Управление финансовым обеспечением

    Предоставление  ссуд заемщикам, отнесенных по уровню кредитоспособности к группе с большим риском, производится банком под более высокую процентную ставку. Если кредит был выдан клиенту до ухудшения его финансового положения, то банк вправе прекратить его дальнейшее кредитование и приступить к взысканию ранее выданных ссуд.

    Коммерческие  банки предоставляют ссуды под залог имущества и ценностей клиента, под гарантию или поручительство сторонних юридических или физических лиц.

    Кредит  может быть предоставлен единовременно  в размере испрашиваемой суммы, а также по мере возникновения потребности в нем у предприятия. В этом случае определяется максимальный размер кредита.

    Банк  принимает в качестве обеспечения  возвратности кредита имущество заемщика, принадлежащее ему на праве собственности, включая имущественные права (за исключением имущества, реализация которого запрещена). При кредитовании под залог имущества или ценностей учитывается не только его балансовая стоимость, но и реальная стоимость залога с учетом возможности быстрой реализации товаров, ценных бумаг, валюты, заложенных заемщиком, и направления вырученных денежных средств на погашение ссуды.

    При принятии в залог имущества банк может потребовать его страхования за счет заемщика.

    Погашение кредита может производиться  как в конкретные сроки, так и путем периодического направления свободных средств предприятия на погашение задолженности (порядок предусматривается Договором).

    В течение оговоренного в кредитном  соглашении срока заемщик обязан перечислить средства в погашение  ссуды. В случае неперечисления средств  для погашения задолженности в указанный срок сумма непогашенного долга переносится на счет просроченных ссуд с взиманием повышенного процента. В этом случае банк вправе приступить к взысканию ссуды в судебном порядке, известив об этом заемщика.

    По  кредитам, предоставленным коммерческими банками, проценты начисляются по договорным ставкам с учетом объема привлекаемых кредитных ресурсов, сроков кредитования и темпов инфляции.

    Кардинальные  изменения в экономике, рост активности отечественных производителей должны способствовать расширению деятельности коммерческих банков по долгосрочному кредитованию инвестиционных проектов предприятий. В отличие от бюджетных средств привлечение долгосрочных коммерческих кредитов банков повышает ответственность заемщиков благодаря возвратности и платности заемных средств.

    Объектами долгосрочного кредитования капитальных  вложений предприятий являются затраты на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение объектов производственного и непроизводственного назначения, приобретение движимого и недвижимого имущества, создание новых предприятий и производств, осуществление научно-исследовательских работ, инноваций, создание интеллектуальных ценностей и других объектов собственности. Порядок предоставления, оформления и погашения долгосрочных кредитов регулируется законами о банках и банковской деятельности в РФ, правилами самих банков, а также кредитными договорами с заемщиками.

    Процесс предоставления долгосрочного кредита  включает следующие стадии: оформление заявления на ссуду, проверка представленной информации заемщика, оценка проекта, принятие решения о выдаче кредита, заключение кредитного договора.

    Процесс начинается с момента обращения  в банк потенциального претендента на получение кредита, при этом соискатель предоставляет различную информацию об объекте кредитования либо в виде специальной анкеты, либо в виде бизнес-плана проекта. Необходимая информация включает перечень определенных документов, характеризующих претендента. Сюда входят:

1. справка об инициаторе проекта — наименование, реквизиты, данные об учредителях, структуре уставного капитала, организационно-правовой форме, информация о счетах, кредитная история, введения о производственно-финансовой деятельности и имеющихся собственных ресурсах;
2. характеристика инвестиционного проекта — направления и дели предлагаемых инвестиций (конкретные количественные и качественные показатели проекта);
3. порядок погашения ссуд (сроки, размеры и источники);

    4) данные о возможном обеспечении проекта (платежные гаранте, страховые депозиты, залоги, заклады, государственные гаранте, страхование).

    Далее проверяется достоверность всех сведений, представленных заемщиком.

    Следующая стадия — оценка проекта. На основе анкеты, бизнес-плана или технико-экономического обоснования проекта проводится экспресс-анализ и дается предварительное заключение. При положительном заключении начинается детальная проработка проекта предприятия. Для ее выполнения используют не только локальную, но и общеэкономическую информацию прогнозного характера, так как эффективность проектов меняется в зависимости от состояния экономики (целесообразно рассматривать пессимистический, оптимистический и наиболее вероятный варианты развития экономики). Существуют различные методы оценки инвестиционных проектов предприятий. Главной задачей проектного анализа является установление ценности проекта, которая определяется разницей между выгодами, доходами и затратами. Выгоды и затраты оцениваются по следующим позициям, каждая из которых отражает конкретный раздел бизнес-плана:

• является ли проект технически реализуемым и обоснованным (технический анализ);
• имеется ли спрос на продукцию проекта (коммерческий анализ);
• является ли проект жизнеспособным в финансовом отношении и возмещаются ли затраты на его осуществление (финансовый анализ);
• какое влияние окажет проект на окружающую среду (экологический анализ);
• сможет ли отвечающая за проект организация осуществить его  и руководить проектом (институциональный анализ);
• приемлем ли проект в социальном и культурном отношениях  (социальный анализ);
• превышают ли положительные результаты проекта затраты на его осуществление и эксплуатацию, с каким риском он сопряжен (экономический анализ).

