Инвестиционная политика компании

     Страховые резервы размещаются в высоколиквидные и доходные активы. На страховые резервы приходится более половины источников средств компании. Основная часть страховых резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни, учитывая, что сроки, на которые заключаются такие договоры, как правило, не превышают одного года, используется обычно в течение года со дня их поступления. При этом следует иметь в виду, что определенная часть таких ресурсов может потребоваться в любой момент для осуществления страховых выплат по договорам страхования, поскольку страховой случай может произойти даже на следующий день после заключения договора.

     Следовательно, средства, полученные по договорам  страхования иного, чем страхование  жизни, могут быть инвестированы, главным  образом, в высоколиквидные, средне- и краткосрочные активы. Данные вложения должны удовлетворять срочные и внезапные потребности страховых компаний в денежных средствах, например, для осуществления страховых выплат.

     Исключение  может быть сделано лишь в отношении  средств, аккумулированных в резервах выравнивания убытков. Эти резервы предназначены для обеспечения выполнения страховщиками своих обязательств по договорам страхования лишь в тех случаях, когда текущих поступлений страховых взносов окажется недостаточно, а потому при благоприятном развитии событий такие резервы могут быть использованы частично и для более долгосрочных инвестиций. Это же касается и части резервов незаработанной премии в ситуации постоянного роста объема страховых операций, поскольку в подобной ситуации часть данных средств носит постоянный характер. Резервы незаработанной премии имеют тенденцию к увеличению. Размер страховых резервов по состоянию на 31.03.2010 г. составляет 1 125 млн рублей.

     По-иному, обстоит дело со страховыми взносами, поступающими по договорам страхования жизни. Особенностями страхования жизни являются, во-первых, длительный срок действия договоров: 5-10-15 и более лет, и, во-вторых, наступление обязательств по страховым выплатам в основной их части лишь по окончании действия договоров или в другие заранее оговоренные сроки, значительно отнесенные по времени от даты начала уплаты страховых взносов. Это позволяет, с одной стороны, инвестировать значительную часть резервов по страхованию жизни в относительно долгие инвестиционные проекты, причем, чем на более длительные сроки заключены договоры, тем более долгосрочными могут быть инвестиции, а с другой стороны, существенно снижать требования к ликвидности таких инвестиционных вложений.

     В результате операции по страхованию  жизни обеспечивают аккумуляцию долгосрочного денежного капитала, а средства резервов по страхованию жизни являются основным и наиболее важным источником инвестиций страховщиков.

     Среди средств, которые могут использоваться для инвестирования, следует выделить резервы предупредительных мероприятий. Однако доля их в структуре средств компании в настоящее время мала. Размеры этих резервов в последние годы практически не увеличиваются. За последние три года наблюдаются лишь незначительные изменения в структуре резервов предупредительных мероприятий. Так, по состоянию на 31.03.2010 г. размер уставного капитала Allianz РОСНО Жизнь — 111, 277 млн рублей.

     Помимо  средств страховых резервов (привлеченных ресурсов) страховая компания имеет  также собственные средства, которые  могут быть использованы в инвестиционной деятельности (уставный, резервный, добавочный капитал, а также нераспределенная прибыль). В настоящее время размер Уставного капитала ОАО СК«РОСНО» после завершения дополнительной эмиссии составляет 5124802320 руб (до эмиссии составлял 1281200580руб.).⁵

     Собственные средства могут использоваться на дальнейшее развитие организации, а также служат гарантией их устойчивости и способности  выполнять свои обязательства. Поскольку  данные ресурсы, как правило, свободны от конкретных обязательств, определенная их часть может быть вложена в сравнительно долгосрочные и менее ликвидные виды инвестиций.

     Доля  собственного капитала «Росно» в  последние годы имеет тенденцию  к росту. Рост собственных средств  повышает финансовую устойчивость компании и создает базу для дальнейшего расширения деятельности.

     Постоянный  рост собственных средств свидетельствует  о повышении степени надежности компании.

     Таким образом, инвестиционный капитал организации (собственный капитал, страховые  резервы и резервы предупредительных мероприятий) являются основными источниками инвестиционных ресурсов компании. 
 
 
 

     2.2 Анализ инвестиционной  политики ОАО «РОСНО» 

     К целям инвестиционной политики РОСНО  следует отнести: возвратность, надежность, доходность и ликвидность инвестиционных вложений.

     Инвестиционный  портфель компании, сформированный с  учетом требований консервативной инвестиционной стратегии, призван диверсифицировать  риски, обеспечить операционную ликвидность  компании и получать стабильно высокий  доход на инвестированный капитал. 
К объектам инвестирования компании относятся инвестиционные 
инструменты, круг которых ограничен рамками Приказа Министерства Финансов РФ № 28н от 16.03.2000. Среди прочего, наиболее часто используемыми объектами инвестирования компании являются банковские вклады и банковские векселя, государственные и муниципальные ценные бумаги, корпоративные облигации и акции, слитки золота, недвижимое имущество, паи инвестиционных фондов и доли в общих фондах банковского управления, доли в уставном капитале обществ.

     Инвестиционная  стратегия компании «РОСНО» по-прежнему предполагает консервативный подход с акцентом на надежность и ликвидность вложений. Продолжая следовать этой стратегии, Группа размещает страховые резервы и собственные средства в государственные ценные бумаги, а также облигации и банковские инструменты наиболее крупных и финансово устойчивых компаний и банков. Основную часть (56%) в инвестиционном портфеле по-прежнему занимает доля банковских инструментов с фиксированной доходностью (1 полугодие 2009 года — 60%).

