Рынок ценных бумаг США

Торговля ценными бумагами осуществляется только в строго определенном для данной ценной бумаги месте – у соответствующего торгового поста, представляющего собой своеобразный прилавок-стойку. Торговые посты современного образца появились на бирже в 1980 г., и в 3 залах биржи (основном и вспомогательных) их насчитывается 16. За каждым торговым постом закреплено несколько десятков акций.

Существует 4 категории  членов НФБ: комиссионные брокеры; специалисты; брокеры торгового зала (двухдолларовые брокеры); зарегистрированные трейдеры.

Наиболее многочисленная группа (примерно 500 человек) – комиссионные брокеры, которые имеют право выполнять только поручения клиентов. Операции за собственный счет им запрещены. Брокеры работают с любыми акциями и постоянно перемещаются по торговым залам биржи.

Специалисты – дилеры, которых менее 400, – покупают и продают за собственный счет и от своего имени акции нескольких эмитентов, несут ответственность за акции и занимаются их котировкой. Правила биржи запрещают им покупать и продавать акции по поручению клиентов, т.е. выполнять брокерские функции. Однако специалисты могут выполнять комиссионные (брокерские) операции для других членов биржи.

Согласно правилам НФБ  существуют 4 типа специалистов: регулярные, вспомогательные, ассоциированные  и временные. Ни один член биржи не вправе выполнять функции специалистов, если он не уполномочен на это фондовой биржей. Вспомогательные специалисты в отсутствие регулярных специалистов берут на себя исполнение их функций. Ассоциированные специалисты оказывают помощь регулярным специалистам при проведении ими операций, но не объявляют котировок и не совершают сделок за собственный счет; все действия ассоциированного специалиста возможны только в присутствии регулярного или вспомогательного специалиста. Временных специалистов назначает администрация биржи при возникновении чрезвычайной ситуации или когда этого требует возросший объем операций.

Регулярный специалист получает формальное разрешение действовать  как специалист после подачи заявления  на биржу, если величина его собственного капитала соответствует требованиям биржи, которые в последние десятилетия заметно ужесточились.

На специалиста возложено  выполнение 2 функций. Во-первых, он выполняет  лимитные (лимитированные) приказы, которые  ему передают другие члены биржи, если текущая рыночная цена заметно отличается от цены, указанной в приказах. Например, комиссионный брокер получает лимитный приказ на покупку по цене 55 долл., в то время как текущий курс акции составляет 60 долл. Исполняя эти заявки от имени других членов биржи, когда рыночная цена совпадет с ценой заявки, специалист дает возможность последним заниматься исполнением других приказов. Иными словами, реализуя эти заявки, специалист действует как брокер или агент и получает часть комиссионных, причитающихся комиссионному брокеру (никаких дополнительных комиссионных клиент не платит).

Вторая, более сложная, функция специалиста – его  деятельность в качестве дилера или  принципала за собственный счет. Специалист должен, насколько это возможно, поддерживать рынок акций, за которые отвечает. В случае возникновения временной диспропорции между спросом и предложением специалист обязан покупать или продавать акции за собственный счет, чтобы не допустить резкого изменения цен и придать рынку «глубину». Тем самым специалист обеспечивает преемственность, непрерывность динамики курса акций и увеличивает ликвидность рынка. Благодаря этому при возникновении временной диспропорции приказы инвесторов могут быть исполнены по лучшим курсам.

Для поддержки рынка  специалист может продать акции  за собственный счет, а иногда может давать собственную котировку и на покупку, и на продажу. Если у него недостаточное количество собственных акций, он имеет право совершить продажу без покрытия, соблюдая все правила совершения таких продаж. Однако от специалиста не требуется понижения или повышения курса акций, он должен поддерживать порядок на рынке, в частности поддерживать плавную динамику курсов акций, насколько это возможно в конкретных обстоятельствах. Очевидно, не существует единого определения понятия «честный и упорядоченный рынок»: то, что приемлемо для одной акции, может оказаться абсолютно неприемлемым для другой. Все зависит от рыночной конъюнкуры, цены конкретной акции, объема сделок, количества выпущенных акций, находящихся у «публики», и количества акционеров.

Второе место по значению в США занимает Американская фондовая биржа, также действующая в Нью-Йорке. Эта биржа, как и другие региональные биржи, ориентируется на Нью-Йоркскую по основной массе движения стоимости  акций. Региональные фондовые биржи осуществляют в основном котировку акций небольших местных частных компаний.

Особенность сети американских фондовых бирж заключается в том, что здесь в основном осуществляются операции с ценными бумагами старых выпусков (акциями, частными и государственными облигациями). При этом доля операций с государственными ценными бумагами весьма незначительна. Допуск частных бумаг на биржу возможен при наличии чистой прибыли в размере 1 млн. долл., а также при условии согласия Совета управляющий бирж и регистрации в SEC.