    Таким образом, оценка проекта затрагивает  не только количественные, но и качественные показатели, создавая полную картину последствий реализации проекта.

    Главное внимание при оценке коммерческой состоятельности  проекта уделяется оценке эффективности инвестиций. В качестве интегральных показателей эффективности инвестиций используют чистый дисконтированный доход (чистую текущую стоимость), внутреннюю норму доходности проекта, срок окупаемости затрат, индекс прибыльности и др. Расчет указанных показателей производится при помощи анализа денежных потоков с использованием дисконтирования (приведения к начальному периоду) поступлений от проекта и инвестиционных затрат.

    В процессе экспертизы проекта предпочтение отдается тем проектам, где показатели эффективности соответствуют приемлемым для банка значениям. Чаще других в этих целях используются внутренняя норма доходности, чистая текущая стоимость и срок окупаемости.

    Вне зависимости от качества проекта  он не будет кредитоваться без обеспечения.

    Полученный  кредит зачисляется на расчетный  счет, специальные счета или валютный счет предприятия. За счет кредита оплачиваются строительно-монтажные работы, оборудование, проектная продукция и другие строительные затраты.

    При установлении сроков и периодичности  погашения долгосрочного кредита банк принимает во внимание окупаемость затрат за счет чистой прибыли и амортизации заемщика, анализирует платежеспособность предприятия и уровень риска, возможность ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов.

    Возврат заемных средств начинается по новым  стройкам после ввода в эксплуатацию, по действующим предприятиям — до ввода.

    Проценты  за использование кредитными ресурсами  начисляются с даты их предоставления. Погашение процентов осуществляется: по новым стройкам — после сдачи объекта в эксплуатацию в сроки, указанные в кредитном договоре; по действующим предприятиям — ежемесячно с даты получения заемных средств.

    Сегодня долгосрочным кредитованием капитальных  вложений предприятий занимаются немногие банки. Долгосрочные кредиты коммерческих банков привлекаются пока только в реальные и быстрореализуемые проекты с высокой нормой прибыльности. Этим видом кредитования занимаются лишь крупные банки при условии предоставления им налоговых и других льгот. Исключение составляют консорциальные кредиты, предоставляемые несколькими банками одному надежному заемщику на реализацию высокодоходного проекта (когда норма доходности превышает ставку ссудного процента).

    В мировой практике экономически развитых стран кредиты банков и других финансовых структур покрывают до 20% потребностей предприятий в текущих и капитальных затратах. В России этот уровень ниже и составляет 3-5%.

    Развитию  рынка долгосрочного кредитования в России может способствовать государственное  стимулирование деятельности коммерческих банков, участвующих в долгосрочном кредитовании реального сектора экономики, для чего необходимо дифференцировать размеры отчислений таких банков в обязательные резервные фонды скорректировать для них ставки налогообложения прибыли, гарантировать им предоставление беспроцентной помощи от Банка России в случае возникновения финансовых трудностей не по их вине.

    Долгосрочное  финансирование с помощью облигаций  часто применяется для финансирования активов с продолжительным сроком эксплуатации, таких, как земля, оборудование или строительные проекты. Чем выше капиталоемкость бизнеса, тем больше может быть объем долгосрочных задолженностей и акционерного капитала.

    Различные виды долговых обязательств применяются  при определенных ситуациях. Сумма долговых обязательств, которые может иметь предприятие, во многом зависит от имеющихся у него реальных активов. Долгосрочные долги предприятий обычно представлены в виде подлежащих погашению облигаций. Облигация является ценной бумагой, свидетельствующей о том, что предприятие заняло денежные средства и согласно их выплатить.

    Владельцы облигаций получают доход, выплачиваемый ежегодно в виде фиксированного процента. Срок действия облигаций, порядок и размеры выплаты дохода и выкупа бумаги определяются при выпуске займа. Владение облигацией не дает права собственности, но предусматривает преимущественное право по сравнению с акционерами на распределяемую прибыль и на активы предприятия при его ликвидации.

    Целесообразность  выпуска облигаций определяется спросом на них на фондовом рынке и издержками выпуска. Цена облигации зависит от нескольких факторов: срока погашения, процентной ставки и имущественного залога. Цена бумаги с момента ее выпуска и в течение срока обращения постоянно колеблется. Рыночная цена облигации определяется, прежде всего доходностью. Доходность представляет собой отношение выплачиваемых по облигации процентов к рыночной стоимости.

    Стоимость облигации и процентные ставки связаны  между собой обратно пропорционально. По мере роста процентных ставок стоимость существующих облигаций понижается, так как инвесторы могут сделать капиталовложения в новые облигации с большими процентными ставками. Облигации могут продаваться со скидкой, когда процентная ставка по облигациям ниже преобладающей на рынке ставки для данного вида ценных бумаг, или когда предприятие-эмитент работает в условиях риска, или когда облигация имеет продолжительный срок погашения. Облигация продается с надбавкой, когда действуют обратные условия.

    Предприятия могут выпускать различные виды облигаций: необеспеченные, с залогом имущества, конвертируемые, гарантированные, бескупонные, с переменной процентной ставкой, еврооблигации и др. (табл. 2).

    Таблица 2

    Виды  облигаций и их свойства