Понятие риска, виды рисков, риск-менеджмент

Ответственность указывает  на заинтересованность принимаю-щего рисковое решение в достижении поставленной им цели.

При выборе стратегии и  приемов управления риском часто  ис-пользуется какой-то определенный стереотип, который складыва-ется из опыта и знаний финансового менеджера в процессе его работы и служит основой автоматических навыков в работе. На-личие стереотипных действий дает менеджеру возможность в оп-ределенных типовых ситуациях действовать оперативно и наибо-лее оптимальным образом. При отсутствии типовых ситуаций фи-нансовый менеджер должен переходить от стереотипных решений к поискам оптимальных, приемлемых для себя рисковых реше-ний.

Подходы к решению управленческих задач могут быть самыми разнообразными, потому риск-менеджмент обладает многовари-антностью.

Многовариантность риск-менеджмента означает сочетание стандарта и неординарности финансовых комбинаций, гибкость и неповторимость тех или иных способов действия в конкретной хозяйственной ситуации. Главное в риск-менеджменте - пра-вильная постановка цели, отвечающая экономическим интересам объекта управления.

Риск-менеджмент весьма динамичен. Эффективность его функционирования во многом зависит от быстроты реакции  на изменения условий рынка, экономической  ситуации, финансово-го состояния объекта управления. Поэтому риск-менеджмент дол-жен базироваться на знании стандартных приемов управления риском, на умении быстро и правильно оценивать конкретную экономическую ситуацию, на способности быстро найти хоро-ший, если не единственный выход из этой ситуации.

В риск-менеджменте готовых рецептов нет и быть не может. Он учит тому, как, зная методы, приемы, способы решения тех или иных хозяйственных задач, добиться ощутимого успеха в конкрет-ной ситуации, сделав ее для себя более или менее определенной.

Особую роль в решении  рисковых задач играют интуиция ме-неджера и инсайт.

Интуиция представляет собой  способность непосредственно, как  бы внезапно, без логического продумывания находить пра-вильное решение проблемы. Интуитивное решение возникает как внутреннее озарение, просветление мысли, раскрывающее суть изучаемого вопроса. Интуиция является непременным компонен-том творческого процесса. Психология рассматривает интуицию во взаимосвязи с чувственным и логическим познанием и прак-тической деятельностью как непосредственное знание в его един-стве со знанием опосредованным, ранее приобретенным.

Инсайт - это осознание решения некоторой проблемы. Субъ-ективно инсайт переживают как неожиданное озарение, постиже-ние. В момент самого инсайта решение осознается очень ясно, однако эта ясность часто носит кратковременный характер и нуж-дается в сознательной фиксации решения.

3.3. Основные правила риск-менеджмента.

В случаях, когда рассчитать риск невозможно, принятие риско-вых решений происходит с помощью эвристики.

Эвристика представляет собой  совокупность логических при-емов и методических правил теоретического исследования и отыс-кания истины. Иными словами, это правила и приемы решения особо сложных задач.

Конечно, эвристика менее  надежна и менее определенна, чем математические расчеты. Однако она дает возможность получить вполне определенное решение.

Риск-менеджмент имеет свою систему эвристических правил и  приемов для принятия решений  в условиях риска.

ОСНОВНЫЕ ПРАВИЛА РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА

Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собст-венный капитал.

Надо думать о последствиях риска.

Нельзя рисковать многим ради малого.

Положительное решение принимается  лишь при отсутствии сомнения.

При наличии сомнений принимаются  отрицательные решения.

Нельзя думать, что всегда существует только одно решение. Возможно, есть и другие.

Реализация первого правила  означает, что прежде, чем принять  решение о рисковом вложении капитала, финансовый менеджер должен:

определить максимально  возможный объем убытка по дан-ному риску;

сопоставить его с объемом  вкалываемого капитала:

сопоставить его со всеми  собственными финансовыми ресур-сами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к бан-кротству данного инвестора.

Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного  капитала, чуть меньше или больше его.

При прямых инвестициях объем  убытка, как правило, равен объему венчурного капитала.

Инвестор вложил 1 млн. лей  в рисковое дело. Дело прогорело. Инвестор потерял 1 млн. лей.

Однако с учетом снижения покупательной способности денег  в условиях инфляции объем потерь может быть больше, чем сумма вкладываемых денег. В этом случае объем возможного убытка сле-дует определять с учетом индекса инфляции. Инвестор вложил 1 млн. лей в рисковое дело в надежде получить через год 5 млн. лей. Дело прогорело. Если через год деньги не вернули, то объем убытка следует считать с учетом индекса инфляции (например, 220%), т.е. 2,2 млн. лей (2,2 х 1). При прямом убытке, нанесенном пожаром, наводнением, кражей и т.п., размер убытка больше прямых потерь имущества, так как оно включает еще дополни-тельные денежные затраты на ликвидацию последствий убытка и приобретение нового имущества.

