Структура та динаміка державного та гарантованого боргу України

ЗМІСТ

 

 

2. Структура та  динаміка державного та гарантованого  боргу України

Державний борг - сукупні боргові зобов'язання держави перед усіма кредиторами (юридичними та фізичними особами, іноземними державами, міжнародними організаціями тощо).  Державний борг складається з заборгованості центрального уряду, регіональних та місцевих органів влади, а також боргів усіх корпорацій з державною участю, пропорційно частці держави в їх капіталі. [1].

Державний борг традиційно поділяють на зовнішній і внутрішній.

• Зовнішній державний борг - заборгованість держави іншим країнам, міжнародним економічним організаціям та іншим особам. Державний зовнішній борг є частиною валового зовнішнього боргу країни.
• Внутрішній державний борг - заборгованість держави власникам державних цінних паперів та іншим кредиторам.

Державний борг виникає в результаті фінансових запозичень держави, договорів та угод про надання кредитів і позик, пролонгації та реструктуризації боргових зобов'язань минулих років. У сукупність боргових зобов'язань держави включається також гарантований державою борг, що виникає в результаті прийнятих на себе державою гарантій за зобов'язаннями третіх осіб, або прийняті на себе державою зобов'язання третіх осіб.

Загальний державний  борг України з 1992 року поступово  зростав. Це обумовлювалося різними  чинниками: дефіцитністю державного бюджету  та платіжного балансу, високою залежністю від імпорту енергоресурсів, неефективним використанням залучених кредитів та відсутністю належного контролю за цим процесом, несприятливим інвестиційним кліматом. Найбільшою мірою формування боргу було пов’язане з бюджетними дефіцитами, які мали місце до 2000 року. Прийняття бездефіцитного державного бюджету на 2000 та 2001 рр. дещо стабілізувало ситуацію. Але основні причини та джерела дефіциту, і насамперед, незбалансованість державного споживання і фінансових можливостей, залишалися. Це може призвести у перспективі до подальшого зростання державного боргу. Залишаючись достатньо високим, рівень державного боргу України водночас не є критичним. Згідно з міжнародними стандартами (Маастрихтською угодою) критичними вважаються боргові зобов’язання держави, які перевищують 60% від ВВП [3].

Таблиця 1

Аналіз динаміки державного та гарантованого державного боргу

за 2008 – 2010 роки, млрд. грн.

Показник	Роки			Відхилення 2010 року до
	2008	2009	2010	2008 року		2009 року
				млрд. грн.	%	млрд. грн.	%
Загальна сума боргу	189,4	316,9	432,2	242,8	128,2	115,3	36,4
Прямий державний  борг:	130,7	227	323,5	192,8	147,5	96,5	42,5
– внутрішній	44,7	91,1	141,7	97,0	217,0	50,6	55,5
– зовнішній	86	135,9	181,8	95,8	111,4	45,9	33,8
Гарантований  борг:	58,7	89,9	108,8	50,1	85,3	18,9	21,0
– внутрішній	2	14,1	13,8	11,8	590,0	-0,3	-2,1
– зовнішній	56,7	75,8	95	38,3	67,5	19,2	25,3

 

Якщо ж брати  до уваги проаналізований період, то ми бачимо що розмір державного та гарантованого  державного боргу значно зріс. Так, розмір державного та гарантованого  державного боргу станом на 31 грудня 2008 року становив 189,4 млрд. грн. Станом вже на 31 грудня 2010 року цей показник дорівнював близько 432,2 млрд. грн. Тобто розмір державного та гарантованого державного боргу за цей період зріс на  115,3 млрд. грн, тобто збільшився більше ніж у 2,3 рази. Детальніше структуру та динаміку державного боргу показано в таблиці 1.

Як ми бачимо, загальна сума державного боргу значно зростала з року в рік. Аналізуючи структуру боргу, видно, що найбільшого  зростання досягає саме зовнішній  борг, як прямий так і гарантований. Так, прямий зовнішній борг зріс з 86 млрд. грн у 2008 році до  181,8 у 2010 році, тобто збільшився на 95,8 млрд. грн, або на 111,4%. Аналогічний показник по гарантованому боргу зріс із 56,7 млрд. грн. до 95 млрд. грн. за відповідний період, тобто зростання абсолютного показника становить 38,3 млрд. грн., а у відносному розрахунку він дорівнює 67,5%.

