Balancing inflation and the ruble

                ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ  РФ

                                                          ГОУ ВПО

             МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ 

                           ПРИБОРОСТРОЕНИЯ И ИНФОРМАТИКИ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                          РЕФЕРАТ

по дисциплине «Английский язык»

  «Balancing inflation and the ruble» 
 
 
 
 

    выполнила: Гелевер Е. В.

  курс: 3

  спец.: 080801

   проверила: Медведева Елена Анатольевна 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Серпухов

2011 г.

• Balancing inflation and the ruble

      The move by Russia’s central bank to lift the refinancing rate at its last meeting brought economic focus back to inflation, with crude and commodity prices, the ruble, and the economic recovery all factors to be balanced in the response.

      Inflation took off in January, with the surge in crude prices and commodities generally leading to fears it could go higher. Vladimir Tikhomirov, Chief economist at Otkritie says the full inflationary impact of the recent surge in oil prices has yet to be felt.

      “The current surge in oil prices will gradually worsen Russian inflation, in fact oil prices is not so far a major issue for the inflation process. When we see increase in oil prices it leads to hikes in fuel prices and the chain is further obvious for Russia meaning that inevitably food prices start rising. Taking into consideration that food products account for 38% of consumer basket it became apparent that consumer sentiments will deteriorate. Apart from oil prices, dwindling of harvest and continuous increase of tariffs amalgamate into a serious blast of inflation.”

      Veles Capital analyst, Ivan Manaenko, believes that after the rebound in food prices during 2010 it has been the recent surge in crude prices, reflecting social instability in the Middle East, which has forced the central bank to act.

      “The Central Bank’s reactions to soaring oil prices we have seen already in February when the Central Bank has changed its tactic from smooth well signaled rate increases to a more aggressive stance. Assuming speculative oil price maximums and government policy commitment to limiting price increases the inflationary impact will be limited. I think, that the Central Bank may raise rates by 0.25-0.5 pp in the first half 2011.”

      UniCredit Chief Economist, Vladimir Osakovsky believes the Central Bank will be pushed into stronger action, tipping a 1% increase in the refinancing rate during the first half of 2011, on the back of food price hikes.

      “Moreover, food prices continued to post robust gains, partly supported by strong seasonality in fruits and vegetables, but most other non-seasonal items also posted robust price growth. Therefore, we continue to believe that inflationary pressures are likely to remain strong in the coming months, as the impact of the administrative correction in fuel prices is set to fade in the near future.

      Otrkitie’s Tikhomirov sees inflationary pressure subsiding during 2011, but only if oil prices stabilize and food price inflation, internationally and domestically, doesn’t break out more than it has. He says that the rebound in Russian inflation created an environment where the Central bank was forced to act.

      In essence, the Central Bank’s announcement and actions on the refinancing rate and continued increases reflect politics and pressure, because rates have remained unchanged since July 2010 when the inflation rate was 5.5%.But now it grew to 9.5% which can not be ignored. My forecast will be for inflation at 10.5%-11% for 1H 2011 and than we can see a moderation of the rate easing to 9% at the end of 2011. However, that will happen only if: Russia and the rest of the world has a good harvest, oil prices stabilize and the ruble continues to strengthen.” 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


Стабилизация инфляции и рубля 


      На  прошлом совещании Центрального Банка было решено поднять ставку рефинансирования, что также повлекло за собой обсуждение необходимости стабилизации таких факторов как цены на товары первой необходимости и устойчивость рубля.

      Резкий  рост уровня инфляции стал наблюдаться  в январе вместе с ростом цен на товары потребления, и эксперты опасаются, что он будет продолжать расти и далее. По словам Владимира Тихомирова, главного экономиста ФК “Открытие”, этот всплеск инфляции ещё только нарастает вследствие недавнего скачка цен на нефть.

      Этот  скачок значительно повлияет на инфляцию в России, ведь цену на нефть можно по праву считать одним из важнейших факторов, влияющих на инфляционный процесс. Рост цены на нефть влечёт за собой подорожание топлива, что в свою очередь означает неизбежный рост цен на пищевые продукты. А если учесть, что пищевые продукты составляют 38% потребительской корзины, то естественно предполагать, что это негативно скажется на потребителях. Ситуацию ухудшает также и низкая урожайность и постоянный рост тарифов.

      Аналитик  “Велес Капитала” Иван Манаенко полагает, что в условиях  роста цен на товары первичного потребления, ЦБ должен срочно принять меры, чтобы избежать социальных волнений, как это случилось на Ближнем Востоке.

Реакцию ЦБ на растущие цены на нефть мы уже  могли наблюдать в феврале, когда  он сменил тактику постепенного повышения  ставки на более жесткие меры. Принимая во внимание уровень спекулятивных  цен на нефть и обещание правительства  удерживать цены на товары, можно считать, что всплеск инфляции будет смягчён. Вполне вероятно, что в первой половине 2011 года ЦБ поднимет ставку на 0,25-0,5%.

      Однако, главный экономист “УниКредита” Владимир Осаковский полагает, что  повышение ставки достигнет 1%, из-за роста цен на пищевые продукты.

Цены  на еду растут не только у сезонных культур, что обусловлено циклом созревания многих овощей и фруктов, но и у культур, не зависящих от времени года. Кроме того, есть основания  полагать, что инфляционное давление только усилится, из-за ослабления контроля государства над ценами на топливо. 

      Тихомиров из “Открытия” считает, что инфляцию можно остановить в 2011 году, но только при условии, что цены на нефть  выровняются, а на пищевые продукты – останется хотя бы на прежнем  уровне. В таких условиях ЦБ просто вынужден действовать решительно.

      По  сути действия ЦБ в отношении ставки рефинансирования обусловлены политическим давлением со стороны государства, так как ставка не менялась с июля 2010 года, когда уровень инфляции составлял 5,5%. Но теперь, когда он вырос до 9,5%, сидеть сложа руки уже просто невозможно. Прогноз Тихомирова таков, что в первой половине 2011 года инфляция составит 11%, однако благодаря мерам, приняты ЦБ, к концу года она сократится до 9%. Но это будет возможно лишь при условии хорошего урожая, стабилизации цен на нефть и дальнейшем укреплении рубля.