Состояние и перспективы развития рынка ценных бумаг в России

    Общерыночными функциями рынка ценных бумаг  являются:

    1. коммерческая. Целью любого рынка  является получение прибыли (чистого дохода) или приумножение вложенного в рынок капитала. Инвесторы на рынке ценных бумаг стремятся увеличить свой капитал;

    2. оценочная (ценностная, измерительная). Любой товар на рынке, в том  числе и ценная бумага, получает  свою собственную рыночную цену;

    3. информационная. Информация о событиях  на рынке должна быть выявлена  и доведена в установленном  порядке до всех его участников;

    4. регулирующая. Рынок действует по  вырабатываемым им правилам, которые  его участники обязаны соблюдать  добровольно или в силу законодательного закрепления.

    Функции рынка ценных бумаг как финансового  рынка:

    1. перераспределительная. Посредством  финансовых рынков осуществляется  перераспределение сбережений или  вообще свободных денежных средств  из их простых денежных форм  в различные формы капитала. Покупка доходной ценной бумаги означает, что деньги инвестора превратились в капитал;

    2. защитная, или антирисковая. Финансовые  рынки предоставляют своим участникам  инструменты защиты капитала  от тех или иных рисков.⁶ 

    1.3. Классификация и виды ценных бумаг

    Следует отметить, что нет  однозначного определения понятию "ценная бумага". Юристы и экономисты определяют их по разному. Однако, по нашему мнению, наиболее простым и понятным является следующее:

    Ценная  бумага - это денежный документ, удостоверяющий право собственности на капитал или устанавливающий отношения займа между эмитентом и инвестором.

    Различают следующие основные виды ценных бумаг: акции, облигации, опцион, векселя, банковские сертификаты, чеки, коносамент, фьючерс, варрант. В основе видов ценных бумаг лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.⁷  Рассмотрим немного подробнее каждый из них.

    1. Акция - это именная эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. При заявлении права на доход акции предъявляются последними, все другие ценные бумаги должны быть оплачены ранее.

    2. Облигация - это эмиссионная ценная  бумага, закрепляющая право ее  владельца на получение от  эмитента облигации в предусмотренный  в ней срок ее номинальной  стоимости или иного имущественного эквивалента. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт. Статус держателя облигации предполагает роль кредитора, а не собственника. Задолженность перед владельцами облигаций в случае ликвидации компании погашается до начала удовлетворения притязаний владельцев акций.

    3. Опцион является производной  ценной бумагой - это право  (но не обязательство), оформляемое  договором, купить или продать  в срок, указанный в договоре, по фиксированной цене определенное  количество ценных бумаг. Покупатель  опциона за это право выплачивает его продавцу вознаграждение (премию). Обычно в биржевой практике встречается два вида опциона: опцион на покупку (опцион-колл) и опцион на продажу (опциолн-пут).

    4. Вексель - это ценная бумага, представляющая  собой письменное простое и ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную денежную сумму в определенный срок. В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, различают простой и переводной векселя. Простой вексель (соло-вексель) выписывается и подписывается должником (векселедателем) и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору (векселедержателю) определенную сумму в определенный срок и в определенном месте. Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трассату) об уплате в указанный срок обозначенной в векселе суммы третьему лицу (ремитенту).⁸

    5. Сертификат - это письменное свидетельство  банка о размещении клиентом  денежных средств в депозит,  подтверждающее его право на получение суммы депозита и процентов, начисленных по нему по истечении оговоренного срока. Сертификаты бывают сберегательные и депозитные. Владельцами сберегательных сертификатов являются физические лица, и депозитных - юридические. Доход по сертификатам выплачивается одновременно с оплатой самого сертификата.⁹

    6. Чек - это письменное поручение  чекодателя банку (плательщику)  уплатить чекодержателю указанную  на чеке сумму денег. 

    7. Коносамент - это документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку и право на получение.

    8. Фьючерсный контракт - это стандартный  биржевой договор купли-продажи  ценных бумаг, согласно которому  одно лицо продает другому  определенное количество ценных  бумаг по оговоренному курсу, но с обязательством поставки ценных бумаг не сразу, а к установленному сроку в будущем. Фьючерсные контракты строго стандартизированы.

    9. Варрант - это: а) документ, выдаваемый  складом и подтверждающий право  собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене. Не дает право на процента и дивиденды и не обладает правом голоса, погашение не предусматривается. 

