Валюта  баланса исследуемого предприятия  за отчетный период уменьшилась на  1 435 761 тыс. руб., что позволяет сделать вывод о снижении объемов производства.

       Кроме того, в отчетном периоде произошло  снижение дебиторской задолженности, уменьшилась доля запасов в структуре  оборотных активов, увеличились  значения наиболее ликвидных активов, укрепил свои позиции показатель финансовой независимости предприятия.

       Анализ  структуры внеоборотных активов показывает, что, скорее всего, в отчетном периоде был введен в эксплуатацию какой-то объект.

       Анализ  структуры заемного капитала и выводы, изложенные в пункте 3.4 отражают существенное снижение долгосрочных обязательств за счет снижения кредиторской задолженности перед бюджетом (я думаю вызванную дефолтом 1998 года). Таким образом, в отчетном периоде ОАО «Челябэнерго» рассчиталось со своими значимыми долгами и может приступить к нормальной стадии функционирования.

4. Анализ  ликвидности баланса  ОАО «Челябэнерго»

       Финансовое  состояние предприятия с позиции  краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

       Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности  с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения. Анализ ликвидности произведем на основе данных таблицы 4.1.  

Таблица 4.1 –  Анализ ликвидности баланса 

 

       В данной таблице соответствующие  статьи актива и пассива баланса  представлены в следующем виде:

       

НЛА (А1) = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения;

БРА (А2) = Дебиторская задолженность со сроком погашения менее года;

МРА (А3) = (Запасы – расходы будущих периодов) + Доходные финасовые

                       вложения + Долгосрочные финансовые вложения; 

ТРА (А4) = (Внеоборотные активы – Доходные финансовые вложения –

                      – Долгосрочные финансовые вложения) + Дебиторская

                      задолженность со сроком погашения  более года;

НСО (П1) = Кредиторская задолженность;

КП (П2) = Краткосрочные займы и кредиты;

ДП (П3) = Долгосрочные займы и кредиты;

ПП (П4) = Капитал и резервы.

       Условие абсолютной ликвидности баланса может быть представлено так:

       

        ,

       Исходя  из данных таблицы 4.1 можно сделать вывод о том, что предприятие не соответсвует этому условию, так как только в одном случае знаки совпадают, поэтому для определения платежеспособности данного предприятия, необходимо использование специальных показателей – коэффициентов ликвидности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

5. Анализ  финасовой устойчивости ОАО «Челябэнерго»

       Финансовая  устойчивость предприятия – стабильное финансовое положение фирмы, обусловленное  достаточной долей собственных средств в составе источников ее финансировании, при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня предпринимательского риска. Анализ финансовой устойчивости проведем на основе данных таблицы 5.1. 

Таблица 5.1 – Анализ финансовой устойчивости

 

       По данным таблицы можно сделать вывод о неустойчивом финансовом состоянии предприятия. В нашем случае получается

       

или в числах

На начало отчетного  периода 

На конец отчетного  периода 

Таким образом, неустойчивое финансовое состояние  ОАО «Челябэнерго» сохранилось  и на конец отчетного периода. Видна тенденция к ухудшению  финансового состояния, т.к. на конец  отчетного периода большее количество средств краткосрочных займов и кредитов требуется на покрытие запасов.  
 
 

6. Анализ  финасовых коэффициентов  ОАО «Челябэнерго»

       Финансовые  коэффициенты представляют собой относительные  показатели финансового состояния  организации, рассчитываемые в виде отношений абсолютных показателей  или их линейных комбинаций. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период. 

       

Оценка  рентабельности организации

       Экономический смысл показателей рентабельности отражает количество рублей прибыли, приходящейся на один рубль авансированного (собственного) капитала или выручки от реализации. Найдем эти показатели. 

       6.1.1 Рентабельность продаж (норма  валовой прибыли)

       Рентабельность  продаж (норма валовой прибыли) определяется по формуле

        .

Таким образом,

на начало периода

        ;

на конец периода

        .

       За  отчетный период рентабельность продаж выросла, что является положительной  тенденцией. Это можно объяснить снижением издержек производства и увеличением спроса на продукцию. 
 
 
 
 

       6.1.2 Рентабельность продукции 

       Рентабельность  продукции определяется соотношением

         .

Таким образом, на начало периода

        ;

       

на конец периода

        .