Значне зростання  саме зовнішнього боргу відбулося  в періоді 2007 -2008 років. Одним з  факторів, який мав вагомий вплив  на даний процес, стало падіння курсу гривні через світову фінансову кризу. Перевищення фактичного обсягу державного боргу над граничним становить 18,2 млрд. грн. і спричинене стрімким зростанням курсів іноземних валют: так на початок 2008 року офіційний курс становив 5,05 гривні за дол. США, а на 31 грудня 2008 року – 7,7 гривні за дол. США. Таке падіння національної валюти, спричинене негативним впливом світової фінансової кризи, не було передбачено державним бюджетом, показники якого розраховані виходячи із прогнозного курсу 5,1 гривні за дол. США.                                                      

В 2009 році державний  борг також суттєво збільшився (на 67,3% порівняно з 2008 році). Державний  борг України становив 227 млрд. грн. (71,63%)  або    28 млрд. дол. США. Статтею 11 Закону України «Про Державний бюджет України на 2009 рік» встановлений граничний розмір державного боргу України в сумі 193,1 млрд. грн. Перевищення фактичного обсягу державного боргу над граничним становить майже 34 млрд. грн. і спричинене як здійсненням державних запозичень відповідно до статті 85 в сумі більшій ніж передбачено додатком №2 до Закону України «Про Державний бюджет України на 2009 рік», так і зростанням фактичних курсів іноземних валют порівняно із прогнозними, що застосовувались при плануванні державного бюджету (збільшення державного боргу за рахунок курсових різниць становить близько 3,0 млрд. грн. або 3% зростання державного боргу), а також віднесенням на державний борг України коштів МВФ, отриманих Україною в результаті спеціального розподілу СПЗ в сумі 1,228 млрд. СПЗ (або 15,7 млрд. грн.).

Важливим є  той факт, що з 2007 року по 2010 значно зріс державний борг за ставкою МВФ (від 2,178 млрд. грн. до 113,3 млрд. грн.). Ця ситуація пояснюється тим, що з настанням  фінансової кризи уряд почав залучати кредити МВФ для збереження стабільності банківського сектору країни та стабілізації національної валюти. Також частина цих коштів використовувалась і для покриття державного боргу.

Загальну структуру  державного боргу станом на 31 грудня 2010 року за валютами погашення подано в таблиці 3

Таблиця 3

Структура боргу  у валютах погашення

Валюта погашення	%
Долар США	30,04
Євро	29,95
Українська  гривня	35,97
Японська йена	0,28
СПЗ	3,75

 

Отже, як ми бачимо державний борг України має значну тенденцію до зростання, і на даний момент немає втішних прогнозів щодо зменшення даної тенденції. Великі розміри і швидке зростання державного боргу залишає актуальним питання розробки підходів регулювання державної заборгованості з урахуванням її позитивного і негативного впливу на економіку. Світовою практикою напрацьовано багато схем, які передбачають зменшення боргового тягаря для країни. Для покращення механізмів управління державним боргом в Україні, я вважаю доцільним запропонувати наступне:

– прийняття Закону України «Про державний борг»;

– розвиток ринку  державних цінних паперів;

– зниження вартості запозичень;

Ці кроки зможуть  забезпечити подальший розвиток і прогрес механізму управління державним боргом. Адже вони дозволять  вдосконалити систему управління державним боргом і підвищать її ефективність. Так, у провідних країнах світу існує не лише закон, який регламентує боргову політику держави, а й спеціальне агентство, яке займається цією політикою, наприклад Велика Британія чи Португалія. Також закордоном в першу чергу намагаються розвивати і залучати внутрішні позики, для того, щоб зменшити вплив валютних коливань на економіку країни в цілому і на державний борг в тому числі. А для України саме це має бути одним з основних орієнтирів, адже через велику питому частку зовнішнього боргу ми так сильно залежимо від валютних коливань.  Тому саме ці кроки я вважаю найнеобхіднішими для України. спеціального фонду державного бюджету на впровадження проектів розвитку.

Внаслідок впливу світової фінансово-економічної кризи та нерозважливої боргової політики попередніх років Україна обтяжила себе катастрофічними боргами. Через це в 2010 році та в наступних роках суттєву частину бюджетних коштів доведеться відволікати від фінансування соціальних програм та проектів розвитку на виплату основної частини державного боргу та сплату відсотків за його обслуговування.

Протягом 2010 року погашення  та обслуговування боргу, який суттєво  зріс у 2008–2009 роках, здійснювалось вчасно та в повних обсягах.

Так, витрати державного бюджету на погашення державного боргу за 2010 рік становили 26675,5 млн. грн., в тому числі погашення державного внутрішнього боргу – 19689,5 млн. грн., погашення державного зовнішнього боргу – 6986,0 млн. гривень. Витрати державного бюджету на погашення державного боргу у 2010 році знаходилися в межах планового показника (26859,8 млн. гривень).

Витрати загального фонду  державного бюджету на погашення державного боргу за 2010 рік становили 25894,5млн. грн., що знаходилось в межах планового показника (26078,8 млн. гривень). У тому числі погашення державного внутрішнього боргу становило 19689,5 млн. грн., погашення державного зовнішнього боргу – 6205,0 млн. гривень.

