Формы коллективного инвестирования

Автономная  некоммерческая образовательная организация

высшего профессионального образования

“Одинцовский  гуманитарный институт”

Факультет “Экономики и менеджмента”

Кафедра “Экономики и финансов” 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА.

По дисциплине “Инвестиции”

Тема: “Формы коллективного инвестирования” 
 
 
 

Выполнил студент 4-го курса,

группы Ф-42, Очной  формы обучения

Борисенко Дмитрий  Сергеевич.

Научный руководитель работы________________________________________

К защите__________________________________________________________

Работа защищена с оценкой__________________________________________ 

г. Одинцово, 2012 г. 

Введение

1. Коллективное инвестирование………………………………………………5
1. Классификация коллективных инвестиций………………………….7
2. Характеристики различных форм коллективного инвестирования в России………………………………………………………………………….9
1. Паевые инвестиционные фонды……………………………………...9
1. Понятие и сущность…………………………………………….9
2. Развитие паевых инвестиционных фондов в России………...15
2. Акционерные инвестиционные фонды………………………………22
3. Кредитные союзы……………………………………………………...28
4. Негосударственные пенсионные фонды……………………………..31

Заключение. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение.

Инвестиционные  компании сегодня предлагают своим  клиентам богатый выбор активов  для вложения своих средств. Многие трейдеры сами задумываются о том, как  эффективно диверсифицировать свой инвестиционный портфель. Потому, говоря о российском рынке ценных бумаг, нельзя обойти вниманием такие виды инвестиций, как вложения в паевые инвестиционные фонды (ПИФы), негосударственные  пенсионные фонды (НПФ) и общие фонды  банковского управления (ОФБУ). Именно эти коллективные формы доверительного управления имуществом сегодня наиболее распространены среди инвесторов. Перечисленные  фонды служат в основном для аккумуляции  и приумножения средств инвесторов. Инвесторы, которые по разным причинам не имеют возможности самостоятельно инвестировать собственные сбережения или временно свободные денежные средства, могут вложить их в фонды. Интерес к коллективной форме  инвестирования в последние годы значительно возрос в нашей стране. При такой форме инвестирования увеличивается диверсификация вложений в различные инструменты, что  влечет за собой снижение рисков, что  весьма хорошо для инвесторов.

Коллективная  форма инвестирования - объединение  средств (активов) индивидуальных вкладчиков (физических и/или юридических лиц) с целью увеличения их стоимости  и получения дохода.

Чем еще  коллективное инвестирование отличается, скажем, от вклада в банк, который  также объединяет деньги вкладчиков и может приобретать ценные бумаги? А тем, что владелец банковского  вклада вправе требовать вклад обратно, к тому же с процентами независимо от результатов инвестирования банком денежных средств вкладчиков, если, конечно, с банком ничего не случится. Банк берет на себя риск того, что  его инвестиции могут не принести необходимого для выполнения обязательств дохода, поэтому чаще всего вкладывает активы в малорисковые объекты инвестирования. Чаще всего это приводит к тому, что процентные ставки по вкладам невысоки. В данной ситуации риск неполучения желаемой прибыли является риском самих инвесторов, так же как и прибыль при благоприятном развитии событий получат сами инвесторы, им не придется делиться ею с банком. Этим вложения в фонды похожи на инвестиции в интернете, например, вложение средств в акции компаний, и на реальные инвестиции, где высокие риски оправданы возможностью получить хорошую прибыль.

Потребность в коллективном инвестировании возникает  еще и потому, что традиционные финансовые инструменты бывают недоступны мелким инвесторам из-за высокой цены, сложностей работы с ними либо нежелания  эмитентов и посредников возиться с небольшими сделками. Можно сказать, что участникам инфраструктуры рынка  просто неудобно работать с мелкими  инвесторами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Коллективное  инвестирование

Коллективное инвестирование - схема инвестирования, при которой средства, вложенные мелкими инвесторами, аккумулируются в единый фонд под управлением профессионального менеджера для их последующего вложения с целью получения прибыли (прироста). Таким образом, коллективное инвестирование предполагает создание некоторого "денежного мешка" из средств мелких вкладчиков, который потом будет инвестироваться в ценные бумаги, недвижимость или какие-то другие активы.

Основные  игроки, за счёт которых происходит сбор и накопление средств мелких инвесторов, составляют основу рынка коллективных инвестиций. Это, прежде всего коммерческие банки и подобного рода организации, деньги которым люди предоставляют по средствам вкладов и прочих взаимовыгодных размещений на относительно короткий срок (1-2 года). Можно отметить различного рода пенсионные фонды и страховые компании. Тут в отличие от первых деньги хранятся много большие времени и изымаются в случае наступления страхового случая, либо наступления пенсионного возраста. И наиболее популярный вид - это паевые и инвестиционные фонды (ПИФы). В этом случае в одном лице сосредоточены функции по сбору и преумножению средств, деньги сюда частный инвестор несёт с конкретной целью их приумножить в ближайшее время.

Особенность и преимущество коллективных инвестиций над другими видами вложения денег - в первую очередь, это значительно  меньшие риски, по сравнению с самостоятельными играми на рынке. Достигается это за счёт как вложения денег в различные активы, часть направляется на более рисковые и более выгодные, часть на менее – тем самым в итоге риски усредняются, а прибыль возрастает. Так и за счёт уменьшения издержек, ведь управляющий крупный инвестор имеет возможность оперировать большими пакетами акций и паев, в этом случае цены выгодно отличаются в сравнении с ценами тех же операции выполняемыми с маленькими пакетами - частным мелкий инвестор.

