Системи і методи фінансового планування

     10. Консорціумний (консорціальний) кредит. Кредитна політика банку, система встановлених нормативів кредитування або високий рівень ризику іноді не дозволяють йому повною мірою задовольнити високу потребу підприємства-клієнта в кредиті. У цьому випадку банк, що обслуговує підприємство, може залучати до кредитування свого клієнта, інші банки, тобто створюється союз банків для здійснення таких кредитних операцій, який називається консорціум. Після укладання з підприємством-клієнтом кредитного договору банк акумулює засоби інших банків і передає їх позичальнику, розподіляючи суму відсотків при обслуговуванні боргу. За організацію консорціумного кредиту ведучий (обслуговуючий клієнта) банк одержує визначену комісійну винагороду. 

 

     ІІ. Практична частина.

           1) Задача №1.

     Розрахуйте  нарощену суму з вихідної суми PV, тис. грн. при розміщенні її підприємством на депозитному банківському рахунку на умовах нарахування простих і складних відсотків, якщо річна процентна ставка дорівнює і, %, періоди нарощення різні: 30 днів, 90 днів, 180 днів (при щомісячному нарахуванні відсотків), 1 рік, 3 роки, 10 років, 20 років, 50 років (при щорічному нарахуванні відсотків).

     Прийняти  рік рівним 360 днів. Зробити висновки про те, нарахування яких відсотків  вигідніше для підприємства залежно  від строку депонування коштів.

     Таблиця 1 – Вихідні дані.

      
 
 
 

     Розв’язання

     Розрахуємо  нарощену суму з вихідної суми 350 тис. грн. при розміщенні її підприємством  на депозитному банківському рахунку  на умовах нарахування:

     а) простих відсотків при їх щомісячному  нарахуванні за формулою: 

                                  FV=PV(1+t/T×i ),                                                      (1.1) 

     де PV – початкова сума вклад;,

     п = (t/T) – загальний строк вкладу, роки;

     і – проста відсоткова річна ставка у коефіцієнтах.

     - 30 днів: FV=450×(1+30/360×0,15)=455,6 тис.грн.

     - 90 днів: FV=450×(1+90/360×0,15)=466,9тис.грн.

     - 180 днів: FV=450×(1+180/360×0,15)=483,8 тис.грн.

     б) простих відсотків при їх щорічному  нарахуванні за формулою: 

                                  FV=PV(1+п×i) ,                                                           (1.2) 

     - 1 рік: FV=450×(1+1×0,15)=517,5 тис.грн.

     - 3 роки: FV=450×(1+3×0,15)=652,5 тис.грн.

     - 10 років: FV=450×(1+20×0,15)=1125 тис.грн.

     - 20 років: FV=450×(1+10×0,15)=1800 тис.грн.

     - 50 років: FV=450×(1+50×0,15)=3825 тис.грн.

     в) складних відсотків при їх щомісячному  нарахуванні за формулою: 

                                  FV=PV(1+i/12)kn ,                                                          (1.3) 

     де k – кількість нарахувань відсотків  протягом року.

     - 30 днів: FV=450×(1+0,15/12)^(1×1)=455,625 тис.грн.

     - 90 днів: FV=450×(1+0,15/12)^(1×3)=467,087 тис.грн.

     - 180 днів: FV=450×(1+0,15/12)^(1×6)=484,82 тис.грн.

     г) складних відсотків при їх щорічному  нарахуванні за формулою: 

                                  FV=PV〖(1+i)〗^п ,                                                     (1.4) 

     - 1 рік: FV=450×(1+0,15)^1=517,5 тис.грн.

     - 3 роки: FV=450×(1+0,15)^3=684,39 тис.грн.

     - 10 років: FV=450×(1+0,15)^10=1820,501 тис.грн.

     - 20 років: FV=450×(1+0,15)^20=7364,942 тис.грн.

     - 50 років: FV=450×(1+0,15)^50=487645,8 тис.грн.

     Очевидно, що вигідніше вкладати гроші під складний відсоток. 

     2) Задача №2.

     Фінансовий  менеджер планує розмістити PV, тис. грн. на депозитний рахунок строком на 2 роки з нарахуванням складних відсотків. Один банк пропонує йому щоквартальне нарахування відсотків за ставкою і ₁,% річних, другий - нарахування один раз в 4 місяці за ставкою і ₂,%, третій - два рази на рік виходячи з і ₃,%  річних, четвертий – і ₄,%  один раз на рік. Обґрунтувати вибір інвестора за допомогою розрахунку ефективної процентної ставки.