Погашення державного боргу за спеціальним фондом державного бюджету за 2010 рік, проведене шляхом взаємозаліку з Російською Федерацією орендних платежів за перебування Чорноморського флоту Російської Федерації на території України, становило 781,0 млн. гривень.

Чисте фінансування державного бюджету  за борговими операціями (перевищення  надходження над погашенням) станом на 01.01.2011 становило 79164,6 млн. грн. (без врахування випуску ОВДП за спеціальним фондом для погашення заборгованості минулих років з відшкодування ПДВ відповідно до ст. 25 закону про бюджет в обсязі16,4 млрд. грн. та на збільшення статутного капіталу Державної іпотечної установи відповідно до ст. 75 закону про бюджет в сумі 2 млрд. грн.), що знаходиться в межах визначеного граничного показника (83862,2 млн. гривень). У тому числі 59456,6 млн. грн. – чисте фінансування загального фонду державного бюджету за борговими операціями;19708,0 млн. грн. – чисте фінансування спеціального фонду державного бюджету за борговими операціями (без врахування випуску ОВДП для погашення заборгованості минулих років з відшкодування ПДВ та на збільшення статутного капіталу Державної іпотечної установи).

Видатки державного бюджету з обслуговування державного боргу за 2010 рік становили 15539,0 млн. грн., що знаходиться в межах планового показника (15569,2 млн. гривень).

Видатки державного бюджету з обслуговування державного внутрішнього боргу за 2010 рік становили 10884,1млн. грн., у тому числі видатки державного бюджету з обслуговування державного внутрішнього боргу за спеціальним фондом державного бюджету становили 622,9 млн. гривень. Видатки державного бюджету з обслуговування державного зовнішнього боргу за 2010 рік становили 4654,9 млн. гривень.

Порівняно з 2009 роком видатки державного бюджету на обслуговування державного боргу зросли на 71,9 відсотка, або на 6500,2 млн. грн., що є наслідком неконтрольованого зростання рівня державного боргу.

Нерозважлива політика минулих  років призвела до того, що з бюджету  необхідно було виділяти кошти для  поповнення статутних фондів державних  банків та НАК «Нафтогаз України». Збільшення статутного фонду ПАТ  «Державний експортно-імпортний банк України» на суму 6390,0 млн. грн. було проведено у лютому–березні ще попереднім Урядом.

Новий Уряд був вимушений  шукати компроміс між необхідністю відновлення макроекономічної стабільності та економічного зростання і недопущенням зростання державного боргу. Тому в 2010 році на поповнення статутного капіталу (придбання акцій) НАК «Нафтогаз України» було витрачено лише необхідний мінімум – 7400,0 млн. грн., що в3,3 рази менше, ніж у 2009 році.

У цілому сума, спрямована на придбання цінних паперів (акцій) у 2010 році, становила 13790,0 млн. грн. та була в 3,2 раза меншою, ніж у 2009 році і в 2,7 раза меншою, ніж це дозволено законом про бюджет.

Державний борг України  за 2008–2009 роки зріс втричі (на кінець 2007 року дорівнював 71,3 млрд. гривень, а на кінець 2009 року – вже  227,0 млрд. гривень). Крім того, внаслідок отримання значних позик від МВФ, які були спрямовані на «проїдання» та проведення невиваженої політики надання державних гарантій, обсяг гарантованого державою боргу за 2008–2009 роки зріс у 5 разів (з 17,5 млрд. грн. на кінець 2007 року до 90,9 млрд. грн. на кінець 2009 року).

Рівень державного та гарантованого державою боргу на кінець 2009 року зріс до критичної межі в 34,8 відсотка ВВП, тоді як на кінець 2007 року цей показник знаходився на економічно безпечному рівні в 12,3 відсотка ВВП, що не тільки вкрай обтяжило бюджети майбутніх періодів необхідністю відволікання бюджетних коштів з соціальних та інвестиційних видатків на погашення основної суми боргу та відсоткових платежів, а й підірвало довіру іноземних інвесторів та спричинило порушення макроекономічної стабільності в країні.

В 2010 році було забезпечено  уповільнення темпів зростання державного і гарантованого боргу, запозичення  здійснювалися виважено, внаслідок  чого ставки запозичень були суттєво  знижені, а терміни запозичень –  збільшені.

У 2010 році значна частина державного боргу була утворена з метою необхідності вирішення низки питань, а саме:

випуск ОВДП для поповнення статутного фонду Укрексімбанку  в сумі 6,4 млрд. гривень (постанови Кабінету Міністрів України від 20.01.2010 №129 та від 17.02.2010 №150);

випуск ОВДП для погашення заборгованості минулих років з відшкодування ПДВ відповідно до ст. 25 закону про бюджет в обсязі 16,4 млрд. гривень;