Стоит отметить, что участники рынка коллективных инвестиций не предоставляют гарантий по выплатам прибыли, тогда как, например, в случае размещения на срочные депозиты вкладчик гарантированно получит оговоренную заранее прибыль. Кроме того, особенно в российских реалиях высока доля разного рода мошеннических действий на этом поприще. Организуется множество фондов и товариществ, обещающих огромные прибыли – а по сути являющиеся разновидностью финансовых пирамид. К тому же уровень профессионализма специалистов, занимающихся инвестиционной деятельностью, часто может быть невысок, а, это тем более важно, учитывая, с какими суммами приходится иметь дело и значимостью денег для рядового инвестора.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.1 Классификация коллективных инвестиций

Согласно  Указу Президента РФ "Об утверждении  Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров" № 408 от 21 марта 1996 г., к формам коллективного инвестирования относят:

- паевые инвестиционные фонды;

- кредитные союзы;

- акционерные инвестиционные фонды;

- инвестиционные банки;

- негосударственные пенсионные фонды.

Кроме того, к формам коллективного инвестирования принято относить общие фонды  банковского управления.

Кредитный союз - это добровольное самодеятельное и самоуправляемое на демократических началах объединение лиц в целях создания коллективного денежного фонда для аккумуляции денежных средств и использования их на кредитование производственных или потребительских нужд или на страхование своих членов.

Акционерный инвестиционный фонд - открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные настоящим Федеральным законом.

Инвестиционный  банк - банк, специализирующийся на организации выпуска, гарантировании размещения и торговле ценными бумагами; осуществляющий также консультации клиентов по различным финансовым вопросам, ориентированный в основном на оптовые финансовые рынки (в США), или как неклиринговый банк, специализирующийся на средне- и долгосрочных инвестициях в мелкие и средние компании (в Великобритании).¹

Негосударственный пенсионный фонд - коммерческая или некоммерческая организация, аккумулирующая денежные средства вкладчиков и участников с предоставлением последним в оговоренные сроки и при выполнении определенных условий пенсионных выплат. Пенсионные выплаты могут быть пожизненными, разовыми, на определенный срок.

Общий фонд банковского  управление (ОФБУ) - имущественный комплекс, общий фонд, в который собираются средства инвесторов для дальнейшего инвестирования. Управляющим ОФБУ является Банк.

Более подробно формы коллективного инвестирования будут рассмотрены в следующих  главах. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Характеристики  различных форм коллективного  инвестирования в  России.

 

1. Паевые  инвестиционные фонды

Паевой  инвестиционный фонд (ПИФ) - это объединенные средства инвесторов, переданные в доверительное управление управляющей компании. Сам паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом - это так называемый "имущественный комплекс", а по сути, это инвестиционный портфель.

2.1.1 Понятие и сущность

Вкладывая денежные средства в паевой инвестиционный фонд, инвестор фактически заключает  с управляющей компанией договор  доверительного управления и становится владельцем инвестиционных паев. Паи  выдает управляющая компания, осуществляющая доверительное управление этим паевым инвестиционным фондом.

Имущество, передаваемое в паевой фонд пайщиками, остается собственностью пайщиков, а управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом, совершая сделки с этим имуществом.

Управляющая компания вправе передать свои права и обязанности по управлению паевым фондом другой управляющей компании. (Передача паевых фондов от одной управляющей компании другой уже успешно осуществлялась в России на практике).

Паевые  инвестиционные фонды бывают трех типов: открытыми, интервальными и закрытыми.

В открытом фонде инвестор имеет возможность купить или продать свой пай в любой рабочий день.

В интервальном фонде инвестор имеет возможность купить или продать свой пай только в определенные сроки - в так называемые "периоды открытия интервала". Интервал открывается не реже одного раза в год (обычно это 2-4 раза в год) на срок, равный двум неделям. Даты открытия и закрытия интервала фиксированные, они прописаны в правилах доверительного управления фондом.

Закрытые  ПИФы создаются под какой-то проект, и продать свои паи можно только после завершения этого проекта. Закрытый фонд создается для прямых инвестиций, на срок 1 - 15 лет. При этом такие фонды не обязаны выкупать свои паи, пайщики получают деньги только после прекращения деятельности фонда. Это удобно для среднесрочных инвестиций, поскольку позволяет покупать значительные пакеты акций или недвижимость, не заботясь об их ликвидности и не опасаясь внезапного оттока средств пайщиков.

В зависимости  от объектов инвестирования паевой фонд может быть:

фондом  денежного рынка;

фондом  облигаций;

фондом  акций;

фондом  смешанных инвестиций;

фондом  фондов;

фондом  недвижимости (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов);

индексным фондом;

фондом  особо рисковых (венчурных) инвестиций (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов).

Сейчас  наиболее распространены и привлекательны для частных инвесторов открытые и интервальные паевые фонды акций, облигаций и смешанных инвестиций. Именно эти фонды давно работают на российском фондовом рынке.

Закрытые  паевые фонды появились в 2003 году и не так доступны широкому кругу  частных инвесторов, как открытые и интервальные фонды.