Сутність та принципи фінансового менеджменту

     2) Оцінка вартості грошей за  складними відсотками:

     а) майбутня сума внеску при нарахуванні відсотків 1 раз на рік: 

     

                                                      (2.3)

     

₁=1650∙(1+0,12)=1848,00 тис.  грн.

     

₃=1650∙(1+0,12)³=2318,13 тис.  грн.

     

₁₀=1650∙(1+0,12)¹⁰=5124,65 тис.  грн.

     

₂₀=1650∙(1+0,12)²⁰=15916,23 тис.  грн.

     

₅₀=1650∙(1+0,12)⁵⁰=476850,00 тис.  грн. 

     де  - початкова сума вкладу;

     n – загальний строк вкладу, роки;

       –ставка  складного відсотка у коефіцієнтах.

     б) майбутня сума внеску при частішому, ніж 1 раз на рік, нарахуванні відсотків: 

                                     

                                                (2.4)

     

₃₀=1650∙(1+0,12:12)^0,083∙12=1666,43 тис.  грн.

     

₉₀=1650∙(1+0,12:12) ^0,25∙12=1700,00 тис.  грн.

     

₁₈₀=1650∙(1+0,12:12)^0,5∙12=1751,51 тис.  грн. 

     де  - кількість інтервалів нарахування відсотків на рік.

     Висновок: Підприємству вигідніше нарахування  складних відсотків. 

     Задача  № 2 

     Фінансовий менеджер планує розмістити - 1650 тис. грн. на депозитний рахунок строком на 2 роки з нарахуванням складних відсотків. Один банк пропонує йому щоквартальне нарахування відсотків за ставкою             ₁ - 6% річних, другий - нарахування один раз в 4 місяці за ставкою ₂ - 8%, третій - два рази на рік виходячи ₃ - 9% річних, четвертий - ₄  - 10% один раз на рік. Обгрунтувати вибір інвестора за допомогою розрахунку ефективної процентної ставки.

     Рішення:

     Визначення  ефективної процентної ставки в процесі  нарощення вартості коштів за складними  відсотками: 

                                                (2.5)                                               

     і_е1=(1+0,06:4)⁴-1=0,06136

     і_е2=(1+0,08:3)³-1=0,08215

     і_е3=(1+0,09:2)²-1=0,092025

     і_е4=(1+0,1:1)-1=0,1 

     де  - кількість інтервалів, по яких здійснюється кожен процентний платіж по періодичній процентній ставці протягом року;

     і – річна процентна ставка у  коефіцієнтах.

     Висновок: Виходячи з того, що ефективна процентна  ставка у четвертому банку вища, більш доцільним є розміщення коштів саме у ньому. 

     Задача  № 3 

     Фінансовому менеджеру необхідно зробити  вибір: вкласти суму в розмірі - 1650 тис. грн. на депозитний рахунок відразу на п - 3 роки під складний відсоток j - 6% або поступово протягом п - 3 років рівними частинами, тобто по 550 (РМТ= п) тис. грн. щорічно. Обґрунтувати рішення розрахунками.

     Рішення

     1) Оцінка вартості грошей за  складними відсотками:

     майбутня  сума внеску при нарахуванні відсотків 1 раз на рік: 

     

                                                      (2.6)

     

  =1650∙(1+0,06)³=1965,18 тис.  грн. 

     2)  Оцінка вартості грошей при  ануїтеті:

     а) майбутня вартість ануїтету за умови  попередніх платежів (пренумерандо) визначається по формулі: 

     

                                  (2.7)

     

  =1650∙ ((1+0,06)³-1):0,06∙(1+0,06)=1856,04 тис.  грн. 

     б) майбутня вартість ануїтету за умови  наступних платежів (постнумерандо): 

     

                                  (2.8)

     

  =1650∙ ((1+0,06)³-1):0,06=1750,98 тис.  грн. 

     Висновок: Більш доцільно вкласти суму в  розмірі 1650 тис. грн. на депозитний рахунок  відразу. 

     Задача  № 4 

     Визначити реальну річну процентну ставку на майбутній рік, якщо номінальна річна процентна ставка, що пропонується банком на депозитний вклад становить - 17%. Відповідно до прогнозу економічного й соціального розвитку країни на майбутній рік очікуваний середньомісячний темп інфляції визначений у розмірі ТІ – 1,2%, Оцінити реальну прибутковість здійснення депозитної операції шляхом визначення майбутньої суми вкладу, якщо планується інвестувати суму у розмірі - 1650 тис. грн.  на 4 роки під складні відсотки. Припустити, що темпи інфляції залишатимуться стабільними протягом чотирьох років.

