Долгосрочное финансирование

2. Стратегические инвесторы, промышленные  компании или финансовые институты,  специализирующиеся в определенных  отраслях промышленности.

3. Инвестиционные брокеры, осуществляющие  частное размещение акций предприятий  среди индивидуальных и институциональных  инвесторов.

4. Инвестиционные банки, осуществляющие  проектное финансирование.

 

4. Амортизационные отчисления как источник финансирования капитальных вложений

 

Амортизация по основным средствам и нематериальным активам - второй крупный и наиболее стабильный источник финансового обеспечения капитальных вложений. В отличие от прибыли данный источник не зависит от финансовых результатов деятельности предприятий. Амортизационные отчисления призваны обеспечивать не только простое, но и расширенное воспроизводство основного капитала. По экономической природе амортизация выражает постепенное списание стоимости основных средств и нематериальных активов, связанное с их физическим и моральным износом, на себестоимость продукции (работ, услуг).

Предприятие вправе использовать амортизационные отчисления на:

• приобретение машин и оборудования;
• модернизацию и обновление выпускаемой продукции для повышения уровня ее конкурентоспособности;
• реконструкцию и расширение действующего производства;
• приобретение нематериальных активов и др.

Однако многие предприятия  расходуют эти средства с расчетного счета не по целевому назначению, например на пополнение материально-производственных запасов.

Для более эффективного использования этих отчислений в качестве инвестиционного ресурса многие предприятия проводят соответствующую амортизационную политику, включающую следующие элементы:

• выбор форм воспроизводства основного капитала;
• применение линейного и нелинейных способов начисления амортизации по основным средствам и нематериальным активам;
• определение приоритетных направлений использования амортизационных отчислений;
• учет амортизационных отчислений при оценке эффективности инвестиционных проектов в составе чистых денежных поступлений;
• проведение систематической переоценки основных средств с учетом рыночной стоимости и изучение ее влияния на налогооблагаемую прибыль и величину налога на имущество;
• определение сроков полезного использования основных средств;
• оценка эффективности амортизационной политики для установления ее влияния на финансовые результаты, обновление основного капитала и другие параметры хозяйственной деятельности.

На эффективность инвестиционной политики предприятий оказывают влияние следующие факторы:

• 1) в результате низких коэффициентов обновления основного капитала (1-2% в год) в его массе сохранительная доля физически изношенных элементов;
• 2) низкие темпы роста долгосрочных инвестиций приводят к слабому приросту элементов основного капитала, что замедли формирование амортизационных отчислений;
• 3) инновационноактивные предприятия еще редко используя способы ускоренной амортизации, чтобы быстрее обновляя активные элементы основного капитала (машины и оборудование).

Следовательно, амортизационные  отчисления являются элементами текущих  издержек и участвуют в формировании прибыли предприятия. 

С другой стороны, они  выступают налоговым вычетов  позволяют исключить из налогооблагаемой базы определенную сумму его доходов (в форме прибыли).

 

5. Состав капитальных расходов федерального и региональных бюджетов

 

Исходя из экономического содержания и назначения, расходы  бюджетов систематизируют на текущие и капитальные.

Капитальные расходы бюджетов призваны обеспечивать ми ресурсами инвестиционную деятельность субъектов хозяйствования в рамках выделяемых им бюджетных ассигнований на соответствующий финансовый год.

В состав капитальных  расходов бюджетов включают ассигнования на:

• инвестиции в действующие или вновь создаваемые организации в соответствии с утвержденной инвестиционной программой;
• предоставление бюджетных кредитов на инвестиционные цели юридическим лицам;
• проведение капитального (восстановительного) ремонта и иные расходы, связанные с воспроизводством основных средств, при осуществлении которых создают или увеличивают имущество, находящееся в собственности Российской Федераций, субъектов РФ и муниципальных образований;
• иные расходы капитального характера.

Характерные особенности бюджетных инвестиций характеризуют следующие положения:

• возможность предоставления средств на безвозвратной основе для финансирования проектов, включенных в федеральную адресную программу;
• участие государственных финансовых органов в процедуре финансирования объектов, что гарантирует стабильное поступление средств;
• преобладание социальных приоритетов и значимости объектов для экономики РФ в целом и субъектов Федерации;
• строго целевой характер финансирования приоритетных инвестиционных проектов конкретными получателями бюджетных средств;
• открытость и доступность информации о составлении и исполнении программы бюджетного финансирования инвестиционных проектов для государственных нужд.

Бюджетным кодексом РФ предусмотрено  финансировать стройки и объекты двумя способами в порядке:

• безвозмездного предоставления средств стройкам и объектам для федеральных (государственных) нужд;
• размещения бюджетных средств для финансирования инвестиционных проектов на условиях возвратности и платности в форме бюджетных кредитов.

Кроме того, государство  взяло на себя ряд сопровождающих процедур: осуществление экспертизы проектов; защиту российских предприятий от поставок морально устаревших, материалоемких и энергоемких технологий и оборудования; выпуск облигационных займов, в том числе гарантируемых целевых и др.

Аналогичные подходы  и формы финансирования капитальных вложений установлены для бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов.

 

6. Долгосрочное кредитование капитальных вложений

 

Коммерческие банки, располагающие  достаточно крупным капиталом, имеют  возможность предоставлять предприятиям-заемщикам долгосрочные кредиты на срок свыше одного года. Подобные кредиты выдают заемщикам на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства.

