Управления валютными рисками на примере ОАО "Газпром"

В 2006 году «Газпром» продал в Европе 161,5 млрд. куб. м природного газа, увеличив поставки по сравнению  с 2005 годом на 3,5%.

«Газпром» обеспечивает примерно треть суммарного импорта в Западную Европу. Ведущими покупателями российского газа являются Германия, Италия, Турция и Франция.

-СНГ

Главным направлением развития сотрудничества ОАО «Газпром» со странами СНГ является обеспечение  поставок природного газа, удовлетворяющих потребности экономик этих стран.

В соответствии с межправительственными  соглашениями ОАО «Газпром» заключены  договора по поставкам газа потребителям Украины, Республики Белоруссии и Республики Молдова.

Максимальное количество поступает на рынки Украины и Белоруссии. Выполняются поставки газа в Молдову, Грузию, Армению, а с 2004 года – в Азербайджан. В 2003 году Общество поставило в страны СНГ и Балтии 42,6 млрд. кубометров, в том числе в зачет услуг по транзиту российского газа через Украину и Белоруссию в европейские страны – 29,7 млрд. кубометров.

Серьёзной проблемой  в развитии сотрудничества ОАО «Газпром»  со странами СНГ является имеющаяся  задолженность за поставленный ОАО  «Газпром» природный газ. Общая  задолженность бывших советских  республик (Украина, Республика Беларусь и Республика Молдова) перед ОАО «Газпром» за ранее поставленный, но неоплаченный российский газ, на 1.05.2004, составила 3,25 млрд. долларов США.

Структурами ОАО «Газпром»  осуществляется закупка среднеазиатского газа для последующих поставок в страны ближнего зарубежья

-Балтия

«Газпром» экспортирует газ в государства Балтии на основе долгосрочных контрактов. Объем экспортных поставок российского газа составляет около 5 млрд. кубометров в год.

Наибольшее количество поступает в Литву – около 2,9 млрд. кубометров. В Латвию и Эстонию «Газпром» поставил в 2003 году всего 1,9 кубометров газа.

Государства Балтии оплачивают поставки российского газа на 100% деньгами. И являются надежными партнерами «Газпрома».

3. Акционеры:

Газпром – крупнейшая народная компания, объединяющая сотни тысяч акционеров в России и за рубежом.

В соответствии с проспектом первичной эмиссии количество акций  РАО "Газпром" составляло 236.735.129 штук. По результатам чекового аукциона РФФИ произвел дробление акций РАО "Газпром": одна акция номинальной стоимостью 1000 рублей раздроблена на сто акций номинальной стоимостью 10 рублей каждая. Таким образом, количество акций было увеличено в 100 раз и в настоящее время составляет 23.673.512.900 штук

Сегодня структура акционерного капитала ОАО "Газпром" (до 23.07.98 - РАО "Газпром") значительно отличается от первоначальной. Государство владеет 38,37% капитала. На долю. российских граждан – физических лиц приходится 15,06% акций Общества, российских юридических лиц – 34,06%. В собственности иностранных инвесторов находится 11,5% акций.

Высший орган управления ОАО «Газпром» - Общее собрание акционеров. Собрание проходит не менее одного раза в год. На нем подводятся итоги  работы Общества, принимаются наиболее важные решения, определяется стратегия развития.

4. Конкуренты:

Основными конкурентами ОАО «Газпром» на внутреннем рынке  являются компании:

- «Лукойл»

- «Итера»

- «Вьетсовпетро»

- «Новатэк»

- «Нортгаз»

- «Русиа Петролеум»

- «РосУкрЭнерго»

- «Самаранефтегаз»

- «Сургутнефтегаз»

5. Правительственные органы:

Правительство РФ является обладателем контрольного пакета акций  «Газпрома». Компания играет настолько  важную роль в экономике России, что интересы сторон переплетаются  сложным образом. ОАО «Газпром»-важнейший  инструмент внешней политики страны, государство в свою очередь предоставляет компании различные льготы.

Процессы и структура организации.

Структура организации:

1-Высшим органом управления  Открытого акционерного общества  «Газпром» является Общее собрание  акционеров, которое проводится  ежегодно. Проводимые помимо годового  Общие собрания акционеров являются  внеочередными.

Правом голоса на Общем  собрании акционеров обладают акционеры  — владельцы обыкновенных или  привилегированных акций. Любой  акционер лично или через своего представителя имеет право на участие в Общем собрании акционеров. Собрание является правомочным, если в нем приняли участие акционеры, обладающие в совокупности более чем половиной голосов.

