Портфель реальных инвестиционных проектов

 

На следующем этапе необходимо рассчитать попарное произведение долей (весов) акций в инвестиционном портфеле. Для построения матрицы необходимо указать произвольные значения долей акций (впоследствии эти значения будут уточнены):

Период	Акция А	Акция Б	Акция В
1	10	38	4
2	-8	44	-22
3	1	10	22
4	26	54	24
5	57	18	10
6	21	15	8
7	49	9	-1
8	54	14	1
9	45	4	-11
10	29	2	21
11	-56	39	-2
12	-73	34	-72
Сред.	12,92%	23,42%	-1,50%
Ст. откл.	41,75%	17,42%	26,02%
Коэф.вар.	3,23	0,74	-17,35
Доля	20	30	50

 

Определив доли акций, можно рассчитать параметры портфеля методом взвешенного суммирования соответствующих значений исходных финансовых инструментов.

Например, доходность портфеля рассчитывается следующим образом:

Аналогично рассчитывается стандартное отклонение портфеля и коэффициент вариации:

Доходность портфеля	8,86%
Простой расчет ст.отклонения	26,59%
Простой расчет коэф.вариации	-7,80

 

Теперь можно сформировать матрицу произведения весов:

 

	Акция А	Акция Б	Акция В
Акция А	0,04	0,06	0,1
Акция Б	0,06	0,09	0,15
Акция В	0,1	0,15	0,25

 

Для расчета дисперсии инвестиционного портфеля необходимо умножить соответствующие ячейки трех матриц, например, для А/Б:

-0,26238*7,274*0,06 = -0,115%

Таким образом, получим:

	Акция А	Акция Б	Акция В
Акция А	0,697%	-0,115%	0,930%
Акция Б	-0,115%	0,273%	0,187%
Акция В	0,930%	0,187%	1,6935

 

Суммируя значения полученной матрицы, находим искомое значение дисперсии инвестиционного портфеля, корень из которой есть стандатное отклонение портфеля:

Дисперсия портфеля	4,668%
Ст.отклонение портфеля	21,605%
Коэф.вариации портфеля	2,439

 

Коэффициент вариации портфеля есть отношение его стандартного отклонения с учетом корреляции к ожидаемой доходности портфеля, рассчитанной средневзвешенным способом. Полученные результаты демонстрируют, что удельный риск портфеля 2,439 выше некоторых показателей исходных финансовых инструментов (3,23; 0,74; -17,35) м выше средневзвешенного удельного риска трех акций (-7,80), что свидетельствует о неэффективности диверсификации инвестиций.

Мы установили произвольные значения долей акций при формировании портфеля. Для нахождения наиболее эффективного варианта используется метод подбора.

 

 

Тогда получим:

 

Таким образом, оптимальным при исходных условиях будет инвестиционный портфель со структурой 16%/84%/0. Удельный риск в этом случае составит 0,663.