Факторный анализ финансового риска

 

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ 

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

 ЦЕНТРОСОЮЗА РОССИЙСКОЙ  ФЕДЕРАЦИИ

«РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ  КООПЕРАЦИИ»

КАЗАНСКИЙ КООПЕРАТИВНЫЙ  ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ)

 

 

 

 

Дисциплина «Инвестиции»

 

 

                                                   

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

 

Факторный анализ финансового риска

 

Курсовая работа студентки

3 курса 3912 080105.65

«Финансы и кредит»

Куляевой В.В.

Научный руководитель:

Галимова Э.И.

 

 

 

 

 

Поступила на кафедру
Возвращена на доработку
Допущена к защите
Оценка

 

 

 

 

 

 

 

Казань 2012

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

 1.Характеристика рисков……………………………………………………...…5

1.1 Понятие, сущность, характеристика  финансовых рисков……………………………………………………………………………...5

1.2 Виды финансовых рисков……………………………………………………8

1.3 Классификация финансовых рисков………………………………..………11

2. Практические основы анализа финансовых рисков…………………...……16

2.1 Основные задачи управления  финансовыми рисками в организации...…16

2.2 Методы анализа финансового риска…………………………………….…21

2.3 Анализ финансового состояния предприятия. Оценка финансовых рисков…………………………………………..………………………………...29

Заключение……………………………………………………………………….36

Список использованных источников……………………………...……………37

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

       Риск  присущ любой форме человеческой  деятельности, что связано со  множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход  принимаемых людьми решений. Исторический  опыт показывает, что риск не до получения намеченных результатов особенно проявляется при всеобщности товарно-денежных отношений, конкуренции участников хозяйственного оборота. Поэтому с возникновением и развитием капиталистических отношений появляются различные теории риска, а классики экономической теории уделяют большое внимание исследованию проблем риска в хозяйственной деятельности.

       Неопределённость, постоянные перемены, конкуренция – это реальный порядок современной жизни. Начало двадцать первого века стало временем ускоряющихся перемен в бизнесе. Перемены нарастают, и ещё быстрее нарастают риски. Причины возникновения рисков – это глобализация рынков, доступности информационных потоков и баз данных, рост величины, а также усложнение бизнеса. Эти и другие причины действуют на рисковую обстановку двояко. С одной стороны, они увеличивают возможные риски, а с другой – образуют новые возможности управления ими.

       Иначе говоря, экономическая самостоятельность хозяйствующего субъекта означает и рост возможностей, и нарастание опасностей. Для любой организации, управление финансовым риском означает выявление, анализ и регулирование тех рисков, которые могут угрожать её имуществу и доходности.

       Цель курсовой работы заключается в поведении теоретических и практических исследований в области управления и анализа финансовых рисков на предприятии.

   -проведение анализа теоретических исследований, посвященных вопросам финансовых рисков;

   -проведение анализа и оценки финансовых рисков, влияющих на функционирование предприятия.

   -исследование способов снижения и нейтрализации финансовых рисков предприятия;

   -изучение подходов к управлению и анализу финансовых рисков на российских предприятиях.

       Следовательно, тема моей курсовой работы является актуальной и важной. Так как любой руководитель заинтересован в том, чтобы эффективно воздействовать и нейтрализовать финансовые риски.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                             1 Характеристика рисков

 

1.1 Понятие , сущность, характеристика финансовых  рисков

       Приступая к анализу финансового риска на предприятии, первоочередным шагом является определение главных понятий, используемых в данном параграфе – понятиям риск и управление рисками.

Анализ экономической  литературы, посвящённой проблеме риска, показывает, что среди исследователей нет единого мнения относительно определения сущности риска, что  не особенно удивляет, так как понимание  риска людьми развивается вместе с развитием экономики и общества. Большинство исследователей определяют риск как возможность того, что  случится нечто нежелательное: кража, крах партнёра, появление нового конкурента, обесценение, банкротство и многое другое. Однако всегда существует возможность  наступления особенно благоприятных  событий, и это тоже риск.

       Таким образом, риск – это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противоположных основ. Это обуславливает возможность существования нескольких определений риска с разных точек зрения. Авторы словарей и учебников определяют риск, как объект страхования, шанс понести потери, неопределённость развития событий. Экономисты добавляют: риск – это возможность отклонения фактического результата от планировавшегося. Математики уточняют: это вероятность определённого нежелательного события. В словарях и учебниках даются определения риска, различающиеся в аспектах и деталях, которые, не отвергая друг друга, описывают нечто общее. Остановимся на следующем определении:

       Риск – это возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека. Риск- это экономическая категория. В этом качестве он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: проигрыш  (ущерб, убыток), выигрыш (выгода, прибыль), и нулевой результат.

       Финансовый  риск –это это риск, возникающий  при осуществлении финансовых  операций.

       Риском  можно управлять , т. е. использовать  различные меры, позволяющие в  определенной степени прогнозировать  наступление рискового события  и принимать меры либо к  снижению степени риска, либо  к уменьшению его отрицательных  последствий. Для любой организации, какой бы сферой деятельности она не занималась, управление риском означает выявление, анализ и регулирование тех рисков, которые могут угрожать её имуществу и доходности. Управление и риск – взаимосвязанные компоненты экономической системы. Первое само может выступать источником второго. Управление рисками – это фактор конкурентоспособности, способ всестороннего обеспечения устойчивости фирмы и её способности противостоять неблагоприятному развитию событий.

