Оценка финансовой устойчивости предприятия

• при значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности больше 1 решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным не может быть принято;
• при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности меньше 1 решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным не принимается; однако ввиду реальности угрозы утраты данным предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет органами ФУДН.

 

Отмеченные выше решения  принимаются ФУДН в отношении  федеральных государственных предприятий, а также предприятий, в капитале которых доля государства (федеральной  собственности) составляет более 25%.

Если соответствующие  органы субъектов Федерации или  органы местного самоуправления делегируют ФУДН права представления интересов  собственника при решении вопросов о  несостоятельности (банкротстве) предприятий, основанных на государственной собственности соответствующего субъекта Федерации или муниципальной собственности соответствующего субъекта Федерации или муниципальной собственности, то указанные выше решения принимаются ФУДН также и в отношении данных предприятий.

По поручениям (запросам) арбитражных судов при рассмотрении дел о несостоятельности (банкротстве) предприятий ФУДН подготавливает заключение об оценке финансового состояния и структуры баланса предприятий всех форм собственности на основе значений указанных выше коэффициентов.

Данная функция возложена  на ФУДН в соответствии с постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 до создания органов независимой  экспертизы.

Ряд предприятий оказываются  неплатежеспособными в связи  с задолженностью государства предприятиям. Под задолженностью государства перед предприятием понимаются не исполненные в срок обязательства полномочного органа государственной исполнительной власти РФ или субъекта Федерации по оплате заказа, размещенного на предприятии и являющегося обязательным для исполнения. В этом случае производится анализ зависимости установленной неплатежеспособности от задолженности государства предприятию.

Для анализа у руководства  предприятия запрашиваются дополнительно  следующие документы:

• справка о структуре государственной задолженности перед предприятием, где по каждому государственному заказу указывается объем задолженности (в тыс. руб.), дата возникновения задолженности, дата погашения задолженности (если задолженность не погашена, то указывается дата признания предприятия неплатежеспособным), период задолженности в днях, учетная ставка Центрального банка России на момент возникновения задолженности, документ, подтверждающий факт государственной задолженности предприятия;
• документы, подтверждающие наличие данной задолженности (договоры, распоряжения полномочных органов государственной исполнительной власти РФ и субъекта Федерации).

 

Если такие документы  в установленный срок, т.е. не позднее  двух недель со дня поступления запроса, не представлены, то зависимость неплатежеспособности от задолженности государства предприятию считается не установленной.

С учетом данных о задолженности  государства перед предприятием производится расчет коэффициента текущей  ликвидности из предложения своевременного погашения государственной задолженности предприятию. При расчете значения указанного коэффициента суммарный объем кредиторской задолженности предприятия корректируется на величину, равную платежам по обслуживанию задолженности государства перед предприятием, а сумма государственной задолженности вычитается из суммарной дебиторской и кредиторской задолженности предприятия. Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием рассчитывается исходя из объемов и продолжительности периода задолженности по каждому из не исполненных в срок государственных обязательств, дисконтированной по ставке Центрального банка России на момент возникновения задолженности

На основании рассчитанного  значения скорректированного коэффициента текущей ликвидности определяется зависимость платежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним. Установленная на основе описанных выше трех критериев неплатежеспособность предприятия считается непосредственно связанной с задолженностью государства перед ним, если значение коэффициента текущей ликвидности равно или превышает 2.

 

 

 

 

Определенная ранее  по трем критериям неплатежеспособность предприятия считается не связанной  непосредственно с задолженностью государства перед ним в следующих  случаях:

1) если скорректированный коэффициент текущей ликвидности меньше 2;

2) если вследствие  непредставления обоснованных документов  наличие задолженности государства  предприятию не установлено. 