     Наряду  с контролем за кредитным качеством инвестиционного портфеля, компания уделяет большое внимание диверсификации своих вложений, формируя сбалансированное соотношение государственных и корпоративных инвестиций в портфеле и ограничивая максимальную долю вложений в инструменты одного эмитента.

     В структуре инвестиций данной организации  долговые ценные бумаги и займы предприятиям и организациям имеют удельный вес, равный 25% инвестиционных вложений. Доля вложений в акции равна 40%. На вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций приходится более 11% вложений. Вложения в депозитные вклады банков занимают 25% инвестиций.

     Таким образом, обращает на себя внимание, что  данная организация меньше направляет средства в активы, связанные с получением долей собственности в других организациях, предпочитая таким вложениям размещение средств на банковских вкладах. Вложения средств на приобретение государственных и муниципальных ценных бумаг имеют небольшой удельный вес в инвестиционном портфеле организации. На такие ценные бумаги приходится менее 3% инвестиций

     Структура инвестиций организации.

     Инвестиционный  доход за первое полугодие 2010 г. вырос на 18% и достиг 7,7 млрд. евро, по сравнению с 6,6 млрд. евро за аналогичный период прошлого года.

     Заключение

     Итак, инвестирование представляет собой  один из наиболее важных аспектов деятельности любого динамично развивающегося предприятия (организации).

    Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью.

     Основной  целью инвестиционной политики предприятия  является создание оптимальных условий  для вложения собственных и заемных  финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.

     Инвестиционная  политика играет ключевую роль в развитии предприятия и влияет на финансовые результаты деятельности компании.

     На  примере страховой компании «Росно» в работе был проведен анализ инвестиционной политики предприятия и сделаны следующие выводы. Основными источниками инвестиционных ресурсов анализируемой организации являются средства страховых резервов и собственный капитал. Доля собственного капитала «Росно» в последние годы имеет тенденцию к росту.

     На  протяжении последних лет наблюдается  заметное изменение объема инвестиций компании и их удельный вес в структуре  активов. В структуре инвестиционного портфеля исследуемой организации наибольшую долю составляют инвестиции в акции (40%). Вложения средств на приобретение государственных и муниципальных ценных бумаг имеют наименьший удельный вес в инвестиционном портфеле организации и составляет всего лишь 3%

     В структуре вложений средств страховых  резервов наибольшую долю имеют вложения в депозитные (срочные) банковские вклады и в банковские векселя. Они составляют около 30% страховых резервов. Средства, размещенные на текущих счетах банков, имеют удельный вес, равный 20%. Вложения средств страховых резервов в акции и облигации составляют 22% и 13 % соответственно. На другие вложения приходится около 5% средств страховых резервов.

     Результатом инвестиционной политики компании является высокий показатель доходов, полученных от инвестирования страховых резервов и собственного капитала. Инвестиционный доход за первое полугодие 2010 г. вырос на 18% и достиг 7,7 млрд. евро.

     Таким образом, обеспечение инвестиционного процесса — важнейшая функция финансового менеджмента. Формирование эффективной инвестиционной политики существенно влияет на платежеспособность и конкурентоспособность предприятия, а также на его финансовую устойчивость. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список литературы

1. Бабук И.М. Инвестиции: Финансирование и оценка экономической эффективности. – Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2006. – 317с.
2. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 224с.
3. Бернар И. Толковый экономический словарь: В 2-х т.т.- М.: Международные отношения, 2005. – 428 с.
4. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. – К.: Ника-Центр, 2007. – 260с.
5. Бясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации//Финансовый менеджмент. – 2006. – №4. – с. 65-74.
6. В.П. Попков, В.П. Семенов. Организация и финансирование инвестиций. - М. ИНФРА-М, 2005. – 186с.
7. Ендовитский Д.А. Формирование и анализ показателей прибыли организации // Экономический анализ: теория и практика. – 2004. - №11(26). – с. 4.
8. Золотогоров В.П. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. – Мн.: ИП Перспектива, 2005. – 236с.
9. Инвестиционная политика страховых организаций // Экономика. Финансы управления. – 2006.№12.
10. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: ТК Велби, Издательство «Проспект», 2005. – 352 с.
11. Кричевский Н.А. Проблемы и перспективы развития страховой инвестиционной деятельности // Финансы. – 2007. - №11. – с. 50-53.
12. Лосев М. Масштабы и перспективы портфельных инвестиций российских предприятий//Финансы и кредит. – 2005. - №18(132). – с.46-51.
13. Никольская Е.Г. Инвестиции предприятия. – М., 2006. – 185с.
14. Румянцева Е.Е. Финансы организаций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2005. -459 с.
15. Самиев П.М. Структура и эффективность инвестиций российских страховщиков// Финансы.- 2006.-№3. – с.14.
16. Эксузян М.В. Анализ процесса формирования инвестиционной политики предприятия // Финансовые исследования. – 2005. -№8. – с. 49-52.
17. www.rosno.ru

      Приложение 1

     Финансовые  источники, виды и  объекты инвестиций 

     Приложение 2

Субъекты, правовые формы и  источники инвестиций