    Выводы

    Таким образом, мы пришли к выводу, что  ценная бумага - это  денежный документ, удостоверяющий право собственности  на капитал или устанавливающий  отношения займа между эмитентом  и инвестором, где вышеупомянутые - это участники на рынке ценных бумаг.

    Рынок ценных бумаг - это  отношения между  его участниками по поводу выпуска, обращения и гашения ценной бумаги.

    Целью рынка ценных бумаг является аккумулирование  финансовых ресурсов и обеспечение  возможности их перераспределения  путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществление посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

    Функции рынка ценных бумаг делятся на общерыночные и специфические, где общерыночные - это такие функции, которые применимы к любому финансовому рынку, а специфическое - это функции, применимые только для рынка ценных бумаг.

    Ценными бумагами являются: акции, облигации, опцион, векселя, банковские сертификаты, чеки, коносамент, фьючерс, варрант и другие. В основе видов ценных бумаг лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. 
 
 
 
 
 

    Глава 2. Современное состояние  рынка ценных бумаг в России

    2.1.Профессиональные  участники рынка  ценных бумаг

    Помимо  эмитентов и инвесторов, упомянутых нами выше, на рынке ценных бумаг  присутствуют профессиональные участники, которыми могут являться юридические  лица, в том числе кредитные  организации, а также индивидуальные предприниматели. Профессиональный участник рынка ценных бумаг - это организация или физическое лицо, деятельность которого непосредственно связана с функционированием фондового рынка. Для отнесения лица к категории профессионального участника оно должно обладать лицензией  ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам).¹⁰

    Большинство профессиональных участников рынка  ценных бумаг являются коммерческими  организациями. Однако некоторые из них создаются как некоммерческие партнерства для выполнения вспомогательных функций по отношению к другим участникам (фондовые биржи, например).

    В Законе "О рынке ценных бумаг" предусмотрены семь видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

    1. Брокерская деятельность - это деятельность  по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.¹¹ Брокером может быть как физическое, так и юридическое лицо.

    Брокер - это самый главный посредник  на рынке ценных бумаг. Он осуществляет связь или обеспечивает большую  часть всех отношений многочисленных частных клиентов (инвесторов) с  рынком и другими его профессиональными  участниками. Именно брокер оказывает всевозможные услуги клиентам рынка, полный перечень которых вряд ли можно привести, так как он часто определяется индивидуальными потребностями каждого конкретного клиента (инвестора).¹²

    Основными обязанностями брокера является:

• информирование клиентов о ходе и итогах осуществления их поручений;
• предоставление информации о степени риска по конкретным сделкам;
• совершение в первоочередном порядке сделок клиентов, а не собственных дилерских операций;
• обеспечение надлежащего хранения и учета ценных бумаг клиентов;
• разработка и соблюдение правил ведения учетных регистров.

    Наиболее  типичные и часто повторяющиеся  отношения между брокером и его  клиентом в процессе осуществления  сделок с ценными бумагами для  наглядности и большего понимания представлены на рис. 1.

    Однако  это и не исключает возможности  других последовательностей в проведении операций, поскольку все зависит  от конкретного случая и желаний  клиента. 

Рисунок 1. Отношения между брокером и  клиентом при купле-продаже ценной бумаги 

    2. Дилерская деятельность - это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.¹³

    Простую куплю-продажу ценных бумаг за свой счет  могут осуществлять и другие профессиональные участники, которым  такое право предоставлено, например брокеры. Но чтобы выставлять публичные  котировки на покупку и продажу какого-то круга ценных бумаг, необходимо получить статус дилера на рынке ценных бумаг.¹⁴

    Так как дилер непосредственно находится  на рынке, точнее, представляет сам  рынок, то он обладает совершенно неоспоримыми преимуществами перед любыми другими  участниками рынка, перед всеми его клиентами. В связи с этим к дилеру предъявляются требования, которые он должен неукоснительно соблюдать, а именно:

• всегда действовать в интересах своего клиента (независимо от его вида);
• в первоочередном порядке исполнять приказы клиента по отношению к своим собственникам;
• обеспечивать клиентам наилучшие условия по уровню цен, срокам исполнения и размерам сделок и т.п.;
• своевременно доводить до участников рынка рыночную информацию по курируемым ценным бумагам и не искажать эту информацию;
• не понуждать клиентов к совершению сделок;
• не манипулировать ценами и т.п.

    На  рынке ценных бумаг дилерская  и брокерская деятельности различаются  по следующим характеристикам, которые  для удобства сравнения приведены  в табл. 1. 

    Таблица 1. Различия между дилерской и брокерской деятельностью на рынке ценных бумаг