Анализ и управление оборотным капиталом

      В контексте управления оборотными  активами денежные средства обычно  рассматриваются совместно с  так называемыми денежными эквивалентами.  Эквивалент денежных средств  — это условный термин в  анализе и финансовом менеджменте,  относящийся к высоколиквидным  рыночным ценным бумагам, находящимся  на балансе предприятия и приобретенным  им с целью формирования страхового  запаса денежных средств, в  которые эти бумаги при необходимости  могут быть трансформированы  с минимальным временным лагом  и минимальными потерями.

      Денежные средства сами по  себе, т. е. не вложенные в  дело, не могут принести доход;  с другой стороны, предприятие  всегда должно иметь определенную  сумму свободных средств в  силу сформулированных выше причин. Этим определяется необходимость  определенной (хотя бы самой минимальной)  систематизации подходов к управлению  этими активами. В целом система  эффективного управления денежными  средствами подразумевает выделение  четырех блоков процедур, требующих  определенного внимания финансового  менеджера (аналитика): расчет операционного  и финансового циклов; анализ  движения денежных средств; прогнозирование  денежных потоков; определение  оптимального уровня денежных  средств.

      Анализ движения денежных средств.  Смысловая нагрузка этого блока  определяется прежде всего тем  обстоятельством, что с позиции  контроля и оценки эффективности  функционирования предприятия необходимо  иметь представление о том,  какие виды деятельности генерируют  основной объем денежных поступлений  и оттоков. Анализ движения  денежных средств позволяет определить  сальдо денежного потока в  результате текущей, инвестиционной  и финансовой деятельности. Логика  анализа очевидна: необходимо выделить  все операции, затрагивающие движение  денежных средств. В международной  учетно-аналитической практике для  этой цели разработаны два метода. Различие между ними состоит в разной последовательности процедур определения потока денежных средств в результате текущей деятельности: либо по данным счетов бухгалтерского учета (прямой метод), либо в ходе корректировки чистой прибыли в контексте движения денежных средств (косвенный метод).

      Прямой метод основан на исчислении  притока денежных средств (выручки  от реализации продукции, работ  и услуг, авансов полученных  и др.) и их оттока (оплаты счетов  поставщиков, возврата полученных  краткосрочных ссуд и займов  и др.), т. е. исходным элементом  является собственно движение  средств, выявляемое по данным  счетов бухгалтерского учета.  Как известно, в бухгалтерии любого  предприятия ведется так называемая  Главная книга, предназначенная  для систематизации регистрируемых  в системе двойной записи бухгалтерских  проводок, отражающих факты хозяйственной  жизни, и представляющая собой  перечень синтетических счетов. Прямой метод предполагает идентификацию  всех проводок, затрагивающих дебет  денежных счетов (это приток денежных  средств) и кредит денежных  счетов (это отток денежных средств). Последовательный просмотр всех  проводок обеспечивает, помимо всего  прочего, группировку оттоков  и притоков денежных средств  по обособленным выше видам  деятельности (текущая, инвестиционная  и др.).

      Данный метод трудоемок при  оформлении вручную, однако при  автоматизированном ведении бухгалтерского  учета отчет о движении денежных  средств построчно можно составлять  автоматически.

      Косвенный метод предполагает  корректировку полученной предприятием  чистой прибыли и носит теоретический  характер. Он основан на идентификации  операций, влияющих на величину  прибыли, но не затрагивающих  движения денежных средств, а  также затрагивающих движения  денежных средств, но не влияющих  на величину прибыли. Например, сумма начисленной амортизации  уменьшает прибыль, но не вызывает  оттока денежных средств. Все  подобные операции последовательно  идентифицируются, а соответствующие  суммы корректируют значение  чистой прибыли. В результате  подобных корректировок теоретически  можно выйти на текущее сальдо  по счетам учета денежных средств.

      На практике большее распространение  получил прямой метод, поскольку  представленная в отчетности  прибыль носит весьма условный  характер, а процесс корректировки  слишком трудоемок (многие показатели, формирующие прибыль, не связаны  напрямую с движением денежных  средств).

      Прогнозирование денежных потоков.  Необходимость прогнозирования  денежных средств в условиях  рыночной экономики становится  актуальной задачей. Причин тому  несколько. В частности, эти  расчеты требуются при разработке  бизнес-плапа, при обосновании  инвестиционных проектов, запрашиваемых  кредитов и др. Строго формализованных  процедур прогнозирования, естественно,  не существует: это творческая  операция. Чаще всего при прогнозировании используется метод «от достигнутого»,, когда прогнозное значение определяется умножением достигнутого уровня показателя на планируемый (ожидаемый) темп роста. Если речь идет о новом инвестиционном проекте, то прогноз денежных потоков может быть выполнен, исходя из экспертных данных об объемах планируемой выручки от реализации новой продукции (притоках денежных средств), ожидаемых объемах инвестиций и текущих расходов (оттоках денежных средств). Обычно прогноз осуществляется имитационным моделированием.

