Риски на рынке ценных бумаг

      Таким образом, можно сделать вывод, что  в рамках решения задачи по обеспечению  эффективности инфраструктуры финансового  рынка предусматривается:

• унификация регулирования всех сегментов организованного финансового рынка;
• создание нормативно-правовых и организационных условий для возможности консолидации биржевой и расчетно-депозитарной инфраструктуры;
• создание четких правовых рамок осуществления клиринга обязательств, формирования и капитализации клиринговых организаций финансового рынка, а также функционирования института центрального контрагента;
• повышение уровня предоставления услуг по учету прав собственности на ценные бумаги и иные финансовые инструменты [16, с.23].

      Как видно из перечисленных выше задач, одним из приоритетных направлений является развитие и повышение эффективности инфраструктуры финансового рынка, неотъемлемой частью которой являются фондовые биржи.

      Предлагаемые  меры по усилению регулирования рынка  ценных бумаг Банком России:

• выход на качественно новый уровень банковского регулирования фондового рынка – создание банковского консорциума во главе с ЦБ РФ. В состав консорциума должны входить: Банк России, Сбербанк РФ, Внешторгбанк, Внешэкономбанк, Газпромбанк, Россельхозбанк, Банк Москвы и др. Задачи консорциума: массовая скупка ценных бумаг для увеличения спроса на них; поддержание процентных ставок на фондовом и кредитном рынках; стабилизация доходности государственных ценных бумаг и курсов корпоративных бумаг;
• создание ЦБ РФ совместно с ФСФР единой депозитарной сети по государственным и корпоративным ценным бумагам. Это позволит иметь полную информацию о капиталопотоках на фондовом рынке, обеспечить практически абсолютную сохранность ценных бумаг, пресекать недоброкачественные сделки на рынке;
• административные меры в отношении участников рынка, проводимые ЦБ РФ совместно с ФСФР: приостановление права коммерческих банков использовать короткую позицию по денежным средствам; недопущение их к операциям РЕПО; отстранение банков от торгов в случае их игры на понижение котировок ОФЗ и корпоративных облигаций.

      Предлагаемые  меры по регулированию рынка Министерством  финансов РФ:

• изменение структуры рынка госбумаг за счет увеличения выпуска наиболее надежных ценных бумаг – облигаций сберегательных займов;
• разработка рейтинга государственных и корпоративных ценных бумаг. Присваивать рейтинги облигациям различных эмитентов должно рейтинговое агентство, созданное при непосредственном участии Минфина. Правительство РФ выделило 950 млрд. руб. на поддержку банков.

      Регулирование биржевых операций ФСФР:

• наделение ФСФР функциями антикризисного регулятора рынка. Необходимо ввести на биржи представителей ФСФР и наделить их функциями оперативных регуляторов;
• варьирование суммарной короткой позицией участников рынка. В предкризисный период короткая позиция по деньгам могла составлять 200-300% собственных средств участников торгов. Однако курсы акций в течение короткого времени могут резко измениться;
• практика показала, что они могут снизиться за четыре дня на 40–60%. Если инвесторы вложили в акции весь собственный капитал и заемные средства в размере свыше 100% собственного капитала, их массовое банкротство неминуемо. Поэтому короткую позицию по деньгам целесообразно установить в размере 50–70% от общей суммы собственных средств участников торгов;
• важную роль в контроле над игроками на понижение курсов акций играет пороговое значение короткой позиции по бумагам. Рост коротких позиций по бумагам – это предвестник начала крупномасштабной игры на понижение и, как следствие, усиления кризиса. Короткую позицию по бумагам необходимо ограничить 40–50% общей рыночной стоимости бумаг на счетах депо;
• ограничение сделок РЕПО. Кредиты брокеров в ряде случаев превышали собственные средства их клиентов в 2–3 раза. Сделки РЕПО осуществлялись по определенной схеме. Участник рынка производил короткую продажу (в рамках РЕПО) акций, купленных на маржинальные кредиты и собственные средства. На полученные деньги приобретались новые акции, которые также продавались в рамках операции РЕПО. Затем вновь на полученные деньги приобретались акции и т.д. Возникает пирамида. Подобные сделки очень эффективны на растущем рынке. Но в условиях падения курсов акций кредиторы начинают принудительно погашать маржинальные кредиты, если они превышают собственные средства заемщика. Чтобы расплатиться с кредиторами, заемщики продают «репованные» акции по любой цене. В результате курсы акций еще сильнее падают и т.д.

