Формирование финансовых отчетов

Федеральное агентство  по образованию

Сибирский государственный аэрокосмический  университет

имени академика М.Ф. Решетнева

 

Кафедра «Финансы и кредит»

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

вариант 9

 

 

 

Студента гр. ФКЗВ-71

Ермаченко А.О.

 

Научный руководитель

Кузнецова В.А.

 

 

 

 

 

 

 

 

Красноярск, 2009

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение

1. Формирование финансовых  отчетов

2. Анализ финансовых  документов

3. Расчет и анализ  рычагов и рисков

4. Моделирование показателей  роста предприятия

Выводы

Библиографический список

 

Введение

 

В этой работе исследуется  деятельность предприятия с заданными  исходными данными за два отчетных периода. Анализ производится в разрезе финансового менеджмента – науки управления финансами предприятия, направленной на достижение его стратегических и тактических целей.

В работе составляется и  анализируется основная финансовая отчетность (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о фондах и  их использовании), дается оценка вероятности  наступления банкротства, рассчитываются операционный и финансовый рычаги, и рассматривается модель устойчивого состояния предприятия.

Результатом работы являются выводы, полученные в результате анализа  деятельности предприятия и дающие заключение об эффективности финансового  управления предприятия.

 

Исходные данные для работы

 

Таблица 1.1

Отрасль: производство и  торговля спорттоварами (в млн. долл.)

Наименование статей	1-й год	2-й год
Амортизация на конец  года	105
Нераспределенная прибыль  на конец года	945
Деньги	120	260
Объем продаж	3105	3405
Земля	20	20
Ценные бумаги	51	60
Здания и сооружения (первоначальная стоимость)	150	207
Задолженность по зарплате и налогам	148	176
Налог на прибыль	180	186
Материалы в запасах	187	150
Процент к уплате	18	31
Нематериальные активы	136	139
Административные расходы	669	761
Готовая продукция	400	321
Акционерный капитал	88	97
Краткосрочная ссуда	301	109
Задолженность клиентов	522	596
Оборудование (первоначальная стоимость)	228	271
Долгосрочная банковская ссуда	30	69
Дивиденды	45	45
Амортизация за год	44	47
Другие долгосрочные обязательства	31	51
Себестоимость проданных  товаров (без амортизации)	1865	2041
Задолженность перед  поставщиками	166	135
Коммерческие расходы	3	4

 

Дополнительная  информация

Акционерный капитал  состоит из 77,9 млн. шт. обыкновенных акций.

Рыночная цена обыкновенной акции 83 долл.

Доля переменных затрат в себестоимости проданных товаров  – 70 %, в коммерческих расходах – 50 %.

 

1. Формирование финансовых отчетов

 

Финансовая отчетность по многим международным стандартам должна содержать следующие документы: отчет о прибылях и убытках, балансовый отчет, отчет о фондах и их использовании. Далее в работе сформированы данные документы.

Отчет о  прибылях и убытках – составляется за определенный период, в данном случае за год, и отражает доходы и расходы предприятия в зависимости от их источников. Отчет приведен в Таблице 1.2. Сначала отражены доходы и расходы предприятия от операционной деятельности: объем продаж, себестоимость, амортизация за период, коммерческие и управленческие расходы взяты из исходных данных. При этом объем продаж является доходом, остальные позиции учитываются как расход. В итоге получаем операционную прибыль (за 1-й год в размере 3105-1865-44-3-669=524 млн. долл., за 2-й 3405-2041-47-4-761=552 млн. долл.). Налогооблагаемая прибыль определяется как операционная прибыль плюс остальные доходы предприятия (включая проценты к получению) и минус остальные расходы (включая проценты к уплате). В рассматриваемом случае из перечисленных результатов деятельности предприятия имеются только проценты к уплате, вычтя которые из операционной прибыли получаем налогооблагаемую прибыль (524-18=506 млн. долл. и 562-31=521 млн. долл. для 1-го и 2-го годов соответственно). Чистая прибыль определяется вычитанием налога на прибыль из налогооблагаемой прибыли: 506-180=326 млн. долл. для 1-го года и 521-186=335 млн. долл. для 2-го. Затем учитываем выплату дивидендов и в итоге получаем нераспределенную прибыль: 326-45= 281 млн. долл. для 1-го года и 335-45=290 млн. долл. для 2-го года.

