Заемный капитала и его виды

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ФГБОУ ВПО «ВОЛГОГРАДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ФАКУЛЬТЕТ ПОДГОТОВКИ ИНЖЕНЕРНЫХ КАДРОВ

 

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

 

ВАРИАНТ №4

 

 

 

 

 

 

Выполнил: ст-т гр. ММЗ-652

Данилова Мария

 

Проверил: доц. Аникеева Н.В.

 

 

 

 

Волгоград, 2015

 

Оглавление:

 

 

 

1. Заемный капитала  и его виды

 

По мере функционирования компании потребность в финансовых средствах увеличивается, так как растет производственная программа, увеличивается износ производственных фондов и так далее. Следовательно, появляется необходимость финансирования роста капитала предприятия. По этой причине, если компании не хватает собственных средств, она может привлекать таковые из других организаций. Они получили название «заемный капитал».

Заемный капитал — капитал, полученный в виде долгового обязательства. В отличие от собственного капитала, имеет конечный срок и подлежит безоговорочному возврату. Обычно предусматривается периодическое начисление процентов в пользу кредитора. Примеры: облигации, банковский кредит, различные виды небанковских займов, кредиторская задолженность.1

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).

Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах. В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и в узком смысле - собственно финансового кредита.

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

 

Рис. 1. Классификация заемного капитала

Заемные средства:

Ссуды - это передача вещи одной стороной в безвозмездное пользование другой, которая обязуется возвратить ту же вещь в том же состоянии, в котором она получила с учетом нормального износа или в состоянии, обусловленном договором.

Заем - передача одной стороной в собственность другой денег или другой вещи, а тот обязуется возвратить такую же сумму денег или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества.

Кредит - предоставление банком или кредитной организацией денег заемщику на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить процент по нему.

Привлеченные средства:

Кредиторская задолженность - находится в распоряжении предприятия. Это прежде всего задолженность по зарплате, отчисления во внебюджетные фонды. Образование задолженности по зарплате вызвано тем, что между сроком ее начисления и днем выплаты имеется определенное количество дней за работу, которое хозяйствующий субъект еще должен заплатить рабочим. Эти средства не принадлежат предприятию, но постоянно находятся у предприятия, которое распоряжается ими по своему усмотрению до момента погашения данной задолженности.2

Фонд потребления - источник средств предприятия, зарезервированных для осуществления мероприятий по социальному развитию и материальным поощрениям коллектива.

Виды кредитов:

Финансовый - кредит, выданный банком в денежной форме на условиях срочности, возвратности и платности. В зависимости от сроков бывает краткосрочной и долгосрочной.

Коммерческий - выдан в товарной форме, а именно, это отсрочка платежей одного хозяйственного субъекта другому.

Стоимость капитала - общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

Цена капитала характеризует:

- уровень цены, которую предприятие должно уплатить владельцам финансовых ресурсов за их использование, т.е. уровень цены единицы капитала;

- норму прибыли инвестированного капитала, т.е. минимально приемлемую рентабельность для новых вложений.

Оценка стоимости капитала проводится по трём этапам:

Оценка стоимости отдельных элементов собственного капитала;

Оценка стоимости отдельных элементов привлечённого заёмного капитала;

Оценка средневзвешенной стоимости капитала организации.

Особенности процесса оценки стоимости капитала:

Необходимость постоянной корректировки балансовой суммы собственного капитала. Эта необходимость определяется тем, что суммы использованного собственного и зёмного капиталов, отражаемые в пассиве, имеют несопоставимое значение. Если заёмный капитал оценён по сумме в ценах, приближённых к рыночным, то собственный капитал, отражаемый балансом по отношению к текущей рыночной стоимости, существенно занижен.

Оценка стоимости вновь привлекаемого собственного капитала носит вероятностный, а следовательно в значительной мере условный характер, поскольку любые обязательства по выплате процентов или дивидендов не носят характер контрактных обязательств и являются расчетными плановыми величинами;

Суммы выплат собственного капитала входят в состав налоговой прибыли, что увеличивает стоимость собственного капитала в сравнении с заёмным;

Привлечение собственного капитала не связано с возвратным денежным потоком по основной его сумме, что определяет выгодность использования этого источника, не смотря на более высокую его стоимость.

 Заемный  капитал обладает следующими  преимуществами:

1. Широкие  возможности привлечения, но при  гарантии поручителя, наличии залога  и хорошем кредитном рейтинге  компании.

2. Низкая  стоимость по сравнению с собственным  капиталом благодаря эффекту "налогового  щита".

3. Увеличение  финансового потенциала при необходимости  значительного расширения активов  и роста хозяйственной деятельности.

4. Способность  генерировать рост финансовой  рентабельности. В то же время  заемный капитал имеет нижеперечисленные  недостатки:

1. Его  использование генерирует опасные  финансовые риски потери платежеспособности  и снижения финансовой устойчивости.

2. Активы, формируемые из заемного капитала, обеспечивают меньшую норму прибыли, снижающуюся на сумму ссудного  процента.

