Экономический смысл процентного свопа

Министерство  образования и  науки Российской Федерации

федеральное государственное  бюджетное образовательное  учреждение

высшего  профессионального  образования 

«Пермский национальный исследовательский 

политехнический университет» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Контрольная работа по дисциплине

Управление  финансовыми рисками

тема: «Экономический смысл процентного свопа» 
 
 
 
 

Выполнил  студент 4 курса

Гуманитарного факультета

Заочного  отделения

Специализация:

Финансовый  менеджмент

Группа  ФК-08С

Газиев  А.А. 

Проверила преподаватель:

Васильева Е.Е. 
 

Дата  сдачи _12.09.2011г. 
 
 

Пермь 2011г.

 

Оглавление 

Введение 2

Операции «процентный своп» 4

1. Сущность, структура и преимущества 4

1.1 Структура 4

1.2 Преимущества процентного свопа 5

2. Разновидности процентных свопов. 6

3.  Рынки свопов. 6

4. Учет при процентных операциях своп 8

Заключение 10

Список литературы 11 

 

      Введение

     В последние годы рост рынка операций своп имел огромное воздействие на развитие финансового рынка. Рынок  операций своп явился как бы мостом между рынками различных валют  и финансовых инструментов. Практика рынка операций своп расширила основные принципы теории относительной полезности в отношении денежных рынков и  рынков услуг. Финансовые институты  теперь могут заимствовать средства, которые принесут им прибыль, независимо от типа валют и финансового инструмента. В этом смысле операции своп значительно  улучшают эффективность процесса посредничества, который распределяет всемирные  активы таким образом, чтобы они  использовались наиболее эффективно независимо от того, в какой форме они предоставлены. Эта повышенная эффективность проявляется  в значительной экономии затрат для  сторон сделки своп. В период перестройки  национальных рынков эта роль была очень значительна. Более того, операции своп предоставляют финансовым институтам возможность управления своими обязательствами  такими способами, которые были невозможны несколько лет назад. Они теперь могут компенсировать или даже исправлять свои предыдущие ошибки, страховать прибыли  и регулировать свои портфели в свете  меняющихся условий рынка и ожиданий. Финансовые институты не являются больше заложниками своих предыдущих решений. Более того, плохие или хорошие  решения на рынке операций своп делают более заметными результаты прежних  решений посредством обозначения  их "цены" на рынке. Только этот аспект должен улучшить процесс первоначального  принятия решения, так как рынок  операций своп позволяет совершать  обратные операции, делает это только с прибылью или с затратами. Все  это имеет большое значение для  денежных операций финансовых институтов во всем мире. Эти факторы принимались  в первую очередь во внимание в  программе Мирового Банка по операциям  своп. Операции своп сейчас составляют неотъемлемую часть стратегии финансирования Мирового Банка, охватывая 15-20% годовых  долгосрочных и среднесрочных займов. Они представляют собой ключевой институт, при помощи которого Банк расширил свою базу финансирования и  имел возможность достигнуть требуемого набора валют с минимальными затратами. Со времени первой операции в августе 1981 года с IBM, Мировой Банк имеет закрытые и открытые сделки своп на сумму 5 млрд. долларов и в настоящее время  имеет ежегодную программу на 21,5 млрд. долларов. В дополнение Банк с недавнего времени разработал программу процентных свопов для большей гибкости в привлечении и управлении своими средствами. Важность операций своп заключается в том значении которое они приобрели на мировом рынке капиталов за последние 4-5 лет. Официальной статистики нет, но рынок валютных свопов и рынок процентных свопов оценивается в 80-200 млрд.  долларов. Объем активности превышает количество операций, которые осуществляются через другие нововведения на рынке капиталов. Более того, операции своп стали использоваться в практике корпораций, в официальных институтах и государственных органах.

     Существует  несколько факторов, которые показывают растущую важность этого рынка:

     потенциал вырос и объем рынка сейчас составляет, по некоторым оценкам, 200 млрд. долларов;

     растущее  число контрагентов, посреднических институтов и брокеров;

     формирование  различных национальных и интернациональных  ассоциаций дилеров по операциям  своп и документарных кодов, таких  как IS8A в США и аналогичных  в Великобритании и т.д.;

     большое внимание регулирующих органов, в особенности  США. Кроме растущей важности рынка, идет его расширение в смысле географии:

     развитие  и укрепление второго поколения  операций своп и других близких к  ним операций, таких как своп с  задержкой, процентные валютные свопы, опционы;

     продолжающиеся  попытки стандартизировать операции своп и возникновение вторичного рынка таких операций, как, например, “PLAIN VANILLA”;

     существование хорошо развитых рынков процентных свопов в Великобритании, Австралии и  Канаде;

     развитие  рынков капиталов, которые почти  полностью зависят от рынка операций своп (например, долларовые рынки Новой  Зеландии и Австралии) и других рынков, где большая часть сделок, так  или иначе связана с операциями своп (например, ЭКЮ).