       Повышение рентабельности продукции обеспечивается за счет снижения себестоимости единицы  продукции, что является положительным моментом деятельности предприятия. 

       6.1.3 Рентабельность всего  капитала (активов)

       Рентабельность всего капитала (активов) предприятия определяется по формуле

        .

На начало периода

       

на конец периода

       

       За  отчетный период рентабельность увеличилась, это может объяснятся снижением затрат или ростом тарифов на электроэнергию.  
 
 
 

       

       

       6.1.4 Рентабельность собственного  капитала 

       Рентабельность  собственного капитала предприятия  определяется по формуле

        .

На начало периода

       

на конец периода

       

       Умеренно  низкое значение показателя определяется спецификой работы предприятия.

       Сведем  все рассчитанные показатели рентабельности в таблицу 6.1

Таблица 6.1 – Показатели рентабельности ОАО «Челябенерго»

 

       Недостатком всех показателей рентабельности в  данном случае может являться их несопоставимость в современных условиях сильных  инфляционных процессов. Поэтому для  более точного анализа данные прошлого года приводят в соответствие с данными отчетного периода, с помощью индексации цен. В рамках данной курсовой работы этого не проводится.  

       

Оценка  деловой активности организации

       Контроль  за эффективным использованием оборотных  средств осуществляется путем расчета  показателей оборачиваемости. Найдем эти показатели. 

       6.2.1  Оборачиваемость  оборотных активов  от материалов  до готовой продукции

       Коэффициент оборачиваемости в оборотах определяется выражением

      

Таким образом, на начало отчетного периода 

       

на конец периода

       

       За  отчетный период показатель оборачиваемости  оборотных активов от материалов до готовой продукции увеличился, что говорит о более эффективном  использовании оборотных средств (с одного рубля оборотных средств получаем больший объем выручки от реализации). 

       6.2.2  Оборачиваемость оборотных активов от дебиторской задолженности до денежных средств

       Коэффициент оборачиваемости в оборотах определяется выражением

      

Таким образом, на начало отчетного периода

       

на конец периода

       

       Период  оборота (в днях) определяется следующим  соотношением

       

       

На начало периода

         дня

на конец периода

         дней

Видна положительная  тенденция уменьшения периода оборота, таким образом, меньшее количество дней денежные средства «оседают» в  неденежных оборотных активах. 

       6.2.3 Оборачиваемость  запасов 

       Оборачиваемость запасов в оборотах можно найти по формуле

       

На начало периода

       

На конец периода

       

       Оборачиваемость запасов в днях можно найти  по формуле

       

На начало периода

         дня

На конец периода

         дней

       Таким образом, период оборачиваемости запасов  уменьшился на 4 дня, что говорит  о более эффективном производстве. 

       6.2.4 Оборачиваемость  дебиторской задолженности

       

       Оборачиваемость дебиторской задолженности в оборотах определим по формуле

       

На начало периода

       

На конец периода

       

       Оборачиваемость дебиторской задолженности в  днях определим по формуле

       

На начало периода

         дней

На конец периода

         дней

За отчетный период произошло резкое снижение периода  оборачиваемости дебиторской задолженности. Это положительный момент, так  как предприятие «быстрее» получает свои деньги. Скорее всего, предприятием была принята программа по снижению дебиторской задолженности и поиску злостных неплательщиков, которая и принесла столь весомые результаты.   

       6.2.5 Оборачиваемость  кредиторской задолженности

       Оборачиваемость кредиторской задолженности в оборотах определим по формуле

         

На начало периода

       

На конец периода

       

       Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях определим по формуле

       

На начало периода

         дней

На конец периода

         дней

Снижение периода  оборота кредиторской задолженности  так же является положительной тенденцией. Предприятие «встает на ноги» и платит чаще.

       6.2.6 Общая оборачиваемость  капитала (активов)

       Общую оборачиваемость капитала (активов) определим по формуле

       

На начало периода

       

На конец периода

       

       За  отчетный период значение данного показателя выросло, что можно объяснить вовлечением дополнительных средств в оборот. 

       6.2.7 Оборачиваемость  собственного капитала

       Оборачиваемость собственного капитала определим по формуле

       

На начало периода

       

На конец периода

       

       Данный  рост оценивается как положительная  тенденция. 

       6.2.8 Операционный цикл

       Операционный  цикл – продолжительность оборота  всех оборотных средств (начинается с момента поступления материалов и заканчивается в момент оплаты отгруженной продукции).