Принципы инвестиционной деятельности банков неизбежно связаны с производством, поскольку в нем заложено обязательное условие достижение цели инвестирования (получение прибыли или иного полезного эффекта) и обеспечение прироста вложенных средств.

Инвестиционное кредитование выражает целевое предоставление средств заемщикам для реализации проектов, обеспечивающих достижение конкретных целей получателей кредита. Источником погашения последнего служат денежные потоки от текущей деятельности ссудополучателя, а также чистые денежные поступления, генерируемые проектом. Для инвестиционного кредитования проектов характерны следующие особенности:

• отсутствие четкого разделения риска между кредитором и заемщиком. Последний несет ответственность по всем проектным рискам;
• кредитор (банк) сохраняет право полной компенсации всех обязательств заемщика;
• банк-кредитор не участвует в распределении прибыли предприятия-заемщика;
• права и ответственность сторон по кредитной сделке регулируют кредитным договором, заключаемым между равноправными партнерами - банком и предприятием-ссудополучателем.

Порядок предоставления, оформления и погашения долгосрочных кредитов (на срок свыше одного года) регулируют главами 42 «Заем и кредит»  и 45 «Банковский счет» ГК РФ, правилами  банков и кредитными договорами с клиентами. В кредитном договоре предусматривают следующие условия:

• объем выдаваемой ссуды;
• сроки и порядок ее использования;
• процентные ставки и другие выплаты по кредиту;
• формы обеспечения обязательств по кредиту;
• перечень документов, предоставляемых банку для оформления кредита, и др.

Для получения инвестиционного  кредита заемщик предоставляет  банку документы, характеризующие его надежность и Финансовую устойчивость:

• бухгалтерский баланс на последнюю отчетную дату;
• отчет о прибылях и убытках;
• технико-экономические обоснования и расчеты к ним, подтверждающие эффективность и окупаемость капитальных затрат по кредитуемым мероприятиям и проектам;
• договор строительного подряда и пр.

Сумму полученного кредита  в рублях зачисляют на расчетный  или специальный счет в банке или на валютный счет (при получении его в иностранной валюте). За счет долгосрочного кредита могут быть оплачены проектно-изыскательские и строительно-монтажные работы, поставки оборудования и других ресурсов для строительства объекта.

Возврат заемных средств по вновь начинаемым стройкам и объектам производят после ввода их в эксплуатацию в сроки, определенные договорами. По объектам, возводимым на действующих предприятиях, возврат кредита начинают после сдачи их в эксплуатацию. Проценты за пользование кредитными ресурсами начисляют с даты их предоставления в соответствии с заключенными договорами между заемщиками и банками.

В процессе выдачи долгосрочного  кредита заемщик оформляет обязательство о погашении ссуды по предъявлению. После утверждения акта приемки-передачи объекта в эксплуатацию или внедрения кредитуемого мероприятия в производство задолженность по предоставленному кредиту оформляют обязательствами на конкретные месячные или квартальные сроки погашения в пределах периода, на который выдана ссуда. Сроки определяют исходя из периода окупаемости капитальных затрат, финансовой устойчивости и платежеспособности заемщика, кредитного риска и других условий, которые сложились между партнерами по кредитному договору.

Для осуществления последующего контроля за выполнением условий кредитного договора и договора залога специалисты банка проверяют целевое использование кредита, его обеспечение (включая наличие предмета залога), своевременность погашения кредита и начисления процентов по нему.

В случае несоблюдения сроков строительства и неэффективного использования выданного кредита банк применяет к заемщику экономические санкции, предусмотренные в кредитном договоре.

Банк вправе обратиться в арбитражный суд с заявлением о возбуждении производства по делу о несостоятельности (банкротстве) в отношении должника, не исполняющего свои обязательства по погашению задолженности по предоставленному кредиту.

 

7. Проектное финансирование

 

Проектное финансирование - это одна из форм финансирования бизнеса, которая может быть востребованной в условиях нехватки инвестиционных средств. В проектном финансировании могут участвовать производители оборудования, лизинговые и финансовые компании, страховые фирмы, различные подрядные и государственные организации, а также банки.

По существу это финансирование представляет из себя долгосрочное кредитование, однако основное отличие этих механизмов состоит в том, что если обычные банковские кредиты выдаются под имущество компаний и погашаются за счет всех их активов, то финансирование происходит под идею, под инвестиционный проект и возврат средств связан с реализацией проекта, обеспечением его необходимой доходности. Такой подход сближает этот вид финансирования с инвестициями.

При этом риски, связанные  с реализацией проекта, как и при инвестировании, поровну распределены между всеми участниками процесса.

Особенности такого финансирования

На время привлечения  инвестиций контроль над фирмой необходимо передать инвестору.

До выхода инвестора  из проекта он будет получать долю прибыли, а не проценты за пользование средствами.

Привлечение финансирования связано с проведением ряда экспертиз, а общие затраты на презентационную работу могут составить до 10 процентов инвестирования.

В ходе проектного инвестирования для реализации проекта должен быть создан консорциум с участием всех сторон проекта.

Преимущества этого финансирования

В отличие от других видов  инвестирования, проектное имеет  ряд преимуществ:

возможность привлечения  такого объема инвестиционных ресурсов, который превышает стоимость активов инвестируемой компании;

возможность развития нового бизнеса и привлечения финансирования для реализации проекта в совершенно новой компании;

снижение проектных  рисков;

возможность отсрочки возврата основного долга до вывода производства на проектную мощность.