     Таблиця 2 – Вихідні дані

 

      Розв’язання

      Ефективна процентна ставка (i_ef) – це річна ставка складних відсотків, яка дає такий самий результат, що й k-разове нарахування по ставці , де k – кількість нарахувань за рік, і – річна ставка.

       ,                                                 (2.1) 

      де  k - кількість інтервалів, по яких здійснюється кожен процентний платіж по періодичній процентній ставці протягом року;

      i - річна процентна ставка у коефіцієнтах.

1. розрахуємо вкладу, якщо нарахування відбуватиметься щоквартально:

       = 559,071 тис. грн..

2. розрахуємо вкладу, якщо нарахування відбуватиметься один раз на чотири місяці:

       = 558,531 тис. грн..

3. розрахуємо вкладу, якщо нарахування відбуватиметься два рази на рік:

       = 568,13 тис. грн..

4. розрахуємо вкладу, якщо нарахування відбуватиметься один раз на рік:

       = 564,5 тис. грн..

      Таким чином, найвигіднішим є варіант  з нарахуванням відсотків два  рази на рік. 

     3) Задача №3

     Фінансовому менеджеру необхідно зробити  вибір: вкласти суму в розмірі  РV, тис. грн. на депозитний рахунок відразу на п роки під складний відсоток j,% або поступово протягом п років рівними частинами, тобто по РМТ= РV: п, тис. грн. щорічно. Обґрунтувати рішення розрахунками.

     Таблиця 3 – Вихідні дані

 

     Розв’язання

1. Розрахуємо майбутню вартість грошей за умови їх вкладення на депозитний рахунок відразу на п роки під складний відсоток j,%:

      = 615,434 тис. грн.. 

     

2. Розрахуємо  майбутню вартість грошей за умови  їх вкладення на депозитний рахунок  поступово протягом п років рівними частинами:

 

     PMT = 450/3 = 150 тис. грн..

      = 556.46 тис. грн..

     Висновок: таким чином, різниця складає  615,434 – 556,46 = 59 тис грн., тобто вигідніше вкладення грошей на депозитний рахунок відразу на 3 роки під складний відсоток. 

      4) Задача 4

      Визначити реальну річну процентну ставку на майбутній рік, якщо номінальна річна  процентна ставка, що пропонується банком на депозитний вклад становить  j,%. Відповідно до прогнозу економічного й соціального розвитку країни на майбутній рік очікуваний середньомісячний темп інфляції визначений у розмірі ТІ,%. Оцінити реальну прибутковість здійснення депозитної операції шляхом визначення майбутньої суми вкладу, якщо планується інвестувати суму у розмірі PV на 4 роки під складні відсотки. Припустити, що темпи інфляції залишатимуться стабільними протягом чотирьох років.  

      Таблиця 4 – Вихідні дані для 

 

      Рішення

1. розрахуємо реальну процентну ставку з урахуванням фактору інфляції (модель Фішера):

 

        4.1 
 

      де  I_ном – номінальна процентна ставка, виражена десятковим дробом. 
 
 

      

2. визначимо майбутню суму вкладу з урахуванням  фактору інфляції:

        тис. грн.. 

      

3. визначимо майбутню суму вкладу без урахування фактору інфляції:

 

        тис. грн.. 

      Висновок: отже, реальна прибутковість операції склала 879,2 – 450 = 429,2 тис. грн.. При проведенні розрахунків, не враховуючи фактор інфляції, реальна прибутковість склала би 933,1– 450 = 483,1 тис. грн.. Отже, бачимо, що 483,1 – 429,2 = 53,9 тис. грн. було “з’їдено” інфляцією. 
 
 
 

      5) Задача №5

      Визначити тривалість операційного, виробничого  і фінансового циклів підприємства на підставі наступних даних:

      1.Виручка  від реалізації продукції з  ПДВ – ВР, тис. грн.

      2.Середньорічний  залишок виробничих запасів –  З, тис. грн

      3.Середньорічний  залишок незавершеного виробництва  – НВ, тис. грн.

      4.Середньорічний  залишок готової продукції –  ГП, тис. грн.

      5.Середньорічний  залишок грошових коштів –  ГК, тис. грн.

      6. Середньорічна вартість дебіторської  заборгованості – ДЗ, тис. грн.

      7.Середньорічна  вартість кредиторської заборгованості  – КЗ тис. грн. 

      Таблиця 5 – Вихідні дані

 

      Розв’язання

1. розрахуємо розмір виручки від реалізації продукції без ПДВ:

       = 395,8 тис. грн.. 

2. тривалість  обігу грошових активів, виробничих запасів,  незавершеного виробництва, готової продукції, дебіторської заборгованості в днях, визначається за формулою:

 

      Ті = 360 : Коб_і = 360 · ОА_і : В,