Заемные средства

Z = 0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4,

где К1- Прибыль  от продаж к краткосрочным обязательствам.

К2- Оборотные  активы к сумме обязательств.

К3 - Краткосрочные  обязательства к сумме активов.

К4 - Выручка к сумме активов.

Для усиления прогнозирующей роли моделей можно трансформировать Z-коэффициент в PAS-коэффициент (Performance Analysys Score), т.е. коэффициент, позволяющий  отслеживать деятельность компании во времени. Изучая PAS-коэффициент как  выше, так и ниже критического уровня, легко определить моменты упадка и возрождения компании.

6) Помимо перечисленных  моделей в практике предсказания  банкротства используются и другие, в частности так называемый  показатель Аргента (А-счет). Показатель Аргента (А-счет) характеризует кризис управления. Согласно методике его исчисления процесс банкротства подразделяется на три стадии:

I стадия - предприятия,  идущие к банкротству, годами  демонстрируют ряд очевидных  недостатков задолго до фактического  банкротства; 

II стадия - вследствие  накопления этих недостатков  предприятие может совершить  ошибку, ведущую к банкротству  (предприятия, не имеющие недостатков,  не совершают ошибок, ведущих  к банкротству);

III стадия - совершенные  предприятием ошибки начинают  выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшенные показатели, признаки недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, период которого часто составляет от 5 до 10 лет.

При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить количество баллов согласно Аргенту, то есть каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель А-счет.

7) Комплексная система оценки состояния предприятия американского экономиста П. Пратта. Он предложил модель прогнозирования банкротства, которая состоит из 8 этапов: оценка краткосрочной ликвидности, оценка текущей деятельности, оценка риска, оценка структуры капитала по балансовому отчету, расчет коэффициентов покрытия по отчету о прибылях, оценка рентабельности по отчету о прибылях, оценка доходности инвестиций, оценка использования активов.

8) Комплексная оценка состояния предприятия французского ученого Ж.- П. Тибо, который предложил методику диагностики, состоящую из 7 видов диагностик: экономической; функциональной; технической; социальной; функции «управление - финансы»; менеджмента и организации; внешней среды.

9) Учеными Иркутской  государственной экономической  академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

Z = 8,38Х1 + Х2 + 0,054Х3 + 0,63Х4,

где Х1 - чистый оборотный  капитал / общая сумма активов;

Х2 - чистая прибыль / собственный капитал;

Х3 - выручка от реализации / общая сумма активов;

Х4 - чистая прибыль / интегральные затраты.

Интерпретация результатов:

Z < 0 - вероятность  банкротства максимальная (90-100 %);

0 < Z < 0,18 - вероятность  банкротства высокая (60-80 %);

0,18 < Z < 0,32- вероятность  банкротства средняя (35-50 %);

0,32 < Z < 0,42 - вероятность  банкротства низкая (15-20 %);

Z > 0,42 - вероятность  банкротства минимальная (до 10 %).

Модель разработана  для прогнозирования риска несостоятельности  торгово-посреднических организаций.

Таковы лишь некоторые отечественные и зарубежные методики диагностики банкротства (несостоятельности) предприятий и организаций. 

Литература

1. Бланк И.А.  Финансовый менеджмент: Учебный  курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2005.

2. Ван Хорн. Основы  управления финансами / Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2000.

3. Ежов, Ю.А. Банкротство  предприятия: анализ, учет и прогнозирование  / Ю.А. Ежов. - М.: Дашков и К°, 2005.

4. Ковалев В.В.  Финансовый анализ: Управление капиталом.  Выбор инвестиций. Анализ отчетности.--2-е изд., перераб. и доп.--М.: Финансы и статистика, 2000.

5. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов  предприятияй: Учеб. пособие. - М.: Финансы  и статистика, 2002.

6. Фомин П.А.  Стратегическое финансовое планирование  хозяйствующего субъекта / Финансы и кредит. - 2003. - №5.