Рынок ссудных капиталов и ценных бумаг

1. Акции акционерных  обществ - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управленииоэтимаобществом. 

2. Облигации (предприятий  и т.п.) - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между их владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником) в т. ч: жилищные сертификаты - особый вид облигаций с индексируемой номинальной стоимостью, удостоверяющей право их собственника на приобретение жилья при условии покупки пакета жилищных сертификатов или выполнения других условий эмиссии. 

3. Государственные  долговые обязательства - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, органы государственной власти или управления 
(государственные краткосрочные облигации, облигации внутреннего облигационногоазаймаа1992г.аиат.п.). 

4. Производные ценные  бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций и государственных долговых обязательств (финансовые фьючерсы, варранты и др.)также: 
- опционы акций (облигаций) - право покупки акций на льготных условиях. 

5. Сертификаты акций - ценные бумаги, являющиеся свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акций.

6. Вексель - составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной 
(векселедателем) другой стороне (векселедержателю). в т. ч: 
- коммерческие бумаги - краткосрочные финансовые простые векселя, выпущенные для краткосрочного привлечения средств в оборот эмитента. 

7. Акции предприятий - ценные бумаги, удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия, не дающие права на участие в управлении предприятием, предполагающие выплату её владельцу дивиденда. 
8. Акции трудового коллектива - ценные бумаги, удостоверяющие внесение средств членами трудового коллектива на цели развития предприятия, не дающие права участия в управлении предприятием, предполагающие выплату еёавладельцуадивиденда. 

9. Депозитные сертификаты  банков - документы, право требования по которым может уступаться одним лицом другому, являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов. 

10. Сберегательные сертификаты  банков -документы, право требования по которым может уступаться одним лицом другому, являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов. 

11. Чеки - безусловное письменное распоряжение чекодателя банку 
(плательщику) произвести платеж чекодержателю указанной на чеке денежнойасуммы. 

12. Товарный фьючерсный  или опционный  контракт - имеет содержание, аналогичное производным ценным бумагам (см. п.4) при том, что объектом сделки является поставка стандартной партии товара определенного качества. 

13. Валютный опцион  или фьючерс - имеет содержание, аналогичное производным ценным бумагам (см.п.4) при том, что объектом сделки является поставкаавалютныхаценностей. 

14. Прочие ценные  бумаги - иные финансовые инструменты, которые Минфин РФ вправе квалифицировать в качестве новых видов ценных бумаг (коносаменты и т.п.).

Не признаются ценными бумагами по российскому  законодательству следующие ценные бумаги:

- документы,  подтверждающие получение банковского  кредита;

- документы,  подтверждающие внесение суммы  в депозиты банков (за исключением  депозитных и сберегательных  сертификатов);

- долговые  расписки;

- завещания;

- страховые  полисы;

- лотерейные  билеты;

- суррогаты  ценных бумаг ("чековые карты", коммерческие сертификаты, лиалы,  билеты акционерных обществ и  т.д.). 

2.4. Первичный и вторичный фондовые рынки

а.) Особенности  первичного рынка.

Законодательно  первичный рынок ценных бумаг  определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.

Таким образом, первичный рынок - это рынок  первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Механизм  первичного рынка ценных бумаг приведен в схеме 2 (см. приложение).

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для  раскрытия информации: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных, публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

Особенностью  отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг  пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ, начало финансирования государственного долга через выпуск ценных бумаг, переоформление через фондовый рынок валютного долга государства и т.п.

Существует  две формы первичного рынка ценных бумаг:

- частное  размещение;

- публичное  предложение.

Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному  количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и  продажи.

Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

Соотношение между публичным предложением и  частным размещением постоянно  меняется и зависит от типа финансирования, который избирают предприятия в той или иной экономике, от структурных преобразований, которые проводит правительство, и других факторов. Так, в России в 1990- 
1992 гг. преобладало (до 90%) частное размещение акций (создание открытых акционерных обществ). Основная часть публичного предложения акций приходилась на банки и инвестиционные институты. С началом масштабного процесса приватизации в конце 1992 г. и централизованным преобразованием многих государственных предприятий в акционерные общества открытого типа, доля публичного предложения акций резко увеличилась.

б.) Вторичный  рынок.

Под вторичным  фондовым рынком понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее  эмитированных на первичном рынке  ценных бумаг.

Основу  вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределение сфер влияния вложений иностранных инвесторов, а также отдельные спекулятивные операции.

Важнейшая черта вторичного рынка - это его  ликвидность, т.е. возможность успешной и обширной торговли, способность  поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

Вторичный рынок  ценных бумаг подразделяется на: 
- организованный (биржевой) рынок 
- неорганизованный (внебиржевой или "уличный") рынок. 

2.5. Виды профессиональной деятельности на фондовом рынке

Профессиональная  деятельность - это специализированная деятельность на фондовом рынке по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно- техническому и информационному  обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.

Профессиональная  деятельность на фондовом рынке подразделяется на следующиеавиды: 
* Перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество:

- брокерская  деятельность,

- дилерская  деятельность,

- деятельность  по организации торговли ценными бумагами. 
* Организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами:

- депозитарная  деятельность,

- консультационная  деятельность,

- деятельность  по ведению и хранению реестра  акционеров,

- расчетно-клиринговая  деятельность по ценным бумагам,

- расчетно-клиринговая  деятельность по денежным средствам  (в связи с операциями с ценными  бумагами).

На основании  Указа Президента РФ от 4.11.1994г. "О  мерах по государственному регулированию  рынка ценных бумаг в Российской 
Федерации" и проекта закона "О рынке ценных бумаг" можно дать следующие определения каждого вида деятельности и указать основные типы профессиональных участников, которые ей соответствуют.

Брокерской  деятельностью признается совершение сделок с ценными бумагами на основе договоров комиссии и поручения (финансовый брокер).

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг  от своего имени и за свой счет, путем  публичного объявления цен покупки  и продажи ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам (инвестиционная компания).

Деятельность  по организации торговли ценными  бумагами - это предоставление услуг, способствующих заключению сделок с  ценными бумагами между профессиональными  участниками рынка ценных бумаг (фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж, организованные внебиржевые системы торговли ценными бумагами).

Депозитарной  деятельностью признается деятельность по хранению ценных бумаг и/или учету  прав на ценные бумаги (специализированные депозитарии, расчетно-депозитарные организации, депозитарии инвестиционных фондов).

Консультационной  деятельностью признается предоставление юридических, экономических и иных консультаций по поводу выпуска и  обращения ценных бумаг (инвестиционный консультант).

Деятельность  по ведению и хранению реестра - это  оказание услуг эмитенту по внесению имени [наименования] владельцев именных  ценных бумаг в соответствующий  реестр. (специализированные регистраторы).

Расчетно-клиринговой  деятельностью по ценным бумагам признается деятельность по определению взаимных обязательств по поставке [переводу] ценных бумаг участников операций с ценными бумагами (Расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).

Расчетно-клиринговая  деятельность по денежным средствам - это деятельность по определению взаимных обязательств и/или по поставке 
[переводу] денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами 
(расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).

Согласно  действующему законодательству, профессиональные участники рынка ценных бумаг  имеют право совмещать различные  виды деятельности, за исключением  совмещения деятельности дилера или  брокера с посреднической деятельностью. 

2.6. Регулятивная инфраструктура фондового рынка

Регулятивная  инфраструктура рынка - система регулирования  рынка ценных бумаг, включающая:

- регулятивные  органы (государственные органы  и саморегулирующиеся организации);