2-Совет директоров  осуществляет общее руководство  деятельностью Общества, за исключением  решения вопросов, отнесенных к  компетенции Общего собрания  акционеров. Члены Совета директоров Общества избираются Общим собранием акционеров на срок до следующего годового Общего собрания акционеров. Совет директоров, в частности, определяет приоритетные направления деятельности Общества, утверждает годовой бюджет и инвестиционные программы, принимает решения о созыве Общих собраний акционеров, об образовании исполнительных органов Общества, дает рекомендации по размеру дивиденда по акциям.

3-Исполнительные органы:

Председатель Правления (единоличный  исполнительный орган) и Правление (коллегиальный исполнительный орган) осуществляют руководство текущей деятельностью Общества. Они организуют выполнение решений Общего собрания акционеров и Совета директоров и подотчетны им. Председатель Правления и члены Правления избираются Советом директоров на 5 лет. Правление, в частности, разрабатывает годовой бюджет, инвестиционные программы, перспективные и текущие планы деятельности Общества, готовит отчеты, организует управление потоками газа, осуществляет контроль за функционированием Единой системы газоснабжения России.

4-Структурные подразделения:

В Администрацию ОАО «Газпром»  входят следующие департаменты:

• Департамент автоматизации систем управления технологическими процессами
• Департамент бухгалтерского учета
• Департамент внешнеэкономической деятельности
• Департамент внутреннего аудита и контроля за финансово-хозяйственной деятельностью дочерних обществ и организаций
• Департамент инвестиций и строительства
• Департамент маркетинга, переработки газа и жидких углеводородов
• Департамент по добыче газа, газового конденсата, нефти
• Департамент по информационной политике
• Департамент по работе с регионами Российской Федерации
• Департамент по транспортировке, подземному хранению и использованию газа
• Департамент по управлению имуществом и корпоративным отношениям
• Департамент по управлению делами
• Департамент по управлению персоналом
• Департамент стратегического развития
• Департамент экономической экспертизы и ценообразования
• Финансово-экономический департамент
• Центральный производственно-диспетчерский департамент
• Юридический департамент

Процессы организации:

1. Разведка и добыча:

В этом секторе заняты 23 дочерние и  зависимые общества, которые ведут  разведку и разработку месторождений  углеводородов. Работы по бурению скважин  в основном проводятся специализированными дочерними обществами ООО «Бургаз» и ООО «Газфлот». Основные добывающие мощности расположены в Ямало-Ненецком автономном округе. Газпром производит более 8 % российского внутреннего валового продукта. Газпром почти полностью удовлетворяет потребности в газе всего бывшего СССР, восточной и центральной Европы. На август 2007 года доля предприятий «Газпрома» в добыче газа составляет 84,7 %

2. Транспортировка:

Транспортировку природного газа осуществляют 20 дочерних и зависимых обществ, обеспечивающих прокачку газа по магистральным газопроводам и его поставку в регионы. Регулирование сезонной и пиковой неравномерности газопотребления происходит с использованием 25 объектов подземного хранения газа на территории Российской Федерации, которые эксплуатируются ООО «Газпром ПХГ».

3. Переработка газа:

Переработка газа, газового конденсата и нефти осуществляется на шести  газо- и конденсатоперерабатывающих заводах ОАО «Газпром», на предприятиях ОАО «Газпром нефть» и ОАО «Салаватнефтеоргсинтез».

4. Маркетинг и газораспределение:

Реализацию природного газа на внутреннем рынке обеспечивают ООО «Межрегионгаз», а также 50 российских региональных газосбытовых организаций и их филиалов.

С конца 1990-х гг. «Газпром» начал  приобретение долей участия в  газораспределительных организациях, которые эксплуатируют принадлежащие им газотранспортные сети среднего и низкого давления для поставки газа конечным потребителям. Этими активами управляет ОАО «Газпромрегионгаз».

Экспорт продукции «Газпрома» осуществляется через 100%-ное дочернее общество ООО «Газпром экспорт».

Крупнейшие импортёры российского  газа в 2005 году: Германия — 39,9 млрд куб. м (44,9 % общего потребления), Италия — 21,9 млрд куб. м (26 %), Франция — 13,2 млрд куб. м (26,8 %).

