Платежный баланс РФ за I полугодие 2010 года

По итогам полугодия внешние  обязательства прочих секторов выросли  на 13,2 млрд. долл. США. Почти трехкратное  ускорение их наращивания во II квартале 2010 года по сравнению с I кварталом, отчасти повторявшее тенденцию сопоставимых периодов предшествующих лет, оказалось недостаточным для достижения показателя прироста иностранных пассивов годичной давности (17,8 млрд. долл. США).

Объем привлеченного во II квартале ссудного капитала (оцениваемого в 16,9 млрд. долл. США) не позволил полностью рефинансировать текущую задолженность по корпоративному внешнему долгу (19,2 млрд. долл. США). В результате величина внешних обязательств по ссудам и займам продолжала сокращаться: в целом, по итогам полугодия кредитные обязательства корпораций уменьшились на 6,4 млрд. долл. США.

Привлечение прямых инвестиций во II квартале 201 года увеличилось по сравнению с I кварталом на 3,7 млрд. долл. США и составило 10,5 млрд. долл. США. Основными источниками роста выступали: иностранные взносы в капиталы компаний-резидентов, а также поступления межфирменных кредитов от зарубежных зависимых компаний. В целом, по итогам полугодия объем прямых инвестиций составил 17,4 млрд. долл. США (15,6 млрд. долл. США годом ранее). В их структуре по сравнению с сопоставимым периодом 2009 года почти двукратно увеличился объем реинвестированных доходов (с 4,2 до 8,0 млрд. долл. США), а поступление прочего капитала, наоборот, снизилось (с 10,4 до 5,9 млрд. долл. США). Повышенная волатильность внутреннего фондового рынка обусловила изменение структуры портфельных активов нерезидентов: рост вложений в долговые ценные бумаги российских эмитентов на 1,3 млрд. долл. США сопровождался выводом средств из капиталов российских компаний в сумме 1,1 млрд. долл. США.

Прирост иностранных активов резидентов, за исключением резервных, составил 15,5 млрд. долл. США, существенно замедлившись по сравнению с I полугодием 2009 года (21,1 млрд. долл. США). Во II квартале 2010 года по сравнению с I кварталом интенсивность вывоза капитала снизилась почти в 6 раз. Важную роль сыграли банки, уменьшившие требования к нерезидентам на 11,2 млрд. долл. США.

Внешние требования органов государственного управления¹ увеличились на 0,1 млрд. долл. США (годом ранее – на 5,0 млрд. долл. США). Уменьшение задолженности по поставкам на основании межправительственных соглашений оценивается в 0,6 млрд. долл. США. Нерезервные иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования выросли на 0,1 млрд. долл. США.

Прирост иностранных активов  частного сектора, пришедшийся в  основном на I квартал 2010 года, составил 15,3 млрд. долл. США (в январе-июне 2009 года – 16,2 млрд. долл. США).

Сокращение внешних требований российских банков частично было обусловлено  мобилизацией необходимых ресурсов для погашения и обслуживания иностранных обязательств. По итогам полугодия активы кредитных организаций  – резидентов уменьшились на 10,1 млрд. долл. США (годом ранее –  на 15,5 млрд. долл. США). Наиболее заметно  снизились текущие и краткосрочные  депозиты, ссуды и займы (на 6,2 млрд. долл. США), в меньшей степени – портфельные инвестиции в долговые ценные бумаги (на 1,5 млрд. долл. США). Требования российских банков по финансовым производным инструментам уменьшились на 4,0 млрд. долл. США. Увеличение иностранных активов сектора отмечалось лишь в форме прямых инвестиций за рубеж, преимущественно за счет реинвестирования доходов.

Объем предоставленного капитала прочими секторами² в I полугодии 2010 года снизился на 20% и составил 25,4 млрд. долл. США (в сопоставимом периоде 2009 года – 31,7 млрд. долл. США). Прямые инвестиции корпораций составили 22,5 млрд. долл. США, при этом 24,0 млрд. долл. США годом ранее. По сравнению с предшествующим годом на фоне более чем двукратного сокращения суммы взносов резидентов в капиталы иностранных компаний значительно возросли реинвестированные доходы (с 3,9 до 7,1 млрд. долл. США), а также кредиты связанным зарубежным компаниям. Другие формы вывоза капитала не играли заметной роли: портфельные вложения корпораций снизились на 1,2 млрд. долл. США (рост на 2,0 млрд. долл. США в сопоставимом периоде 2009 года), требования к нерезидентам по предоставленным ссудам и займам изменились незначительно (снижение на 3,2 млрд. долл. США). На фоне активизации внешнеторговых потоков товаров и услуг возросли объемы нерегистрируемых форм вывоза капитала: в I полугодии 2010 года они оценивались в 12,5 млрд. долл. США (11,0 млрд. долл. США годом ранее). В то же время стабилизация валютного курса способствовала последовательному сокращению сбережений в наличной иностранной валюте. Наиболее интенсивно такие активы сокращались во II квартале 2010 года – на 6,7 млрд. долл. США, а в целом, по итогам 6 месяцев 2010 года – на 10,3 млрд. долл. США (покупка на 1,2 млрд. долл. США годом ранее).

