Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

На второй стадии начинаются трудности с наличностью. Руководители склонны уже к авантюрным способам зарабатывания денег, а иногда к мошенничеству.

Если не принимаются меры, то банкротство становится юридически очевидным. Предприятие не может своевременно оплачивать долги.

Разработка программ выхода из состояния банкротства является отдельной темой, более подробно рассмотренной в Ошибка! Источник ссылки не найден. разделе. Однако существуют некоторые типичные приемы, которые срабатывают в большинстве случаев.

Принимаются, во-первых, экстренные, «пожарные» меры:

      смена руководства, если банкротство произошло по внутренним причинам;

      изменение организационной структуры предприятия, сокращение аппарата управления, централизация контрольно-плановых функций;

      установление жесткого контроля затрат;

      изменение культуры работы (переподготовка персонала, психологическая переориентация);

      сокращение номенклатуры продукции и услуг;

      усиленный маркетинг.

Одновременно необходимо разрабатывать стратегические меры. В большинстве случаев это последовательный отказ от прежнего профиля предприятия.

Улучшение общих условий хозяйствования поставит предприятия перед необходимостью наиболее адекватно отреагировать на открывающиеся возможности. Надо заметить, что конкурентная борьба в период роста экономики отличается особой остротой. Если сегодня отечественные предприятия все находятся в одинаковом — «лежачем» положении, то в условиях роста спроса на их продукцию наиболее подготовленные из них захватят рынок.

Какие факторы обеспечивают быстрое реагирование на рост спроса?

1. Обеспеченность соответствующими нематериальными активами — патентами, лицензиями, правами на владение и использование.

2. Наличие кадров с соответствующей квалификацией и опытом работы.

3. Накопленный банк данных о рынке, конкурентах, новых технологиях.

4. Наличие и владение новыми технологиями принятия решений и т.д.

Управление предприятием в условиях быстрого роста является отдельной темой, но готовиться к этим условиям надо еще во время спада производства — сохранять наиболее квалифицированные кадры, проводить обучение, накапливать информацию.

Эффективность антикризисного управления во многом зависит от радикально направленных действий арбитражного управляющего, который назначается арбитражным судом и которому передаются функции внешнего управления имуществом должника. Основанием для назначения внешнего управления имуществом должника является наличие реальной возможности восстановить платежеспособность предприятия-должника с целью продолжения его деятельности путем реализации части его имущества и осуществления других организационных и экономических мероприятий.

Как уже отмечалось выше, план внешнего управления может предусматривать следующие меры по восстановлению платежеспособности должника:

      перепрофилирование производства;

      закрытие нерентабельных производств;

      ликвидация дебиторской задолженности;

      продажа части имущества должника;

      уступка прав требования должника;

      исполнение обязательств должника собственником имущества должника- унитарного предприятия или третьим лицом (третьими лицами);

      продажа предприятия (бизнеса) должника.

Следует отметить, что продажа бизнеса должника позволяет эффективно осуществлять смену собственника предприятия, сохраняя его как единый социально-экономический комплекс. В этом отношении продажа части имущества должника, особенно если это необходимое технологическое оборудование, может привести к невозможности осуществления производственного процесса, а следовательно к прекращению выпуска продукции и росту безработицы. Однако продажа предприятия требует значительных капиталовложений, что в сегодняшних условиях общего кризиса и спада инвестиций представляется затруднительным.

Оптимальным вариантом для предприятия-должника представляется также привлечение в качестве акционеров своих непосредственных поставщиков и потребителей продукции. Это позволяет создать эффективную взаимосвязанную систему хозяйствования, где все участники заинтересованы в поддержании стабильности и финансовой устойчивости всей системы и ее элементов, так как это напрямую связано с их собственным положением. Данный принцип широко используется многими успешными западными корпорациями.

Подводя итог, важно подчеркнуть, что антикризисное управление может и должно быть эффективным. Для этого важно заниматься различными сторонами процесса. Управлять следует:

      активами (пассивами) предприятия;

      этапами бизнес-процесса (сбыт, производство, снабжение, учет);

      программами защиты имущества и безопасности бизнеса;

      кадрами (включая вопросы формирования кадровой политики, социальные вопросы, отношения с профсоюзами);

      программами построения отношений с акционерами, партнерами, органами государственной власти;

      программами информационной поддержки (включая доведение до сведения трудового коллектива информации о планах, методах и принципах управления, а так же доведение социально-значимых аспектов деятельности до широкой общественности).