        

       Операционный  цикл рассчитаем по формуле

         

На начало периода

        ;

На конец периода

        .

       Как мы видим, за отчетный период существенно сократился операционный цикл, что говорит о снижении периода оборота всех оборотных средств 

       6.2.9 Финансовый цикл

       Финансовый  цикл – начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение  кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

       Финансовый  цикл рассчитаем по формуле

       

       

На начало периода

        ;

На конец периода

        .

       За  отчетный период, как мы видим, так  же сократился финансовый цикл, что  является положительной тенденцией, так как деньги находятся вне оборота меньшее количество времени.

       Сведем  все полученные показатели по пункту 6.2 в таблицу 6.2 
 
 
 
 

Таблица 6.2 – Показатели деловой активности ОАО «Челябенерго»

Показатель	На  начало отчетного  периода	На  конец отчетного  периода
Оборачиваемость оборотных активов от материалов до готовой продукции	2,49	2,79
Оборачиваемость оборотных активов от дебиторской задолженности до денежных средств	2,74	3,1
Оборачиваемость оборотных активов от дебиторской  задолженности до денежных средств (в днях)	133 дня	118 дней
Оборачиваемость запасов (в оборотах)	11,09	12,45
Оборачиваемость запасов (в днях)	33 дня	29 дней
Оборачиваемость дебиторской задолженности (в оборотах)	4,81	5,45
Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях)	76 дней	67 дней
Оборачиваемость кредиторской задолженности (в оборотах)	4,89	5,49
Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)	75	66
Общая оборачиваемость капитала (активов)	0,59	0,71
Оборачиваемость собственного капитала	0,82	0,88
Операционный  цикл	109 дней	96 дней
Финансовый  цикл	34 дня	30 дней

       

       

       Как мы видим из таблицы 6.2, по всем показателям наблюдается положительная динамика, что говорит об улучшении деловой активности предприятия.  
 
 

       

       

       

Оценка  ликвидности и  платежеспособности предприятия

       Экономический смысл показателей ликвидности  заключается в следующем: сколько рублей оборотных средств (запасов, ДЗ, денежных средств) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности.

       Для оценки ликвидности определим следующие  коэффициенты. 

       6.3.1 Коэффициент текущей  ликвидности (покрытия)

       Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) определим  по формуле

       

На начало периода

        ;

На конец периода

        .

       Коэффициент покрытия измеряет общую ликвидность  и показывает, в какой мере текущие  кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами. Установлен норматив коэффициента: 2 £ К_ТЛ £ 2,5.

       Нормальным  для данного коэффициента считается  ограничение: К_ТЛ 2. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью сказать, что в этот период не все активы будут реализованы в срочном порядке,  следовательно, существует угроза финансовой стабильности предприятия. Более того, просматривается тенденция снижения коэффициента текущей ликвидности, что еще больше отразится на платежеспособности предприятия. 
 
 
 
 
 

       6.3.2 Коэффициент быстрой ликвидности

       

       Коэффициент быстрой ликвидности определяется соотношением

       

На начало периода

       

На конец периода

       

       Этот  коэффициент помогает оценить возможность погашения предприятием краткосрочных обязательств в случае его критического положения, когда не будет возможности продать запасы. В норме 0,7 £ К_БЛ £ 0,8. Для нашего предприятия этот коэффициент находится в норме, что свидетельствует о способности покрыть свои краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов, но уменьшение его за отчетный период приводит к снижению платежеспособности. 

       6.3.3 Коэффициент абсолютной  ликвидности (платежеспособности)

       Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) определим по формуле

       

На начало периода

       

На конец периода

       

       

       Этот  коэффициент является жестким критерием  платежеспособности предприятия и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. У благополучного (платежеспособного) предприятия 0,2 £ К_АЛ £ 0,5.

       Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. На предприятии значение данного коэффициента  не достигло нормативного значения К_АЛ 0,2 - 0,5 и практически равно нулю. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса, отсюда следует низкая платежеспособность предприятия. К началу отчетного периода предприятие могло погасить только 1,7% кредиторской задолженности, на конец – 4,1 % .

       Сведем  в таблицу 6.3 все рассчитанные показатели ликвидности. 

Таблица 6.3 – Показатели ликвидности ОАО «Челябенерго»

 

       Анализируя  последние два коэффициента ликвидности  можно сделать вывод о том, что у предприятия существенную часть активов занимает дебиторская  задолженность. Это является особенностью данной отрасли (большое количество должников за электрическую энергию).

