Оценка степени риска и разработка мероприятий по ее снижению

 Говоря о том, что  риск измеряется величиной возможных  вероятных потерь, следует учитывать  случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.

 Объективным методом  пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.

 Субъективный метод  базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рей­тингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

 Таким образом, в  основе оценки финансовых рисков  лежит нахождение зависимости  между определенными размерами потерь и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь.

Построение кривой - чрезвычайно  сложная задача. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы:

 статистический;

 анализ целесообразности  затрат;

 метод экспертных оценок;

 аналитический способ;

 метод аналогий.

 Среди них следует  особо выделить три: статистический  способ, метод экспертных оценок, аналитический способ.

 Суть статистического  способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

 Несомненно, риск - это  вероятностная категория, и в  этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата.

 Финансовый риск, как  и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.

 Чтобы количественно  определить величину финансового  риска, необходимо знать все  возможные последствия какого-либо  отдельного действия и вероятность  самих последствий.

 Применительно к экономическим  задачам методы теории вероятности  сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

 Главные инструменты  статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

 Вариация - изменение  количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

 Дисперсия - мера отклонения  фактического знания от его  среднего значения.

 Таким образом, величина  риска, или степень риска, может  быть измерена двумя критериями: среднее ожидаемое значение, изменчивость возможного результата.

 Среднее ожидаемое  значение - это то значение величины  события, которое связано с  неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

 Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного хозяйствующего субъекта и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия-клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т.п.)

 Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

 Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами, вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.

 Аналитический способ  построения кривой риска наиболее  сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется под­вид аналитического метода - анализ чувствительности модели.

 Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов:

 выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.);

 выбор факторов (уровень  инфляции, степень состояния экономики  и др.);

 расчет значений ключевого  показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.).

 Сформированные таким  путем последовательности затрат  и поступлений финансовых ресурсов  дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.

 Анализ чувствительности  имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим  и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.

 Метод аналогий при  анализе риска нового проекта  весьма полезен, так как в  данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.

 Индексация представляет  собой способ сохранения реальной  величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование различных индексов.

 Например, при анализе  и прогнозе финансовых ресурсов  не­обходимо учитывать изменение цен, для чего используются индексы цен. Индекс цен - показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени.

 Таким образом, существующие  способы построения кривой вероятностей  возникновения определенного уровня  потерь, не совсем равноценны, но, так или иначе, позволяют произвести приблизительную оценку общего объема  риска.

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Мероприятия по снижению  степени риска организации

 

   Как правило, большинство мероприятий, направленных на снижение степени риска, можно сгруппировать следующим образом:

1. Избежание риска. В  этом случае инвестор принимает  решение не участвовать в данном  мероприятии, т.е. уклоняется от  обстоятельств, связанных с риском. Но итогом такого уклонения  может стать будущая потерянная  прибыль. Принимая это решение,  предприниматель должен сопоставить  возможные негативные последствия,  вероятность их наступления и  упущенную выгоду.

2. Удержание риска, т.е.  оставления риска за инвестором. В этом случае инвестор, вкладывая  капитал в данное мероприятие,  заранее уверен, что сможет в  случае необходимости погасить  возможные убытки за счет собственных  средств, доходов из других  источников и т.д. Принимая  подобное решение, инвестор должен  располагать не только достаточными  финансовыми ресурсами, но и  достаточной информацией о возможном  развитии событий.

3.Передача риска третьему  лицу (страхование) означает, что  инвестор передает ответственность  за финансовый риск кому-то  другому, например страховому  обществу.

Сущность страхования  выражается в том, что, инвестор готов  отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. готов платить  за снижение степени риска до нуля. Фактически, если стоимость страховки  равна возможному убытку (т.е. страховой  полис с ожидаемым убытком 100 тыс. руб. будет стоить 100 тыс. руб.), инвестор, не склонный к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь, которые  он может понести. Страхование финансовых рисков является одним из наиболее распространенных способов снижения его  степени.

На практике, как правило, подобные мероприятия применяются  в комплексе, так как действия их взаимосвязаны и получение  желаемого эффекта возможно лишь при проведении квалифицированной  работы по эффективному прогнозированию  и внутрифирменному планированию, самострахованию  и страхованию, передаче части риска  другим фирмам и т.п.

Выбор конкретного средства разрешения финансового риска обусловлен выполнением следующих принципов:

нельзя рисковать большими средствами, чем составляет объем  собственного капитала;

необходимо предусматривать  последствия риска;

нецелесообразно рисковать  многим ради малого.

При реализации первого принципа инвестору нужно, прежде чем вкладывать капитал, определить максимально возможный  объем убытка по данному риску; сопоставить  его с объемом вкладываемого  капитала и со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли его потеря этого  капитала к банкротству.

Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного  капитала, быть меньше или больше его. При прямых инвестициях, как правило, объем убытка равен объему венчурного капитала. Например, инвестор вложил 100 тыс. руб. в рисковое дело и в случае неудачи потерял эти деньги. Однако с учетом инфляции его реальные потери могут быть меньше, чем сумма возможного капитала. В таком случае объем  убытков определяется с учетом индекса  инфляции.

При портфельных инвестициях, т.е. при покупке ценных бумаг, которые  можно продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше суммы  затраченного капитала. Соотношение  максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой  степень риска, ведущего к банкротству. Она измеряется с помощью коэффициента риска:

где Кр — коэффициент  риска;

У — максимально возможная  сумма убытка, руб.;

С — объем собственных  финансовых ресурсов с учетом точно  известных поступлений средств, руб.

Исследование рисковых мероприятий  отечественными и зарубежными учеными  показало, что оптимальный коэффициент  риска составляет 0,3, а коэффициент  риска, ведущий к банкротству  инвестора, — 0,7 и выше.

В соответствии со вторым принципом  инвестор должен знать максимальную величину убытка, к чему это может  привести, и решить, отказаться ли от риска, принять риск на свою ответственность  или передать его другому лицу.

Третий принцип особенно четко проявляется при передаче риска другому лицу. В этом случае инвестор должен определить приемлемое для него соотношение между страховой  премией и страховой суммой.

Страховая премия, или страховой  взнос — это плата страхователя страховщику за страховой риск. Страховая  сумма — денежная сумма, на которую  застрахованы материальные ценности (жизнь, здоровье и др.) страхователя. При  этом инвестор не должен принимать  на себя риск, если величина убытка превышает  сумму страхового возмещения, которая  зависит также и от условий  страхования. Сущность страхования  заключается в том, что инвестор отказывается от части доходов, чтобы  частично или полностью избежать риска. Страхование риска — один из наиболее распространенных и применяемых  способов снижения степени риска.

Для страхования характерны целевое назначение и расходование создаваемого денежного фонда в  заранее оговоренных случаях. В  процессе страхования происходит перераспределение  средств между участниками страхового фонда.

Вероятность риска деятельности самого страховщика определятся  такими показателями, как:

частота страховых событий (количество страховых случаев на один объект страхования);

коэффициент кумуляции риска (отношение числа пострадавших объектов к числу страховых событий);

убыточность страховой суммы (отношение суммы выплаченного страхового возмещения к страховой 

Помимо страхования для  снижения степени риска в практике предпринимательской деятельности используют и такие методы, как:

нормирование (лимитирование) финансовых расходов;

диверсификация вложений капитала и расширение различных  видов деятельности;

создание эффективной  системы экономического и правового  управления рисками;

информационно-аналитическое  обеспечение решений по управлению рисками (разработка превентивных мер, ослабляющих воздействие негативных тенденций, расширяющих возможности использования позитивных изменений и позволяющих контролировать характер протекания этих процессов);