      В целом можно сделать вывод, что, несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский рынок ценных бумаг, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства и необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка и строгий контроль за ее исполнением.

Заключение

      Результаты  исследования в рамках курсовой работы показали, что вложение финансовых ресурсов в ценные бумаги являются хорошим источником для получения прибыли. При наличии свободных денежных средств хозяйствующим субъектам не стоит пренебрегать возможностью приобретения ценных бумаг различных эмитентов и различных видов.

      Работая на рынке ценных бумаг, инвестор должен придерживаться принципа диверсификации вкладов: стремиться к разнообразию приобретаемых финансовых активов с целью уменьшения риска потери вкладов. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обязательно связан с совокупностью принадлежащих ему ценных бумаг различных видов, которая называется инвестиционным (фондовым) портфелем.

      Риск  – это вероятность наступления  какого-либо события. Риск связан с неопределенностью результатов той или иной деятельности или бездеятельности. Экономическая деятельность вся «пронизана» рисками. Ведь субъекты экономической деятельности – предприятия, банки, отдельные люди находятся в определенных отношениях друг с другом, между ними устанавливаются связи и зависимости. Предприятие, например, зависит от поставщиков и от потребителей своей продукции, от банка, через которые осуществляются расчеты, от государства, которое устанавливает «правила игры», то есть для него всегда существует элемент неопределенности в связи с деятельностью контрагентов, а также и в связи с воздействием других факторов: природных, социальных, политических и т.д.

      Риск  присутствует во всех сферах человеческой жизни, поэтому точно и однозначно сформулировать его невозможно, т.к. определение риска зависит от сферы его использования.

      Сущность  хеджирования заключается в покупке  или продаже фьючерсных или опционных контрактов одновременно с продажей или покупкой базисного актива с тем же сроком поставки, а затем проведения обратной операции с наступлением дня поставки. Хеджирование способно оградить хеджера от больших потерь, но в то же время либо полностью лишает его возможности воспользоваться благоприятным развитием коньюктуры, либо снижает его прибыль.

      В ходе решения задач курсовой работы, были достигнуты следующие результаты:

      Диверсификация  способна снизить риск вложений, но не способна полностью избавить от него. Она основана на различиях в колебаниях доходов, цен и риска вложений. Необходимость диверсификации не возникает в следующих случаях:

      1. На финансовом рынке присутствует  только один наиболее привлекательный для инвестора объект, приносящий стабильный доход с умеренным риском (например, акции Газпрома).

      2. Инвестор преследует стратегические  цели, покупая только акции интересующих его компаний.

      3. Рыночная ситуация стабильна,  характеристики активов постоянны  на протяжении долгого времени.  В этом случае составляющие инвестиционного портфеля также не претерпевают изменений.

      4. Меняющаяся ситуация на рынке  (например, рост ВВП) в одинаковой  степени влияет на цены объектов  инвестирования.

      Нормативная база регулирования рисков на рынке  ценных бумаг расширяется и обновляется, давая тем самым больше перспектив развития для фондового рынка, и помогая снижать риск для инвесторов.

      Целью хеджирования является не извлечение дополнительной прибыли, а снижение риска потенциальных потерь от неблагоприятного изменения цен в будущем. При принятии решения о хеджировании важно оценить величину потенциальных потерь, которые компания может понести в случае отказа от хеджа.

