Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо наличие необходимого количества резервов в центральном банке для проведения валютных интервенций, доверие участников рынка к долгосрочной политике центрального рынка, а также изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения увеличения денежной массы и др.

     Дисконтная  политика – это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала. В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается.

     Протекционистские меры – это меры, направленные на защиту собственной экономики, то есть на защиту национальной валюты. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения. Валютные ограничения – это законодательное или административное запрещение или регламентация  операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями. Видами валютных ограничений являются следующие:

• валютная блокада (замораживание валютных ценностей государства, хранящихся в иностранных банках, и применение дискриминационных валютных ограничений);
• запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты;
• регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг;
• концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей.

     К примеру, по текущим операциям платежного баланса практикуются следующие формы валютных ограничений:

• блокирование выручки иностранных экспортеров от продажи товаров в данной стране, ограничение их возможностей распоряжаться этими средствами;
• обязательная продажа валютной выручки экспортеров полностью или частично центральному и уполномоченным (девизным) банкам, имеющим валютную лицензию центрального банка;
• ограниченная продажа иностранной валюты импортерам (лишь при наличии разрешения органа валютного контроля). В некоторых странах импортер обязан внести на депозит в банк определенную сумму национальной валюты для получения импортной лицензии;
• ограничения на форвардные покупки импортерами иностранной валюты;
• запрещение продажи товаров за рубежом на национальную валюту;
• запрещение оплаты импорта некоторых товаров иностранной валютой;
• контроль авансовых платежей импортеров иностранным экспортерам, установление ограниченных сроков продажи экспортерами иностранной валюты на национальную, чтобы эти средства не были использованы для спекулятивных операций против национальной валюты и др.

     Государство может манипулировать величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация.

     Двойной валютный рынок — это форма валютной политики, суть которой заключается в делении валютного рынка на две части: по коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный курс; по финансовым (движение капиталов, кредитов и др.) — рыночный. Заниженный курс по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансового курсов становятся значительными, центральный банк проводит валютную интервенцию для их выравнивания. С переходом к плавающим валютным курсам двойной валютный рынок стал применяться лишь в некоторых развивающихся странах.

     Девальвация и ревальвация — это традиционные методы валютной политики. Девальвация представляет собой снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее и к золоту. Ее объективной основой является завышение официального валютного курса по сравнению с рыночным. Ревальвация - это повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам, ранее и к золоту.

     Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством - комплексом нормативных актов и правовых норм, определяющих порядок совершения сделок с валютными ценностями внутри страны и за ее пределами между гражданами и организациями одной страны с гражданами и организациями других государств.

     Валютное  законодательство регулирует режим ввоза, вывоза, перевода и пересылки валютных ценностей в страну и за границу; устанавливает виды валютных ценностей и перечень организаций, в чью компетенцию входит осуществление операций с ними; регламентирует права и обязанности физических и юридических лиц национального и иностранного происхождения по совершению данного вида операций. В зависимости от общего состояния экономики страны, баланса движения капиталов, вывоза валюты за рубеж происходит периодический пересмотр системы валютного регулирования.

     Организация контроля и надзора за соблюдением  норм законодательства в сфере валютных и внешнеэкономических операций составляет содержание валютного контроля. В большинстве стран валютный контроль в той или иной степени  нацелен на установление ограничений в отношении вывоза и ввоза капитала, а также в отношении валютных операций.

     Формой  реализации валютной политики выступает  валютное регулирование. Под валютным регулированием понимается совокупность форм и методов организации денежных потоков как в иностранной валюте, так и в национальной валюте при проведении внешнеэкономических операций, в целях предотвращения оттока капитала и укрепления отечественного платежного баланса, сохранения стабильной динамики валютного курса. Валютное регулирование предполагает деятельность государственных органов по управлению обращением валюты, контролю за валютными операциями, воздействию на валютный курс национальной валюты и ограничению использования иностранной валюты. Определяя правила проведения расчетов во внешней торговле, операций по обмену валют, ввозу и вывозу капитала, государство воздействует на курс национальной валюты и обеспечивает достижение поставленных целей валютной политики. Прямое валютное регулирование реализуется путем законодательных актов и действий исполнительной власти, косвенное — с использованием экономических, в частности валютно-кредитных, методов воздействия на поведение экономических агентов рынка. В последующих двух главах будет рассмотрено валютное регулирование, которое осуществляется в Республике Беларусь.

     2 ФОРМИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ И НОРМАТИВНО-ПРАВОВАЯ БАЗА ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

     Национальная  валютная система Беларуси является органичной частью денежной системы страны, ее деятельность регулируется законодательством Республики Беларусь.

     Основой валютной системы Беларуси является белорусский рубль, введенный в обращение в 1992 г. Вначале он обращался вместе с советским рублем и использовался лишь в наличных расчетах. В марте 1993 г. белорусский рубль начал котироваться на межбанковском валютном рынке, а с августа 1993 г. — на Межбанковской валютной бирже (МВБ). Соответственно, Национальный банк Республики Беларусь с 1993 г. перешел от установления фиксированного коммерческого курса к единому курсу на основе торгов на МВБ. В связи с введением рядом республик бывшего СССР национальных валют все юридические и физические лица стран как дальнего, так и ближнего зарубежья были отнесены к лицам-нерезидентам с применением к ним единых норм валютного регулирования. В октябре 1994 г. белорусский рубль был объявлен единственным платежным средством на территории страны.