При портфельных инвестициях, т.е. при покупке ценных бу-маг, которые можно продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше суммы затраченного капитала.

Соотношение максимально  возможного объема убытка и объе-ма собственных финансовых ресурсов инвестора представляет со-бой степень риска, ведущую к банкротству. Она измеряется с по-мощью коэффициента риска: К=У/С,

где К - коэффициент риска;

У - максимально возможная  сумма убытка, лей;

С - объем собственных  финансовых ресурсов с учетом точно  известных поступлений средств, лей.

Исследования рисковых мероприятий, проведенные автором, позволяют  сделать вывод, что оптимальный  коэффициент риска составляет 0,3, а коэффициент риска, ведущий  к банкротству ин-вестора, - 0,7 и более.

Реализация второго правила  требует, чтобы финансовый менед-жер, зная максимально возможную величину убытка, определил бы, к чему она может привести, какова вероятность риска, и при-нял решение об отказе от риска (т.е. от мероприятия), принятии риска на свою ответственность или передаче риска на ответственность другому лицу.

Действие третьего правила  особенно ярко проявляется при пе-редаче риска, т.е. при страховании. В этом случае он означает, что финансовый менеджер должен определить и выбрать прием-лемое для него соотношение между страховым взносом и страхо-вой суммой. Страховой взнос - это плата страхователя страхов-щику за страховой риск. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности, ответствен-ность, жизнь и здоровье страхователя. Риск не должен быть удер-жан, т.е. инвестор не должен принимать на себя риск, если раз-мер убытка относительно велик по сравнению с экономией на страховом взносе.

Реализация остальных  правил означает, что в ситуации, для ко-торой имеется только одно решение (положительное или отрица-тельное), надо сначала попытаться найти другие решения. Воз-можно, они действительно существуют. Если же анализ показы-вает, что других решений нет, то действуют по правилу “в расчете на худшее”, т.е. если сомневаешься, то принимай от-рицательное решение.

4. Методы управления финансовым  риском.

Залогом выживаемости и основой  стабильного положения предприятия  служит его устойчивость. Различают  следующие грани устойчивости: общая, ценовая, финансовая и т.п. Финан-совая устойчивость является главным компонентом общей ус-тойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их перерас-пределения и использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня финансового риска.

Таким образом, задача финансового  менеджера заключается в том, чтобы привести в соответствие различные  параметры фи-нансовой устойчивости предприятия и общий уровень риска.

Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных  с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравно-весить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.

В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия  на два вида: физическая защита, экономическая  защита. Физическая за-щита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, за-щита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

Экономическая защита заключается  в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового  механизма для лик-видации угрозы риска или его последствий.

Кроме того, общеизвестны четыре метода управления рис-ком: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхова-ние, поглощение.

Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства уп-разднение риска обычно упраздняет и прибыль.

Предотвращение потерь и  контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентив-ных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже име-ют место или неизбежны.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор го-тов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

Для страхования характерны целевое назначение создавае-мого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на по-крытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств. Страхование как ме-тод управления риском означает два вида действий: 1) перерас-пределение потерь среди группы предпринимателей, подверг-шихся однотипному риску (самострахование); 2) обращение за помощью к страховой фирме.

Крупные фирмы обычно прибегают  к самострахованию, т.е. процессу, при  котором организация, часто подвергающаяся од-нотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать до-рогостоящей сделки со страховой фирмой.

Когда же используют страхование  как услугу кредитного рынка, то это  обязывает финансового менеджера  определить приемлемое для него соотношение  между страховой премией и  страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денеж-ная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.

Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предпола-гаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь.

При выборе конкретного  средства разрешения финансового риска  инвестор должен исходить из следующих  принципов:

нельзя рисковать больше, чем это может позволить собст-венный капитал;

нельзя рисковать многим ради малого;

следует предугадывать  последствия риска.

Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный  убыток по дан-ному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансо-вых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно опреде-лить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.

5. Способы снижения  финансового риска.

Высокая степень финансового  риска проекта приводит к не-обходимости поиска путей ее искусственного снижения.

Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объе-ма потерь.

Для снижения степени риска  применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:

диверсификация;

приобретение дополнительной информации о выборе и ре-зультатах;

лимитирование;

самострахование;

страхование;

страхование от валютных рисков;

хеджирование;

приобретение контроля над деятельностью в связанных об-ластях;

учет и оценка доли использования  специфических фондов компании в  ее общих фондах и др.

Диверсификация представляет собой процесс распределения ка-питала между различными объектами вложения, которые непо-средственно не связаны между собой.

Диверсификация позволяет  избежать части риска при распре-делении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акций пяти разных акцио-нерных обществ вместо акций одного общества увеличивает веро-ятность получения им среднего дохода в пять раз и соответственно в пять раз снижает степень риска.

Диверсификация является наиболее обоснованным и относи-тельно менее издержкоемким способом снижения степени фи-нансового риска.