     Рішення

     1) Прогнозування річного темпу  й індексу інфляції:

     а) прогнозний річний темп інфляції: 

     

                                  (2.9)

     ТІ_г=(1+0,012)¹²-1=0,15 

     де  ТІ_м- очікуваний середньомісячний темп інфляції в майбутньому періоді, виражений у коефіцієнтах.

     б) прогнозований річний індекс інфляції: 

     

                                          (2.10)

     ІІ_г=1+0,15=1,15 

     2) Формування реальної процентної  ставки з урахуванням фактору  інфляції (модель Фішера): 

                                                                                                    (2.11)

     і_р=(0,17-0,15):1,15=0,017 

     3) Прибутковість операції: 

     

  =1650∙(1+0,017)⁴=1765,09 тис.  грн. 

     Висновок: Прибуток від здійснення депозитної операції становить 115,09 тис. грн. 

     Задача  № 5 

     Визначити тривалість операційного, виробничого  і фінансового циклів підприємства на підставі наступних даних:

     1 Виручка від реалізації продукції з ПДВ – ВР - 78 тис. грн.

     2 Середньорічний залишок виробничих запасів – 3 - 4 тис. грн

     3 Середньорічний залишок незавершеного виробництва - НВ - 2 тис. грн.

     4 Середньорічний залишок готової продукції – ГП – 9 тис. грн.

     5 Середньорічний залишок грошових коштів – ГК - 3 тис. грн.

     6 Середньорічна вартість дебіторської заборгованості –ДЗ – 12 тис. грн.

     7 Середньорічна вартість кредиторської заборгованості – КЗ - 15 тис. грн.

     Рішення

     1) Тривалість операційного циклу: 

                                             Т_оц=Т_гк+Т_вз+Т_гп+Т_дз                                        (2.12) 

     де  Т_гк,Т_вз,Т_гп,Т_дз - відповідно тривалість обігу грошових активів, виробничих запасів, готової продукції, дебіторської заборгованості в днях, яка визначається за формулою: 

                                            Т_і=360:К_обі=360·ОА_і:В                                    (2.13) 

     де  К_обі – швидкість обороту і-го виду оборотних активів, об;

     ОА_і – середньорічний залишок і-го виду обігових активів, тис. грн.;

     В – виручка від реалізації продукції  без ПДВ, тис. грн. 

     Т_оц=360·3:65+360·4:65+360·9:65+360·12:65=155 днів

     2) Тривалість виробничого циклу: 

                                             Т_вц=Т_вз+Т_нв+Т_гп                                               (2.14) 

     де  Т_нв – тривалість обігу незавершеного виробництва, днів. 

     Т_вц=360·4:65+360·2:65+360·9:65=83 дні 

     3) Тривалість фінансового циклу: 

                                             Т_фц=Т_вц+Т_дз-Т_кз                                               (2.15) 

     де  Т_кз – тривалість погашення кредиторської заборгованості, дні. 

     Т_фц=83+360·12:65-360·15:65=66 дні 

     Висновок: Період часу від моменту витрачання коштів на придбання виробничих запасів до отримання грошей від дебіторів за реалізовану продукцію становить 155 днів, період повного оберту матеріальних елементів обігових активів, що використовуються у виробничому процесі – 83 дні, період повного обороту грошових коштів, інвестованих у оборотні активи, починаючи від моменту погашення кредиторської заборгованості за отриману сировину, матеріали та закінчуючи індексацією дебіторської заборгованості за поставлену готову продукцію – 66 дні. 
 
 
 
 
 

     СПИСОК  ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ 

     1 Ареф'єва О.В. Фінансовий менеджмент: Навч-метод. посібник. - К.: Вид-во Європ. ун-ту, 2002. - 94с.

     2 Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2001. -528с.

     3 Финансовьш менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой. - 5-е изд.₃ перераб. и доп. - М: Изд-во «Перспектива», 2000. - 656с.

     4 Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. - М.: Финансы и статистика, 2003. -2003.   288с.

     5 Крайник    О.П І.В.    Фінансовий    менеджмент: Навчальний посібник. - Львів: Державний університет «Львівська політехніка» (Інформаційно-видавничий центр «ІНТЕЛЕКТ+» Інституту підвищення кваліфікації та перепідготовки кадрів). Київ: «Дакор», 2000 - 260с.

     6 Кукукина И.Г. Финансовый менеджмент: Учебн. пособие. - М.: Юристъ, 2000.-136с.

     7 Параскеева А.М., Алферова И.Е. Финансовый менеджмент: Конспект лекций. - Алчевск: ДонГТУ, 2007 - 68с.

     8 Параскеева А.М., Весельева Н.К. Финансовый менеджмент (в вопросах и ответах) - Алчевск: ДонГТУ. 2007 - 134с.