Понятие банкротства

     При оценке предполагаемого проекта  реорганизации необходимо составить  прогноз будущих денежных потоков, которые предполагается по лучить после  завершения сделки.

     При расчете денежных потоков должны быть учтены все синергические эффекты, так как важно предусмотреть предельное влияние реорганизации. 

     Синергия - реакция на комбинированное воздействие двух или нескольких организмов, характеризующаяся тем, что это действие превышает действие, оказываемое каждым компонентом в отдельности  

     Синергический эффект — превышение стоимости объединенных компаний после слияния по сравнению с суммарной стоимостью компаний до слияния, или добавленная стоимость объединения (2 + 2 = 5). 

          Выводы

     Процесс реструктуризации предприятия объективно необходим в условиях динамично развивающейся экономики.

     Экономический смысл реструктурирования можно  определить как обеспечение эффективного использования производственных ресурсов, приводящее к увеличению стоимости бизнеса. В качестве критерия эффективности проводимых преобразований выступает изменение стоимости бизнеса. Базовой моделью расчета стоимости предприятия в целях реструктуризации выступает метод дисконтирования денежных потоков.( Наиболее универсальный метод, позволяющий определить настоящую стоимость будущих денежных потоков. Денежные потоки могут произвольно изменяться, неравномерно поступать и отличаться высоким уровнем риска.  Метод ДДП позволяет оценить стоимость недвижимости на основе текущей стоимости дохода, состоящего из прогнозируемых денежных потоков и остаточной стоимости. )

         Факторы увеличения стоимости бизнеса можно разделить на внутренние и внешние.

     Внутренние  стратегии создания стоимости основаны на анализе источников формирования денежного потока предприятия в результате операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

     Внешние стратегии создания стоимости формируют  три направления реструктурирования:

     •  стратегическую реорганизацию;

     •  реорганизацию предприятий в случае несостоятельности (банкротства);

     •  реорганизацию с целью предотвращения угрозы захвата.

     Оценка  стоимости предприятия в целях  реструктурирования подразумевает оценку «как есть» исходя из данных о текущем состоянии предприятия и оценку предполагаемого проекта реструктуризации на основе прогнозируемых денежных потоков с учетом синергического эффекта.  

     Восстановление  платежеспособности организации  

     Эффективное развитие рыночных отношений невозможно без банкротства, поскольку угроза банкротства является для предпринимателя таким же действенным стимулом, как и возможность максимизировать свои прибыли. Предпринимательское искусство во многом состоит в умении разработать такую стратегию развития бизнеса, которая позволила бы достигнуть желаемых результатов, не подвергая свое дело излишним рискам, в том числе и рискам банкротства.

     Однако  не всегда предпринимательство ведет  к успеху, подчас предприятие оказывается в сложном финансовом положении, преодоление которого требует не только мобилизации всех внутренних ресурсов предприятия, но и поиска внешних источников финансирования.

     Преодоление финансового кризиса предприятия  — сложная задача. В российских условиях сложность ее объективно повышается ввиду общей экономической нестабильности.

     Банкротство — это прежде всего экономическая проблема, но решается она в строго очерченных юридических рамках. Поэтому решение задачи финансового оздоровления предприятия должно базироваться на знании особенностей правового регулирования несостоятельности (банкротства).

     Изучая  вопросы, связанные с процедурами  банкротства и финансового оздоровления предприятий, а также учитывая то обстоятельство, что в России конфликт между должником, не способным выполнять свои обязательства, и его кредиторами может быть урегулирован как в судебном, так и во внесудебном порядке, следует уделить необходимое внимание следующим правовым актам:

     •  Гражданскому кодексу Российской Федерации;

     •  Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ;

     •  Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ (с поел. изм. и доп.);

     •  Закону РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 19 ноября 1992 г. № 3929-1;

     •  Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» от 25 февраля 1999 г. № 40-ФЗ (с поел. изм. и доп.);

     •  Федеральному закону «Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса» от 24 июня 1999 г. № 122-ФЗ.

     Известные российские банкротства

• 1 августа  2006 компания «ЮКОС» была объявлена банкротом.
• с 2009г. по н.в. - банкротство «Фаэтон-Аэро» (сеть АЗС в Санкт-Петербурге и Ленобласти)

     Известные мировые банкротства

• 2009 General Motors (США)
• 2008 Lehman Brothers (США)
• 2005 Delphi Corporation (США)
• 2005 Delta Air Lines (США)
• 2003 Parmalat (Италия)
• 2002 WorldCom (США)
• 2002 K-Mart (США)
• 2001 Enron (США)

 
 
 

1)НПБ:

  Изучая  вопросы, связанные с процедурами  банкротства и финансо вого оздоровления предприятий, а также учитывая то обстоятельство, что в России конфликт между должником, не способным выполнять свои обя зательства, и его кредиторами может быть урегулирован как в судеб ном, так и во внесудебном порядке, следует уделить необходимое внима ние следующим правовым актам:

  •  Гражданскому кодексу Российской Федерации;

  •  Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 ок тября 2002 г. № 127-ФЗ;

  •  Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 ян варя 1998 г. № 6-ФЗ (с поел. изм. и доп.);

  •  Закону РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 19 но ября 1992 г. № 3929-1;

  •  Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве) кредит ных организаций» от 25 февраля 1999 г. № 40-ФЗ (с поел. изм. и доп.);

  •  Федеральному закону «Об особенностях несостоятельности (банк ротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса» от 24 июня 1999 г. № 122-ФЗ.  
 

  Согласно  Федеральному закону «О несостоятельности (банк ротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ (далее — Закон о банкротстве) арбитражный суд может ввести одну из двух процедур, направленных на восстановление платежеспособности должника: либо процедуру фи нансового оздоровления, либо процедуру внешнего управления.

  Помимо  реабилитационных для должника процедур, Законом о банк ротстве предусматриваются  также процедуры наблюдения, конкурсного  производства и мирового соглашения.

  Финансовое  оздоровление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях  восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в  соответствии с графиком погашения.

  Процедура финансового оздоровления вводится арбитражным судом на срок не более чем два года при наличии ходатайства учредителей (уча стников) должника или собственника имущества должника — унитарно го предприятия либо третьих лиц к первому собранию кредиторов долж ника о введении финансового оздоровления. При финансовом оздоров лении органы управления должника действуют с ограничениями, предусмотренными Законом о банкротстве. Данная процедура основы вается на реализации плана финансового оздоровления и графика пога шения задолженности.

  Внешнее управление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности.

При внешнем  управлении полномочия по управлению должником пе редаются внешнему управляющему. Данная процедура прежде всего нацелена на мобилизацию внутренних ресурсов должника, введение же сточайшего внутрифирменного контроля и учета, особенно за денежны ми потоками. Однако при недостаточности внутренних ресурсов долж ника для восстановления его платежеспособности возможно привлече ние и финансовых ресурсов третьих лиц (инвесторов). 
 
 

2)Существует  ли какая-нибудь модель расчёта  стоимости предприятия в целях  реструктуризации? 

     Базовой моделью расчета стоимости предприятия  в целях реструктуризации выступает метод дисконтирования денежных потоков.( Наиболее универсальный метод, позволяющий определить настоящую стоимость будущих денежных потоков. Денежные потоки могут произвольно изменяться, неравномерно поступать и отличаться высоким уровнем риска.  Метод ДДП позволяет оценить стоимость недвижимости на основе текущей стоимости дохода, состоящего из прогнозируемых денежных потоков и остаточной стоимости. )