Порівняльна характеристика використання методів оцінювання проекту

Автор: Пользователь скрыл имя, 04 Апреля 2011 в 16:58, реферат

Краткое описание

Експертні методи застосовують зараз у ситуаціях, коли вибір, обґрунтування й оцінка наслідків рішень не можуть бути виконані на основі точних розрахунків. Такі ситуації нерідко виникають при розробці сучасних проблем управління суспільним виробництвом і, особливо, при прогнозуванні й довгостроковому плануванні. В останні роки експертні оцінки знаходять широке застосування в соціально-політичному й науково-технічному прогнозуванні, у плануванні народного господарства, галузей, об'єднань, у розробці великих науково-технічних, економічних і соціальних програм, у рішенні окремих проблем керування.

Оглавление

Вступ…………………………………………………………………………… 3
1 Порівняльна характеристика використання методів оцінювання проекту... 4
2 Вибір проекту за критеріями чиста приведена вартість і внутрішня норма прибутковості…………………………………………………………………
5
3 Вибір проекту за критеріями чистої приведеної вартості й індексу прибутковості…………………………………………………………………
7
4 Раціонування капітальних вкладень………………………………………… 8
Висновки……………………………………………………………………….. 12
Бібліографічний список……………………………………………………….. 13

Скачать в ZIP (32.67 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Файлы: 1 файл

Реферат .docx

— 35.87 Кб (Скачать)

     Припустимо, що менеджери компанії прийняли рішення  про обмеження в даному році інвестиційних  проектів. Установлено суму інвестицій у 5 млн дол., хоча прийнята раніше сума становила 8 млн. дол. Це рішення було обумовлено побоюваннями як швидкого зростання виробництва (тобто непевністю в конкурентній позиції), так і небажанням використовувати зовнішні джерела фінансування. Корпорація раніше прийняла сім інвестиційних проектів із позитивними показниками чистої приведеної вартості на загальну суму 8 млн дол. Завдання полягає в тому, щоб знайти найбільш прийнятні проекти для фінансування в даному році. З цією метою здійснюється ранжирування проектів за показником чиста приведена вартість (таблиця 4).

     Таблиця 4 - Ранжирування інвестиційних проектів

Проект Інвестиції  за проектом Усього інвестицій Чиста приведена  вартість
     1      2 000 000             400 000
     2      2 000 000             380 000
     3      1 000 000      5 000 000      150 000
                          930 000
     4      1 000 000             100 000
     5      700 000             30 000
     6      600 000             20 000
     7      350 000             10 000
     8      350 000      8 000 000      5000

     [7].

     На  підставі ранжирування можуть бути ухвалені тільки перші три проекти, що принесуть  компанії нові грошові потоки на суму 930 тис. дол. Решта п’ять інвестиційних проектів на суму 3 млн дол., незважаючи на позитивні значення чистої приведеної вартості, відхиляються на підставі політики раціонування капітальних вкладень [7].

     Ситуація 2

     Корпорація  прийняла рішення про раціонування капітальних вкладень. Фінансові  менеджери вирішили ранжирувати  сім проектів за двома показниками: чиста приведена вартість і внутрішній коефіцієнт прибутковості і на підставі отриманих результатів вибрати  найбільш прийнятні. У поточному  році корпорація може профінансувати проекти на суму 115000 дол., тоді як усі сім проектів потребують 215000 дол. (таблиця 5).

     Як  показано в таблиці 5, на підставі ранжирування за NPV слід прийняти четвертий, третій і перший проекти, що приносять NPV відповідно 15000, 10000 і 3000 дол.

     Таблиця 5 - Ранжирування інвестиційних проектів

Проект Капітальні  вкладення, дол. Чиста приведена  вартість, NPV Внутрішній  коефіцієнт прибутковості, IRR
     1      10 000      3000 (3)      0,24 (1)
     2      30 000      6000      0,18 (3)
     3      40 000      10 000 (2)      0,22 (2)
     4      60 000      15 000 (1)      0,16
     5      25 000      5000      0,17
     6      20 000      4000      0,16
     7      30 000      6500      0,18 (3)

     [7].