Из данного отчета видно, что по итогам 2-го года чистая прибыль возросла на 2,8% по сравнению с позицией 1-го года. Это произошло за счёт увеличения объема продаж, которые в свою очередь возросли на 9,7%. Однако в результате возросших постоянных издержек (рост составил 13,8%) и увеличения расходов по уплате процентов (рост составил 72,2%) увеличение размеров чистой прибыли оказалось не столь ощутимым.

 

Таблица 1.2

Отчет о прибылях и убытках  за год (в млн. долл.)

Наименование статей	за 1-й год	за 2-й год
Продажи	3105	3405
Себестоимость проданных  товаров	1865	2041
Амортизация	44	47
Коммерческие расходы	3	4
Управленческие расходы	669	761
Операционная  прибыль	524	552
Проценты к получению	0	0
Проценты к уплате	18	31
Прочие доходы	0	0
Прочие расходы	0	0
Налогооблагаемая прибыль	506	521
Налог на прибыль	180	186
Чистая прибыль	326	335
Дивиденды	45	45
Нераспределенная  прибыль	281	290

 

Баланс – отчет, отображающий имущество предприятия на определенный момент времени. Баланс состоит из четырех разделов, два из которых представляют активы, а два – пассивы. Активы разделяют на фиксированные: в рассматриваемом задании сюда входят нематериальные активы (без изменений из исходных данных) и материальные активы (земля, оборудование, здания и сооружения), на которые начисляется амортизация (указана в исходных данных) и в балансе для удобства отражается сумма материальных активов по остаточной стоимости (материальные активы минус амортизация) и на текущие: в которые входят запасы (готовая продукция плюс материалы в запасах), дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и деньги. Пассивы так же как и активы разделяются на постоянные (фиксированные) и текущие. Постоянные пассивы включают в себя собственный капитал (состоит из акционерного капитала, добавочного капитала и нераспределенной прибыли) и долгосрочный заемный капитал (долгосрочная банковская ссуда, другие долгосрочные обязательства). Текущие пассивы включают в себя краткосрочную банковскую ссуду, задолженность перед поставщиками, счета к оплате.

По описанной схеме распределения статей баланса исходные данные сведены в Таблицу 1.3, которая и представляет собой баланс рассматриваемого предприятия на конец 1-го и 2-го годов.

 

Таблица 1.3

Балансовый  отчет на конец года (в млн. долл.)

Наименование статей	31.12.1го года	31.12.2го года
I. Фиксированные активы
нематериальные активы	136	139
материальные активы – всего, в т.ч.:	398	498
Оборудование (первоначальная стоимость)	228	271
Здания и сооружения (первоначальная стоимость)	150	207
Земля	20	20
минус амортизация	105	152
итого амортизируемые активы по остаточной стоимости	293	346
долгосрочные финансовые вложения	0	0
Итого по разделу I	429	485
II. Текущие активы
Запасы – всего, в т.ч.:	587	471
Материалы в запасах	187	150
Готовая продукция	400	321
дебиторская задолженность	522	596
краткосрочные финансовые вложения	51	60
деньги	120	260
Итого по разделу II	1280	1387
Баланс	1709	1872
III. Постоянные пассивы
собственный капитал  – всего, в том числе:	1033	1332
акционерный капитал	88	97
добавочный капитал	0	0
нераспределенная прибыль	945	1235
долгосрочный заемный  капитал – всего, в т.ч.:	61	120
Долгосрочная банковская ссуда	30	69
Другие долгосрочные обязательства	31	51
Итого по разделу III	1094	1452
IV. Текущие пассивы
краткосрочная банковская ссуда	301	109
задолженность перед  поставщиками	166	135
счета к оплате	148	176
Итого по разделу IV	615	420
Баланс	1709	1872

 

