Размер  ставки процента за кредит является определяющим условием при оценке его стоимости. По товарному кредиту он принимается  при оценке в размере ценовой  скидки продавца за осуществление немедленного расчета за поставленные товары, выраженной в годовом исчислении.

     Условия выплаты суммы процента характеризуются  порядком выплаты его суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам: выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита; выплате  суммы процента равномерными частями; выплате всей суммы процента в  момент уплаты основной суммы долга (при погашении кредита). При прочих равных условиях предпочтительней является третий вариант.

     Условия выплаты основной суммы долга  характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия  сводятся к трем принципиальным вариантам: частичному возврату основной суммы  долга в течение общего периода  функционирования кредита; полному  возврату всей суммы долга по истечении  срока использования кредита; возврата основной или части суммы долга  с предоставлением льготного  периода по истечении срока полезного  использования кредита. При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия предпочтительней.

     Прочие  условия, связанные с получением кредита, могут предусматривать  необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного  вознаграждения банку, разный уровень  размера кредита по отношению  к сумме заклада или залога и т.п.

     9.Обеспечение  эффективного использования кредитов. Критерием такой эффективности  выступают показатели оборачиваемости  и рентабельности заемного капитала.

     10.Обеспечение  своевременных расчетов по полученным  кредитам. С целью этого обеспечения  по наиболее крупным кредитам  может заранее резервироваться  специальный возвратный фонд. Платежи  по обслуживанию кредитов включаются  в платежный календарь и контролируются  в процессе мониторинга текущей  финансовой деятельности.

     На  предприятиях, привлекающих большой  объем заемных средств в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, общее управление привлечением заемных средств может быть детализировано затем в разрезе указанных форм кредита.    
 

    2.4. Проблемы  формирования финансовых ресурсов предприятий сферы материального производства

    На  данном этапе прослеживаются две  наиболее актуальные проблемы формирования финансовых ресурсов, это высокие  проценты по привлечению кредитов и  займов и соотношения заемного капитала и собственного.

     Каким должно быть итоговое соотношение собственных  и заемных средств, этот вопрос, несмотря на все усилия теоретиков финансовой науки, до сих пор не имеет окончательного четкого ответа.

    Одним из ответов на этот вопрос является статья «Риски финансирования в теории и на практике», Елена Бреслав, директора консалтинговой компании Business Matrix, опубликованная в журнале «Консультант» № 19, 2005 год.

    Вопрос  о структуре финансирования автор  статьи рассматривает с точки  зрения риска бизнеса. Риск бизнеса  может быть оценен с точки зрения актива (производственный риск) или  пассива (финансовый риск). Количественно  риск измеряется так называемым рычагом, или левериджем (от англ. leverage – «рычаг»). Это показатель, который учитывает чувствительность прибыли к колебаниям дохода (производственный леверидж) или процентных выплат (финансовый рычаг). Единого показателя, который бы мог отразить оба вида риска совокупно, теория не дает. Однако считается, что высокий финансовый риск не должен сочетаться с высоким производственным.

     Производственный  рычаг проще всего оценить  по доле постоянных расходов в общей  сумме расходов предприятия. Чем  она больше, тем выше производственный риск. Конечно, выручка может испытывать настолько сильные сезонные колебания, что в период спада доходы оказываются  ниже даже постоянных расходов. В этом случае необходимо формировать соответствующий  фонд, который парировал бы такое  неблагоприятное воздействие. Это  требование обычно выполняется теми фирмами, которые привыкли к регулярным спадам продаж. Для каких компаний характерен высокий уровень постоянных расходов?

     В статье предложена классификация предприятий  по критерию важнейшего фактора производства, по типам бизнеса:

     Фондоемкий. Для него основным фактором являются внеоборотные активы: земля, здания и сооружения, оборудование. Это крупные металлургические и судостроительные комбинаты, сельскохозяйственное производство, транспорт, строительство. Основная доля расходов предприятий данных отраслей приходится на фонды: амортизация плюс расходы по поддержанию их технического состояния. И почти все эти расходы носят постоянный характер. К ним относятся и предприятия сферы материального производства.

     Материалоемкий. Этот бизнес зависит от закупаемого сырья, материалов и комплектующих. Как правило, это торговля, как оптовая, так и розничная. Основная доля расходов в этих отраслях приходится на сырье, материалы и комплектующие. Поэтому финансовый результат оказывается чувствительным к исключительно слабым колебаниям торговой наценки.

     Трудоемкий. Основной фактор этого бизнеса –  персонал, а главные расходы –  заработная плата. Сюда относится значительная часть сферы услуг: консалтинг, образование, частично здравоохранение. Здесь производственный риск обусловлен прежде всего выплатой заработной платы. Руководство компании теоретически может привязать ее к результатам деятельности, однако рискует потерять сотрудников. Уровень постоянных расходов тут ниже, чем в фондоемких отраслях, а возможности для маневра больше. Однако производственный риск все же достаточно высок.

     Бывают  также отрасли, предприятия которых  либо не имеют выраженного типа, либо могут относиться к разным типам  в зависимости от обстоятельств. Например, общественное питание. В недорогом  кафе доли расходов на фонды, сырье  и зарплату могут быть примерно равными. При этом фешенебельный ресторан почти наверняка окажется фондоемким, а заводская столовая – материалоемким предприятием.