 

Если в соответствии с изложенными выше правилами  констатируется, что неплатежеспособность предприятия не связана непосредственно с задолженностью государства перед ним, указанное обстоятельство является достаточным основанием для применения в отношении директора предприятия, находящегося в государственной собственности, мер ответственности, предусмотренных пунктом 4 Указа Президента РФ от 2 июня 1994 г. № 1114, т.е. ФУДН решает вопрос об освобождении от работы директора предприятия-должника как не соответствующего занимаемой должности.

Установление указанного обстоятельства в отношении предприятия, в уставном капитале которого более 50% долей (вкладов, акций) находится в государственной собственности, влечет за собой обязательные юридические действия ФУДН по отстранению директора предприятия от занимаемой должности по решению органа предприятия (уполномоченного в соответствии с его учредительными документами принимать решения по указанному вопросу), созываемого во  внеочередном порядке по инициативе ФУДН. Решение об отстранении директора от занимаемой должности может быть вынесено с момента признания предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса.

Если установлено, что  неплатежеспособность предприятия  непосредственно связана с задолженностью государства перед ним, указанное  обстоятельство свидетельствует об отсутствии оснований для постановки вопроса об освобождении директора предприятия от занимаемой должности.

 

 

 

IV. ПРИМЕНЕНИЕ ФАКТОРНОГО СТАТИСТИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

ДЛЯ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ  ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА

 

 

Полученная в результате финансового анализа система  показателей позволяет выявить слабые места в экономике предприятия, охарактеризовать состояние дел данного предприятия (его ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность, отдачу активов и рыночную активность). Причем одни показатели могут находиться в критической зоне, а другие быть вполне удовлетворительными. Однако на основе такого анализа сделать однозначный вывод о том, что данное предприятие обязательно обанкротится в ближайшее время или, наоборот, выживет, обычно невозможно.

Выводы о вероятности банкротства можно делать только на основе сопоставления показателей данного предприятия и аналогичных предприятия, обанкротившихся или избежавших банкротства. Однако подыскать в каждом случае подходящий аналог для сравнения весьма затруднительно, или такого аналога может и не быть вообще.

Задача прогнозирования  банкротства предприятия может  быть решена методом дискриминантного анализа. Последний представляет собой  раздел факторного статистического  анализа, с помощью которого решаются задачи классификации, т.е. разбиения некоторой совокупности анализируемых объектов на классы путем построения так называемой классифицирующей функции в виде корреляционной модели.

В нашем случае речь идет о делении предприятий на два  класса:

1) подлежащие банкротству; 

2)способные избежать банкротства.

 

Для большей наглядности  предположим, что факт банкротства  определяется значениями двух показателей:

1) коэффициентом покрытия, т.е. отношением текущих активов  к краткосрочным обязательствам;

2)коэффициентом финансовой  зависимости, т.е. отношением заемных средств к общей стоимости активов

Первый показатель характеризует  ликвидность, второй, финансовую устойчивость. Очевидно, что при прочих равных условиях вероятность банкротства  тем меньше, чем больше коэффициент  покрытия и меньше коэффициент финансовой зависимости. И наоборот, предприятие наверняка станет банкротом при низком коэффициенте покрытия и высоком коэффициенте финансовой зависимости. Задача состоит в том, чтобы найти эмпирическое уравнение некой дискриминантной границы, которая разделит все возможные сочетания.

 

 

V. СПОСОБЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

 

Много неожиданностей подстерегает предприятие в его деятельности. Правильная оценка ситуации, приведение опасности, всесторонний расчет, своевременное  принятие обоснованных решений в  области финансов, инвестиций, трудовых отношений, техники и технологии - таковы предпосылки поддержания устойчивого положения предприятия на рынке. Иногда одно неверное решение способно привести на грань банкротства, казалось бы, благополучное предприятие. Невозможно предложить готовые рецепты для всех принимаемых решений, но есть такие проблемы, решение которых непосредственно может повлиять на платежеспособность и безубыточность предприятия. Речь идет о выборе оптимального объема производства и целесообразных темпах развития предприятия.

