Теоретические основы риска прибыли на предприятии

В целом рост величины активов не мог не вызвать  увеличения доли рисковых вложений. Хотя и произошел рост группы со средней  степенью риска на 0,96 %, следует отметить, что доля этих активов в общей величине оборотных активов незначительна. Положительным является то, что более 80 % составляют активы с малой степенью риска, кроме того, отсутствуют активы с высокой степенью риска. Ликвидность характеризует текущее состояние предприятия. Она отражает достаточность активов для погашения своих обязательств и осуществления непредвиденных расходов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.1- Ликвидность  баланса ОАО «Колакс»,тыс. руб.

Группа активов	Начало анализируемого периода	Конец анализируемого периода	Группа пассивов	Начало анализируемого периода	Конец анализируемого периода	Платежный излишек или  недостаток
						начало периода	конец периода
1	2	3	4	5	6	7	8
Наиболее ликвидные  активы - А1 Быстрореализуемые активы -А2 Медленнореализуемые активы -А3 Труднореализуемые активы - А4	119,43 3787,58 5453,38 110,7	179,64 2113,93 7418,63 551,4	Наиболее срочные пассивы - П1 Краткосрочные пассивы -П2 Долгосрочные пассивы - П3 Постоян пассивы-П4	5134,89 820 0 4229,99	4625,47 723,12 0 5545,13	-5015,46 +2956,58 +5453,38 +4119,29	-4445,83 +1390,81 +7418,63 +4993,73

Сущностью финансовой устойчивости является способность  предприятия непрерывно возобновлять свою деятельность в неуменьшающихся  размерах, своевременно оплачивать счета  и иметь достаточно ликвидный баланс.

В процессе анализа динамики сопоставим обязательства (П) и возможность их погашения (А) одного временного периода, при этом выполняются 3 основных условия ликвидности баланса:

А 2>П2 , А3 > П3 , А4< П4 как на начало периода, так и на конец.

Не выполняется  только первое условие, т.е. в нашем  случае А1< П1.

Это говорит  о том, что данное предприятие  имеет нормальную ликвидность баланса.

Единственная  проблема заключается в нехватке ликвидных средств для покрытия наиболее срочных обязательств.

Таким образом, характеризуя состояние активов  ОАО «Колакс» необходимо отметить снижение их ликвидности. Отрицательным является недостаточный размер наиболее ликвидных активов: краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

Как положительное  можно отметить, что больше 80% активов предприятия принадлежат к активам с малой степенью риска. Кроме того, произошло увеличение доли собственных средств, что способствует увеличению финансовой устойчивости.

Этап второй. Наряду с вышеназванными критериями особый интерес представляет изучение специальных коэффициентов, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями бухгалтерского баланса.

Анализ таких  коэффициентов позволяет оценить  финансовую устойчивость предприятия, которая в свою очередь является показателем уровня предпринимательского риска.

На начало предыдущего  периода коэффициент абсолютной ликвидности составлял 0,0006, на начало анализируемого периода 0,0201, а на конец  стал равен норме 0,0336. Тот факт, что  наиболее ликвидные средства в течение предыдущего года составляли столь малое значение свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств. Таким образом, текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов.

Промежуточный коэффициент покрытия также ниже нормы. На начало предыдущего периода предприятие (в случае своевременности расчетов дебиторов) способно было погасить в ближайшее время 55% обязательств, а на конец 2010 г. лишь 30%. Общий коэффициент покрытия снизился за два периода с 1,99 до 1,67. Т.е. объем текущей задолженности, которое предприятие может погасить с учетом имеющихся наличных ресурсов, своевременных расчетов кредиторов и реализацией текущих материальных активов снизился с 166% обязательств до 167%.Оба показателя ниже нормативного уровня, равного 2. Однако с точки зрения кредиторов данные значения находятся в пределах нормы, т.к. в этом случае база сравнения равна 1. Коэффициент независимости средств предприятия характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. На начало 2003 года его величина составила 0,97, а на начало 2010 года 0,68. За 2010 год произошло незначительный рост данного показателя до 0,7.

Таким образом, на протяжении 2010 года значение коэффициента маневренности оставалось в рамках нормы. Исходя из этого видно, что у предприятия имеется собственный капитал, которым можно свободно маневрировать в целях увеличения закупок сырья и другое. Предприятие не окажется в положении банкрота в случае технического перевооружения и не будет испытывать трудности со сбытом продукции

На основании  рассмотренных коэффициентов можно  сделать вывод о том, что финансовое положение ОАО «Колакс» за 2010 год улучшилось. В то же время предприятие испытывает острую нехватку высоколиквидных средств.

Кроме того, финансовое положение предприятия нельзя назвать  устойчивым, т.к. в 2009 году показатели платежеспособности и финансовой устойчивости снижалась, и не соответствовали нормативам.

 

Проведем количественную оценку динамики рисков ОАО «Колакс» на основе данных публичной отчетности. В соответствии с подходом Альтмана для ОАО «Колакс» вероятность банкротства равна:

= 2,116129,

т.е. предприятие  имеет высокую вероятность банкротства

Теперь вычислим вероятность риска банкротства  по методике, предложенной Недосекиным А. О. Текущее значение факторов анализа представлено таблицей 2.2.