Деятельность по антикризисному управлению крупными промышленными объектами в различных своих модификациях, несомненно, будет способствовать сохранению и развитию промышленного потенциала страны.

    2.Практическое задание.

2.1. Собственный капитал (СК) = 500, заёмный капитал (ЗК) = 500, средняя расчетная ставка процентов (СРСП)=15%, уровень прибыльности (УП)=20%, валюта баланса (ВБ)=1000. Определить рентабельность собственного капитала-?

Решение:

Прибыль, получаемая предприятием равна 200 (1000*0,20=200), но из этой прибыли сперва должны быть выплачены проценты за кредит в сумме 500*0,15=75. Получаем значение чистой прибыли предприятия 125.

Рентабельность собственного капитала предприятия составит: 125/500*100%=25%

2.2. Имеются следующие данные о работе промышленного предприятия:

1) Объем продаж, шт. – 30 000;

2) Цена за единицу, руб. – 2 500;

3) Переменные затраты на единицу продукции, руб. – 1 600;

4) Постоянные затраты, тыс. руб. – 20 000.

Требуется:

а) Определить количество проданных изделий, необходимых для достижения критической точки;

б) найти критический объем реализации;

в) определить момент в отчетном году, когда будет достигнут порог рентабельности

Решение:

1) Определяем количество проданных изделий, необходимое для достижения критической точки:

q = 20000000 / (2500 – 1600) = 22222 штук;

2) критический объем реализации составит:

q= 22222 * 2500 = 55555000 рублей;

3) определяем момент в отчетном году, когда будет достигнут порог рентабельности:12 месяцев * (55555000 / 75000000) = 8,88 месяца.

Таким образом, порог рентабельности будет достигнут в конце сентября.

2.3. В таблице указаны стоимости (в %-х годовых) и рыночные стоимости (в млн. руб. ) источников капитала предприятия.

Определить средневзвешенную стоимость капитала предприятия.

Решение:

Определим средневзвешенную стоимость капитала предприятия заполнив таблицу:

антикризисный финансовый менеджмент ликвидация реорганизация

В последней строке указана сумма чисел соответствующего столбца. Каждое число 3-го столбца делим на сумму чисел этого столбца, результат округляем до трех цифр после запятой и пишем в 4-ом столбце, 5-й столбец – это произведение 2-го и 4-го столбцов.

Средневзвешенная стоимость капитала предприятия WACC =13,398% годовых.

Применение средневзвешенной стоимости капитала при установлении норматива рентабельности инвестиции допустимо лишь для проектов, характеризующихся обычными для предприятия рисками.

2.4. Годовой спрос D=14800 единиц, стоимость организации производственного цикла Cs=100 рублей, издержки хранения одной единицы Ch = 8рублей/год. Найти экономичный размер партии, издержки, число циклов за год, расстояние между циклами.

Решение:

Экономический размер партии равен:

То есть надо произвести 608 ед. , остановить производство, реализовать всю произведенную продукцию и вновь запустить производство и т. д.

Издержки ТС равны:

ТС (608) =

Число циклов за год D/q=14800/608.

Расстояние между циклами q/D

2.5. Чему равны общие расходы по реализации баумоловской политики управления денежными средствами, если

Расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги составляют 1250 руб. , общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в деньги равно 7, приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям составляет 40 %, средний запас денежных средств = 90 ООО руб.

Решение:

Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:

где:

V - прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц),

с - расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

r - приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.

Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно:

Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составят:

Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе - упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.

Q = 23717

k = 3,8

OP = 1250 * 3,8 + 0,4 * 23717/2 = 56335

Отсюда следует, что общие расходы по реализации баумоловской политики управления денежными средствами составляют OP = 56335.

2.6. Имеются два инвестиционных проекта, в которых потоки платежей на конец года характеризуются следующими данными (таблица 1). Сравнить проекты по величине NPV.