Список использованных источников

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: КОДЕКС, 2009. – 957с.
2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» - М.:,2009. – 79с.
3. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2009 г. № 2043-р «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года».
4. Абрамов, А. Стратегия и вектор движения фондового рынка в России / А. Абрамов // Рынок ценных бумаг. – 2010. - №13. – С.13-22
5. Агибалов, А. Открывая новые резервы / А. Агибалов // Биржевое обозрение. – 2009. – №4. – С.23-29
6. Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции: учебник / Б.И. Алехин.- М.: Финансы и статистика. - 2010. – 250 с.
7. Анискин, Ю.П. Управление инвестициями: учебник/ Ю.П. Анискин. - М.: ИКФ Омега-Л, 2009. – 467 с.
8. Астахов, В.П. Ценные бумаги:учебник / В. П. Астахов. - М.: ПРИОР, 2009. – 667с.
9. Бахрамов, Ю.М. Финансовый менеджмент: учебник/ Ю.М. Бахрамов. – М.: Приор. – 2010. – 400с.
10. Галанова, В.А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика. – 2007. – 448 с.
11. Грачев, С. Государство заинтересовано в развитии биржевой торговли / С. Грачев // Биржевое обозрение. – 2009. - №5. – С.30-38
12. Дегтярева, О. И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учебник/ О. И. Дегтярева. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 600 с.
13. Демчук, О. Эволюция и тенденции Российского биржевого рынка / О. Демчук // Теория и практика. – 2011. - № 2. – С.3-21
14. Драчев, С.П. Фондовые рынки/ С.П. Драчев// Рынок ценных бумаг. – 2009. - №6. – С.12-21
15. Ещенко, Р.С. Биржа: задачи и функции / Р.С. Ещенко// Вопросы экономики. – 2010. - №.3. – С.14-25
16. Зайцев, М. Консолидация и повышение капитализации российской финансовой инфраструктуры / М. Зайцев // Рынок ценных бумаг. – 2009. - №15 – С. 21-32
17. Инфраструктура рынка ценных бумаг: итоги 2009 года и перспективы // Депозитариум. – 2010. - №1. – 57 с.
18. Инфраструктура рынка ценных бумаг: итоги 2010 года и перспективы // Депозитариум. – 2011. - №1. – 61 с.
19. Кавецкий, И.М. Фондовый рынок / И.М. Кавецкий// Банковское дело. – 2010. - №9. – С.13-21
20. Калашников, А.В.Продавец - биржа – покупатель. / А.В. Калашников// Банковское обозрение. – 2010. - №7. – С.25-33
21. Килячков, А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учебник / А. А. Килячков. - М.: Юристъ, 2010. – 530 с.
22. Коваленко, П.А. Международный рынок ценных бумаг: учебник /П.А. Коваленко. – М.: Диалог. - 2010 . – 450 с.
23. Курочкина, С.С. Ценные бумаги: учебник /С.С. Курочкина. - М.: Диалог. - 2009. – 310 с.
24. Лансков, П. В. Неидеальные черты фондового рынка России / П. Лансков // Рынок ценных бумаг. – 2010. - №5. – С.15-21
25. Лансков, П. В. Развитие инфраструктуры финансового рынка и оптимизация его регулирования / П. Лансков // Рынок ценных бумаг. – 2011. – №3. – С.35-39
26. Лукашев, А. Популярные в России зарубежные фондовые биржи / А. Лукашев // Финансовый форум. – 2009. – №8. – С.14-29
27. Марич, М. Мы хотим развивать российский срочный рынок / М. Марич // Биржевое обозрение. – 2010. – №7. – С.28-35
28. Модель инфраструктуры рынка ценных бумаг в Российской Федерации // Биржа. – 2010. – №8. – С.25-31
29. www.cbr.ru – официальный сайт Центрального банка Российской Федерации