 

 

3. Основные тенденции развития рынка ценных бумаг

 

Несмотря на тенденцию  к росту самофинансирования корпоративного сектора и заимствования им средств  у банковского сектора, реализация различных ценных бумаг и производных  инструментов в 1990-х годах продолжала расти.

Накопление денежного  капитала через эмиссию акции  и частично облигаций у населения  США показывало устойчивую тенденцию  к росту.

В США на 1990-е годы пришелся длительный период роста ВНП и  промышленного производства, что  способствовало повышению курса акций, а также фиксированного дохода по корпоративным и государственным облигациям.

Расширение рынка акций  и облигаций осуществлялось в  основном за счет развития отраслей промышленности, отражающих последние достижения научно-технической революции: в сфере информации, компьютерных программ, телекоммуникаций и биотехнологий. Именно они наиболее бурно развивались и осуществляли довольно крупную эмиссию своих ценных бумаг различных рынках страны. Особенно это проявилось на уличном рынке NASDAQ.

Высокий курс акций этих компаний на протяжении продолжительного времени способствовал привлечению  к ним широких слоев американского  населения. Это способствовало появлению  союза этих компаний и инвесторов в условиях экономического роста: выпуск акций способствовал спросу, а последний вызывал необходимость дальнейшей эмиссии.

Падение курсов валют  и акций на рынках стран Юго-Восточной  Азии, особенно в Японии, Гонконге, Южной  Корее, привело к биржевым потрясениям  на Нью-Йоркской фондовой бирже, что  выразилось в падении курса акций многих американских корпораций и компаний. Понижательные тенденции по группе компаний до конца 1998 г. Общую негативную тенденцию на американских биржах удалось предотвратить путем временного закрытия бирж, покупки компаниями собственных акций, наличия на биржах акций высокотехнологичных компаний и ряда других мер.

Большое негативное воздействие  на рынок ценных бумаг оказали  события сентября 2001 г. Помимо политического, морального, психологического воздействия  они оказали и экономическое влияние непосредственно на рынок ценных бумаг

Однако в этой ситуации выиграли пищевые, фармацевтические , нефтяные компании. События сентября 2001г. Оказали негативное воздействие  на дальнейшее развитие рынка ценных, прежде всего биржевого. Боязнь населения летать на самолетах поставила в тяжелое финансовое положение авиатранспортные компании, что привело к увольнениям, падению престижа компаний и, как следствие, к значительному снижению курса их акций. Частичное финансовое воздействие испытывали страховые компании, которые должны были возместить многомиллиардные убытки населению и юридическим лицам, пострадавшим от террористических актов.

Эти события произошли  в условиях экономического спада, что  еще больше усугубило положение  на американском рынке ценных бумаг в ближайшей перспективе, тем более что 16 октября 2001 г многие крупные американские компании объявили о сокращении 650 тыс. рабочих мест на своих предприятиях и результате резкого снижения потребительского спроса. Все это способствовало снижению курсов ценных бумаг на довольно долгое время. С течением времени положение на рынке ценных бумаг выправилось.

Ипотечный банковский кризис в США конца 2007 и начала 2008 г. затронул не только банковский сектор западных стран, но и так же и их рынки  ценных бумаг. Так, в начале 2008 г происходило падение курсов акций на фондовых биржах США и Западной Европы. Падение курсов составило несколько процентов. Относительное восстановление произошло лишь в марте 2008 г.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В ходе работы был изучен рынок ценных бумаг США – крупнейший фондовый рынок мира.

Рынок ценных бумаг США  входит в структуру рынка ссудного капитала (финансовый рынок), обеспечивающего  национальной экономике ресурсы  для обновления основного капитала. Первичный рынок играет ведущую  роль в финансировании американской экономики через весь рынок ценных бумаг как на микро- , так и на макроуровне. Фондовая биржа в США продолжает занимать видное место в структуре американской экономики, особенно в сфере обращения, что служит важным источником поступления денежных средств в промышленность и другие отрасли хозяйства.

 

Размещено на

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Антонов В.В. Рынок ценных бумаг США. – Москва 2008 г.
2. Афонина С.Н. «Рынок ценных бумаг», 2006 г.
3. Галанова В.А., Басова А.И. «Рынок ценных бумаг: Финансы и статистика», Москва 2006 г.
4. Жуков Е.Ф. «Рынок ценных бумаг»Москва 2009 г.
5. Миркин Я.М. «Ценные бумаги и фондовый рынок» Москва 2008 г.
6. Иванов В.М. Софищенко И.Я. «Денежно-кредитные системы зарубежных рынков» Киев 2008 г.