Управление финансовой устойчивостью предприятия

провести анализ формы №2 «Отчёт о прибылях и убытках» (см. прил. В) за 2000

год и (см. прил. Г) за 2001 год, таблица 2.

                                                                       Таблица 2

                           Анализ прибыли предприятия                          

    

ПОКАЗАТЕЛИ	1999 год		2000 год		2001 год		Абсолютное отклонение, (+, -)		Темп роста, %
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	1999- 2000	2000- 2001	1999 2000	2000- 2001
1.Выручка от реализации продукции	87186	1446,8	177708	1473,3	247914	831,4	90522	70206	203,8	139,5
2.Себестои-мость	78847	1308,4	158353	1312,8	205623	689,6	79506	47270	200,8	129,9
3.Коммерческие расходы	1180	19,6	2340	19,4	5522	18,5	1160	3182	198,3	235,9
4.Управленчес-кие расходы	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
5.Прибыль от продаж	7159	118,8	17015	141,1	36769	123,3	9856	19754	237,6	216,1
6.% к получению	16	0,27	49	0,41	42	0,14	33	-7	306,3	85,7
7.% к уплате	-	-	1880	15,6	3807	12,8	1880	1927	-	202,5
8.Доходы от участия в других организациях	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
9.Прочие операционные доходы	10	0,17	178	1,48	75	0,25	168	-103	1780	42,1
10.Прочие операционные расходы	1642	27,3	3224	26,7	2696	9,0	1582	-528	196,3	83,6
11.Внереализа- ционные доходы	948	15,7	232	1,9	159	0,53	-716	-73	24,5	68,5
12.Внереализа- ционные расходы	465	7,7	308	2,6	724	2,4	-157	416	66,2	235,1
13.Прибыль до налогообло- жения	6026	100	12062	100	29818	100	6036	17756	200,2	247,2
14.Чистая прибыль	4410	73,2	7553	62,6	19259	64,6	3143	11706	171,3	254,9

 

Анализ формы №2 «Отчёт о прибылях и убытках» в динамике за три года показал,

что в анализируемых периодах прибыль  до налогообложения увеличилась  с 6026

тыс. руб. до 12062 тыс. руб. в 2000 году и  до 29818 тыс. руб. или на 47,2%.

Увеличение бухгалтерской прибыли  связано с увеличением размеров прибыли от

продаж на 19754 тыс. руб. или на 16,1%. Это увеличение связано не с

увеличением  объёмов продаж, а  с увеличением себестоимости  продукции на 42270

тыс. руб. и коммерческих расходов на 3182 тыс. руб.

В отчётном периоде у предприятия  сократились операционные доходы на 103 тыс.

руб. и операционные расходы  на 528 тыс. руб., т. е. сальдо операционных

доходов – расходов «-». Это, скорее всего, связано с реализацией  имущества

себе в убыток.

Существенно в отчётном периоде  сокращаются внереализационные  доходы на 73

тыс. руб. сальдо внереализационных  доходов – расходов также «-» - основная

причина отрицательные курсовые разницы, штрафы, пени, неустойки, списание

задолженности.

Не смотря на это, увеличивается  чистая прибыль предприятия в 2000 году на

3143 тыс. руб. и на 11706 тыс. руб.  в 2001 году.

Таким образом, проведя анализ финансового  состояния предприятия можно  сделать

вывод, что прибыль, получаемая предприятием пошла на пополнение собственного

капитала. Рост кредиторской задолженности  благоприятен и вызван тем, что

предприятие компенсирует отвлечение собственных средств в дебиторской

задолженности. Краткосрочные кредиты  вероятнее всего привлекались на

пополнение запасов и осуществление  строительства. Для более точного

определения финансового состояния  предприятия необходимо также

проанализировать его платёжеспособность и финансовую устойчивость.

              3.2.Оценка финансовой устойчивости предприятия             

Необходимым условием при оценке финансовой устойчивости предприятия является

также оценка его платёжеспособности, таблица 3. Для расчёта коэффициентов

платёжеспособности использовались формулы: (1), (2), (3).

