Финансы коммерческих организаций

      Финансовая устойчивость (ФУ) характеризует способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах. Финансовая устойчивость — это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность организации в процессе ее деятельности. В то же время это обеспеченность запасами, собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств — источников покрытия активов организации.

      Методы анализа финансовой устойчивости основываются как на абсолютных, так и на относительных показателях.

      Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия — это система показателей, которые характеризуют структуру используемого капитала предприятия с позиции степени финансового риска, а также стабильности развития в будущем. Основные финансовые коэффициенты приведены в таблице 2.1.

Таблица 2.1.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость организации

 

   Рост коэффициента автономии на 0,01 при снижении значений коэффициентов задолженности на 0,01 и финансового левериджа на 0,45 пункта характеризуют незначительную стабилизацию состояния финансовой устойчивости по сравнению с предыдущим годом, в котором отмечены нежелательные значения названных показателей.

     Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств устойчивыми источниками финансирования.

Собственный оборотный капитал (средства) (СОС):

р. III + стр. 640 + стр. 650 - (р. I - p. IV) = (р. III + стр. 640 + стр. 650 + р. IV) - р. I.

На начало периода: СОС=58330+116303-205987= -31354

На конец  периода: СОС=88141+134092-230032= -7799

Плановые  источники (ПИ) — это собственный  оборотный капитал (СОС) в сумме  с краткосрочными кредитами банка  под товарно-материальные ценности (ККБ):

р. III + стр. 640 + стр. 650 + 610 - (р. I - p. IV) = (р. III + стр. 640 + стр. 650 + р. IV + 610) - р. I.

На начало периода: ПИ=58330+116303+246887-205987=215533

На конец  периода: ПИ=88141+134092+372155-230032=354356

     Временные источники (ВИ) — это непросроченная задолженность персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, органам социального страхования.

     Излишек или недостаток этих источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

     Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость определяется положительной разницей между собственными оборотными средствами и суммой запасов и НДС — запасы (З) меньше суммы собственного оборотного капитала:

К=СОС/З>1  (2.4)

На начало периода: К=-31354/40572= -0,77<1

На конец  периода: К=-7799/252282= -0,03<1

     Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия. Также при наличии положительной разницы между плановыми источниками (ПИ) и запасами, и НДС можно говорить о нормальной краткосрочной финансовой устойчивости:

К=ПИ/З>1   (2.5)

На начало периода: К=215533/40572= 5,31>1

На конец  периода: К=344356/252282=1,36>1

   Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние характеризуется положительной разницей между временными источниками в сумме с плановыми и запасами, и НДС.

     В этой ситуации правомерно говорить о нарушении платежного баланса. Восстановление равновесия платежных средств и платежных обязательств возможно за счет привлечения временно свободных источников средств (ВИ) в оборот предприятия:

К= (ПИ+ВИ)/З>1   (2.6)

На начало периода: К=(215533+281824)/40572= 12,25>1

На конец  периода: К=(344356+427556)/252282=3,05>1

Кризисное финансовое состояние — предприятие  находится на грани банкротства:

З>ПИ+ВИ   (2.7)

На начало периода: 40572<215533+281824

На конец  периода:  252282<344356+427556

Оценка  типов финансовой устойчивости показана в таблице 2.2.

Таблица 2.2.

Оценка  типа финансовой устойчивости

 

     Расчет абсолютных показателей,  характеризующих тип финансовой  устойчивости, свидетельствует о  дефиците источников финансирования  текущей деятельности. Собственные  оборотные средства за прошлый  год имели отрицательную величину (-31354), в отчетном году положение  улучшилось, но тем не менее эта величина по-прежнему остается отрицательной. Тем не менее, при сокращении дефицита в финансовых ресурсах по всем источникам, в частности, по собственным оборотным средствам на 23555 и по плановым источникам на 138823, положение с финансированием текущей деятельности остается напряженным. За прошлый и отчетный годы финансовая устойчивость оценивается как неустойчивое состояние, которое в полном объеме может поддерживаться только за счет временных источников, т.е. непросроченной кредиторской задолженности.[8] 

2.3. Основные факторы,  определяющие финансовую  устойчивость. 

      Факторы, определяющие возможности увеличения собственных средств предприятия, а соответственно и возможности  большего их реинвестирования в производство:

      1) соотношение прибыли и выручки  от реализации продукции (услуг). Однако стремление предприятия  к увеличению рентабельности  наталкивается на спросовые ограничения, вызывающие снижение цены;

      2)  скорость оборота собственных  средств. Чем большее число  оборотов совершают собственные  средства, тем меньшая их величина  нужна для обслуживания процесса производства и реализации продукции, а, следовательно, меньшим их объемом может быть обеспечена доходность предприятия. Но и здесь нельзя забывать о колебаниях конъюнктуры на рынке материальных ресурсов;

      3)  оптимальное соотношение собственных  и заемных средств. Слишком  большое привлечение заемных  средств для формирования активов  предприятия уменьшает его финансовую устойчивость, хотя рентабельность собственного капитала может возрасти;

      4)  увеличение доли прибыли, направляемой  на развитие производства.

      Чем большая доля прибыли идет на развитие предприятия, тем выше устойчивость, но текущие выплаты по дивидендам могут падать. Все это следует учитывать при оценке финансовой устойчивости предприятия.

      В связи с этим необходима группировка  факторов, влияющих на устойчивость предприятия, по их значимости. В основу классификации факторов положены различные признаки: - по месту их возникновения: внешние и внутренние факторы;

      - по времени их действия: постоянные  и переменные;

      - по степени значимости: первичные  и вторичные.

      Выявление и систематизация факторов подчинены  определенным целям. Предприятие выступает  одновременно и субъектом, и объектом рыночных отношений, обладая разными  возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее существенными среди которых являются внутренние и внешние. Внутренние факторы непосредственно зависят от степени управления деятельностью предприятия, вторые являются внешними по отношению к нему, их изменение почти что не подвластно воле предприятия.

      К внешним факторам финансовой несостоятельности  и неплатежеспособности относятся прежде всего экономические (рост цен, общий спад производства, кризис неплатежей, банкротство должников), политические (политическая нестабильность общества, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, включая налогообложение, условия экспорта и импорта), а также уровень развития науки и техники (старение технологии, недостаточность капитальных вложений в наукоемкое производство, неудовлетворительный ход конверсии).

      Одной из наиболее серьезных причин, приведших  к резкому ухудшению финансовой устойчивости предприятий реального  сектора экономики, явилась либерализация цен, включая банковские услуги за кредит, депозит и т.д., когда их цены многократно возросли. Предприятия вступили в эпоху рыночного ценообразования в условиях полного отсутствия конкуренции производителей. Поэтому следствием либерализации цен стал непрерывный рост как потребительских, так и оптовых цен. За счет повышения цен на основные сырьевые товары, энергоносители и тарифов на грузовые перевозки выросли издержки у тех предприятий, которые потребляли эту продукцию (товары, услуги) в дальнейших циклах производства. Следовательно, потребители продукции по цепочке вынуждены были снова повышать цены. Из-за несовпадения циклов производства различных видов продукции по - разному запаздывает и их подорожание. Поэтому    цены    все    время    подталкивают    друг    друга.    А так как при этом оборотные средства предприятий обесцениваются быстрее, чем пополняются, в силу инерционности производства не обеспечивается даже простое воспроизводство. Важно отметить, что и платежеспособный спрос на продукцию растет медленнее, чем издержки производства. Предприятия не могут реализовать свою продукцию, в результате происходит спад производства.