Рынок ценных бумаг

     Закладная — вид долгового обязательства, по которому кредитор в случае невозвращения долга заемщиком получает ту или иную недвижимость (землю или строение).

     В мировой практике существуют разнообразные виды закладных:

• «семейные» (возникает в процессе покупки семейного жилья, когда покупатель оплачивает только часть стоимости этого жилья);
• под офисные здания;
• фермерские.

     Производные ценные бумаги. Производная ценная бумага — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

     Главные особенности производных ценных бумаг:

• их цена базируется на цене, лежащего в их основе биржевого актива;
• внешняя форма обращения производных ценных бумаг аналогична обращению основных ценных бумаг;
• ограниченный временной период существования по сравнению с периодом жизни биржевого актива;
• их купля-продажа позволяет получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный взнос.

     Существует  два типа производных ценных бумаг:

• фьючерсные контракты;
• опционы.

     Фьючерсный контракт — это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения. Сходство между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом состоит в том, что продавец и покупатель в обоих случаях принимают на себя обязательство продать ли купить определенное количество ценных бумаг по установленной цене в обусловленное время в будущем.

     Опцион — это стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив или фьючерсный контракт по цене исполнения до установленной даты с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.

     Виды  опционов подразделяются по следующим  признакам:

     1. По срокам исполнения:

• американский (исполнен в любой момент до окончания срока действия опциона);
• европейский (исполнен только на дату окончания срока его действия).

     2. По виду биржевого актива:

• валютный (купля-продажа валюты);
• фондовый (купля-продажа акций, облигаций, индексов);
• фьючерсный (купля-продажа фьючерсных контрактов);
• процентный опцион (основан на изменении цены долговых обязательств).

 

2.2 Государственные ценные бумаги

     Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего и внешнего долга. Эмитентами выступают федеральный орган исполнительной власти, орган исполнительной власти субъекта РФ и исполнительный орган местного самоуправления, инвесторами - юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты.

     Целью выпуска государственных ценных бумаг является покрытие дефицита государственного бюджета, регулирование денежного обращения страны, финансирование государственных целевых программ, реструктуризация внутреннего и внешнего долга РФ.

     Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется в соответствии с Федеральным  законом.

     Каждому выпуску государственных ценных бумаг присваивается регистрационный  код.

     Государственные ценные бумаги различают:

• по характеру обращения - рыночные и нерыночные (ОГНЗ);
• по срокам погашения - краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;
• по видам эмитентов - ценные бумаги центрального правительства, государственных учреждений, ценные бумаги, которым придан статус государственных (облигации РАО, ВСМ);
• по видам доходов - процентные, дисконтные, индексируемые (номинальная стоимость возрастает на темп инфляции), выигрышные, комбинированные;
• по формам существования - бумажные и безбумажные;
• по видам инвесторов - государственные ценные бумаги для российских инвесторов, еврооблигации.

     Основные  виды государственных ценных бумаг:

     Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)

     Выпускались по постановлению Правительства  РФ. Срок обращения 3, 6 и 12 месяцев. Облигации считались именными. Форма выпуска - бумажная.

     Рынки ГКО бывают первичные (аукцион) и  вторичные (фондовая биржа).

     Облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ).

     Облигации - предъявительские. Форма выпуска - бумажная. Доход - купонный, выплачивается  один раз в году в размере 3% годовых. Облигации относятся к валютным ценностям РФ.

     Имеются биржевой (ММВБ) и внебиржевой рынки этих облигаций.

     Облигации федерального займа  с переменным купоном (ОФЗПК).

     Цель  выпуска - изменение структуры государственного внутреннего долга за счет перехода от краткосрочных к среднесрочным  облигациям.

     Облигации выпускались на два года, погашались по номинальной стоимости.

     Облигации - именные. Купонный доход выплачивался один раз в полгода в процентах  от номинальной стоимости. Размер процента определялся по доходности ГКО.

     Генеральный агент по обслуживанию выпусков - Банк России.

     Облигации Федерального займа с постоянным купоном (ОФЗПД).

     Срок - 3 года. Облигации - именные.

     Купонный  доход - 20% в год. Генеральный агент - Банк России.

     Цель  выпуска - покрытие расходов по компенсации  сбережений граждан в Сбербанке  России.

     Это нерыночные ценные бумаги.

     Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).

     Форма выпуск - документарная. Облигации - предъявительские. Срок погашения - два года.

     Погашение - по номинальной стоимости. Купонный доход исчисляется раз в полгода  в процентах к номинальной  стоимости и по размеру равен купону ОФЗ-ПК плюс премия.

     Облигации государственного республиканского внутреннего займа  РСФСР 1991 г.

     Срок - 30 лет. Доход выплачивается в  виде плавающей процентной ставки один раз в год в безналичном  порядке.

     Облигации Российского внутреннего выигрышного займа 1992 года.

     Это 15%-ный займ. Срок - 10 лет. Облигации  предъявительские. Намечено провести 10 тиражей выигрышей, за 10 лет должны выиграть 32% облигаций.

     Облигации золотого федерального займа (ОФЗ-9999).

     Срок  обращения -3 года. Доход = ставка "либор"+1% выплачивался один раз в год (около 7% в год). Погашение - в безналичной форме в рублях или золотом 99,99%-ной чистоты. Для физических лиц погашение только в рублях.

     Облигации государственных  нерыночных займов (ОГНЗ).

     Инвесторы - юридические лица: пенсионные и страховые компании, Сбербанк, фонды занятости и другие внебюджетные фонды, резиденты и нерезиденты.

     Форма выпуска - бездокументарная. Доход - 10% годовых. Доход выплачивается одновременно с погашением ОГНЗ. Выпускаются на срок от одного до десяти лет.

     Государственные жилищные сертификаты.

     Это вид облигации с индексированной  номинальной стоимостью. Его владелец имеет право на получение квартиры или индексированной номинальной  стоимости. Номинал - не менее 0,1 м² в денежном эквиваленте. Это именные ценные бумаги с обязательными реквизитами.

     Векселя Министерства финансов РФ.

     Цель  выпуска - оформление долгов Министерства финансов ряду региональных банков. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     

3.   Проблемы и перспективы развития РЦБ в России

     Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возник-новение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, пре-одоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения.

     Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйст-венного кризиса, политической и социальной нестабильности.

     Целевая переориентация рынка ценных бумаг  с первоочередного об-служивания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направ-ление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

     Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого зако-нодательства.

     Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:

     1) создание государственной долгосрочной  концепции и политики действий  в области восстановления рынка  ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США),а также определение доли источников финансирова-ния хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг);

     2) формирование сильной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая сможет объединить ресурсы государства и частного сек-тора на цели создания рынка ценных бумаг;

     Проблема  защиты инвесторов, которая может  быть решена созда-нием государственной  или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.

     Опережающее создание депозитарной и клиринговой  сети, агентской сети для регистрации  движения ценных бумаг в интересах  эмитентов.

     Реализация  принципа открытости информации через  расширение объ-ема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение при-знанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети спе-циализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

     3.1 Основные перспективы развития рынка ценных бумаг

     Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

     концентрация  и централизация капиталов;

     интернационализация и глобализация рынка;

     повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

     компьютеризация рынка ценных бумаг;

     нововведения  на рынке;

     секьюритизация;

     взаимодействие  с другими рынками капиталов. 

     Тенденции к концентрации и централизации  капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на ры-нок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятель-ность становится основной, а с другой идет процесс выделения круп-ных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их соб-ственных капиталов(концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг(централизация ка-питала). В результате на фондовом рынке появляются торговые систе-мы которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.