                                                                       Таблица 3

    

Анализ платёжеспособности предприятия

 

    

КОЭФФИЦИЕНТЫ	ОБОЗНАЧЕНИЕ	РЕКОМЕН- ДУЕМОЕ ЗНАЧЕНИЕ	1999 год	2000 год	2001 год	АБСОЛЮТНОЕ ОТКЛОНЕНИЕ (+, -)
						1999- 2000	2000- 2001
1.Покрытия (текущей ликвидности)	КТЛ	³ 2	1,625	1,694	1,666	0,069	-0,028
2.Быстрой ликвидности	КБЛ	³ 0,8 ¸ 1	0,906	0,835	0,684	-0,071	-0,151
3.Абсолютной ликвидности	КАЛ	³ 0,2 ¸ 0,3	0,02	0,08	0,1	0,06	0,02

 

У предприятия в 2001 году коэффициент  текущей ликвидности снижается, и

составил 1,666 и при этом не соответствует  норме. Это означает, что на 1

рубль обязательств приходится чуть больше рубля текущих активов.

Коэффициент критической ликвидности  также сокращается и в 2001 году равен

0,684 это на 0,151 меньше, чем в 2000 году. Однако. Он также ниже норматива.

Это говорит о том, что предприятие  не сможет погасить обязательства за счёт

предстоящих денежных поступлений.

А вот коэффициент абсолютной ликвидности  к концу 2001 года, хоть и

незначительно, но увеличился и составил 0,1, т.е. предприятие может погасить

на дату составления баланса  около 1% текущих обязательств, что  ниже

рекомендуемого значения.

После анализа коэффициентов платёжеспособности предприятия необходимо

рассчитать коэффициенты финансовой устойчивости предприятия, таблица 4.

Для расчёта коэффициентов используются формулы: (4 –7); (9); (10).

                                                                       Таблица 4

    

Анализ финансовой устойчивости

 

    

КОЭФФИЦИЕНТЫ	ОБОЗНАЧЕНИЯ	РЕКОМЕН- ДУЕМЫЕ ЗНАЧЕНИЯ	1999 год	2000 год	2001 год	АБСОЛЮТНОЕ ОТКЛОНЕНИЕ (+, -)
						1999- 2000	2000- 2001
ПОКАЗАТЕЛИ СОСТОЯНИЯ  ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
1.Обеспеченности собственными средствами	КОСС	³ 0,1 ¸ 0,6	0,374	0,409	0,340	0,035	-0,069
2.Обеспеченности материальных  запасов собственными средствами	КОМЗ	> 0,6 ¸ 0,8	0,91	0,877	0,735	-0,033	-0,142
3.Маневренности собственного  капитала	КМ	³ 0,3	0,305	0,374	0,439	0,069	0,065
ПОКАЗАТЕЛИ СТРУКТУРЫ  ИСТОЧНИКОВ СРЕДСТВ И СТЕПЕНИ  ФИНАНСОВОЙ НЕЗАВИСИМОСТИ
4.Автономии	КА	> 0,5	0,662	0,650	0,602	-0,012	-0,048
5.Соотношения заёмных  и собственных средств	КСЗС	< 1	0,510	0,539	0,660	0,029	0,121
6.Финансовой устойчивости	КФУ	³ 0,5	0,668	0,650	0,602	-0,018	-0,048

 

Расчет коэффициентов показал, что к концу 2001 года снижается  коэффициент

обеспеченности собственными средствами с 0,409 до 0,340, т.е. на 0,069, но

при этом его значение соответствует  нормативу, т.е. у предприятия 34,0%

оборотных активов формируется  за счёт собственных источников.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами также

сократился до 0,735, но соответствует  норме. Это означает, что на 73,5%

материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами, а 26,5%

необходимые заёмные средства.

Коэффициент маневренности увеличился и показывает, что 43,9% собственного

капитала является мобильным, т.е. используется для финансирования текущей

деятельности.

Коэффициент автономии к концу 2001 года несколько снизился с 0,650 до 0,602,

т.е. 60,2% обязательств предприятия  на конец года представлено собственным

капиталом, что соответствует рекомендуемым  значениям, хотя тенденция

коэффициента к снижению неблагоприятна.

Коэффициент соотношения заёмных  и собственных средств к концу  года

увеличился с 0,539 до 0,660, т.е. в конце 2001 года на 1 рубль собственных

средств приходится 66 копеек заёмного капитала. Значение коэффициента в

рамках нормы, тем не менее, его  тенденция к росту неблагоприятна.

Так как у предприятия в 2000 и 2001 году отсутствуют долгосрочные пассивы,

коэффициент финансовой устойчивости равен коэффициенту автономии. С  одной

стороны это неблагоприятно, так  как снижает возможных капитальных  вложений. С

другой стороны может быть достаточно собственных источников.