При освоении нового вида продукции возникает необходимость определить критический объем производства (продаж), т.е. нижний предельный размер выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю. Производство продукции в объемах, меньших критического, приносит только убытки. Критический объем производства необходимо оценивать и тогда, когда предприятие вынуждено сокращать выпуск продукции в силу тех или иных причин (падение спроса, сокращение поставок материалов и комплектующих изделий, замена продукции на новую, ужесточение экологических требований и т.д.).

Для решения данной задачи все затраты на производство и  реализацию продукции подразделяются на два вида - переменные и постоянные (точнее, условно-постоянные) затраты.

Переменные затраты  находятся в прямо пропорциональной зависимости от объема производства. В себестоимости единицы продукции можно выделить определенную величину этих затрат. К ним относятся затраты на основные материалы, покупные комплектующие изделия, специнструмент и технологическую энергию, зарплату основных рабочих, расходы на внутренний транспорт и др.

Постоянные (условно-постоянные) затраты сохраняются свое значение в некотором интервале изменения  объема производства. При этом в  рассматриваемом интервале технология, организация производства, состав оборудования, система управления производством остаются практически неизменными. В основном изменяется загрузка оборудования, выпускающего данную продукцию. К постоянным затратам относятся амортизационные отчисления, управленческие и ремонтные расходы, арендная плата, процента за кредит и др. Сюда же можно включить и многие налоги, относимые на себестоимость.

 

Чистая прибыль от реализации продукции равна разности между чистой выручкой от реализации (без налогов) и суммарными затратами  на производство и реализацию продукции:

 

П = В - З

 

где П - чистая прибыль  от реализации; В - чистая выручка от реализации (за вычетом налогов); З - суммарные затраты на производство и реализацию продукции.

 

Если принять, что в  рассматриваемом интервале изменения  объема производства (продаж) цена единицы  продукции сохраняется на том  же уровне, то выручка прямо пропорциональна  объему производства в натуральном  выражении:

 

В = pQ

 

где p - цена изделия (единицы продукции); Q - объем производства (продаж) в натуральном выражении.

 

Суммарные затраты складываются из переменных и постоянных затрат:

 

З = vQ + S

 

где  v - переменные затраты  на одно изделие; S - постоянные затраты. Объединяя записанные формулы, получаем выражение для прибыли:

 

П = (p - v)Q - S

 

В точке критического объема производства имеем нулевую прибыль. Из вышеприведенной  формулы при П=0 получаем выражение  для критического объема производства:

 

Qкр = S/(p - v)

 

Западные специалисты  при расчете критического объема производства применяют также понятие результата от реализации, который представляет собой чистую выручку за вычетом переменных затрат:

 

P = B - vQ = (p - v)Q,

 

где P - результат от реализации. В  этом случае прибыль рассматривается  как разность между результатом от реализации и постоянными затратами:

 

П = P - S = (p - v)Q - S.

 

Нетрудно видеть, что формула  для определения критического объема производства остается прежней.            

Для практики предпринимательства  важным является также определение минимально допустимого объема производства, при котором уровень рентабельности продукции находится на нижнем приемлемом уровне. Как известно, рентабельность продукции есть отношение прибыли к выручке от реализации:

 

R = П/B = [(p - v)Q - S]/pQ.

 

Из этой зависимости получаем выражение  для допустимого объема производства при R=Rпр, где Rпр - нижний приемлемый уровень  рентабельности:

 

Qд = S/[(1 - Rпр)p -v]/

 

Некоторые зарубежные авторы называют критический объем производства порогом рентабельности и рассматривают его расчет с точки зрения обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Чем больше разность между фактическим объемом производства и критическим, тем выше “финансовая прочность” предприятия, а, следовательно, и его финансовая устойчивость. “Запас финансовой прочности” рассчитывается либо как разность между фактической выручкой и выручкой, соответствующей критическому объему производства, либо как отношение этой разности к фактической выручке. “Запас  финансовой прочности” показывает, насколько может снизиться выручка от реализации без серьезной угрозы для финансового положения предприятия.