5. Вспомогательные виды деятельности:

В состав Группы «Газпром» входят подразделения, выполняющие вспомогательные  функции по отношению к основному  бизнесу. Такая деятельность включает в себя строительство, ремонт, реконструкцию  и технический контроль Единой системы  газоснабжения; обеспечение технологической связи; производство электроэнергии; проведение НИОКР.⁸

 

2.2. Управление валютным риском в ОАО «Газпром»

 

 

Известно, что с 2002 года курс доллара  относительно евро упал почти на 40%(см. приложение 1). Связи с этим «Газпром» может пополнить ряды противников использования американской валюты при расчетах за поставки энергоносителей. Такая возможность вытекает из заявления зампреда правления холдинга Александра Медведева. Эксперты считают, что переход «Газпрома» в торговле на рубли технически сложен и небесспорен с экономической точки зрения.

Выступая на пресс-конференции  в Нью-Йорке, Александр Медведев заявил, что в настоящее время  в целях снижения валютных рисков «Газпром» продает свою продукцию  как за доллары, так и за евро. Однако ситуация на мировых финансовых рынках, где позиции доллара крайне нестабильны, заставляет руководство газового концерна менять валютную политику.

«Мы серьезно подумываем о том, чтобы  продавать наши ресурсы за рубли», – отметил Медведев, не уточнив, когда именно может быть принято такое решение. Руководитель финансового департамента «Газпрома» Андрей Круглов дополнил своего шефа предположением, что «это произойдет, рано или поздно».

Таким образом, «Газпром» вольно или  невольно присоединяется к требованиям  Ирана, Венесуэлы и Эквадора отказаться от американской валюты в качестве средства оплаты за поставляемую нефть, с новой силой прозвучавшим в столице Саудовской Аравии Эр-Рияде третьем саммите стран – участников ОПЕК. «Страны ОПЕК должны продавать свою нефть в более твердой валюте, нежели доллар, – заявил в ходе саммита президент Эквадора Рафаэль Корреа, посетовав на то, что ослабление доллара съедает значительную часть прибыли. – Несмотря на то что цена нефти приближается к 100 долларам за баррель, в действительности она ниже, чем в 80-х годах прошлого века». Представители Ирана и Венесуэлы призвали к тому, чтобы упоминание о негативном эффекте доллара было добавлено к декларации проекта, однако встретили отпор представителей Саудовской Аравии, председательствовавших на мероприятии. Глава МИД Саудовской Аравии Сауд аль-Фейсал отметил, что даже «простое упоминание, что ОПЕК изучает проблему доллара, будет иметь воздействие», и заявил, что ссылка на американскую валюту в декларации может привести доллар к обрушению.

Иран в очередной раз объявил  о намерении отказаться от использования  американского доллара в качестве расчетной валютной единицы за нефть. «Таков план на будущее, мы работаем над  этим вопросом, – отметил глава  иранского Центробанка Абрахим  Шейбани и пояснил, что в настоящее время более 50% продаж иранской нефти осуществляется за другие валюты. – Даже если мы получаем доллары, мы сразу же переводим их в другую валюту. Япония, например, не имеет ничего против того, чтобы платить в иенах».⁹

Между тем, по мнению опрошенных «НГ» экспертов, процедура перехода в расчетах за газ и нефть на рубли сложна технически и совсем неочевидна с экономической точки зрения. «Я не представляю, как можно провести эту операцию, – заявил директор Института национальной энергетики Сергей Правосудов. – Дело в том, что долгосрочные контракты на поставку газа уже заключены и подписаны. Наверное, речь может идти лишь о будущих договоренностях, но до них еще далеко. Вообще все это писано по воде такими вилами, что серьезно рассуждать пока не приходится».

Со своей стороны, старший аналитик компании «Антанта-Капитал» Тимур Хайруллин  отмечает, что понять беспокойство газпромовского руководства можно, так как с 2002 года курс доллара  относительно евро упал почти на 40%. «А поскольку основные партнеры и клиенты «Газпрома» находятся в Европе, это приводит к соответствующему снижению доходов концерна, – считает эксперт. – Однако в этой связи более логичным выглядел бы переход в расчетах скорее именно на европейскую валюту. С другой стороны, основную часть расходов по добыче газа внутри страны «Газпром» несет в рублях, отсюда и озвученное желание. Но для подобного перехода нужно будет убедить европейских партнеров в необходимости такого шага, что не так-то просто». К тому же, как считает аналитик, переход на рубли, если он в обозримом будущем состоится, приведет к увеличению спроса на российскую валюту и к ее укреплению относительно других валют. Что может подстегнуть темпы инфляции, о чем неоднократно напоминал глава Минфина Алексей Кудрин, указывая на резкий приток иностранных инвестиций в российскую экономику, который только за первое полугодие 2007 года превысил 66 млрд. долл. «Трудно загадывать на отдаленную перспективу последствия такого перехода, но в настоящее время это резко снизило бы конкурентоспособность российской экономики», – уверен Хайруллин.¹⁰