       Предприятию «ОАО Челябэнерго» для улучшения  ликвидности и платежеспособности можно посоветовать следующие основные пути:

       - совершенствовать работу по взысканию  дебиторской задолженности;

       - продать или сдать в аренду  часть постоянных активов;

       - сократить сверхнормативные запасы;

       - увеличить собственный капитал  (возможно за счет прибыли);

       - получить долгосрочное финансирование.

       

       

       

Оценка  финансовой устойчивости

       Анализ  устойчивости финансового состояния  на определенную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

       Экономический смысл показателей финансовой устойчивости заключается в оценке степени  зависимости предприятия от заемного капитала, т.е. определение сколько рублей заемных средств приходится на рубль вложенного капитала (или собственного).

       Чистый  оборотный капитал – ЧОК (собственные  оборотные средства)

       Отражает  долю средств, принадлежащих предприятию  в его текущих активах, а также  то насколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных средств и долгосрочных кредитов.

       

На начало периода

         тыс. рублей

На конец периода

         тыс. рублей 

       6.4.1 Коэффициент маневренности

       Этот  коэффициент показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициентов маневренности положительно характеризует финансовое состояние.

       

На начало периода

       

На конец периода

       

       Коэффициент маневренности собственного капитала на ОАО «Челябэнерго» понижается, т. е. предприятие не может позволить себе относительно свободно маневрировать этими средствами. 

       6.4.2 Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

       Показывает  достаточность собственных оборотных  средств для покрытия запасов, затрат незавершенного производства и авансов  поставщикам.

       

       

На начало периода

       

На конец периода

       

       Для финансово устойчивого предприятия  значение данного показателя должно превышать 1. Таким образом, за отчетный период мы наблюдаем снижение финансовой устойчивости.

       

       

       6.4.3 Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала)

       Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в его деятельность. Поэтому предприятия стремятся к наращиванию абсолютной суммы собственного капитала. Такие возможности есть у хорошо работающих предприятий. Имея больше прибыли, они стараются удержать значительную их часть в обороте предприятия путем создания возможных резервов валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли.

       

На начало периода

         

На конец периода

       

       Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 0,5 (или 50%). Таким образом, коэффициент автономии за отчетный период улучшился, что говорит о том, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. 

       6.4.4 Коэффициент соотношения собственных и заемных средств

       

На начало периода

         

На конец периода

       

За отчетный период значение данного коэффициента снизилось, что свидетельствует  об уменьшении зависимости предприятия  от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о повышении финансовой устойчивости.

       Сведем  все показатели устойчивости в таблицу 6.4  

Таблица 6.4 – Показатели устойчивости ОАО «Челябенерго»

 

       Как мы видим из таблицы, первые два коэффициента не позволяют судить о финансовой стабильности предприятия. Коэффициент  маневренности имеет низкое значение, поэтому лишь небольшая часть собственного капитала находится в мобильной форме. Второй коэффициент показывает недостаток собственных оборотных средств для покрытия запасов, затрат незавершенного производства и авансов поставщикам.

       Последние два коэффициента наоборот указывают на финансовую стабильность предприятия, так как доля заемных средств за отчетный период в сравнении с долей собственного капитала уменьшилась. 
 
 

Заключение

       В данной курсовой работе был проведен финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия ОАО «Челябэнерго», который включал

       – общую оценку финансового состояния  предприятия;

       – анализ ликвидности предприятия;

       – анализ финансовой устойчивости;

       – анализ финансовых коэффициентов.

       Данный  анализ был проведен на основе бухгалтерской  отчетности предприятия за 2004 год: бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. При анализе отчета о прибылях и убытках была выяснена причина существенного увеличения чистой прибыли. Это произошло по причине возврата в отчетном периоде пеней по реструктуризированным налогам. Предприятие уплатило существенный долг перед бюджетом и в последствии может работать уже с положительными значениями чистой прибыли.