     Для оценки финансового риска тоже есть показатель – сила воздействия финансового  рычага. Она равна отношению суммы  балансовой прибыли и процентных выплат к балансовой прибыли. Чем  сила воздействия больше, тем выше финансовый риск: чтобы заработать один рубль прибыли, нужно получить один рубль выручки и еще сколько-то. Причем это дополнительное количество тем больше, чем объемнее используемое внешнее финансирование и чем  выше проценты по нему. В отдельных  случаях возможны ситуации, когда  выплачиваемые проценты в разы превосходят  итоговую прибыль.

     Чтобы высокий производственный риск не соединялся с высоким финансовым, фондоемкие и (иногда) трудоемкие предприятия должны финансироваться преимущественно собственным капиталом. Только материалоемкий бизнес имеет шанс развиваться с использованием преимущественно внешнего финансирования – неважно, долгосрочного банковского или товарного кредита поставщиков.

     В таблице 1 штриховкой выделены желательные с позиций риска бизнеса комбинации. Таким образом, создавать фондоемкий бизнес при активном привлечении внешнего финансирования чересчур рискованно, а материалоемкий на собственные средства – нерационально. Однако зачастую фондоемкий бизнес организуется именно в расчете на внешних инвесторов. И это логично: как никакой другой, он нуждается в объемных инвестициях. Однако, для фондоемкого бизнеса очень сложно найти свободные средства в распоряжении одного инвестора. Налицо противоречие: внешнее финансирование привлекать необходимо с позиций создания бизнеса, но нежелательно с позиций рискованности.

     Самый естественный способ преодоления этого  противоречия – ввести разрыв по времени. Бизнес привлекает внешнее финансирование на стадии создания и ослабляет его  влияние на стадии развития. Конечно, эти стадии могут перемежаться, и  это типично для растущего  бизнеса, но общий принцип остается.

     Ключевым  вопросом здесь становится способность  компании обеспечить такой чистый денежный поток (ЧДП) по основной деятельности, который гарантировал бы своевременное  погашение кредита и процентов  по нему. Но предыдущий опыт или прогноз  могут показать, что поступления  будут неравномерны. В этом случае компания обязана заранее сформировать «буферный фонд» в размере  банковских платежей за несколько месяцев. В крайнем случае – заручиться согласием банка на предоставление отсрочки. В противном случае от бизнеса стоит отказаться.

     Таким образом, основным документом при принятии решений о крупном инвестировании средств является не предполагаемый отчет о прибыли и убытках, а прогноз движения денежных средств. На данном этапе необходимо обратить внимание на кредитную политику предприятия.

     Для любого экономиста, составлявшего бизнес-планы, известно, что редко какое дело оказывается более успешным, чем  это представлялось в замыслах. Причины  проблем с чистым денежным потоком  можно разделить на две группы:

     - проблемы реализации;

     - проблемы кредитной политики.

     Инкассирование  долгов – очень важная, но неприятная работа, поэтому руководители компаний зачастую непроизвольно игнорируют ее. В большинстве случаев, когда  возникают проблемы с денежным потоком, менеджеры направляют свои усилия на рост реализации продукции или услуг. И достигается прямо противоположный  результат: чем больше продажи в  условиях слабого инкассирования, тем  хуже чистый денежный поток. Руководители российских предприятий в настоящее  время поняли, что дебиторская  задолженность не относится к  числу проблем, с которыми надо жить, – ее надо непрерывно решать.

     В статье предложены правила комбинации производственного и финансового  риска с уровнем прибыли и  качеством кредитной политики (см. табл. 2). Эти сведения отражаются, соответственно, в показателях баланса компании, отчета о прибылях и убытках и бюджета движения денежных средств.

     Следовательно, для предприятий сферы материального  производства желательно использовать собственные источники финансирования. В случае использования внешних  источников финансирования необходимо выработать и строго соблюдать кредитную  политику, при этом в цене изделия  должен быть заложен достаточно высокий  процент плановых накоплений.

Заключение

     Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств у  субъектов хозяйствования и государства  и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества.

     В первой части курсовой работы на тему ««Финансовые отношения предприятий  в сфере материального производства»  рассмотрены основные понятия и  классификация финансов, а также  дискуссионные вопросы теоретических  проблем сущности и функций финансов. Наиболее четко сформулировано, на мой взгляд мнение автора распространенного учебника «Финансы и кредит», Дробозиной. По ее мнению, основная функции финансов – распределительная и контрольная. Кроме того, существует мнение, что финансы выполняют регулирующую и другие функции.

     В первой части работы также кратко сформулированы принципы организации  финансов предприятий. Боле подробное  рассмотрение финансовых отношений  предприятий сферы материального  производства дается во второй части  работы.

     Согласно  классификации средств предприятия, все средства делятся на собственные и привлеченные.

     К собственным средствам предприятия  в этом случае относятся:

     уставный  капитал (средства от продажи акций  и паевые взносы участников или учредителей); выручка от реализации; амортизационные  отчисления; чистая прибыль предприятия; резервы, накопленные предприятием; прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы).

     К привлеченным средствам относятся:

     ссуды банков; заемные средства, полученные от выпуска облигаций; средства, полученные от выпуска акций и других ценных бумаг; кредиторская задолженность.

     Во  второй части работы достаточно широко освещены вопросы формирования собственных  и привлеченных источников финансирования деятельности предприятия.