Таким образом, расчёт коэффициентов  финансовой устойчивости,

платёжеспособности и абсолютных показателей финансовой устойчивости, таблица

5, показал, что в целом финансовое  состояние предприятия неустойчивое. Для

расчёта абсолютных показателей финансовой устойчивости использовались

формулы: (11), (12), (13).

    

Таблица 5

 

Источники формирования запасов предприятия

 

    

ПОКАЗАТЕЛИ	1999 год	2000 год	2001 год
1.Источники собственных  средств	69032	74174	85136
2.Внеоборотные активы	47950	47212	47731
3.Наличие собственных  оборотных средств	21082	26962	37405
4.Оборотные средства	56265	68909	93575
5.Собственные оборотные  средства в % к оборотным средствам	37,5	39,1	40,0
6.Долгосрочные кредиты  и займы	565	-	-
7.Наличие собственных  и долгосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат	21647	26962	37405
8.Краткосрочные кредиты  и займы	8721	15500	20022
9.Общая величина основных  источников формирования запасов  и затрат	30368	42462	57427
10.Величина запасов и  затрат	23166	32177	50902
11.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	-2084	-5485	-13497
12.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных средств  для формирования запасов и затрат	-1519	-5485	-13497
13.Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов и затрат	7202	10285	6525
ТИП ФИНАНСОВОЙ СИТУАЦИИ	неустойчивое	неустойчивое	неустойчивое

 

Во многом неустойчивости финансового  состояния предприятия определяется

дефицитом денежных средств, (как показывает анализ коэффициентов

платёжеспособности). Однако, все коэффициенты финансовой устойчивости

соответствуют рекомендуемым значениям.

     3.3.Выбор рациональной структуры источников средств предприятия    

  В ходе проведения анализа  у предприятия был выявлен  дефицит денежных средств. 

Как показывает, баланс в 2000 и 2001 годах  нет долгосрочных заёмных средств,

но в связи с нестабильной ситуацией в стране, это нормально, так как

банковские учреждения в данный момент практически не представляли

долгосрочных кредитов. Зато у предприятия  присутствуют краткосрочные кредиты

и займы, а чтобы покрыть дефицит  денежных средств можно прибегнуть к помощи

кредита. Рассчитаем потребность в  краткосрочном кредите:

1.     Собственные оборотные  средства предприятия (СОС) = собственный  капитал

– внеоборотные активы = 37405 тыс. руб.;

2.     Текущие финансовые  потребности (ТФП) = текущие активы (без денежных

средств) – кредиторская задолженность = 56966 тыс. руб.;

3.     Потенциальный излишек  / дефицит денежных средств = СОС  – ТФП = 37405 –

56966 = -19561 тыс. руб.

Таким образом, поскольку текущая  финансовая потребность больше собственных

оборотных средств, постоянных пассивов не хватает для обеспечения нормального

функционирования предприятия, следовательно, 19561 тыс. рублей – это и есть

потребная сумма краткосрочного кредита.

На конец 2001 года на балансе предприятия  находилось 85136 тыс. руб.

собственных средств, 20022 тыс. руб. заёмных  средств. Прибыль до

налогообложения – 29818 тыс. руб., нетто-результат  эксплуатации инвестиций

(НРЭИ) – 32821 тыс. руб.

Используя формулы (18 – 21) рентабельность собственных средств и эффект

финансового рычага:

1.     Экономическая рентабельность (ЭР) = 32821 / (85136 + 20022) = 31,21%;

2.     Средняя расчётная  ставка процента (СРСП) = 14,9%;

3.     Эффект финансового  рычага (ЭФР)=(1–0,24)×(31,21–14,9)×

(20022/85136) = 0,76 × 16,31 × 0,235 = 2,91%;

4.     Рентабельность собственных  средств (РСС) = (1–0,24) × 31,21 + 2,91

= 26,62%.

Рассчитав потребность предприятия  в заёмных средствам определили, что она

равна 19561 тыс. руб. Используя формулы (18 – 21) рассчитаем рентабельность

собственных средств и эффект финансового  рычага от привлечения кредита:

1.     Экономическая рентабельность (ЭР) = 32821/(105158 + 19561) = 26,32%;

2.     Средняя расчётная  ставка процента (СРСП) = 7,59%;

3.     Эффект финансового  рычага (ЭФР) =

(1-0,24)×(26,32-7,59)×(39583/85136) = 0,76×18,73×0,465

= 6,62%;

4.     Рентабельность собственных  средств (РСС) = (1-0,24) × 26,32 + 6,62