       

       При проведении общей оценки финансового  состояния ОАО «Челябэнерго»  было выявлено снижение валюты баланса на 1 435 761 тыс. руб., что позволяет сделать вывод о снижении объемов производства. Темп роста выручки выше темпа роста имущества, это говорит о том, что активы используются более эффективно за счет ускорения их оборачиваемости. В составе всего имущества наблюдается повышение удельных весов внеоборотных активов с 77,16% до 78,38%. Это снижает мобильность структуры капитала предприятия, уменьшая ликвидность баланса, одновременно увеличивая финансовую стабильность. В структуре собственного капитала существенно увеличилась значение нераспределенной прибыли. Положительным моментом деятельности предприятия является снижение доли дебиторской задолженности в структуре оборотных активов с 13,12% до 12.17%. Так же наблюдается рост наиболее ликвидных активов. Можно предположить, что в отчетном периоде предприятие проводило программу снижения дебиторской задолженности. Если это так, то предлагается сохранить такую политику. Относительные показатели показывают увеличение доли собственного капитала с 72,26% до 80,87%. Такое изменение повышает независимость от заемных источников. Прибыль от продаж и валовая прибыль за отчетный период увеличилась, что говорит об экономическом росте предприятия. Так же увеличилась прибыль до налогообложения, что в данном случае говорит о снижении операционных и внереализационных расходов. 

       Анализ  ликвидности и платежеспособности ОАО «Челябэнерго» показал, что  баланс предприятия не является абсолютно ликвидным в силу того, что оно  не может обеспечить выполнение наиболее краткосрочных пассивов и краткосрочных займов и кредитов. В тоже время возможность погашать долгосрочные обязательства, среди которых имеются и значительные может быть достаточным аргументом к привлечению долгосрочных кредитов и займов с целью устранения иммобилизации.

       По  результатам анализа финансовой устойчивости видна тенденция к ухудшению финансового состояния, т.к. на конец отчетного периода большее количество средств краткосрочных займов и кредитов требуется на покрытие запасов.

       При оценке показателей рентабельности был отмечен их общий рост. Что может говорить о более эффективном хозяйствовании предприятия, снижении издержек производства и увеличении спроса на продукцию.

       При анализе коэффициентов деловой активности получили следующие результаты:

       - увеличение коэффициента оборотных активов от материалов до готовой продукции, что говорит о более эффективном использовании оборотных средств (с одного рубля оборотных средств получаем больший объем выручки от реализации);

         - уменьшение периода оборота оборотных активов от материалов до готовой продукции на 15 дней. Таким образом, меньшее количество дней денежные средства «оседают» в неденежных оборотных активах;

       

       - уменьшение периода оборачиваемости  запасов на 4 дня, что говорит  о более эффективном производстве.

       - увеличение коэффициента общей оборачиваемости капитала (активов), что можно объяснить вовлечением дополнительных средств в оборот.

       Кроме того, уменьшается период оборота  дебиторской и кредиторской задолженности, что так же оценивается положительно.

       Также в 2004 году произошло снижение продолжительности операционного цикла на 13 дней. Это является положительным моментом в деятельности предприятия, поскольку средства оборачиваются быстрее, а значит доход который они приносят – увеличивается.

       При оценке коэффициентов ликвидности сделали выводы о том, что предприятие не является платежеспособным, хотя коэффициент быстрой ликвидности как в предыдущем, так и в отчетном периоде находится в норме. Это говорит о большом значении дебиторской задолженности и нехватки наиболее ликвидных активов. Кроме того, в данном пункте были предложены способы повышения ликвидности.

       Заканчивается анализ коэффициентов оценкой показателей  устойчивости. Было отмечено, что хотя доля заемных средств за отчетный период в сравнении с долей собственного капитала уменьшилась (что говорит о финансовой стабильности), предприятию не хватает собственных оборотных средств для покрытия запасов и почти не имеется собственных средств в мобильной форме.

       В целом, ОАО «Челябэнерго» является вполне успешным предприятием. Единственным, но существенным недостатком предприятия является его неплатежеспособность. Поэтому для решения этой проблемы я бы предложил:

       - продолжать совершенствовать работу  по взысканию дебиторской задолженности;

       - продать или сдать в аренду  часть постоянных активов;

       - сократить сверхнормативные запасы;

       - получить долгосрочное финансирование.

Список  использованной литературы

1.    Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика, 1995. – 384 с.  

2.    Тащев А. К. Экономика промышленного предприятия: Конспект лекций; УрСЭИ АТиСО. – Челябинск, 2002. – 144 с.  

3.    Раздаточный материал по курсу  «Финансы организаций»; ЮУрГУ Кафедра «ЭиФ». – Челябинск, 2010.