Автор: Пользователь скрыл имя, 08 Апреля 2015 в 21:40, лекция
Модель оценки доходности финансовых активов
Линия рынка капитала. Линия рынка ценных бумаг
Концепция бета-коэффициента
Альтернативные теории
3.Схема фиксированной пропорции. Согласно данной схеме, портфель должен делиться в определенном соотношении на спекулятивную и консервативную части. Далее задается некоторая пропорция, при достижении которой производят операцию по восстановлению первоначального соотношения между двумя частями. Например,инвестор имеет 40 тысяч тенге и решает установить соотношение между спекулятивными и консервативными инструментами, равное 1:1. Портфель пересматривается всякий раз, как только стоимость спекулятивной части становится больше или равной 1,3 или меньше или равной 0,7. Первоначально в обе части инвестировано по 20 тысяч тенге. Предположим, что через некоторое время стоимость спекулятивной части упала до 14 тысяч тенге, т.е. соотношение двух частей составило 0,7. В этом случае продают консервативные элементы и восстанавливают первоначальную пропорцию:
(20 тысяч тенге – 14 тысяч тенге) : 2 + 14 тысяч тенге = 17 тысяч тенге.
Таким образом, в обоих частях портфеля в данный момент будет находится по 17 тысяч тенге. Допустим теперь, что спекулятивная часть возросла до 26 тысяч тенге, т.е. соотношение достигло величины 1,3. В этом случае портфель вновь пересматривают, после чего обе части будут иметь по 23 тысячи тенге.
4.Схема плавающих пропорций. В соответствии с данной схемой инвестор устанавливает ряд взаимосвязанных соотношений для регулирования стоимости спекулятивной и консервативной части портфеля. В основе такой стратегии лежит стремление уловить и воспользоваться циклическими колебаниями курсов спекулятивных бумаг. Например, вкладчик первоначально инвестирует в обе части портфеля по 20 тысяч тенге, и устанавливает условия. Если спекулятивная часть составит 60% стоимости портфеля, то ее величина должна быть сокращена до 40%, если же она упадет до 35%, то ее необходимо увеличить до 55%. Предположим, что через некоторое время стоимость спекулятивных бумаг достигла 30 тысяч тенге, т.е. 60% стоимости портфеля. В этом случае их продают и снижают долю спекулятивной части до 40% или 20тыс.тенге. На полученные средства приобретаются бумаги для консервативной части портфеля. Допустим теперь, что стоимость спекулятивных бумаг упала до 16,154 тыс.тенге, т.е. до 35%. Тогда за счет консервативной части увеличивают спекулятивную до 55%, что составит 19,885 тыс.тенге.
Домашнее задание
Вероятность |
Ожидаемая прибыль, млн.тг. | |||
А |
В |
С |
Д | |
0,3 |
8 |
-10 |
12 |
-8 |
0,2 |
10 |
-4 |
3 |
-4 |
0,1 |
18 |
2 |
0 |
4 |
0,1 |
22 |
8 |
-4 |
10 |
0,3 |
34 |
10 |
-12 |
20 |
Определить какой проект выгодный с помощью коэф. вариации.