Работающий капитал: 1280-615=665 (1094-429=665) – 1-й год

1387-420=967 (1452-485=967) – 2-й год

Отчет о фондах и их использовании показывает источники формирования фондов предприятия и направления использования этих фондов. Данные для этого отчета берутся из отчета о прибылях и убытках (за 2-й год) и из баланса (как разность между значениями статей 2-го и 1-го годов). Данный отчет сформирован в Таблице 1.4. Из него видно, что в качестве источников долгосрочных средств выступают чистая прибыль (значения взяты из отчета о прибылях и убытках за 2-й год), эмиссия акций (разность объема акционерного капитала между балансом 2-го и 1-го годов), банковская ссуда (тоже как разность балансовых статей долгосрочной банковской ссуды 1-го и 2-го годов), прочие долгосрочные займы (разность соответствующих статей баланса). Итого долгосрочных средств: 450 млн. долл. Эти средства, в свою очередь, были направлены на приобретение фиксированных активов (разность балансовых статей материальных активов 498-398=100 плюс разность балансовых статей нематериальных активов 139-136=3) и на выплату дивидендов (данные из отчета о прибылях и убытках за 2-й год). Всего использовано долгосрочных средств: 148 млн. долл. Значит, не использовано 450-148=302 млн. долл. Изменения в работающем капитале рассчитываются как разность между изменениями в текущих активах (разность между соответствующими значениями позиций баланса за 2-й и 1-й год: 1387–1280=107) и изменениями в текущих пассивах (аналогичный расчет по данным баланса: 420–615= –195) и в итоге составляет 107–(–195)=302 млн. долл.

Неиспользованные долгосрочные средства ушли на увеличение текущих  активов и на уменьшение текущих пассивов (погашение краткосрочной ссуды и задолженности перед поставщиками). Увеличение работающего капитала говорит о стремлении организации обеспечить производство в большей мере собственными средствами производства. Это повышает текущую ликвидность, однако снижает рентабельность собственных средств. Хотя в целом, увеличение работающего капитала можно расценивать как положительный аспект финансовой политики предприятия.

 

Таблица 1.4

Отчет о фондах и их использовании за 2-й год (в млн. долл.)

Наименование	Сумма	Расчет
1. Источники долгосрочных средств: а) внутренние: чистая прибыль амортизация б) внешние: эмиссия акций эмиссия облигаций банковская ссуда прочие Итого (а)	335 47   9 0 39 20 450	отчет о прибылях и убытках   97-88   69-30 51-31
2. Использование долгосрочных средств (долгосрочные вложения): приобретение фиксированных  активов погашение долгосрочных займов выплата дивидендов прочее Итого (b) Превышение (недостаток) по долгосрочным средствам (a-b)	103 0 45 0 148 302	(498-398)+(139-136)   отчет о приб. и убыт.     450-148
3. Изменения в работающем капитале: изменения в текущих  активах (с) изменения в текущих  пассивах (d) Итого (с-d)	107 -195 302	1387-1280 420-615 107+195

 

2. Анализ финансовых документов

 

Вертикальный  анализ финансовых документов позволяет оценить доли различных компонентов в общем составе отчетов, проследить динамику изменения этих показателей, а также провести сравнительный анализ деятельности различных организаций. При вертикальном анализе баланса за 100% принимается общая сумма активов (пассивов), а остальные статьи выражаются в процентах от этой суммы; для вертикального анализа отчета о прибылях и убытках за 100% принимается общая сумма продаж.

При проведении вертикального  анализа баланса (Таблица 2.1) можно установить, что соотношение долей фиксированных и краткосрочных активов практически не изменилось за рассматриваемый период. Произошло лишь некоторое перераспределение средств внутри краткосрочных активов: увеличилась доля денежных средств одновременно с уменьшением доли запасов (была продана готовая продукция). В структуре пассивов, напротив, увеличилась доля постоянных пассивов по отношению к доле текущих пассивов. Это произошло, в первую очередь, за счет увеличения доли собственного капитала (существенно выросла нераспределенная прибыль и её доля) и уменьшения доли (и суммы) краткосрочных займов.

 

Таблица 2.1

(в %)

Баланс	1-й год	2-й год
Активы
I. Фиксированные активы
амортизируемые активы по остаточной стоимости	23,9	24,8
долгосрочные финансовые вложения	1,2	1,1
Итого по разделу I	25,1	25,9
II. Текущие активы
Запасы	34,3	25,2
дебиторская задолженность	30,5	31,8
краткосрочные финансовые вложения	3,0	3,2
Деньги	7,0	13,9
Итого по разделу II	74,9	74,1
Итого активов	100,0	100,0
Пассивы
III. Постоянные пассивы
собственный капитал  – всего, в том числе:	60,4	71,2
акционерный капитал	5,1	5,2
добавочный капитал	0,0	0,0
нераспределенная прибыль	55,3	66,0
долгосрочный заемный  капитал	3,6	6,4
Итого по разделу III	64,0	77,6
IV. Текущие пассивы
краткосрочная банковская ссуда	17,6	5,8
задолженность перед  поставщиками	9,7	7,2
счета к оплате	8,7	9,4
Итого по разделу IV	36,0	22,4
Итого пассивов	100,0	100,0