0,91 =24,2

26,62*0,91 =24,2

26,62*0,91 =24,2

26,62*0,91 =24,2

211,91

Величина вознаграждения к отечественному налогообложению  в валюте лицензиара

90,9/2,7=33,67

24,2/2,7= 8,96

24,2/2,7= 8,96

24,2/2,7= 8,96

24,2/2,7= 8,96

24,2/2,7= 8,96

78,48

Величина вознаграждения после отечественного налогообложения в валюте лицензиара

33,67*0,95= 31,99

8,96*0,95= 8,51

8,96*0,95= 8,51

8,96*0,95= 8,51

8,96*0,95= 8,51

8,96*0,95= 8,51

74,56

Коэффициент дисконтирования

1,00

0,91

0,83

0,75

0,68

0,62

-

Чистая прибыль лицензиара в национальной валюте

31,99

8,51*0,91 = 7,74

8,51*0,83=7,04

8,51*0,75 = 6,4

8,51*0,68 = 5,82

8,51*0,62 =5,29

64,26


  1. Рассчитывается денежный поток (кэш-фло) лицензиата для наиболее затратной для него формы выплаты вознаграждения лицензиару (таблица 2.9)

Таблица 2.9 Денежный поток лицензиата

Элементы денежных потоков, тыс.ден.ед.

Год, предшес-твующий  заключению соглашения

Шаг расчета (год)

Итого

0

1

2

3

4

Дополнительная прибыль

-

210

210

210

210

210

1050

Налоги

-

210*0,1= 21

210*0,1= 21

210*0,1= 21

210*0,1= 21

210*0,1= 21

105

Вознаграждение лицензиару

100

22

22

22

22

22

210

Недисконтированное сальдо

-100

210-21-22= 167

210-21-22= 167

210-21-22= 167

210-21-22= 167

210-21-22= 167

735

Коэффициент дисконтирования

1

0,91 

0,83

0,75

0,68

0,62

-

Дисконтированное сальдо

-100

167*0,91= 151,97

167*0,83= 138,02

167*0,75= 125,47

167*0,68= 114,06

167*0,62= 103,69

533,21


  1. Определяем критерии эффективности использования лицензиатом зарубежного патента:

Чистый дисконтированный доход: 533,21 тыс. ден. ед.

Дисконт соглашения: 735-533,21 = 201,9 тыс. ден. ед.

Коэффициент (индекс) доходности затрат:

Или 302,7 %

Коэффициент (индекс) доходности инвестиций в зарубежный патент:

 

Задача 3

На основе данных таблицы 2.10 разработайте схему взаиморасчетов участников репо-операции и определите величину роста кредитной ставки для заемщика за счет репо-операции.

Таблица 2.10 Исходные данные для решения задач.

Последняя цифра зачетной книжки

Показатели приобретенного пакета зарубежных акций

Курс валюты страны-инвестора  к д. ед. страны-заемщика 

Залоговый кредит

Залоговая оценка акций  при репо-соглашении

кол-во, шт.

курс, д.ед. эмитента

прогно-зируемая доходность, % в год

сумма, тыс. ден. ед.

годо-вая ставка, %

курс ден. ед. эмитента

доходность, % в год  от номинала

0

210,0

96,0

6,0

3,1

120,0

14,2

92,0

4,3

Информация о работе Контрольная работа по "Инвестициям"