       Главная цель управления риском – обеспечить в худшем случае бесприбыльности работы фирмы. Для управления риском важно знать, какие именно виды рисков нужно учитывать; какими способами можно ими управлять; какой объём риска можно взять на себя.

       Управление  финансовыми рисками представляет  собой совокупность приемов и  методов, уменьшающих вероятность  появления этих рисков или  локализирующих их последствия.  Управление финансовыми рисками   является одним из важнейших  направлений деятельности финансового  менеджера, требующим глубоких  знаний  экономики и финансов  предприятий, математических и  статистических методов. Страхового  дела и т.д.п.. Финансовый риск  составляет наиболее значимую часть совокупных хозяйственных рисков предприятия. В следующем параграфе будут изучены финансовые риски и их свойства.

       Проблема риска тесно связана с финансовой устойчивостью организации, позволяющей ей свободно маневрировать денежными средствами, обеспечивать своевременность платежей и расширение производства. В то же время она должна быть оптимальной, так как избыток финансовых ресурсов означает омертвление средств, а недостаток препятствует развитию.

       Риски, сопровождающие финансовую деятельность формируют обширный портфель рисков предприятия, который определяется общим понятием - финансовый риск. Этот риск составляет наиболее значимую часть совокупных хозяйственных рисков предприятия. Его уровень возрастает с расширением объема и диверсификацией торговой деятельности, со стремлением менеджеров повысить уровень доходности торговых операций, с освоением новых финансовых технологий и инструментов. Финансовый риск предприятия представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации.

       Финансовые риски - это спекулятивные риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный результат. Их особенностью является вероятность наступления ущерба в результате проведения таких операций, которые по своей природе являются рискованными. Финансовый риск (Financial Risk) – это риск, обусловленный структурой источников средств. В данном случае речь идёт уже не о рискованности вложения капитала в те или иные активы, а о рискованности политики в отношении целесообразности привлечения тех или иных источников финансирования деятельности компании.

       Дело в том, что в подавляюще большинстве случаев источники финансирования не бесплатны, причём величина платы варьирует как по видам источников, так и в отношении конкретного источника, рассматриваемого в динамике или обремененного дополнительными условиями и обстоятельствами.

      Кроме того, обязательства по отношению к поставщику капитала, принимаемые предприятием в случае привлечения того или иного источника финансирования, различны. В частности, если обязательства перед внешними инвесторами не будут исполняться в соответствии с договором, то в отношении предприятия вполне может быть инициирована процедура банкротства с неминуемыми в этом случае потерями для собственников. Суть финансового риска и его значимость, таким образом, определяются структурой долгосрочных источников финансирования; чем выше доля заемного капитала, тем выше уровень обсуждаемого риска.

       Финансовый риск оказывает серьезное влияние на многие аспекты хозяйственной деятельности организации. Наиболее значимое его влияние проявляется в двух направлениях:

   - уровень риска оказывает определяющее воздействие на формирование уровня доходности хозяйственных операций предприятия - эти два показателя находятся в тесной взаимосвязи и представляют собой единую систему "доходность - риск";

   - финансовый риск является основной формой генерирования прямой угрозы банкротства организации, так как финансовые потери, связанные с этим риском, являются наиболее ощутимыми.

       Финансовые риски предприятия характеризуются большим многообразием и в целях подготовки и реализации эффективных управленческих решений требуют определенной классификации их видов.

 

1.2 Виды финансовых рисков

       Видовое разнообразие финансовых рисков в классификационной их системе представлено в наиболее широком диапазоне. При этом следует отметить, что появление новых финансовых технологий, использование новых финансовых инструментов и другие инновационные факторы будут соответственно порождать и новые виды финансовых рисков.

На современном этапе  к числу основных видов финансовых рисков предприятия относятся следующие:

       Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала, порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам. В составе финансовых рисков по степени опасности этот вид риска играет ведущую роль.

       Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

       Финансовая ликвидность – это способность покрытия организацией своих обязательств имеющимися активами. Наиболее ликвидными активами являются денежные средства и вложения в кратко срочные бумаги. Они должны превышать по своей величине наиболее срочные обязательства, представленные кредиторской задолженностью. Быстро реализуемые активы, например дебиторская задолженность, должны быть больше краткосрочны кредитов; медленно реализуемые - больше долгосрочных и среднесрочных; трудно реализуемые активы - больше постоянных пассивов.

       Инвестиционный риск- это риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь. В соответствии с видами этой деятельности разделяются и виды инвестиционного риска - риск финансового инвестирования и риск реального инвестирования. Под инвестиционными рисками понимается возможность недополучения запланированной прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. В данном случае объектом риска выступают имущественные интересы лица – инвестора, вкладывающего в проект в той или иной форме свои средства.

       Инфляционный риск-это возможность обесценения денег приросте инфляции более быстрыми темпами, чем темпы роста номинальной суммы получаемых денежных доходов. В условиях инфляционной экономики он выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков.

       Процентный риск-это опасность для кредитных учреждений, возникающая при превышении процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам  относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением уровня дивидендов по акциям, процентных  рыночных ставок по облигациям и другим ценным бумагам. Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем превышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем .Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.