     Переходным  этапом в становлении валютной системы  Беларуси в начале 1990-х годов явился валютно-финансовый механизм, уходивший корнями в плановую экономику. Определяющую роль в валютном механизме играл основной принцип — равновесие цен (курсов, процентных ставок) на основе сбалансированности спроса и предложения. В целом же валютный механизм характеризовался как совокупность принципов и методов применения валютных рычагов, которая выражается в организации, регулировании, планировании (прогнозировании) и стимулировании использования валютных ресурсов.

     Начало  работы по созданию валютного механизма было положено Постановлением Верховного Совета Республики Беларусь «О временном порядке валютного регулирования и проведения валютных операций на территории Республики Беларусь», принятым 20 марта 1992 г. В нем были определены режимы формирования, распределения, использования валютных ресурсов и проведения валютных операций, а также установлены функции органов власти и банковской системы в валютном регулировании, управлении валютными ресурсами и общие принципы валютной политики.

     Кроме того, в Постановлении были определены органы валютного контроля, система валютных фондов, порядок проведения валютных операций и др. На основании этого Национальный банк Республики Беларусь утвердил 13 июля 1992 г. «Положение о временном порядке проведения валютных операций на территории Республики Беларусь», в котором ввел в экономический оборот четкие понятия валютных ценностей, иностранной валюты, резидентов и нерезидентов, уполномоченных банков, валютных операций и определил подробный порядок проведения последних.

     В 1992—1995 гг. в республике был принят практически весь комплекс базовых правовых актов по созданию валютного механизма, что создало широкие возможности для осуществления внешнеэкономической деятельности и валютно-хозяйственной самостоятельности предприятий, кооперативов, объединений, банков и граждан. Появление уполномоченных коммерческих банков, имеющих лицензию Национального банка Республики Беларусь на проведение валютных операций, расширило сферу функционирования валютного механизма и способствовало созданию конкуренции на валютном рынке, развитию конкурентной среды для всех участников валютных операций.

     В последующее десятилетие валютная система прошла ряд этапов своего становления и развития, связанных  с преодолением системного экономического кризиса, выходом на траекторию роста экономики, укреплением рыночных институтов, а также совершенствованием форм и методов макроэкономической политики и ее составной части — денежно-кредитной и валютной политики.

     В октябре 2000 г. Национальным собранием  Республики Беларусь был принят Банковский кодекс, в котором были сформулированы и закреплены ключевые понятия и современные нормы валютного регулирования в стране. 22 июля 2003 г. был принят Закон Республики Беларусь №226-З «О валютном регулировании и валютном  контроле», который на сегодняшний день составляет основу белорусского валютного законодательства. В дополнение к нему был принят ряд нормативно-правовых актов, которые регулируют порядок проведения валютных операций, валютно-обменных операций, обязательной продажи иностранной валюты, ввоз и вывоз наличной иностранной валюты. Среди них:

• Указ Президента Республики Беларусь от 27 марта 2008 г. №178 «О порядке проведения и контроля внешнеторговых операций»;
• Постановление Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 25 сентября 2000 г. № 1476/49 «О проведении расчетов при осуществлении внешнеторговых операций»;
• Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 30 апреля 2004 г. №72 «Об утверждении правил проведения валютных операций»;
• Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 11 ноября 2008 г. № 165 «О порядке осуществления расчетов по внешнеторговым договорам, предусматривающим импорт»;
• Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 17 января 2007 г. №1 «Об утверждении инструкции о порядке проведения валютных операций с использованием наличной иностранной валюты и наличных белорусских рублей»;
• Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 28 января 2008 г. №15  «Об утверждении инструкции о порядке выдачи разрешений на проведение валютных операций и на открытие счетов за пределами Республики Беларусь, а также предоставления в банк уведомления при совершении валютных операций, связанных с движением капитала»;
• Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 28 июля 2008 г. № 100 «Об утверждении инструкции о порядке выдачи разрешений на продление сроков прекращения обязательств при осуществлении внешнеторговых операций»;
• Постановление Совета директоров Национального банка Республики Беларусь от 12 июля 2006 г. № 178 «О предельных размерах процентных ставок по кредитам (займам), привлекаемым от нерезидентов, при превышении которых требуется разрешение Национального банка Республики Беларусь»;
• Декрет Президента Республики Беларусь от 5 февраля 1997 г. № 1 «О мерах по обеспечению порядка при осуществлении валютных операций »;
• Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 28 июня 2001 г. № 170 «Об утверждении правил осуществления валютно-обменных операций с участием физических лиц»;
• Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 28 июля 2005 г. № 112 «Об утверждении инструкции порядке совершения валютно-обменных операций с участием юридических лиц и индивидуальных предпринимателей»;
• Указ Президента Республики Беларусь от 17 июля 2006 г. № 452 «Об обязательной продаже иностранной валюты»;
• Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 13 сентября 2006 г. № 129 «Об утверждении инструкции о порядке осуществления обязательной продажи иностранной валюты»;
• Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь,  Государственного таможенного комитета Республики Беларусь от 30 апреля 2004 г. №73/38 «Об утверждении инструкции о порядке ввоза, вывоза и пересылки иностранной валюты, белорусских рублей, платежных документов в иностранной валюте, документарных ценных бумаг в белорусских рублях и иностранной валюте физическими лицами через таможенную границу Республики Беларусь» [11].