      Определение оптимального уровня  денежных средств. Смысловая нагрузка  этого блока определяется необходимостью  нахождения компромисса, с одной  стороны, между желанием обезопасить  себя от ситуаций хронической  нехватки денежных средств и,  с другой стороны, желанием  вложить свободные денежные средства  в какое-то дело с целью получения  дополнительного дохода. В мировой  практике разработаны ряд методов  оптимизации остатка денежных  средств, в основе которых заложены  те же идеи, что и в методах  оптимизации производственных запасов.  Наибольшую известность получили  модели Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна  и имитационное моделирование  по методу Монте-Карло. Суть  данных моделей состоит в том,  чтобы дать рекомендации о  коридоре варьирования остатка  денежных средств, выход за  пределы которого предполагает  либо конвертацию денежных средств  в ликвидные ценные бумаги, либо  обратную процедуру.

      Процедуры управления денежными  средствами в крупной фирме  проработаны в теоретическом  плане, но неочевидны с позиции  практика. Поэтому при определении  оптимального уровня денежных  средств в большей степени  руководствуются статистикой и  неформализованными методами обоснования  финансовых решений. Заметим также,  что данный блок имеет очевидную  ориентацию на систему внутрифирменного  анализа и управления финансами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 

      В условиях рыночных преобразований  экономики Казахстана предприятия  вынуждены из-за высокой инфляции, неплатежей и других кризисных  явлений изменять свою политику  по отношению к оборотным средствам,  искать новые источники пополнения  и пути наиболее эффективного  их использования.

       Важной задачей для предприятий  является обеспечение сохранности  оборотных активов. Современные  экономические условия, в которых  функционируют предприятия, оказывают  существенное влияние на состояние  оборотных средств. Повышение  цен на товарно-материальные ценности  ведет к образованию у предприятий  недостатка собственных средств  в больших размерах. Одним из  источников его пополнения является  банковский кредит, который в  условиях инфляции предоставляется  под высокие проценты. Состояние  дебиторской и кредиторской задолженности,  их размеры и качество оказывают  сильное влияние на финансовое  состояние предприятий.

      Современный этап экономического  развития страны характеризуется  значительным замедлением платежного  оборота, вызывающим рост дебиторской  задолженности на предприятиях. Поэтому важной задачей финансового  менеджмента является эффективное  управление дебиторской задолженностью, направленное на оптимизацию  общего ее размера и обеспечение  своевременной инкассации долга.

      Основной целью финансового менеджмента  в процессе управления денежными  активами является обеспечение  постоянной платежеспособности  предприятия. Наряду с этой  целью важной задачей в процессе  управления денежными активами  является обеспечение эффективного  использования временно свободных  денежных средств.

      Устойчивое финансовое положение  предприятия является важнейшим  фактором его застрахованности  от возможного банкротства. С  этих позиций важно знать насколько  платежеспособно предприятие и  какова степень ликвидности его  активов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы 

1. Арутюнов, Ю.А. Финансовый менеджмент [Текст]: учеб. пособие / Ю.А. Арутюнов. – М.: КНОРУС, 2007.
2. Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент [Текст]: учебник /Л.Е. Басовский. – М.: ИНФРА, 2006.
3. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент [Текст]: учебный курс / И.А. Бланк. – К.: Ника-центр, 2008.
4. Ковалев, В.В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. [Текст]: конспект лекций с задачами и тестами / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2007.
5. Половинкин, С.А. Управление финансами предприятия [Текст]: учеб. практ. пособие / С.А. Половинкин – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2009.
6. Рубцов, И.В. Финансы организации (предприятия) [Текст]:  учеб. пособие / И.В. Рубцов. – М.: ООО Издательство «Элита», 2006. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика [Текст]: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. – 6-е изд. – М.: Перспектива, 2006.
7. Финансовый менеджмент [Текст]:  учеб. пособие / под ред. Г.Б. Поляка. – М.: ЮНИТИ, 2004.
8. Хотинская, Г.И. Финансовый менеджмент (на примере сферы услуг ) [Текст]:  учеб. пособие / Г.И. Хотинская. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2006.
9. Шохин, Е.И. Финансовый менеджмент [Текст]: учеб.пособие / Е.И. Шохин.– М.: ФБК ПРЕСС, 2009.
10. Шуляк, П.Н. Финансы предприятия [Текст]:  учебник /  П.Н. Шуляк. - 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Дашков и К, 2004.