     При ранжируванні за показником IRR на перше  місце виходить проект 1 зі ставкою прибутковості 24%, на друге — третій зі ставкою прибутковості 22%, на третє місце — другий і сьомий проекти, що можуть принести 18% прибутковості. Перед фінансовими аналітиками постає питання: на підставі якого з двох методів варто прийняти рішення.

     Розглянемо  застосування IRR. Якщо ми вибираємо  проекти 1, 2, 3 і 7, то загальна сума, необхідна  для вкладення, становитиме 110000 дол. за рівня прибутковості не менше 18%. За обраними проектами чиста приведена вартість становитиме 25500 дол. Менеджери компанії заінтересовані в зростанні добробуту своїх акціонерів, тому для них більш важливою проблемою є зростання чистої приведеної вартості, тобто зростання грошових потоків, ніж досягнення високої норми прибутку. Отже, вони будуть ранжирувати проекти за показником NPV. У цьому разі за тієї самої суми інвестицій у 110000 дол. приріст грошових потоків становитиме 28000 дол. З економічного погляду ранжирування перешкоджає досягненню максимальної прибутковості, тому що основна мета корпорації — забезпечення зростання чистої приведеної вартості [8]. 

 

    ВИСНОВКИ 

    Отже, ранжирування - це процедура упорядкування об'єктів по ступені їхнього впливу на результат, виконується експертом у процесі виявлення його знань. На основі своїх знань і досвіду експерт розташовує об'єкт у порядку переваги, керуючись одним або декількома показниками порівняння. У залежності від виду відносин між об'єктами можливі різні варіанти упорядкування об'єктів.

    Нехай серед об'єктів немає еквівалентних  по ступені впливу на результат, У  цьому випадку між об'єктами існує  відношення строгого порядку, що володіє  властивостями:

  1. несиметричності (якщо Оі > Оj де Оi> Оj);
  2. транзитивності (якщо Оі >  О j’ О j> Оk’  де Оi > Ок);
  3. зв'язності (для будь-яких двох об'єктів, або Оі > Оj, або Оj > Оi)

     У кожному конкретному випадку  фінансовий менеджер вибирає найбільш прийнятні, виходячи з особливостей проекту.

     Дослідження, проведене в США, показало, що методи оцінювання використовуються нерівномірно.

     Необхідність  раціонування, або лімітування, виникає  в тих випадках, коли необхідна  сума фінансових фондів обмежена на даний  період часу з об’єктивних чи суб’єктивних причин, менеджери корпорації прийняли рішення не робити нових емісій цінних паперів. При цьому ухвалені інвестиційні проекти можуть бути з позитивною чистою приведеною вартістю і високим  коефіцієнтом прибутковості. 

 

БІБЛІОГРАФІЧНИЙ СПИСОК 

     
  1. Брейли  Р. Принципы корпоративных финансов / Р Брейли, С. Майерс — М.: Олимп-Бизнес, 2007. — 255 с.
  2. Ван Хорн Дж. К. Основы управления фінансами / Дж. К Ван Хорн — М.: Финансы и статистика, 2005. – 156 с.
  3. Винс Р. Математика управления капиталом. Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров / Р. Винс — М.: Альпина, 2008.— 401с.
  4. Идрисов А. Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций / А. Б Идрисов., С. В Картышев., А. В Постлинов — М.: Филинъ, 2008. — 272 с.
  5. Коллас Б. Управление финансовой деятельностью / Б. Коллас — М.: Финансы: ЮНИТИ, 2007. — С. 423.
  6. Росс С. Основы корпоративных финансов / С. Росс, Р. Вестерфилд,

Б. Джордан - К.: КНЕУ, 2006. – 273 с.

  1. Суторміна В. М. Фінанси зарубіжних корпорацій / В. М Суторміна — К.: КНЕУ, 2008. — 566 с.
  2. Євтушевський В. А. Основи корпоративного управління / В. А Євтушевський — К.: Знання-Прес, 2009. — 317 с.

Информация о работе Порівняльна характеристика використання методів оцінювання проекту