 

 

 

Таблица 2.2- Текущий уровень факторов

Шифр показателя Хi	Наименование  показателя Хi	Значение Хi в период I (хI,i)
Х1	Коэффициент автономии	0.509
Х2	Коэффициент обеспеченности	0.422
Х3	Коэффициент промежуточной  ликвидности	0.416
Х4	Коэффициент абсолютной ликвидности	0.031
Х5	Оборачиваемость всех активов (в годовом исчислении)	0.938
Х6	Рентабельность  всего капитала	0.94

В нашем случае степень риска банкротства предприятия - средняя, соответственно, финансовое состояние предприятие нормальное. При этом понятно, что существо проблем предприятия - в его неликвидности. А высокая степень финансовой автономии - слабое утешение, потому что эта автономия достигнута при низкой ликвидности собственных активов.

Для принятия правильных решений нужны реальные количественные характеристики надежности и риска. Такими характеристиками могут быть вероятности. При принятии решений  могут быть использованы как объективная, так и субъективная вероятности. Первую можно рассчитать на основе показателей бухгалтерской и статистической отчетности. Из множества различных показателей, для данной цели, лучше всего подходит коэффициент текущей ликвидности (КТЛ), который предназначен для характеристики платежеспособности предприятия. КТЛ представляет собою отношение ликвидных активов партнера к его долгам.

Таблица 2.3- Значения коэффициента текущей ликвидности

На дату	1.01.	1.04.	1.07.	1.10.	1.01.	Норма
Коэффициент текущей  ликвидности	1,43	1,52	1,50	1,61	1,67	Не менее 2

Для ОАО «Колакс» среднее значение КТЛ равняется величине 1,55. Рассчитаем, с помощью леммы Маркова, вероятность погашения долга данным предприятием.

Лемма Маркова  показывает следующую вероятность  погашения долга предприятием в 2009 году :

Р (Х > 2) < 1,55 / 2 = 0,775, то есть менее 77,5%.

Х - коэффициент  текущей ликвидности

Неравенство Чебышева дает значение вероятности отличное от значения, полученного решая лемму  Маркова. Это объясняется тем, что  неравенство Чебышева кроме среднего уровня КТЛ учитывает и еще его колеблемость.

уІ = [ (1,43-1,55)І + (1,52…-1,55)І + (1,50…-1,55)І + (1,61…-1,55)І +

+ (1,67-1,55)І] / 5 = 0,0358.

Предприятие-должник  сможет погасить свой долг перед банком, если восстановит свою платежеспособность, то есть повысит значение своего КТЛ до уровня 2. Для этого значение КТЛ должно будет отклониться в большую сторону от нынешнего своего значения как минимум на 0,45.

Определим вероятность  такого отклонения по неравенству Чебышева:

Р (|х - 1,55| ? 0,45) < 0,0358 / 0,45І = 0,177.

Необходимо  определить вероятность отклонения КТЛ только в одну - большую сторону, от нынешнего его положения. Эта  вероятность составит 17,7%: 2 = 8,85%. Таким  образом, вероятность невозврата долга  банкам у ОАО «Колакс» будет как минимум 100 - 8,85 = 91,15%.

Проведенная оценка риска с помощью леммы Маркова, неравенства Чебышева, а также  используя функцию распределения  Стьюдента, говорит о недостаточно высокой степени кредитоспособности предприятия, важнейшим показателем  которой является платежеспособность. Анализ показал достаточно низкую вероятность восстановления платежеспособности ОАО «Колакс».

Таким образом, в целях стабилизации положения  и снижения кризисности, необходимо осуществлять управление рисками. Для  реализации функции управления риском на предприятии необходимы значительные организационные усилия, затраты времени и других ресурсов. Наиболее целесообразно осуществлять эту функцию с помощью специальной подсистемы в системе управления предприятием.

 

2.3 Оценка компенсации риска

Центральное место  в оценке риска прибыли занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов при осуществлении деятельности.

Чтобы оценить  вероятность тех или иных потерь, обусловленных развитием событий  по непредвиденному варианту, следует, прежде всего, знать все виды потерь и уметь заранее исчислить их или измерить как вероятные прогнозные величины.

Для данного  предприятия характерна подверженность следующим видам потерь:

1. Снижение намеченных  объемов производства и реализации  продукции вследствие уменьшения производительности труда, простоя оборудования или недоиспользования производственных мощностей, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака ведет к недополучению запланированной выручки.

2. Снижение цен,  по которым намечается реализовать  продукцию, в связи с недостаточным  качеством, неблагоприятным изменением  рыночной конъюнктуры, падением  спроса, ценовой инфляцией приводит  к вероятным потерям, определяемым  по формуле

3. Повышенные  материальные затраты, обусловленные  перерасходом материалов, сырья,  топлива, энергии, ведут к потерям,  определяемым зависимостью

4. Другие повышенные  издержки, которые могут быть  вследствие высоких транспортных  расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов.

5. Уплата повышенных  отчислений и налогов, если  в процессе осуществления бизнес-плана  ставки отчислений и налогов  изменятся в неблагоприятную  для предпринимателя сторону.

Деятельность  ОАО «Колакс», также как деятельность любого предприятия основана на сделках, своевременное исполнение которых партнерами и контрагентами является одним из важнейших условий устойчивости и прогнозируемой работы предприятия. Поэтому риски, связанные с неисполнением хозяйственных договоров, выделяются специалистами в отдельную группу.

Рассматривая  систему управления рисками, используемую на предприятии ОАО «Колакс» следует выделить такие методы снижения степени риска как методы диссипации и самострахование.

Одним из методов  диссипации риска, применяемым на исследуемом предприятии являются различные варианты диверсификации.

ОАО «Колакс» ориентируется на потребителей с разными финансовыми возможностями. Местоположение потребителей также различается. Можно также отметить, что на данном предприятии используется диверсификация закупок сырья и материалов.