По итогам II квартала 2010 года был зафиксирован чистый ввоз капитала в размере 3,1 млрд. долл. США. С учетом масштабного оттока капитала в I квартале 2010 года итоговый нетто-показатель трансграничного движения инвестиций частного сектора оставался в области отрицательных значений (- 11,8 млрд. долл. США), но по сравнению с сопоставимым периодом 2009 года его величина сократилась в 2,7 раза.

Международные резервы

Резервные активы на 1 июля 2010 года достигли 461,2 млрд. долл. США. Их прирост  за счет операций,  отражаемых в платежном  балансе, по сравнению с уровнем  на начало года составил 42,7 млрд. долл. США. Величина отрицательной курсовой переоценки и прочих изменений в  сумме 21,8 млрд. долл. США сформировалась под влиянием снижения курса евро к доллару США на международном  рынке (к концу I полугодия зафиксировано его падение на 15%). В структуре международных резервов продолжилось увеличение компонента монетарного золота с 5,2% на начало года до 6,1% на 1 июля 2010 года. Его доля наиболее интенсивно увеличивалась во II квартале 2010 года на фоне активизации приобретения драгоценного металла денежными властями на внутреннем рынке и значительного повышения мировых цен. На валютную составляющую (иностранная валюта, СДР и резервная позиция в МВФ) приходилось 93,9% резервных активов.

Уровень достаточности международных  резервов для финансирования российского  импорта товаров и услуг по состоянию на 1 июля 2010 года вырос  до 19,9 месяцев (16,1 месяцев на 1 июля 2009 года).

Внешний долг

В I полугодии 2010 года объем внешнего долга РФ (перед нерезидентами) сократился на 11,2 млрд. долл. США и на 1 июля 2010 года составил 456,1 млрд. долл. США. В результате операций, отражаемых в платежном балансе, задолженность выросла на 5,0 млрд. долл. США³, за счет курсовой и стоимостной переоценок – сократилась на 15,4 млрд. долл. США, за счет прочих изменений – на 0,8 млрд. долл. США.

Основной вклад в снижение задолженности РФ внес частный сектор, обязательства которого уменьшились  на 12,6 млрд. долл. США. Доля заимствований  корпораций и банков в совокупном долге снизилась с 90,2% на начало года (421,3 млрд. долл. США) до 89,6% (408,7 млрд. долл. США) на 1 июля 2010 года. Объем внешней  задолженности органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования увеличился до 47,4 млрд. долл. США (10,4% совокупной задолженности  экономики).

 

 

Анализ международной  инвестиционной позиции РФ за последние  несколько лет

Международная инвестиционная позиция — макроэкономическое понятие, обозначающее общий объём и структуру  финансовых активов и обязательств страны перед нерезидентами. Международная  инвестиционная позиция является одним  из элементов счёта текущих операций с капиталом и представляет собой такие виды активов, как акции, облигации, недвижимость и т.д.

Чистая международная  инвестиционная позиция представляет собой разницу между активами и обязательствами страны.

Современная валютная ситуация характеризуется значительным расширением  сферы иностранных активов России. На семилетнем отрезке (2001-2007 гг.) темпы  их роста ежегодно повышались, в  итоге они увеличились почти  втрое (на 483 млрд. долл.), а их общий объем приблизился к отметке в 731 347 млн. долл. Но еще более высокими темпами нарастали российские обязательства перед заграницей. За тот же период они увеличились на 583 млрд. долл., или чуть больше чем в 4 раза, превзойдя величину заграничных активов на 36 млрд. долл. Семь лет назад картина была обратной – активы превосходили обязательства на 65,5 млрд. долларов.

Как и в других областях внешнеэкономической деятельности, преобладающая масса активов  и обязательств России, причем в  растущей степени, концентрируется  в странах дальнего зарубежья. За рассматриваемый семилетний период доля стран СНГ в российских активах  сократилась с 4,3 до 3,1 %, а в обязательствах – с 1,4 до 0,8 %. Таким образом, общая  международная инвестиционная позиция  России практически совпадает с  ее региональной инвестиционной позицией в отношении стран дальнего зарубежья.

