Отчет по лабораторной работы "Финансовый менеджмент"

5. RR-1

RR= (Пч-дивиденды)/Пч

       RR - коэффициент реинвестирования. Отражает политику предприятия по распределению прибыли. Чем выше этот коэффициент, тем выше экономический рост компании.

6. q- 0,27

q= (ROE*RR)/(1-ROE*RR)

        Коэффициент Тобина (q) — это отношение рыночной стоимости акций к балансовой стоимости акций компании. Это соотношение было разработано в 1969 году американским экономистом Джеймсом Тобином. К.т. рассчитывается как отношение рыночной стоимости компании к стоимости замещения собственного капитала компании.

        Если рыночная стоимость  активов совпадает с балансовой стоимостью активов компании, коэффициент  Тобина q = 1. Если Коэффициент Тобина q > 1, значит рыночная стоимость превышает балансовую стоимость активов компании. Это значит, что рыночная стоимость отражает некоторые неизмеримые или не поддающиеся учёту активы компании. Высокое значение коэффициента Тобина (q) подталкивает инвесторов к решению больше вкладывать в капитал данной компании, потому что он стоит дороже, чем за него заплачено. 

       Далее по такому же принципу строим  базовый  прогнозный план на 2011 год.

       Где прогнозный баланс на конец 2011 года будет выглядеть так (рис. 2):

       Рис. 2. Прогнозный баланс на конец 2011год.

       Финансовые  показатели:

1. ROE-0,25
2. ROS-0,23
3. RO-0,98
4. FD- 1.07
5. RR-1
6. q- 0,33

       Можно сделать вывод, что компания работает довольно благоволучно. Все значимые показатели имеют тенденцию роста или не изменяются, кроме показателя RO.

       Задание 2.

       На основе данных прогнозно-финансовой отчетности базового плана 2011 года оценить порог рентабельности, запас финансовой прочности  и силу воздействия операционного рычага.

       Это можно сделать при помощи отчета о прибылях и убытках.

 

       Финансовый  рычаг (левередж) характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый рычаг представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

       Порог рентабельности (точка безубыточности, критическая точка, критический  объем производства (реализации)) –  это такой объем продаж фирмы, при котором выручка от продаж полностью покрывает все расходы  на производство и реализацию продукции. Для определения этой точки независимо от применяемой методики необходимо прежде всего разделить прогнозируемые затраты на постоянные и переменные.

         Практическая польза от предложенного  разделения затрат на постоянные  и переменные (величиной смешанных  затрат можно пренебречь или  пропорционально отнести их к  постоянным и переменным затратам) заключается в следующем:

         Во-первых, можно определить точно  условия прекращения производства  фирмой (если фирма не окупает  средних переменных затрат, то  она должна прекратить производить).

       Размер финансовой прочности показывает, что у предприятия есть запас финансовой устойчивости, а значит, и прибыль. Но чем ниже разница между выручкой и порогом рентабельности, тем больше риск получить убытки. Итак:

       сила  воздействия операционного рычага зависит от относительной величины постоянных затрат;

       сила  воздействия операционного рычага прямо связана с ростом объема реализации;

       сила  воздействия операционного рычага тем выше, чем предприятие ближе  к порогу рентабельности;

       сила  воздействия операционного рычага зависит от уровня фондоемкости;

       сила  воздействия операционного рычага тем сильнее, чем меньше прибыль  и больше постоянные расходы.

Расчеты всех необходимых  показателей произведены в таблице  Excel.

       Задание 3.

       Предприятие планирует закупить оборудование в 1 квартале 2011 года на 130000 руб. Срок его полезного использования 10 лет, амортизация исчисляется линейным способом. Начиная с марта 2011 года финансовой политикой организации предусмотрено, что остаток денежных средств на счетах в течении всего планового года для обеспечения абсолютной платежеспособности должен быть не менее 20000 руб.  Кредит доступен по ставке 20% годовых. Оценить как изменится чистая прибыль в сравнении с базовым вариантом плана в результате этой операции.

       Прогнозный  баланс в результате данной операции будет выглядеть как представлено на рисунке 3.

       Рис. 3. Прогнозный баланс на 2011 год в соответствии с заданием.

       Далее рассмотрим, какие данные, в каких  балансах изменятся.

1. Вносим изменения в бюджет производственных накладных расходов в строку амортизация.

Была она 3250, с учетом того, что оборудование стоит 130000  руб,  и срок его полезного использования 10 лет, а амортизация исчисляется линейным способом, то амортизация на новое оборудование составит 1083,3, а в сумме амортизация равна 4333,3. Это число мы и вносим в таблицу. Соответственно меняется и строка выплаты денежных средств по накладным расходам и составляет в графе итого 40806,7

2. Бюджет денежных средств:

• Строка производственные накладные расходы(т.к  изменилась амортизация);

• Строка закупка оборудования (в первом квартале купили оборудование на 130000 руб.)
• Итого выплат
• Финансирование (т.к. был взят кредит в сумме 63303,8).

3. Прогнозные показатели отчета о прибылях и убытках.

Заполняется строка расходы на выплату процентов (-4826,60), соответственно изменяются строки: прибыль  до налогообложения, налог на прибыль, чистая прибыль.

4. В прогнозный баланс так же вносятся соответствующие изменения.

       Вывод: чистая прибыль стала меньше, т.к. увеличились расходы на амортизацию, увеличились расходы на погашение процентов по кредиту, но налог на прибыль стал ниже.

       Вследствие увеличения амортизационных отчислений, выплаты процентов по кредиту (при одновременном снижении налога на прибыль) чистая прибыль уменьшится на 3861,28 тыс. руб

       Заключение.

       В соответствии с заданием, выданным преподавателем, был построен генеральный  бюджет предприятия на основе операционных и финансовых бюджетов. По результатам  построения генерального бюджета на прогнозный период можно сделать  вывод, что в прогнозном периоде  финансовое состояние предприятия  улучшится.