     Компании  теперь сравнительно легко могут  регулировать свои долгосрочные валютные и процентные риски, входя и выходя с рынка в зависимости от необходимости. Они также могут диверсифицировать  источники фондов по всему миру и  выбирать альтернативу с наименьшими  расходами для себя или устанавливать  наилучшую структуру, в зависимости  от целей. По мере развития этого процесса различные части национальных рынков все больше интегрируются. В этом контексте можно отметить, что 3-5 годовой LIBOR, котируемый депозитными брокерами, является прямой функцией от SPREAD по операциям своп, котируемого на эти сроки, то есть этот депозитный рынок был полностью отнесен к категории рынка своп. В отличие от ситуации несколько лет назад, когда мы могли только предполагать, сейчас будущее направление развития достаточно ясно. С институциональной точки зрения рынок операций своп будет расширяться, сливаясь с фьючерсами, опционами, валютными опционами и даже с опционами с ценными бумагами. С инструментальной точки зрения он будет поглощать новые ценные бумаги на рынках капиталов. С точки зрения объемов, особенно оценочных технологий, ликвидности и секьюритизации, конца не предвидится.

 

       Операции «процентный своп»

     1. Сущность, структура и преимущества

    Процентный  своп - это сделка, по которой две  стороны соглашаются осуществлять друг другу периодические платежи, рассчитанные на основе определенных процентных ставок и условной суммы  долга. Как правило, платеж, который  должен быть осуществлен одной стороной, рассчитывается с использованием плавающей  процентной ставки (LIBOR, "Prime rate" и другие), в то время как платеж, который должен быть осуществлен другой стороной, определяется на основе твердой ставки процента или другой плавающей процентной ставке. Процентный своп может быть использован для перевода одного типа процентного обязательства в другой и этим дает возможность участнику свопа привести свои процентные обязательства в соответствие со своими потребностями при данных условиях рынка, уменьшить затраты по займу, застраховаться от будущих изменений уровня процентных ставок или, в некоторых обстоятельствах, обеспечить определенный уровень прибыльности.

    К тому же, по мере развития вторичного рынка  свопов участники этого рынка  получают возможность входить и  выходить из свопа, пользоваться услугами посредников, что делает своп более ликвидным обязательством.

     1.1 Структура

    В своей простейшей форме процентный своп может быть проведен двумя сторонами. Первой, например, стороной может быть заемщик, желающий платить процент по твердой ставке, но который уже получил ссуду по плавающей ставке или в силу обстоятельств имеет доступ к более выгодным плавающим ставкам, а второй стороной может быть заемщик, желающий платить процент по плавающей ставке, но который уже получил ссуду по твердой ставке или может получить ссуду по твердой ставке, более низкой, чем другая сторона.

    Заемщик, желающий платить фиксированный  процент, берет ссуду на необходимую  сумму, но по своей, более выгодной плавающей  ставке. Заемщик, желающий платить по плавающей ставке, берет ссуду  на такую же сумму по наиболее выгодной фиксированной ставке (если заемщик  выходит на рынок свопов с уже  имеющимся долгом, то он не будет  брать новую ссуду).

    Затем обе стороны заключают соглашение, по которому каждая берет на себя обязательство  платить другой сумму, равную стоимости  процентных платежей другой стороны. Платежи  осуществляются только в отношении  процентов по долгу, платежи же по основной сумме долга не производятся ни одной из сторон соглашения. В результате такого обмена каждая сторона может получить желаемый тип процентной ставки, твердой или плавающей, на приемлемых условиях.

    Схема процентного свопа

    Заемщик            Платежи по плав.%              Заемщик

                            СВОП

                       Платежи по тв.%

    Платежи по                                    Платежи по

    плавающему %                                  твердому %

    Кредитор                                       Кредитор

    (плавающая                                     (твердая

    ставка)                                         ставка)

    В этом установочном примере ни один из кредиторов не является стороной в  свопе: каждый из заемщиков продолжает нести обязательства перед своими кредиторами за выплату основной суммы долга и процентов. Фактически, кредиторы могут знать о соглашении. Каждая сторона по свопу несет риск неуплаты по свопу другой стороной, что при возникновении такой ситуации оставляет добросовестную сторону с непокрытым свопом затратами по ее займу.

     1.2 Преимущества процентного свопа

    Популярность  процентных свопов объясняется отчасти  разными финансовыми потребностями  различных типов заемщиков и  неодинаковым воздействием условий  финансового рынка на определенных участников свопов.

    Например:

    - стороной, желающей платить твердую  ставку, может быть промышленная  или коммунальная компания, имеющая  большие потребности в заемных  средствах, которая предпочитает  обязательства с фиксированной  процентной ставкой для осуществления  финансового планирования и оперативных  целей, что позволит ей избежать  риска повышения уровня процентных  ставок;

    - стороной, также желающей платить  фиксированную ставку, может быть  компания или кредитное учреждение, которое имеет большой объем  предоставленных клиентам по  твердой ставке кредитов или  потребительских ссуд, которые желательно  финансировать по твердой процентной  ставке, чтобы установить свой  коэффициент прибыльности и избежать  роста или падения доходов  из-за колебания различных процентных  ставок;