Расширение международной  инвестиционной позиции России за рассматриваемый  период произошло преимущественно  за счет владельцев активов и ответственных  по обязательствам, представляющих негосударственный  сектор. Из общего прироста зарубежных активов за 6 лет (2001-2006) в размере 258 млрд. долларов на частные структуры пришлось 144 млрд. долларов, т.е. на четверть больше, чем на государственный сектор. А прирост обязательств на 355 млрд. долларов вообще целиком произошел за счет негосударственного сектора – там они увеличились почти на 383 млрд. долларов. Обязательства же государственных органов за это время сократились на 27 млрд. долл.

Отмеченные процессы серьезно изменили распределение общей суммы  активов и обязательств между  государственными и частными структурами. В составе международных активов  доля государственного сектора заметно  снизилась с соответствующим  увеличением доли негосударственного. Если в начале 2001 года государственные  и частные зарубежные активы соотносились как 64:36, то 6 лет спустя эта пропорция  изменилась на 54:46. По общей величине государственные активы пока преобладают, но в гораздо меньшей степени, чем раньше.

Что касается международных  обязательств, то в этой сфере перемены оказались еще более значительными. В результате быстрого роста обязательств негосударственных структур при  сокращении обязательств государственных  властей, эти категории должников  поменялись местами. Если в начале 2001 г. государственные обязательства в 1,6 раза превосходили частные (114 млрд. долл. США против 70 млрд. долл. США), то в начале 2006 г. они уже были меньше их более чем в 5 раз (87 млрд. против 453 млрд. долл.).

В течение 2007 г. международные  резервные активы России выросли на 57% (с 303,7 до 477,9 млрд. долл. США). А за период с 2001 по 2008 годы международные резервные активы России увеличились в 17 раз. Россия занимает одно из первых мест в мире по объему резервов. Тем не менее, до лидера в этой сфере – Китая – по-прежнему далеко. В этой стране объем международных резервов превысил триллион долларов еще в сентябре 2006 года.

Как и в большинстве  стран, основу международных резервов Российской Федерации составляют валютные резервы, включающие иностранную валюту, специальные права заимствования (СДР) и резервную позицию в МВФ. В состав активов в иностранной валюте входят наличные деньги, средства в форме обратных репо, средства на корреспондентских счетах, банковские депозиты в банках-нерезидентах (включая золото, размещенное на обезличенных металлических счетах), а также ценные бумаги, выпущенные нерезидентами. Кроме того, в состав международных резервных активов включается монетарное золото.

Валютные резервы Российской Федерации к 1 января 2007 г. достигли 295,3 млрд. долл. США (на начало 2006 г. — 175,9 млрд. долл. США). На них приходилось 97% общего объема международных резервных активов России.

Международная инвестиционная позиция РФ на современном этапе

На 1 января 2010 года РФ выступала  в роли мирового нетто-должника, поскольку  ее международная инвестиционная позиция  принимала положительное значение – 118 387 млн. долл. США, при этом международные активы РФ составляли 1 109 166 млн. долл. США, а международные обязательства - 990 779 млн. долл. США. С 2005 по 2008 год чистая международная инвестиционная позиция РФ равнялась отрицательным значениям, что свидетельствует о том, что на данном этапе Россия играла роль международного нетто-кредитора, при этом на 1 января 2001 года МИП РФ составляла значение 64,5 млрд. долл. США, затем в начале 2004 года чистая международная инвестиционная позиция России достигла отметки в 3,9 млрд. долл. США, ознаменовав собой переход РФ к роли кредитора нерезидентов. На 1 января 2006 года международные обязательства России превышали ее зарубежные активы на 31,4 млрд. долл. США.

Что же касается международной  инвестиционной позиции банковского  сектора РФ, то здесь стоит сказать, что на 1 апреля 2010 года, как и на 1 июля аналогичного года в банковской сфере РФ является нетто-кредитором остального мира, поскольку международные  обязательства банковского сектора  РФ превышали международные активы на 14,9 млрд. долл. США по состоянию  на начало апреля 2010 года и на 21,8 млрд. долл. США по состоянию на 1 июля 2010 года.

 

 

Источник: www.cbr.ru 

 

 

 

 

 

 

 

 

¹ С учетом задолженности по поставкам на основании межправительственных соглашений.

² Без учета задолженности по поставкам на основании межправительственных соглашений.

³ Новое привлечение, погашение и прощение основного долга, операции на вторичном рынке, изменение задолженности по начисленным и невыплаченным процентам.