3. Сложность  процедуры привлечения, поскольку  предоставление кредита непосредственно  зависит от решений кредиторов  и в ряде случаев требует  сторонних гарантий или же  залога. 3

Таким образом, организация, которая использует заемный капитал, обладает большим финансовым потенциалом развития и возможностями роста финансовой рентабельности деятельности, но использование заемных средств генерирует финансовые риски и угрозу банкротства.

 

2. Методика расчета  эффекта долгосрочных инвестиций

 

Центральное место в комплексе мероприятий по оценке степени обоснованности инвестиционных решений и анализу эффективности выдвигаемые проектов занимает оценка будущих денежных потоков, возникающих в результате осуществления капиталовложений.

Методы расчета эффективности долгосрочных инвестиций, основанные на учетной и дисконтированной величине денежных потоков.

При принятии решений в бизнесе о долгосрочных инвестициях возникает потребность в прогнозировании эффективности капитальных вложений. Для этого нужен долгосрочный анализ доходов и издержек.

Для оценки эффективности долгосрочных инвестиций используются следующие методы:

- традиционные методы экономического  анализа (сравнения, балансовый, сводки  и группировки, графический, простых  и сложных процентов, расчет абсолютных, относительных и средних величин  и др. специальные методы экономического  анализа (цепных подстановок, относительных  и абсолютных разниц и пр.)

- специальные методы инвестиционного  анализа: способы определения современной  и наращенной суммы вложений  и соизмерения разновременных  затрат, результатов и эффектов.4

Основными методами оценки программы инвестиционной деятельности являются:

а) расчет срока окупаемости инвестиций;

б) расчет отдачи на вложенный капитал;

в) определение чистого приведенного эффекта (чистой текущей стоимости (ЧТС)).

г) расчет уровня рентабельности инвестиций (RJ).

В основу этих методов положено сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Методы могут базироваться как на учетной величине денежных поступлений, так и на дисконтированных доходах с учетом временной компоненты денежных потоков.

Для принятия оптимальных инвестиционных решений необходимо оценить экономическую эффективность, которая характеризуется системой относительных показателей, соизмеряющих полученный эффект с затратами инвестированного в проект капитала.

В основе классификации показателей экономической эффективности долгосрочных инвестиций лежит подразделение их на три группы: дисконтные, комплексные и показатели, при расчете которых не учитывается фактор времени. Принцип учета временной ценности денежных вложений и требуемой ставки рентабельности в основном реализуется в первой группе показателей. Многие компании предпочитают использовать в инвестиционном анализе сравнительно простые показатели и методы оценки без учета временных аспектов. Более трудной процедурой является оценка долгосрочных инвестиций в некоммерческих организациях: в этом случае применяются CBA – подход (система комплексных показателей), в основе которого лежит сопоставление количественно измеримых затрат с множеством прямых и косвенных преимуществ (выгод).

Расчетно-методические аспекты анализа эффективности долгосрочных инвестиций используют следующую систему обозначений: ДПт – текущая стоимость денежных потоков, определяемая по формуле

И0 – величина начальных, инвестиционных затрат; ДПt – поток денежных средств от реализации инвестиционного проекта в t-м году; n – количество лет, в течение которых реализуется инвестиционный проект; AHdn – фактор (множитель) текущей стоимости аннуитета, определяемый по формуле

d – проектная дисконтная ставка (чаще всего цена инвестированного  капитала); Аt – величина амортизационных отчислений в t-м году; Пчt – величина чистой прибыли от реализации проекта в t-м году.

Наиболее распространенные обобщающие показатели эффективности долгосрочных инвестиций: Чистая текущая стоимость:

ДПЧ =ДПT – И0.

Если данный показатель положителен, можно осуществлять капиталовложения.

Внутренняя норма рентабельности (НРв) определяется из уравнения:

с помощью специальных компьютерных программ. Если показатель превосходит цену инвестированного капитала, можно принять проект, в противном случае он должен быть отвергнут.

Срок окупаемости (По): если величина денежных потоков постоянна в каждом периоде реализации инвестиционного проекта,

По=Ио/ДП

Если ДП неэквивалентны между собой в различных периодах времени, значение По определяется суммой целой и дробной его составляющих. Целое значение находится сложением денежных потоков за соответствующие периоды времени до тех пор, пока полученная сумма не приблизится к величине И0, но не превысит ее. Дробная часть РВ определяется по формуле:

Проекты со сроком окупаемости меньше, чем установленный инвесторами нормативный промежуток временил принимаются, с большим сроком окупаемости – отвергаются.

Учетная норма рентабельности

Проекты, имеющие НРу больше целевого (нормативного) показателя, принимаются к реализации, а варианты капиталовложений с меньшей рентабельностью отвергаются.

Индекс рентабельности инвестиций: НРи= ДПT/ И0

проект принимается к реализации, пока данный показатель превышает 1. Годовые эквивалентные затраты:

Зг = И0/АНd,n

Показатель используется для сравнения альтернативных проектов с различными масштабами капиталовложений и неравными сроками реализации.5

 

 

3. Показатели и  методы расчета оборотного капитала

 

Капитал оборотный (с английского языка working capital) - разница между текущими активами и текущими (краткосрочными) обязательствами предприятия, организации. Синоним термина «оборотный капитал» в отечественном учете - оборотные средства.